El negocio de blockchain recién lanzado por Robinhood aportó 26 millones de dólares a los ingresos por criptomonedas del tercer trimestre, amortiguando el descenso de las comisiones por transacciones de sus plataformas de trading consolidadas y proporcionando a la empresa una nueva fuente de ingresos vinculada a la actividad de los exchanges descentralizados.
Los ingresos por criptomonedas alcanzaron los 120 millones de dólares en el trimestre, un 20 % más que en los tres meses anteriores, informó Robinhood. Sin embargo, el aumento procedió íntegramente de Robinhood Chain, la red de capa 2 lanzada en la mainnet el 1 de julio. Excluyendo la cadena, los ingresos por transacciones de criptomonedas cayeron un 6 % intertrimestral, hasta los 94 millones de dólares.
Las cifras marcan una clara diferencia entre dos partes de la operación de activos digitales de Robinhood. La actividad de trading en la aplicación de Robinhood y Bitstamp aumentó en términos monetarios, pero la empresa obtuvo menos ingresos de las transacciones convencionales de criptomonedas. Los ingresos de la cadena, entretanto, crearon un flujo de comisiones independiente basado en la actividad de los exchanges descentralizados on-chain.
Los ingresos de la cadena compensan unas comisiones por transacciones más débiles
Robinhood Chain generó sus primeros 26 millones de dólares de ingresos durante un trimestre en el que procesó más de 80.000 millones de dólares en volumen de exchanges descentralizados, según Robinhood. La empresa afirmó que la red generó más de 50 millones de dólares en comisiones durante el periodo.
La diferencia entre el total de comisiones y los ingresos declarados sugiere que Robinhood no retiene cada dólar pagado por los usuarios de la red. Los flujos de comisiones de blockchain pueden distribuirse entre secuenciadores, proveedores de infraestructura, participantes de liquidez, protocolos y otras partes, dependiendo del diseño de la red. Por tanto, los 26 millones de dólares declarados por Robinhood ofrecen una medida más útil de la contribución del negocio que la cifra bruta de comisiones por sí sola.
Basada en la tecnología de Arbitrum, Robinhood Chain está diseñada para ofrecer una ejecución de menor coste para aplicaciones de finanzas descentralizadas. Su contribución inicial a los ingresos acerca a la empresa al segmento de infraestructura de los mercados de criptomonedas, donde los ingresos pueden depender del uso de la red y no únicamente de que los clientes realicen operaciones a través de una aplicación centralizada.
Este modelo podría estar menos expuesto directamente a la presión sobre las comisiones de trading visible en el negocio principal de criptomonedas de Robinhood. Los ingresos por transacciones convencionales pueden caer incluso cuando aumenta el volumen si los clientes operan con productos que tienen comisiones más bajas, si cambian los precios o si la actividad se desplaza entre plataformas con modelos económicos diferentes.
Bitstamp representó la mayor parte del volumen de criptomonedas
El volumen total de operaciones con criptomonedas aumentó un 23% del segundo al tercer trimestre, hasta alcanzar los 49.800 millones de dólares. Bitstamp, el exchange que Robinhood adquirió el año pasado, representó 29.200 millones de ese total, mientras que la aplicación de Robinhood generó 20.600 millones.
Por lo tanto, Bitstamp representó casi tres quintas partes del volumen de criptomonedas declarado por Robinhood durante el trimestre. La adquisición ha proporcionado a Robinhood una mayor presencia en las operaciones institucionales e internacionales, aunque el rendimiento de los ingresos por transacciones de criptomonedas de la compañía demuestra que un mayor volumen de operaciones no se ha traducido automáticamente en comisiones más elevadas.
Los ingresos por criptomonedas también se mantuvieron muy por debajo del nivel registrado un año antes. Robinhood indicó que el total trimestral de 120 millones de dólares había disminuido un 55% respecto al mismo periodo del año anterior, cuando los mercados de criptomonedas se acercaban a máximos del mercado alcista. La comparación interanual muestra que la compañía todavía opera sobre una base de ingresos considerablemente más débil, pese a la mejora intertrimestral propiciada por el lanzamiento de la cadena.
El descenso también pone en perspectiva la contribución de la cadena durante su primer trimestre. Sus 26 millones de dólares de ingresos fueron suficientes para impulsar el segmento frente al trimestre anterior, pero no compensaron el impacto de una menor actividad y una monetización más débil en comparación con las elevadas condiciones del mercado del año anterior.
Los mercados de predicción se convierten en una fuente de ingresos más importante
Los contratos sobre eventos generaron 173 millones de dólares en ingresos durante el trimestre, un aumento del 11% respecto al segundo trimestre y más de seis veces la cifra registrada un año antes. El total incluía 28 millones de dólares de Rothera, el exchange conjunto de Robinhood y Susquehanna.
Los mercados de predicción generaron ahora más ingresos declarados que todo el segmento de criptomonedas de Robinhood durante el trimestre. Esto supone un cambio significativo en la combinación de productos basados en transacciones de la compañía: los clientes utilizaron cada vez más contratos vinculados a acontecimientos políticos, económicos, deportivos y de otro tipo, mientras que las comisiones por transacciones de criptomonedas se mantuvieron por debajo de su máximo del ciclo anterior.
Los contratos sobre eventos y las operaciones con criptomonedas cumplen propósitos distintos, pero ambos dependen de una participación activa y de mercados dinámicos. Su evolución trimestral divergente sugiere que Robinhood ha encontrado demanda en una categoría de productos capaz de generar actividad fuera del ritmo habitual de las operaciones al contado con criptomonedas.
Los resultados de la empresa también muestran por qué Robinhood se ha expandido más allá de un modelo simple de aplicación de trading. Los ingresos de una red blockchain, la adquisición de un exchange global y los contratos de eventos ofrecen a la empresa varias formas de obtener ingresos relacionados con transacciones. Cada una conlleva riesgos diferentes, incluido el escrutinio regulatorio de los mercados de predicción y el desafío de mantener la actividad on-chain después del periodo inicial de lanzamiento.
Los ingresos de la empresa aumentan mientras el beneficio cae
Robinhood registró unos ingresos netos totales de 1,42 mil millones de dólares, un 12 % más que un año antes. El beneficio neto disminuyó un 14 %, hasta 476 millones de dólares.
Las acciones de Robinhood Markets, que cotizan bajo el ticker HOOD, cayeron un 5,5 % en las operaciones posteriores al cierre, hasta 89,22 dólares, tras conocerse los resultados. Según las cifras proporcionadas, la acción había bajado alrededor de un 22 % en lo que va de año.
La reacción del mercado se produjo cuando la empresa presentó un crecimiento general de los ingresos, pero una cifra de beneficios menor, junto con un segmento cripto cuya mejora intertrimestral dependió de una cadena recién lanzada. Los próximos trimestres mostrarán si Robinhood Chain puede mantener una generación significativa de comisiones mientras fluctúan los volúmenes de los exchanges descentralizados, y si la empresa puede revertir el descenso de los ingresos por transacciones en sus plataformas cripto consolidadas.
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