Meta Platforms presentó unos ingresos del tercer trimestre mejores de lo esperado, pero acompañó el dato positivo de ventas con un fuerte aumento del gasto que llevó el flujo de caja libre por debajo de cero por primera vez desde la salida a bolsa de la empresa. Los resultados sitúan la expansión de la infraestructura de IA de Meta en el centro de su panorama financiero: la publicidad continúa creciendo, pero el coste de financiar modelos avanzados, centros de datos y capacidad informática está comprimiendo rápidamente los márgenes.
Meta registró unos ingresos de 64.600 millones de dólares en el tercer trimestre de 2026, un 26% más que un año antes y por encima de la estimación de los analistas de 63.300 millones de dólares citada en los resultados de la empresa. Pronosticó unos ingresos de entre 73.000 y 76.000 millones de dólares para el cuarto trimestre, cuyo punto medio de 74.500 millones superaría la expectativa de consenso de aproximadamente 73.700 millones.
Las acciones subieron inicialmente hasta un 6% en las operaciones posteriores al cierre tras la publicación de los resultados, antes de devolver gran parte de la ganancia y cotizar con una subida aproximada del 2%. El movimiento reflejó los mensajes contrapuestos del informe: el motor publicitario de Meta sigue siendo sólido, pero la empresa está destinando mucho más capital a la infraestructura de IA mientras su rentabilidad declarada se debilita.
Un cargo legal lastra los beneficios declarados
El beneficio operativo GAAP cayó un 37% interanual, hasta 12.990 millones de dólares, mientras que los costes y gastos totales aumentaron un 68%, hasta 51.610 millones de dólares. El margen operativo se redujo al 20%, frente al 40% del año anterior.
Un factor importante fue un cargo de 9.890 millones de dólares por un acuerdo legal, registrado en gastos generales y administrativos. Meta indicó que el cargo estaba relacionado con un acuerdo alcanzado en agosto con los fiscales generales de 52 estados y territorios de Estados Unidos, un pacto que podría implicar pagos de hasta aproximadamente 18.590 millones de dólares durante la próxima década.
Sin ese cargo extraordinario, el beneficio operativo de Meta habría sido de aproximadamente 22.880 millones de dólares, mientras que el beneficio por acción diluido habría alcanzado unos 7,40 dólares, en lugar de los 3,83 dólares declarados. La cifra ajustada de BPA superó el rango de expectativas del mercado, de aproximadamente 6,08 a 6,54 dólares, proporcionado en la documentación de resultados.
La distinción es importante para evaluar el rendimiento del negocio principal de Meta, pero no elimina el aumento general de los costes operativos. La empresa elevó su previsión de gastos para todo 2026 a un rango de entre 175.000 y 179.000 millones de dólares, lo que indica que el mayor gasto continuará más allá del impacto contable inmediato del acuerdo.
El crecimiento de la publicidad financia el impulso de la IA
La publicidad siguió siendo la base financiera de Meta. Los ingresos publicitarios de la familia de aplicaciones alcanzaron los 63,06 mil millones de dólares, un 26 % más que en el trimestre del año anterior. Las impresiones de anuncios en las aplicaciones de Meta aumentaron un 10 %, mientras que el precio medio por anuncio subió un 14 %.
El número de personas activas diarias en la familia de aplicaciones de Meta alcanzó los 3,64 mil millones, un aumento anual del 3 %. Esta escala proporciona a Meta una amplia base desde la que vender herramientas publicitarias y probar productos de consumo impulsados por IA, mientras que el aumento de los precios de los anuncios demuestra que los anunciantes han seguido pagando más por acceder a esa audiencia.
Meta también afirmó que sus productos publicitarios Advantage+ operaban a un ritmo de ingresos anual superior a los 75 mil millones de dólares. La empresa ha presentado Advantage+ como parte de su esfuerzo por automatizar una mayor parte de la creación, segmentación y optimización de campañas mediante aprendizaje automático. El crecimiento de los ingresos de estos sistemas ofrece a Meta un argumento comercial directo para ampliar su presupuesto de IA, incluso mientras los costes de infraestructura aumentan más rápido que las ventas.
