Bitcoin devolvió 80K debido a un titular de PCE que no cumplió, y la semana macroeconómica solo está a mitad de camino
El 26 de agosto fue el día en que la impresión de inflación recuperó el protagonismo. Bitcoin abrió la sesión aún llevando la ruptura del martes por encima de 80,000, se negoció tan alto como aproximadamente 81,235 en las horas previas a los datos, y luego se vendió durante el lanzamiento de las 8:30 a.m. hora del Este. Para la apertura de Wall Street estaba por debajo de 78,000, bajando alrededor del 1% en el día con el oro rompiendo por debajo de 4,600 dólares la onza y las acciones estadounidenses abriendo a la baja. El movimiento no fue un misterio. El PCE principal llegó caliente. El PCE básico llegó exactamente donde el mercado esperaba. El mercado de bonos eligió negociar el titular.
La Oficina de Análisis Económico situó el PCE principal de julio en 3.7% interanual frente a un pronóstico de 3.6%. El PCE básico se mantuvo en 3.3% interanual y subió 0.2% mes a mes, ambos en línea. El titular mes a mes fue 0.2% frente a una expectativa de 0.1%. Esa diferencia de 0.1 puntos porcentuales en el número anual del titular fue suficiente para borrar la mayoría de las ganancias de la sesión y la mayoría de la aceptación del martes por encima de 80,000. La publicación de Trading Resource The Kobeissi Letter en X resumió el problema de la Fed en una línea: la inflación sigue corriendo a casi el doble del objetivo del 2%.
Lo que no ayudó a la oferta fue el resto del paquete de las 8:30. La segunda estimación del PIB del segundo trimestre se mantuvo en 1.5% anualizado, sin revisar desde la lectura anticipada y bajando desde el 2.1% del primer trimestre. Eso solo es neutral. Pero los ingresos personales aumentaron 0.4% en julio frente a un pronóstico de 0.2%, los pedidos de bienes duraderos saltaron 1.1% frente a 0.4% esperado, y las ganancias corporativas se dispararon 8.2% trimestre a trimestre frente a un pronóstico de 0.5% en una compilación. El consumo personal real fue plano en 0.0% mes a mes. La mezcla se lee como inflación de servicios pegajosa, sólidos ingresos corporativos y un consumidor que sigue gastando pero no acelerando. Los rendimientos del Tesoro aumentaron después del lanzamiento. El índice del dólar subió alrededor de 0.13% a cerca de 99.03. Ninguno es el contexto que prefiere bitcoin cuando intenta mantener un número redondo.
Lo que realmente hizo el mercado el 26 de agosto
La forma intradía importa porque muestra qué se rompió primero.
Bitcoin pasó las primeras horas aún en oferta desde la ruptura de 80,000. Asia y la sesión nocturna ya habían alcanzado niveles cercanos a 81,000 a 81,235. Ese es un máximo de tres meses y la cima del rally de agosto desde los mediados de 60,000. La lectura de Miedo y Avaricia todavía estaba en avaricia cerca de 74. La fuerza relativa diaria para bitcoin había estado por encima de 80 desde la pierna vertical del martes. Nada de eso detuvo la venta de las 8:30.
Después de los datos, el camino fue de máximos más bajos hacia la apertura en efectivo de EE. UU. Ether cayó hacia 2,445 a 2,455, bajando alrededor del 1.5% junto con bitcoin. Solana se mantuvo cerca de 96. XRP fue la gran capitalización débil, cayendo más del 6% a alrededor de 1.37 mientras la pierna de alta beta continuaba devolviendo el apretón de la semana pasada. Stacks lideró las ganancias con alrededor de un 14% más. ZRO de LayerZero subió alrededor del 8.6% en volumen. Monad cayó alrededor del 10.6% por titulares de seguridad y actualización cuántica. El mercado no fue amplio. Era bitcoin y ether digiriendo macro, con nombres idiosincráticos moviéndose por sus propias noticias.
