Kalshi ha revelado la venta de $1.12 mil millones en valores de capital a través de una oferta privada que comenzó el 3 de abril, según un Formulario D presentado ante la Comisión de Bolsa y Valores de EE.UU. el martes. La presentación sitúa el tamaño total de la oferta en casi $1.5 mil millones, dejando aproximadamente $380 millones de valores disponibles para la venta bajo el mismo aviso.
La divulgación agrega un nuevo punto de datos sustancial al rápido ciclo de recaudación de fondos de Kalshi, que ha llevado al operador de mercado de predicciones regulado al grupo de las empresas de tecnología financiera privada más valoradas. El Formulario D no desglosa los compradores individuales ni los términos de las transacciones, pero la cantidad reportada vendida es lo suficientemente grande como para que pueda incluir la financiación Serie F de $1 mil millones previamente anunciada por Kalshi.
Esa ronda Serie F, revelada en mayo, fue liderada por Coatue y valoró a Kalshi en $22 mil millones. Los participantes incluyeron a Sequoia Capital, Andreessen Horowitz, IVP, Paradigm, Morgan Stanley y Ark Invest, según el anuncio de Kalshi.
Presentación de la SEC apunta a más capacidad de recaudación de fondos
Los formularios D son utilizados por empresas que recaudan capital a través de colocaciones privadas que están exentas del proceso estándar de registro público de la SEC. Ofrecen una vista limitada pero útil de cuánto dinero ha vendido una empresa bajo una exención particular y cuánto queda en una oferta.
El aviso de Kalshi muestra que la empresa todavía tenía alrededor de $380 millones disponibles bajo el monto de la oferta de casi $1.5 mil millones cuando se presentó. Eso no significa necesariamente que el monto restante se venderá de inmediato, pero le da a la empresa flexibilidad para continuar emitiendo valores sin presentar un nuevo aviso para cada transacción.
La cifra de $1.12 mil millones sitúa las ventas de capital divulgadas de Kalshi muy por encima del tamaño de su Serie F de mayo por sí sola. Dado que un Formulario D puede cubrir un período más amplio y múltiples cierres, la presentación deja abierta la posibilidad de que el total incluya tanto la Serie F como las ventas posteriores relacionadas con actividades de recaudación de fondos posteriores.
Kalshi no ha detallado públicamente la composición de las ventas reportadas en la presentación del martes.
Informes han situado la próxima valoración de Kalshi cerca de $40 mil millones
Se informa que las discusiones de recaudación de fondos de la empresa han continuado después de la Serie F. El Financial Times informó en junio que Kalshi podría cerrar una nueva ronda de financiamiento tan pronto como en el tercer trimestre. A principios de este mes, The Information informó que Kalshi estaba en conversaciones para recaudar $750 millones con una valoración de alrededor de $40 mil millones, con Sequoia Capital y Wellington Management involucrados en las discusiones.
Una valoración de $40 mil millones representaría un aumento significativo respecto a la cifra de $22 mil millones adjunta al financiamiento de mayo. Tal movimiento dependería de más que el volumen de negociación principal: los patrocinadores del mercado privado evaluarán si la actividad puede mantenerse más allá de los principales calendarios deportivos, si la empresa puede defender su estructura regulada en los tribunales y cuán costosos se vuelven los desafíos legales estado por estado.
El tamaño del Formulario D no confirma que Kalshi haya completado una nueva ronda a esa valoración. Sí muestra que la empresa ha creado un gran vehículo de financiamiento mientras se han informado esas discusiones.
Los volúmenes de negociación de julio colocan a Kalshi por delante de Polymarket
Kalshi reportó $40 mil millones en volumen de negociación durante julio, una cifra que subrayó la escala alcanzada por las plataformas de contratos de eventos durante un mes dominado por la actividad deportiva. Polymarket y Polymarket US reportaron un volumen mensual combinado de $12.9 mil millones durante el mismo período.
Juntas, esas cifras reportadas por las plataformas suman $52.9 mil millones, demostrando cuán rápidamente los mercados de predicción se han convertido en un destino significativo para el comercio en torno a deportes, elecciones, publicaciones económicas y otros eventos medibles.
La actividad reportada también refleja la creciente división competitiva entre el modelo regulado de Kalshi en EE. UU. y las operaciones separadas de Polymarket. Kalshi opera como un mercado de contratos designado supervisado por la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos, mientras que sus competidores han seguido diferentes estructuras y mercados geográficos.
Los altos volúmenes pueden generar atención y mejorar el atractivo de una plataforma para los patrocinadores del mercado privado, pero también tienden a ser estacionales. Las cifras suministradas indican que la actividad semanal cayó aproximadamente un 56% a mediados de agosto después de que concluyó el calendario deportivo de verano. Esa disminución ilustra el desafío que enfrentan las plataformas que se han expandido rápidamente a través de contratos deportivos: mantener la participación cuando hay menos eventos importantes disponibles.
Las disputas estatales siguen siendo una limitación para la expansión
El impulso de recaudación de fondos de Kalshi se produce mientras la presión legal a nivel estatal se está convirtiendo en un riesgo operativo central. La Fiscal General de Nueva York, Letitia James, ha tomado medidas contra contratos de eventos deportivos no aprobados, mientras que también han surgido litigios y disputas regulatorias en Maryland.
El tema central en estos casos es si los contratos de eventos relacionados con deportes negociados en plataformas reguladas a nivel federal caen bajo la ley federal de commodities o pueden ser restringidos bajo las reglas estatales de apuestas y juegos de azar. Kalshi ha argumentado que sus contratos son derivados regulados a nivel federal, mientras que las autoridades estatales han sostenido que los resultados deportivos caen dentro de su propia supervisión de juegos de azar.
Las decisiones judiciales podrían determinar si Kalshi puede ofrecer ciertos contratos a nivel nacional o debe navegar restricciones separadas en estados individuales. Esa cuestión tiene consecuencias comerciales directas: los deportes se han convertido en una de las mayores fuentes de actividad comercial para las plataformas de mercados de predicción, y los límites estatales podrían reducir el acceso a una categoría importante precisamente cuando las empresas están siendo valoradas por su potencial de crecimiento.
La última presentación de Kalshi ante la SEC muestra que el capital privado sigue fluyendo hacia la empresa a pesar de esa incertidumbre legal. La capacidad restante en su oferta de casi $1.5 mil millones le da espacio adicional para financiar defensas legales, desarrollo de productos y expansión mientras el estado de los contratos de eventos deportivos se disputa en los tribunales estatales.
Explora el futuro de las acciones tokenizadas y los mercados de predicción en 2026—lee nuestra guía sobre acciones tokenizadas hoy.
Descargo de responsabilidad: El contenido de esta página se proporciona solo con fines informativos generales y no representa las opiniones o el asesoramiento financiero de Toobit. No garantizamos la exactitud o integridad de esta información y no seremos responsables de ningún error, omisión o resultado derivado de su uso. Invertir en activos digitales implica riesgo; los usuarios deben evaluar independientemente su situación financiera y los riesgos involucrados. Para más detalles, consulte nuestros Términos de Servicio y Divulgación de Riesgos.