La empresa publicó las primeras cifras de Muse, su asistente de IA lanzado en septiembre. En Estados Unidos y Canadá, más de 10 millones de usuarios crearon agentes personales de Muse durante su primer mes y medio de disponibilidad, según Meta. Aproximadamente el 25 % se convirtió en usuarios activos diarios.
Según Meta, más de una cuarta parte de los usuarios de Muse realizó compras a través de la plataforma, con un valor medio de pedido superior a 200 dólares. La empresa comenzó a ofrecer suscripciones mensuales con precios de 20 y 100 dólares a mediados de octubre. Estas cifras son iniciales y abarcan un mercado geográfico limitado, pero ofrecen a Meta una posible vía hacia los ingresos de consumo procedentes de la IA más allá de la publicidad.
El gasto de capital vuelve negativo el flujo de caja
Meta gastó 34,91 mil millones de dólares en inversiones de capital, incluidos los pagos del principal de los arrendamientos financieros, durante el trimestre. Las compras de propiedades y equipos totalizaron 83,06 mil millones de dólares durante los primeros nueve meses de 2026, frente a los 48,31 mil millones de dólares del mismo periodo del año anterior.
El flujo de caja operativo siguió siendo considerable, con 32,79 mil millones de dólares en el trimestre, pero fue superado por el gasto en infraestructura. El flujo de caja libre fue negativo en 2,12 mil millones de dólares, frente a un flujo de caja libre positivo de 10,63 mil millones de dólares en el trimestre del año anterior.
El resultado negativo muestra hasta qué punto el modelo financiero de Meta se ha alejado de uno centrado en convertir los ingresos publicitarios en efectivo excedente. Ahora la empresa dirige una gran parte del efectivo que genera hacia centros de servidores, equipos de red y capacidad informática destinados a respaldar modelos avanzados de aprendizaje automático.
Meta aumentó en 5.000 millones de dólares el extremo inferior de su previsión de gastos de capital para 2026, estableciendo un nuevo rango de entre 135.000 y 145.000 millones de dólares. También afirmó que la inversión agresiva continuaría en 2027. La deuda a largo plazo aumentó hasta 80.920 millones de dólares, frente a los 58.740 millones de finales de 2025, lo que proporciona a la empresa una mayor flexibilidad financiera mientras aumentan sus necesidades de efectivo.
Las pérdidas de Reality Labs siguen reduciéndose lentamente
Reality Labs generó 443 millones de dólares en ingresos trimestrales y registró una pérdida operativa de 4.130 millones de dólares. Su pérdida durante los tres primeros trimestres alcanzó los 13.170 millones de dólares.
El director financiero de Meta proyectó una pérdida anual de Reality Labs de entre 18.000 y 19.000 millones de dólares en 2026, seguida de una reducción prevista hasta aproximadamente 15.000 millones de dólares en 2027. La unidad sigue lastrando considerablemente los beneficios consolidados, aunque la previsión sugiere que Meta espera que sus pérdidas sean menos graves a medida que prioriza el gasto en IA en toda la empresa.
Meta terminó septiembre con 66.775 empleados, un 15 % menos que un año antes y aproximadamente un 12 % menos que el trimestre anterior. Incluso con una plantilla más reducida, el gasto en investigación y desarrollo aumentó hasta 59.410 millones de dólares en los primeros nueve meses, frente a los 40.240 millones de un año antes, lo que subraya que la informática y el desarrollo técnico, más que el número de empleados, están impulsando gran parte del aumento de los costes.
La empresa también anunció un plan para distribuir nuevas acciones Clase C sin derecho a voto entre los titulares de acciones Clase A y Clase B, en una proporción de una por una. Está previsto que la distribución tenga efecto el 19 de enero de 2027, y las nuevas acciones no tendrán derechos de voto.
Para los mercados sensibles al gasto del sector tecnológico, el informe de Meta aumenta el escrutinio sobre si los ingresos de la IA pueden crecer con suficiente rapidez como para justificar el aumento de la factura de infraestructura. Las previsiones de Meta para el cuarto trimestre sugieren que su negocio publicitario está soportando la carga por ahora, pero la evolución de sus márgenes dependerá cada vez más de si productos como Advantage+ y Muse convierten la costosa capacidad informática en ingresos sostenibles.
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