Los ingresos de Robinhood en el tercer trimestre aumentaron hasta 1.424 millones de dólares, pero quedaron ligeramente por debajo de los aproximadamente 1.430 millones de dólares que esperaban los analistas, lo que hizo que sus acciones cayeran alrededor de un 7 % en las operaciones posteriores al cierre. Los menores ingresos de la correduría procedentes de las criptomonedas se vieron compensados en gran medida por un repunte de los contratos de eventos, un negocio que generó 173 millones de dólares durante el trimestre y se convirtió en uno de los mayores contribuyentes a los ingresos por operaciones de Robinhood.
El beneficio neto alcanzó los 476 millones de dólares, un 14 % menos que un año antes, mientras que el beneficio por acción según los principios GAAP cayó un 16 %, hasta 0,51 dólares. Los resultados incluyeron una pérdida no realizada de 67 millones de dólares, vinculada principalmente a cambios en la valoración de Robinhood Ventures Fund I, lo que redujo el beneficio por acción declarado en aproximadamente 0,07 dólares.
Robinhood también presentó una medida de beneficio por acción ajustado no conforme a los principios GAAP de 0,60 dólares, un 3 % menos interanual, pero un 20 % más que los 0,50 dólares del segundo trimestre. Si se excluyera de los beneficios GAAP la pérdida por valoración del fondo de capital riesgo, el beneficio por acción sería de aproximadamente 0,58 dólares, frente a los 0,61 dólares de un año antes.
Los gastos aumentan más rápido que los ingresos
Los gastos operativos aumentaron un 16 % interanual, hasta los 739 millones de dólares, superando el crecimiento de los ingresos de la empresa, del 11,8 %. El incremento incluyó un fuerte aumento de las provisiones por pérdidas crediticias, que pasaron de 26 millones a 71 millones de dólares, mientras Robinhood seguía desarrollando su negocio de préstamos mediante tarjetas de crédito.
El gasto por impuestos sobre la renta casi se duplicó, hasta los 149 millones de dólares, frente a los 78 millones del trimestre del año anterior, incluso cuando el beneficio antes de impuestos disminuyó aproximadamente un 1 %. Estos costes ayudan a explicar por qué el beneficio cayó pese al aumento de los ingresos.
El EBITDA ajustado aumentó un 9 %, hasta los 808 millones de dólares, con un margen del 57 %, ligeramente inferior al margen del 58 % registrado un año antes. Los ingresos netos por intereses, que en su día fueron un importante motor del crecimiento de Robinhood, disminuyeron un 9 %, hasta los 415 millones de dólares. No obstante, los saldos de margen aumentaron un 59 % interanual, hasta los 22.100 millones de dólares, lo que demuestra que los clientes siguieron pidiendo préstamos con sus cuentas como garantía, incluso cuando se suavizó la composición de los ingresos por intereses de la empresa.
Robinhood acotó sus previsiones para todo el año sobre los gastos operativos ajustados y la remuneración basada en acciones a un rango de entre 2.675 y 2.750 millones de dólares, reduciendo el límite superior en 25 millones de dólares. Su previsión de gastos para el cuarto trimestre contempla entre 765 y 840 millones de dólares, frente a los 664 millones del tercer trimestre.
Los contratos de eventos compensan la desaceleración de las criptomonedas
Los ingresos procedentes de las criptomonedas ascendieron a 120 millones de dólares, un 55 % menos que un año antes, ya que el volumen nocional de operaciones con criptomonedas cayó un 38 %, hasta los 49.800 millones de dólares. El volumen de criptomonedas a través de la aplicación disminuyó un 48 % interanual, mientras que el volumen de Bitstamp cayó un 28 %.
El descenso interanual fue lo bastante severo como para casi igualar la expansión de los ingresos por contratos de eventos. Los contratos de eventos añadieron aproximadamente 146 millones de dólares de ingresos respecto al año anterior, mientras que los ingresos de criptomonedas cayeron unos 148 millones de dólares. Este cambio dio a la actividad de trading de Robinhood una composición diferente: la actividad vinculada a resultados económicos, políticos, deportivos y de otro tipo se convirtió en una fuente mayor de ingresos, mientras se enfriaba la rotación minorista de criptomonedas.
Los ingresos por contratos de eventos aumentaron más de seis veces respecto al año anterior y crecieron un 11% frente al segundo trimestre. El volumen de contratos alcanzó los 16.400 millones, más de siete veces el nivel del año anterior y aproximadamente un 21% por encima del trimestre previo. Rothera aportó 28 millones de dólares de ingresos por contratos de eventos, según Robinhood.
