Resumen diario del mercado cripto - 1 de septiembre de 2026

Septiembre comenzó con una venta masiva de bonos, los ETF de bitcoin volviendo a registrar salidas y los fondos de Solana llevándose el dinero

El 1 de septiembre es el primer día de negociación en EE. UU. de un mes que históricamente pierde dinero para bitcoin con más frecuencia de la que lo gana. Desde 2013, ocho de los trece meses de septiembre completados cerraron en rojo, con una rentabilidad media cercana al -2,97% y una mediana próxima al -2,44%. Septiembre de 2025 rompió la racha con una ganancia del 5,16%. Este año bitcoin llega tras un agosto de aproximadamente el 25%, el más fuerte desde 2017, con la Fed valorando unas probabilidades superiores al 50% de una subida en septiembre, el crudo Brent por encima de 90, una venta masiva global de bonos que ha empujado el Treasury a 10 años hacia el 4,77%, su nivel más alto desde enero de 2025, y la entrada en vigor de la Ley Federal rusa n.º 282-FZ.

Bitcoin pasó el día haciendo lo que hace un mercado cuando aumenta la presión macroeconómica y el relevo institucional no termina de consolidarse. En la cotización de Yahoo abrió cerca de 78.540, osciló entre 76.399,06 y 79.196,52, y cerró en 77.403,63, alrededor de un 1,5% por debajo del cierre mensual del lunes, situado en 78.548,63. La capitalización de mercado se mantuvo cerca de 1,55-1,57 billones. El volumen de 24 horas se mantuvo elevado. El gráfico de 4 horas mostró al precio probando por debajo del soporte anterior, con una fuerza tendencial debilitándose hasta una lectura media direccional moderada cercana a 12, un nivel que normalmente significa que el mercado se mueve en rango en lugar de seguir una tendencia.

Eso no supone un colapso de la estructura de agosto. Tampoco es una ruptura alcista. Es el primer día de un mes en el que el calendario, el mercado de tipos y el historial estacional apuntan todos a la cautela, y en el que los datos de flujos respondieron a las entradas del lunes con unas salidas mayores.

El mercado macro volvió a tornarse hostil

El repunte de agosto se sustentó en la caída de las rentabilidades de los bonos a largo plazo y en el optimismo sobre las recompras del Treasury. El 1 de septiembre siguió revirtiendo ese contexto.

Los mercados de deuda pública registraron ventas masivas en las principales economías, empujando los costes de financiación hacia máximos de varias décadas en varias jurisdicciones. El Treasury estadounidense a 10 años cotizó cerca del 4,77%, frente a la zona media del 4,60% que había respaldado el movimiento de mediados de agosto. CME FedWatch situó las probabilidades de una subida en septiembre cerca del 65%-68%, frente a aproximadamente el 35% antes del discurso de Warsh en Jackson Hole del 28 de agosto. El bono a dos años se situó en la zona media del 4,30%. La rentabilidad real del Treasury a 10 años cerró el 28 de agosto en el 2,42%, 8 puntos básicos por encima del 27 de agosto y solo 8 puntos básicos por debajo del nivel del 2,50% que algunos equipos de análisis señalan como la línea que invalidaría el escenario constructivo para bitcoin si se mantiene hasta la publicación de datos de primer nivel.

La renta variable reflejó unas condiciones más restrictivas. El Dow cayó alrededor de un 0,70%, el S&P 500 cerca de un 0,33% y el Nasdaq aproximadamente un 0,12%. El oro retrocedió hacia 4.427-4.434 la onza, prolongando la corrección desde la zona de 4.700 y cotizando cerca de un mínimo de dos semanas, incluso mientras la tensión en Ormuz mantenía firme al petróleo. El Brent se mantuvo por encima de 90 y el West Texas Intermediate cotizó cerca de 86,92. Los informes sobre proyectiles que impactaron en dos superpetroleros en el estrecho de Ormuz añadieron nuevos titulares de riesgo para el suministro a los ataques del fin de semana en la isla de Larak. La Reserva Estratégica de Petróleo se situó cerca de 289,7 millones de barriles en la semana del 21 de agosto, su nivel más bajo desde noviembre de 1982, lo que limita el margen de Washington para amortiguar un shock de suministro sin nuevas medidas políticas.

El canal energético importa porque alimenta directamente el marco de inflación de Warsh. En Jackson Hole dijo que las lecturas del verano no le indican que las tendencias subyacentes hayan mejorado de forma significativa, calificó el 2% del PCE como un objetivo firme e inamovible, señaló un 3,7% en doce meses y aproximadamente un 4,1% anualizado en seis meses, y afirmó que las condiciones financieras no parecen restrictivas. Un petróleo por encima de 90 en la semana de las nóminas constituye el segundo factor inflacionario, además del primero.