El oro, que había sido parte del mismo comercio de devaluación que bitcoin toda la semana, rompió por debajo de 4,600 en la reacción del PCE. Esa es la primera señal de que la oferta de activos escasos del martes era condicional a impresiones de inflación más suaves, no incondicional a titulares de recompra del Tesoro solamente. Las acciones abrieron en rojo. Nvidia cerró la sesión regular con una caída del 1.43% a 210.01 dólares después de romper una racha de siete días de pérdidas el martes. La acción entró en la impresión posterior al cierre con algo de optimismo del sector de chips ya en el precio de ese rebote, lo que eleva el listón para el número de orientación del Q3 en lugar del titular del Q2.
En el lado del posicionamiento, la asimetría del lunes y martes sigue vigente. El interés abierto sigue elevado en los 50 mil millones medios para bitcoin. El libro corto de la semana pasada se ha ido. La cinta de liquidación del lunes ya se había volcado a largos tomando la mayor parte. Una impresión de inflación alta en un lado largo abarrotado es exactamente la combinación que produce un día de caída del 3% rápido sin necesitar un catalizador más allá de los propios datos.
Los flujos se mantuvieron incluso cuando el precio devolvió el nivel
La racha de ETF no se rompió el día que bitcoin perdió 80,000.
Los ETF de bitcoin al contado de EE. UU. captaron 337.6 millones de dólares el 25 de agosto, la sexta sesión positiva consecutiva. IBIT de BlackRock suministró 208.9 millones. FBTC de Fidelity agregó 104.6 millones. La secuencia de seis días del 17 al 25 de agosto totaliza alrededor de 2.255 mil millones de dólares. Para la semana completa hasta el 25 de agosto, los fondos de bitcoin absorbieron alrededor de 1.92 mil millones y los fondos de ether alrededor de 697 millones, con entradas combinadas de ETF de criptomonedas cerca de 2.705 mil millones en nueve productos rastreados.
Los activos netos de la categoría subieron a aproximadamente 98.56 mil millones desde 78.67 mil millones una semana antes en una compilación, un salto del 25.3% donde la apreciación del precio hizo la mayor parte del trabajo. Las entradas netas acumuladas desde el inicio alcanzaron aproximadamente 54.50 mil millones, equivalentes a aproximadamente 681,290 BTC en ese corte. En lo que va del año, la categoría sigue siendo aproximadamente 2.91 mil millones netos negativos, por lo que la racha actual todavía está recuperando las salidas de primavera y verano en lugar de representar un nuevo régimen por sí sola.
Esa es la divergencia más importante del día. El precio no alcanzó los 80,000 en el macro. Los flujos no fallaron. Si las cifras del miércoles y jueves se mantienen por encima de 200 millones mientras el bitcoin se mantiene entre 77,000 y 78,000, la oferta institucional está absorbiendo el susto inflacionario. Si los flujos se desvanecen mientras el precio deriva, el paralelo de enero de 2023 de BTIG desde principios de la semana se vuelve más pesado.
BlackRock también apareció en un canal separado: el volumen de intercambio de bitcoin a ETF con impuestos diferidos supuestamente alcanzó alrededor de 5 mil millones de dólares, una señal de que la demanda registrada está encontrando más de una puerta hacia el producto.
Política, lugares y la semana aún por delante
Jackson Hole abre el 27 de agosto. El presidente de la Fed, Kevin Warsh, habla el viernes por la mañana a las 10:00 a.m. hora del Este. El tema del simposio es la innovación financiera y los pagos. Los mercados escucharán sobre inflación, prima de plazo, política de balance y si la Fed trata el programa de recompra a largo plazo del Tesoro como complementario o competitivo. Cuatro juntas regionales de la Fed habían favorecido recientemente un aumento de tasas, un recordatorio de que la decisión de mantener 9-3 en julio no fue un comité unánime incluso antes del persistente titular del PCE de hoy.
La votación de cierre del 15 de septiembre sobre H.R. 3633 no ha cambiado. El lenguaje ético, las recompensas de stablecoin y la jurisdicción de Agricultura aún están abiertas. El recurso del presidente de la CFTC, Selig, bajo la autoridad existente sigue siendo limitado en comparación con lo que proporcionaría el estatuto.