Los contratos no deportivos representaron el 30% de la actividad de contratos de eventos, frente a aproximadamente el 15% del trimestre anterior. El cambio sugiere que el mercado de Robinhood se está extendiendo más allá del trading vinculado al deporte, hacia contratos relacionados con noticias, publicaciones económicas y otros resultados del mundo real.
Los ingresos totales relacionados con el trading aumentaron un 19%, hasta los 867 millones de dólares. Las opciones siguieron siendo el componente más importante, generando 399 millones de dólares, un 31% más interanual y aproximadamente el 46% de los ingresos relacionados con el trading. Los ingresos por trading de acciones aumentaron un 41%, hasta los 121 millones de dólares. El volumen de contratos de opciones creció un 48%, más rápido que los ingresos por opciones, lo que indica unos ingresos por contrato inferiores a los del año anterior.
Los ingresos on-chain cambian la composición de las criptomonedas
Los volúmenes trimestrales de criptomonedas mejoraron respecto al periodo estival, pese al retroceso interanual. El volumen total de criptomonedas aumentó un 23% frente al segundo trimestre, con un incremento del volumen de la aplicación del 13%, hasta los 20.600 millones de dólares, y un aumento del volumen de Bitstamp del 32%, hasta los 29.200 millones de dólares.
El volumen mensual de trading de criptomonedas se aceleró durante el trimestre, al pasar de 10.900 millones de dólares en julio a 17.500 millones en agosto y 21.400 millones en septiembre. Sin embargo, los ingresos por transacciones de criptomonedas, excluyendo Robinhood Chain, fueron de 94 millones de dólares, frente a los 100 millones del trimestre anterior. Los ingresos por transacciones de la aplicación disminuyeron de 94 millones a 88 millones de dólares, mientras que los ingresos de Bitstamp se mantuvieron sin cambios en 6 millones de dólares.
Robinhood Chain aportó 26 millones de dólares de ingresos netos durante su primer trimestre completo tras el lanzamiento de su mainnet, equivalentes a aproximadamente el 22% de los ingresos de criptomonedas declarados por la empresa. Robinhood afirmó que la red procesó más de 80.000 millones de dólares en volumen de trading en exchanges descentralizados y generó más de 50 millones de dólares en comisiones on-chain durante el periodo.
Ese resultado sitúa la actividad en la cadena de bloques en el centro del negocio cripto de Robinhood, incluso mientras los ingresos de su aplicación principal disminuyeron. Las cifras de la empresa sugieren que la actividad de trading se está canalizando cada vez más a través de su propia infraestructura de cadena de bloques y de plataformas descentralizadas conectadas, en lugar de generar el mismo perfil de ingresos que las operaciones spot convencionales dentro de la aplicación.
Los activos de los clientes crecen mientras disminuyen los usuarios activos
Los activos de la plataforma aumentaron un 19 % interanual hasta los 396.000 millones de dólares, mientras que los clientes con fondos aumentaron un 7 % hasta los 28,7 millones. Los suscriptores de Robinhood Gold crecieron un 34 % hasta aproximadamente 5,2 millones, elevando la penetración de Gold al 18 %. Los activos para la jubilación aumentaron un 51 % hasta los 36.600 millones de dólares.
Los depósitos netos alcanzaron los 15.700 millones de dólares durante el trimestre, frente a los 21.700 millones de dólares del segundo trimestre. Los usuarios activos mensuales descendieron hasta los 13 millones, 800.000 menos que un año antes y 1,1 millones menos que el trimestre anterior, lo que crea un contraste entre el aumento de los activos y una menor interacción habitual.
Robinhood afirmó que los depósitos netos superaron los 13.000 millones de dólares entre principios de octubre y la publicación de resultados, incluidos aproximadamente 6.000 millones de dólares relacionados con la financiación de la familia Dell para las “cuentas Trump”. La empresa señaló que la actividad diaria de trading de acciones, opciones y criptomonedas a principios de octubre se mantuvo, en términos generales, en línea con los niveles del tercer trimestre, mientras que el volumen diario de contratos de eventos fue aproximadamente un 10 % superior.
La empresa también informó de que aproximadamente 200.000 clientes abrieron cuentas de Agentic Trading, generando más de 1.600 millones de dólares en volumen de trading nocional durante las primeras etapas del lanzamiento del producto. Las cifras apuntan a un negocio cada vez más dependiente de las opciones, los contratos de eventos, los productos de suscripción y los nuevos servicios automatizados o basados en la cadena de bloques, en lugar del trading minorista de criptomonedas más sencillo que anteriormente aportaba una mayor proporción de los ingresos por transacciones de Robinhood.
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