Circle ha recibido la aprobación final de la Oficina del Contralor de la Moneda de EE.UU. para establecer un banco fiduciario nacional, otorgando al emisor de USDC un vehículo bancario supervisado federalmente sin convertirlo en un prestamista convencional que acepta depósitos.
La aprobación del OCC del 10 de julio de 2026 permite que la entidad identificada en los materiales de aprobación como First National Digital Currency Bank abra y opere bajo la supervisión del regulador federal. Circle ha descrito la institución prevista como Circle National Trust. La decisión sigue a una solicitud presentada el 30 de junio de 2025, que recibió aprobación condicional del OCC el 12 de diciembre de 2025.
La carta otorga a Circle una vía para colocar partes de su infraestructura de stablecoin dentro del sistema bancario nacional mientras mantiene un modelo de negocio centrado en la custodia de activos y servicios relacionados con reservas. Un banco fiduciario nacional puede gestionar activos y actuar en capacidad fiduciaria, pero no puede aceptar depósitos de demanda minorista ordinarios ni otorgar préstamos comerciales.
Esa distinción le da a Circle una carta bancaria más específicamente adaptada que la utilizada por los grandes bancos comerciales. La entidad puede buscar infraestructura relacionada con la custodia y potencialmente con pagos sin construir un balance en torno a depósitos y préstamos.
El enfoque inicial es la custodia para Circle y afiliados.
El plan de Circle establece un alcance operativo inicial limitado: custodia fiduciaria de activos digitales para la empresa y entidades afiliadas. La gestión de reservas de USDC y los servicios de custodia para instituciones externas se describieron como servicios de etapas posteriores en lugar de actividades planificadas para el primer día de operación del banco.
Esos posibles clientes externos podrían incluir bancos comerciales, plataformas Web3, instituciones de compensación y negocios de derivados. Si se introducen, los servicios pondrían a Circle en una posición más directa para proporcionar la infraestructura que rodea las reservas de stablecoin y las tenencias de activos digitales institucionales, en lugar de depender completamente de custodios externos y socios bancarios.
El OCC supervisa bancos nacionales y asociaciones de ahorro federales, incluidas instituciones de propósito especial cuyas actividades caen dentro de la autoridad de la agencia. Su aprobación lleva la operación del banco fiduciario de Circle a un marco de examen y cumplimiento federal, aunque eso no significa que cada entidad de Circle o cada actividad caiga automáticamente bajo el mismo perímetro de supervisión.
Los bancos fiduciarios nacionales están estructurados de manera diferente a las instituciones depositarias aseguradas. Dado que no aceptan depósitos ordinarios, generalmente no cuentan con la cobertura de la Corporación Federal de Seguro de Depósitos ni pagan primas de seguro de la FDIC. Su propósito limitado también suele evitar el marco de la Ley de Sociedades de Control Bancario que puede someter a una empresa matriz a la supervisión consolidada de la Reserva Federal.
De igual manera, la carta constitutiva no impone obligaciones de la Ley de Reinversión Comunitaria, que están vinculadas al papel de las instituciones depositarias aseguradas en satisfacer las necesidades de crédito en sus comunidades. Por lo tanto, el banco fiduciario de Circle enfrentaría una estructura regulatoria enfocada más de cerca en sus actividades autorizadas de custodia y fiduciarias.
Las reglas federales aumentan las apuestas para los emisores de stablecoins
La aprobación de Circle llega después de que la Ley GENIUS, firmada el 18 de julio de 2025, creara un marco federal para las stablecoins de pago. La ley limita la emisión de stablecoins de pago en EE.UU. a entidades reconocidas como Emisores Permitidos de Stablecoins de Pago, o PPSI.
El estatuto proporciona tres caminos hacia ese estatus. Una stablecoin puede ser emitida por una subsidiaria de una institución depositaria asegurada; por un emisor no bancario calificado a nivel federal aprobado por la OCC; o por un emisor aprobado por un regulador estatal que cumpla con los estándares mínimos federales.
El período de transición se extiende hasta julio de 2028. Después de esa fecha límite, la ley prohíbe a las entidades emitir stablecoins de pago en los Estados Unidos sin el estatus de PPSI. El acercamiento del plazo final da a los emisores establecidos un incentivo para asegurar una posición regulatoria duradera mucho antes del final de la transición.