Datos débiles, Barr restrictivo

Los primeros datos concretos de la semana se publicaron el martes.

El JOLTS de julio mostró 7,271 millones de ofertas de empleo, frente a un consenso cercano a 7,300-7,330 millones, mientras que el mes anterior se revisó a la baja de 7,359 millones a 7,182 millones, una revisión a la baja de 177.000 y la mayor desde 2025. Las ofertas aumentaron en 89.000 desde el nivel revisado de junio, pero aun así quedaron por debajo de lo previsto. La tasa de ofertas de empleo se mantuvo en el 4,4%. La contratación cayó en 278.000 hasta 5,054 millones, y la tasa de contratación bajó al 3,2% desde el 3,4%. La contratación en servicios profesionales y empresariales cayó en 188.000. Los despidos y las renuncias apenas variaron, situándose en torno a 1,7 millones y 3,1 millones, respectivamente.

El PMI manufacturero del ISM de agosto se situó en 54,6, frente a una previsión de 55,2 y un dato anterior de 55,6. El sector sigue expandiéndose por encima de 50, pero los nuevos pedidos se desaceleraron y el empleo manufacturero se debilitó. Eso es un enfriamiento gradual, no un sobrecalentamiento.

Lean esos datos junto con las nóminas de julio, que mostraron una pérdida inesperada de 23.000 empleos, un desempleo del 4,1%, una participación del 61,4% y un crecimiento interanual de los ingresos medios por hora del 3,2%, el más lento desde mayo de 2021. Mayo y junio se revisaron a la baja en un total de 103.000. Unos datos de empleo débiles, sumados a un ISM débil, apuntan a una postura acomodaticia de cara al viernes. No impidieron que el gobernador de la Fed Barr reforzara la opción de subir los tipos: si la inflación no se modera pronto, será el momento de una subida de los tipos de interés. Dijo que la inflación sigue siendo demasiado alta, que el mercado laboral es estable con un desempleo bajo y que la economía está creciendo con solidez, impulsada por la inversión en IA. Datos débiles junto con un votante de línea dura es la incómoda combinación que septiembre heredó de Warsh.

El resto del calendario no cambia. ADP publica sus datos el miércoles. Waller habla el jueves, junto con las solicitudes iniciales de subsidio de desempleo y el ISM de servicios. Las nóminas no agrícolas cierran la semana el viernes, y los economistas esperan un repunte cercano a 58.000 tras la contracción de julio. El IPC de agosto se publica el 11 de septiembre. El FOMC se reúne del 15 al 16 de septiembre. La primera recompra duplicada de deuda a largo plazo del Tesoro, bajo el programa ampliado de Bessent, se ejecuta el 9 de septiembre. La moción de cierre del debate sobre el proyecto de ley de estructura de mercado sigue prevista para el 15 de septiembre.

Flujos: el rebote del lunes no sobrevivió al martes

La pregunta sobre el relevo planteada el 31 de agosto obtuvo dos respuestas en dos sesiones, y se contradicen entre sí.

El lunes 31 de agosto, los ETF estadounidenses de bitcoin al contado registraron entradas netas de 216,7 millones de dólares, revirtiendo la salida de 201,8 millones del viernes que puso fin a la racha de nueve días. El IBIT de BlackRock aportó unos 205,9 millones, aproximadamente el 95% del total de la categoría. El FBTC de Fidelity sumó 6,9 millones, el BITB de Bitwise 4,3 millones, el MSBT de Morgan Stanley 3,6 millones y el fondo mini trust de Grayscale 9,4 millones. El HODL de VanEck fue la única salida, con 13,4 millones. Los fondos de ether captaron 87,7 millones en su undécima sesión consecutiva de entradas. Los fondos de XRP captaron 5,64 millones en la décima. Los fondos de Solana captaron solo 925.010, su día más débil de una racha de diez sesiones.

El martes 1 de septiembre cambió el encabezado. Los ETF de bitcoin registraron salidas netas de unos 236,46 millones de dólares:

• BlackRock IBIT: menos unos 201 millones

• Bitwise BITB: más unos 8,38 millones, la única compensación significativa

• La mayoría de los demás productos seguidos: sin cambios

Los activos netos de la categoría cayeron hasta aproximadamente 97.120 millones. Las entradas netas acumuladas desde el lanzamiento en enero de 2024 se situaron cerca de 54.610 millones, y los fondos representaban alrededor del 6,25 % de la capitalización de mercado del bitcoin. Agosto aun así terminó cerca de 3.300 millones de entradas, el mejor mes de 2026 para el conjunto. La primera sesión de septiembre borró el rebote del lunes y algo más.