El 26 de agosto también fue un día de lugar, no un día de precio. BitMart detuvo todo el comercio al contado, de futuros y de copia a las 01:00 UTC, con una fecha límite recomendada para solicitudes de retiro a las 05:00 UTC. Los usuarios informaron que los retiros de bajo valor disminuyeron horas antes de la detención. La bolsa había anunciado una posible reestructuración con White and Case el 21 de agosto, pero el calendario de cierre no se movió. Las operaciones completas de la plataforma aún terminan el 31 de enero de 2027, con una hoja de ruta prometida para el 9 de septiembre. Para cualquiera que todavía esté en la plataforma, la lección es la misma que en cada cierre ordenado: una solicitud de retiro enviada no es lo mismo que fondos recibidos.
La bifurcación dura Pasteur de BNB Chain se activó temprano el 26 de agosto según lo programado. La ventana de registro de licencias de Pakistán aún se extiende hasta el 5 de septiembre. Australia endureció las reglas inmediatas de KYC a través de AUSTRAC mientras Tailandia abrió una consulta sobre ETF. La regulación se está endureciendo en algunas jurisdicciones incluso cuando los productos al contado de EE. UU. siguen imprimiendo entradas.
Nvidia después del cierre: la segunda prueba del día
Nvidia informa el segundo trimestre fiscal de 2027 después del cierre de EE. UU. el 26 de agosto, con resultados esperados alrededor de las 4:20 p.m. hora del Este y la llamada a las 5:00 p.m. La compañía guió a 91.0 mil millones de dólares de ingresos más o menos 2%. El consenso de la calle se sitúa cerca de 92.0 a 92.2 mil millones y alrededor de 2.08 a 2.09 dólares de ganancias ajustadas por acción. Esa brecha es estrecha porque la gerencia ya había pre-aprobado el objetivo el trimestre pasado.
El mercado ha aprendido a ignorar un buen resultado del segundo trimestre. Nvidia ha superado las estimaciones en 22 de los últimos 24 trimestres y aún así se vendió el día después en cuatro de las últimas cinco publicaciones. Lo que mueve la acción es la guía de ingresos del tercer trimestre en relación con un consenso cercano a 103.8 a 104.0 mil millones, la durabilidad del margen bruto cerca del 75%, el comentario sobre el suministro de Blackwell Ultra y cualquier indicio de que el capex de los hiperescalares está cambiando de expansión a eficiencia. Bloomberg informó durante el fin de semana que Nvidia dijo a los clientes que los precios de los servidores Vera Rubin y Blackwell podrían aumentar más del 15% debido a los costos de memoria, lo que importa para la narrativa del margen incluso si la demanda se mantiene fuerte.
Para bitcoin, la correlación con Nvidia ha sido positiva cuando el apetito por el riesgo es el motor y negativa cuando el comercio de devaluación es el motor. Esta semana ha sido la segunda historia. Un resultado explosivo de IA que eleve el Nasdaq sin elevar los rendimientos podría ayudar a bitcoin a volver a probar los 80,000. Un resultado fuerte que empuje los rendimientos reales más altos hace lo contrario incluso si NVDA se recupera. La sesión después del horario establecerá el tono para la apertura del jueves, pero Warsh el viernes sigue siendo el binario más grande.
Niveles
El mapa se reinició más bajo con el fallo del PCE.
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Resistencia inmediata: 80,000, luego 81,103 a 81,235, la zona de máximos recientes. Recuperar 80,000 en base a un cierre requiere datos más suaves o una guía de Nvidia favorable al riesgo.
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Soporte inmediato: 77,251, el promedio móvil exponencial de 50 semanas que el analista Rekt Capital señaló como la línea que bitcoin debe mantener para evitar otro máximo más bajo macro en la serie de tendencia bajista de octubre de 2025. El último cierre mensual por encima de él fue en octubre de 2025.
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Debajo de eso: 75,500 a 75,968, la base del fin de semana y la media real del mercado de la semana pasada. Una ruptura reabre las opciones de cascada de liquidación larga de las que las mesas de opciones advirtieron el lunes.
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Estructural: 72,600 a 71,900 en el exponencial de 200 días, luego 70,000. La mesa de CryptoQuant describió 83,000 como el nivel que confirma una nueva fase alcista en base mensual, que está por encima del spot y, por lo tanto, es un objetivo, no un soporte.