Una carta fiduciaria nacional no resuelve por sí sola todos los requisitos que Circle debe cumplir bajo la ley de stablecoins. Sin embargo, le proporciona a la empresa una plataforma con carta federal para funciones que son centrales para las operaciones de stablecoins, incluyendo la custodia y la gestión planificada de las reservas de USDC.
Una carta nacional podría reemplazar la licencia estatal por estado
Para las empresas de activos digitales y pagos, una de las atracciones de una carta federal es el alivio de la estructura fragmentada de licencias estatales que ha gobernado durante mucho tiempo la transmisión de dinero.
Las estimaciones de la industria citadas en los materiales suministrados sitúan el costo de solicitar una sola licencia de transmisor de dinero estatal en aproximadamente $50,000 a $200,000. Mantener la autorización en más de 50 jurisdicciones de EE.UU. puede costar de $5 millones a $15 millones anualmente cuando se incluyen fianzas, trabajo legal, personal de cumplimiento, auditorías y requisitos continuos de supervisión.
Las mismas estimaciones sitúan el costo de establecer un estatuto federal entre $5 millones y $20 millones, gastados en gran medida durante un proceso de solicitud y preparación operativa de 18 a 36 meses. La comparación no significa que la supervisión federal sea barata; desplaza una gran parte de la carga de la concesión de licencias en varios estados hacia un programa de cumplimiento federal centralizado.
Bajo la Ley de Bancos Nacionales, los bancos nacionales pueden recibir preeminencia sobre las leyes estatales que impedirían o interferirían materialmente con las actividades bancarias autorizadas. Las interpretaciones de la OCC descritas en los materiales de Circle aplican ese principio a los bancos fiduciarios nacionales aprobados que realizan actividades de activos digitales dentro de su ámbito autorizado.
En la práctica, eso podría reducir la necesidad de Circle de mantener muchas licencias de transmisor de dinero estatal para actividades realizadas a través del banco fiduciario. El efecto dependería de los servicios exactos ofrecidos, el plan operativo aprobado por la OCC y el límite entre las funciones del banco y las llevadas a cabo por otras filiales de Circle.
El acceso a los rieles de pago sigue siendo un obstáculo separado
La carta también puede reducir la dependencia de Circle en los bancos comerciales para los rieles de pago fiduciarios utilizados en la acuñación, redención y transferencias de efectivo de reserva de USDC. Hoy en día, muchas empresas de activos digitales acceden a sistemas como Fedwire y FedACH a través de bancos asociados.
Fedwire maneja pagos de alto valor sobre una base de liquidación bruta en tiempo real, mientras que FedACH procesa pagos por lotes. La conectividad directa podría dar a una institución con estatuto federal más control sobre el movimiento de efectivo que respalda la emisión y redención de stablecoins.
La experiencia de Circle durante el fracaso de Silicon Valley Bank en marzo de 2023 ilustra el riesgo operativo de depender de socios bancarios. Aproximadamente $3.3 mil millones de reservas de USDC se mantenían en SVB cuando los reguladores cerraron el banco, y los fondos fueron temporalmente inaccesibles. USDC cotizó brevemente por debajo de su objetivo de $1 durante el episodio antes de que la intervención del gobierno de EE.UU. en los depósitos bancarios ayudara a estabilizar las condiciones.
Un estatuto federal otorga a una institución la capacidad legal para solicitar una cuenta de la Reserva Federal y servicios de pago, pero no garantiza el acceso. La Reserva Federal lleva a cabo una revisión de cuenta maestra separada que evalúa la gestión de riesgos del solicitante, capital, modelo de negocio y posibles efectos sobre la estabilidad financiera.
Esa revisión restante es consecuente para Circle. La aprobación de la OCC crea el banco a través del cual Circle puede buscar acceso directo a pagos federales; una decisión de la Reserva Federal determinaría si esa ruta resulta en una cuenta operativa y conectividad con la infraestructura de pagos del banco central.
Para un contexto más profundo sobre las reglas de stablecoin en evolución en EE. UU. que están dando forma a la carta de Circle, explore nuestro análisis: Marco de stablecoin de la Ley GENIUS.
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