La cifra más interesante fue la rotación. Los ETF de Solana atrajeron alrededor de 101,9 millones el 1 de septiembre, acelerándose desde los 925.000 del lunes, con el BSOL de Bitwise liderando con cerca de 61,7 millones y el FSOL de Fidelity sumando unos 26,7 millones. Los fondos de ether se mantuvieron marginalmente positivos por duodécima sesión consecutiva, con entradas en productos de ether más amplios cercanas a 10,95 millones. Entre bitcoin, ether, Solana, XRP y productos relacionados, el saldo neto combinado fue de aproximadamente menos 107,5 millones. Sin la contribución de Solana, el déficit habría sido mucho mayor.

Leámoslo con honestidad. La demanda institucional de criptomonedas no abandonó el conjunto. Dejó el bitcoin durante un día y pagó por acceder a Solana tras el titular sobre la cotización de Schwab y la narrativa de la votación sobre la emisión. El riesgo de concentración no se resolvió: IBIT aportó el 95 % de las entradas del lunes y después representó la mayor parte de las salidas del martes. Un solo emisor sigue siendo el mercado.

Strategy compró a 80.318. Rusia abrió un mercado con licencia

Dos historias estructurales marcaron la apertura.

Strategy presentó un informe que abarca del 24 al 30 de agosto, en el que muestra que compró 4.603 bitcoins por 369,7 millones de dólares, a un precio medio de 80.318 por moneda, incluidos los gastos. Las tenencias totales aumentaron a 845.050 BTC, aproximadamente el 4 % del límite de suministro de 21 millones, adquiridos por un total de 63.730 millones a un coste medio combinado cercano a 75.412. La compra puso fin a una pausa de más de dos meses y a unas diez semanas desde la última incorporación neta confirmada, a mediados de junio. El presidente ejecutivo, Michael Saylor, la anticipó con una publicación en redes sociales que decía: "We're back."

La financiación procedió de ventas a mercado de 4.531.421 acciones de Clase A que recaudaron 602,8 millones en ingresos netos. De esa cantidad, 369,7 millones se destinaron a bitcoin, 151,8 millones a recomprar acciones preferentes STRC, 50,7 millones a dividendos de STRC y 30 millones a la reserva de efectivo en USD. El apalancamiento neto se situó en el 0,0%, con unos 6.710 millones de liquidez designada en dólares, incluida una reserva de 5.100 millones de USD y 1.610 millones en efectivo. Quedaban disponibles unos 19.090 millones de acciones de MSTR en el marco del programa ATM. MSTR subió tras conocerse la información. El precio de compra importa: Strategy pagó por encima del precio spot posterior, lo que puede reflejar convicción o el desfase entre la fecha de negociación y la fecha de presentación, y probablemente ambas cosas.

Strive añadió 1.800 bitcoins entre el 24 y el 28 de agosto a un precio medio de 79.431, gastando unos 143 millones y elevando sus tenencias a 23.156 BTC. BitMine reveló otra acumulación de ether en el mismo periodo. Las compras corporativas y las creaciones de ETF no siguen el mismo ritmo. El martes lo dejó claro: Strategy y sus homólogas estaban comprando mientras el complejo de productos regulados rotaba y se alejaba de bitcoin.

La Ley Federal rusa n.º 282-FZ entró en vigor el 1 de septiembre, estableciendo un marco regulado para la negociación, la custodia y determinadas liquidaciones transfronterizas a través de intermediarios supervisados por el Banco de Rusia, incluidas bolsas reguladas, brókeres, sociedades gestoras y plataformas organizadas. Los pagos nacionales con criptomonedas por bienes y servicios siguen estando prohibidos. Los inversores minoristas no cualificados deben superar una prueba de idoneidad y tienen un límite estricto de 300.000 rublos, aproximadamente 3.700 dólares, por plataforma autorizada y por año. Los inversores cualificados no tienen límite de compra tras superar la prueba. Los depositarios digitales formalizan ahora los derechos de custodia. Los participantes existentes operan bajo acuerdos transitorios, con plazos para obtener la autorización completa hasta el 1 de julio de 2027; después, se espera que los bancos bloqueen las transferencias a través de plataformas no registradas. El Banco de Rusia todavía está redactando las normas de elegibilidad, valoración y capital, y ha propuesto bitcoin, ether y tether para la negociación pública en un proyecto de reglamento aún no finalizado. Sberbank ha proyectado una facturación regulada de unos 46.000 millones de dólares durante el primer año. Hay que considerarlo una previsión bancaria, no un flujo observado. El 1 de septiembre es el inicio legal, no un único día de apertura para un mercado terminado.