Ether necesita mantener 2,400 para mantener viva la recuperación de 2,500 de enero. XRP por debajo de 1.40 indica que el tramo del 70% de la semana pasada fue apalancamiento, no asignación.
Tres caminos hacia Warsh:
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El susto del PCE se desvanece, la guía de Nvidia es fuerte, Warsh suena pragmático sobre el estrés a largo plazo: retesteo de 80,000, luego 81,750 y 82,800.
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La narrativa de inflación persistente se construye, la guía de Nvidia es meramente en línea, Warsh es agresivo: 77,250 se rompe, 75,500 en juego, los largos abarrotados proporcionan combustible.
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Mixto: bitcoin oscila entre 77,000 y 80,000 a través de Jackson Hole mientras los flujos de ETF deciden si el rango es acumulación o distribución.
Vigilancia Alpha
El PCE principal superó al PCE básico en la cinta.
El núcleo fue perfecto al 3.3% interanual. El titular al 3.7% frente al 3.6% esperado fue el número que movió los rendimientos, el dólar y el bitcoin. Eso te dice que este mercado todavía está operando con el dolor de cabeza político de la Fed en el índice de todos los artículos, no en la tendencia básica más limpia. Hasta que el titular se suavice, 80,000 seguirá actuando como un techo incluso cuando el núcleo coopere.
Los flujos y el precio divergieron por primera vez esta semana.
337.6 millones de entradas de ETF el 25 de agosto mientras bitcoin perdió 80,000 el 26 de agosto es la prueba de racha frente al spot que todo el rally necesitaba. Seis días verdes seguidos con IBIT aún tomando más del 60% del ticket diario dice que las instituciones no están tratando la falta de inflación como una señal de salida todavía. Las dos próximas impresiones de flujo son más importantes que el mínimo de hoy.
80,000 fue aceptado por una sesión, no validado.
La ruptura del martes por encima de 80,000 en Asia fue volumen real. El rechazo del miércoles en el PCE dice que la aceptación requiere un día más amigable macro, no solo impulso. El marco de Rekt Capital aún se aplica: a menos que la serie de máximos más bajos de octubre de 2025 se rompa, el movimiento de la semana pasada es un rally de alivio hasta que se demuestre lo contrario. La EMA de 50 semanas en 77,251 es donde se pone a prueba ese argumento.
BitMart es el recordatorio de contraparte en una cinta de codicia.
Las suspensiones de operaciones, las quejas de retiros y una promesa de reestructuración que no movió el calendario están ocurriendo mientras el bitcoin se negocia un 25% por encima de su mínimo de agosto. El riesgo de la plataforma no se preocupa por tu visión macro. La liquidación de BitMart no es sistémica, pero es un ejemplo vivo de por qué la concentración de intercambio importa cuando la codicia alcanza 74.
Conclusión
El 26 de agosto llevó al bitcoin de un máximo de tres meses cerca de 81,235 de vuelta por debajo de 78,000 porque el PCE principal subió 0.1 puntos porcentuales mientras que el núcleo cumplió con las expectativas. El oro se vendió junto con él. Los rendimientos y el dólar subieron. El PIB se mantuvo en 1.5%, las ganancias superaron con fuerza, y los bienes duraderos superaron, lo cual no es el cóctel de aterrizaje suave que sostiene una oferta de devaluación sin cuestionamientos.
La racha institucional no se rompió. Seis días y 2.26 mil millones de entradas de ETF dicen que la demanda al contado sigue apareciendo incluso cuando los largos apalancados son puestos a prueba por el titular de la inflación. Nvidia después del cierre y Warsh el viernes son las dos próximas puertas. Mantén 77,250 con flujos aún verdes y 80,000 vuelve a entrar en vista. Pérdelo con una combinación agresiva y el libro largo abarrotado de la semana pasada se convierte en la historia desde un piso más alto.
La variable que construyó este rally fue la historia de financiación del Tesoro. La variable que rompió la sesión de hoy fue la inflación que aún corre cerca del doble del objetivo de la Fed. Ambas pueden ser ciertas a la vez hasta que una gane.
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