Altcoins y derivados

Ether cotizó cerca de 2.430 a 2.470, conservando la mayor parte de una subida de casi el 30% en agosto, pero cediendo el nivel de 2.500 bajo presión macroeconómica. Solana se mantuvo cerca de 102 a 103 tras una subida cercana al 40% en agosto, y el dato del ETF aportó más a la narrativa que la vela spot. XRP, cerca de 1,36 a 1,38, mantuvo una ganancia mensual superior al 27% tras rechazar cerca de 1,70. Cardano subió cerca del 15% en agosto. BNB se mostró más débil.

Los grupos de liquidaciones se situaron cerca de 76.500 a 77.000 a la baja y por encima de 79.500 a 81.000 al alza, algo coherente con un libro lateral en rango más que con una búsqueda direccional. El mínimo del martes, cerca de 76.399, tocó el bolsillo inferior de liquidez sin desencadenar una cascada. La financiación perpetua se mantuvo positiva, en niveles anualizados altos de un dígito, sin entrar en los extremos de dos dígitos que suelen marcar techos saturados. El interés abierto de los futuros de Bitcoin se mantuvo moderado, por debajo de 700.000 unidades denominadas en monedas, frente a un máximo de junio cercano a 801.000. La volatilidad implícita a 30 días retrocedió hacia la zona alta de los 30, hasta alrededor del 40%, tras la sacudida de Jackson Hole y el vencimiento de Deribit, lo que deja las opciones a corto plazo ligeramente baratas en relación con las nóminas, la reunión de septiembre del FOMC y el riesgo persistente en Ormuz.

La dominancia se mantuvo elevada, cerca del 58% al 60%, con un índice de temporada de altcoins cercano a 24. El capital se está concentrando en el líder por precio, mientras que los flujos de productos del martes se concentraron brevemente en Solana. No son lo mismo.

Niveles

• Resistencia inmediata: 79.050 a 79.225, por los máximos recientes y la banda superior de 4 horas; después, 80.000; y luego, 81.235 a 81.479, la zona que rechazó el precio dos veces la semana pasada. La media móvil de 365 días, cerca de 83.000, sigue siendo la línea de cambio de tendencia

• Soporte inmediato: 77.000 a 77.400, en torno al cierre del martes; después, 76.399 a 76.500, el mínimo de la sesión y el grupo de liquidaciones; y luego, la media exponencial de 50 semanas en 77.251, relevante en los cierres mensuales y respetada por última vez en octubre de 2025

• Por debajo: 75.500 a 75.968; después, 74.000. Estructural: media exponencial de 200 días cerca de 72.000 a 72.400, con las medias de 50 y 100 días agrupadas cerca de 69.000 a 70.000 en los mapas de algunos operadores

• La banda del escenario de las nóminas: un dato débil por debajo de 40.000 reabre los 81.000. Un dato sólido por encima de 130.000, con salarios firmes, abre los 72.400

El índice de Miedo y Codicia se mantuvo en territorio de codicia, cerca de 67-75, frente a una media de treinta días cercana a 43. La estacionalidad de septiembre, los rendimientos reales elevados, el petróleo firme, una venta masiva de bonos y un segundo día de salidas de ETF en tres sesiones abogan por la defensa. El regreso de Strategy a las compras, el marco regulado de Rusia, la demanda de productos de Solana y la capacidad del bitcoin para cerrar por encima de lo peor del mínimo del martes indican que la demanda de agosto está dañada, no muerta.

Vigilancia de alfa

 

El rendimiento real del 2,42 % es la línea bajo la línea

El bitcoin puede absorber una retórica agresiva de la Fed si el tramo largo se mantiene tranquilo. El rendimiento real a 10 años, en el 2,42 %, a solo 8 puntos básicos del umbral del 2,50 % que algunos analistas consideran suficiente para romper el caso alcista, es la variable que conecta los tipos con el mercado al contado. Vigílalo durante los datos de empleo y el IPC, no solo la probabilidad implícita de una subida de tipos.

Un día de entradas seguido de una salida mayor no es una digestión que haya funcionado

Los 216,7 millones del lunes parecían un relevo. Los 236,5 millones del martes, liderados por el mismo emisor que proporcionó el rebote del lunes, dicen lo contrario. Tres sesiones consecutivas de salidas confirman que la ruptura del viernes fue estructural. Tres entradas consecutivas con el precio por encima de 78.000 confirmarían que el relevo se produjo. Ahora mismo el conjunto está dando bandazos, e IBIT es el epicentro.

Los fondos de Solana se llevaron el efectivo de septiembre

Los 101,9 millones que entraron en los ETF de Solana el día en que los productos de bitcoin perdieron 236 millones son el dato de rotación más claro del joven mes. No significa que Solana haya sustituido al bitcoin como núcleo institucional. Significa que la demanda de productos se está fragmentando tras el anuncio de cotización de Schwab y los récords de los fondos de SOL en agosto. Hay que vigilar si esto persiste durante la semana de los datos de empleo o si vuelve a IBIT.

Unos JOLTS y un ISM débiles no anularon a Barr

Los datos apuntan a un enfriamiento. El miembro con derecho a voto se mostró más duro. En una Fed que retiene sus orientaciones futuras, el riesgo asociado a los discursos puede pesar más que una encuesta débil. Los datos de empleo del viernes siguen siendo la publicación que confirmará una trayectoria laboral débil o la pondrá en duda.

Strategy pagó 80.318 en un horario distinto al de los reembolsos del martes

Que el mayor tenedor corporativo compre por encima del precio al contado posterior mediante una ampliación de capital ATM es una señal de liquidez y convicción, no un suelo para el precio. También demuestra que la demanda corporativa opera con un horario distinto al de los flujos diarios de los ETF. No hay que confundir ambos, especialmente en un día en que las creaciones y las compras corporativas apuntaron en direcciones opuestas.

Rusia es ley, no flujo

La 282-FZ es una de las mayores economías que incorpora el trading con licencia a la legislación. El límite minorista de 300.000 rublos, la prohibición de pagos y las normas inacabadas del banco central hacen que esto sea una formalización con límites, no la apertura total de las compuertas. La proyección de 46.000 millones de Sberbank es marketing hasta que llegue un volumen negociado observable.

Un septiembre rojo se encuentra con un agosto verde

La media histórica de septiembre, cercana al -3%, frente a un agosto recién terminado con un +25%, plantea la tensión. La lectura constructiva es que 2025 rompió la maldición de septiembre. La lectura disciplinada es que el septiembre verde de 2025 fue seguido por un octubre rojo y unas liquidaciones de alrededor de 19.000 millones en torno a un shock arancelario. La estacionalidad es un supuesto previo, no una previsión. El cierre del martes por debajo del cierre mensual del lunes es el primer dato, no el veredicto.

En resumen

El 1 de septiembre no resolvió el argumento inconcluso de agosto. Agudizó los términos y arruinó la narrativa fácil del lunes. Los bonos se vendieron, el bono a 10 años tocó aproximadamente el 4,77%, las probabilidades de una subida se sitúan cerca de dos tercios, el petróleo se mantuvo por encima de 90 con nuevos titulares sobre petroleros en Ormuz, el oro siguió cayendo, las acciones se debilitaron y el bitcoin osciló entre aproximadamente 76.400 y 79.200 antes de cerrar cerca de 77.404. JOLTS e ISM fueron débiles, lo que apunta a una postura moderada de cara al viernes, mientras que Barr afirmó que habrá que subir los tipos si la inflación no se modera pronto. Los ETF de bitcoin al contado captaron 216,7 millones el lunes y devolvieron 236,5 millones el martes, con IBIT a ambos lados del giro. Los fondos de Solana absorbieron aproximadamente 102 millones. Strategy compró 4.603 monedas a 80.318 y dijo que ha vuelto. El marco regulatorio ruso para las criptomonedas con licencia entró en vigor como ley, no como una infraestructura de mercado terminada.

El mes comienza con vientos macroeconómicos adversos que estuvieron en gran medida ausentes durante la ruptura alcista de agosto, y con una evidencia de flujos fragmentada en lugar de uniformemente favorable. Si mantiene los 77.000 hasta los datos de empleo, la lectura constructiva de agosto seguirá viva, aunque maltrecha. Si pierde los 76.400 con unos datos de empleo fuertes y el petróleo todavía firme, septiembre rojo tendrá un dato real. Si recupera los 80.000 gracias a creaciones sostenidas de ETF de bitcoin, en lugar de una rotación de un día hacia Solana, se reabrirá el camino hacia 81.000-83.000. Todo lo demás es una operación dentro de un rango, con un calendario que se complica antes de mejorar.

 

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