Bitcoin rondó los 80.000 $ esta semana después de recuperarse desde la zona baja de los 60.000 $ y superar brevemente los 81.000 $, mientras la dirección de activos digitales de BlackRock sostenía que el activo responde cada vez más a preocupaciones distintas de las fuerzas que impulsan las acciones tecnológicas.
Robbie Mitchnick, responsable de activos digitales de BlackRock, afirmó que Bitcoin puede cotizar como un activo de riesgo debido a su volatilidad, relativa novedad y uso frecuente de apalancamiento. Sin embargo, también señaló la acumulación de deuda, los déficits fiscales y la devaluación de la moneda como factores que pueden dar a Bitcoin un papel más defensivo durante periodos de tensión en los mercados tradicionales.
Esa distinción se ha reflejado en la reciente evolución de los precios. Tanto Bitcoin como el oro subieron mientras las acciones sufrían presión y los mercados de renta fija mostraban una negociación desigual, lo que sugiere que algunos participantes del mercado se estaban posicionando ante la incertidumbre macroeconómica en lugar de limitarse a seguir el sentimiento de las acciones de alto crecimiento.
El IBIT de BlackRock sigue siendo el mayor ETF de Bitcoin al contado
El iShares Bitcoin Trust de BlackRock, conocido por su ticker IBIT, siguió siendo el mayor ETF de Bitcoin al contado de EE. UU., con más de 76.000 millones de dólares en activos bajo gestión, según los datos del panel del fondo citados en el informe.
La magnitud de IBIT sitúa a BlackRock en el centro del mercado regulado de fondos de Bitcoin. El ETF ofrece a instituciones y otros participantes del mercado exposición a Bitcoin mediante una estructura de corretaje convencional, evitando los requisitos operativos de mantener directamente claves privadas o usar una plataforma de negociación de criptomonedas.
Los flujos de los ETF se han convertido en un indicador muy seguido porque representan uno de los canales visibles más claros que conectan las finanzas tradicionales con el mercado al contado de Bitcoin. Las entradas netas obligan a los emisores de fondos a obtener Bitcoin adicional o gestionar una exposición equivalente mediante sus mecanismos de participantes autorizados, mientras que los reembolsos pueden generar presión vendedora.
Agosto registró aproximadamente 2.400 millones de dólares en entradas netas en los ETF de Bitcoin al contado, según las cifras de Thomas Perfumo citadas en el informe. El mes fue descrito como el más fuerte de estos productos en 2026 y redujo casi la mitad de su déficit de salidas netas acumuladas en el año.
La recuperación de los flujos llega después de un periodo volátil para Bitcoin, que cayó hasta la zona baja de los 60.000 $ antes de rebotar hacia su rango actual. La recuperación del precio se ha producido, por tanto, junto con una renovada demanda de ETF, aunque las cifras disponibles no demuestran que los flujos de fondos por sí solos causaran el movimiento.
La demanda sigue por debajo del ritmo del anterior mercado alcista
Las compras de ETF han mejorado, pero el informe también señaló un ritmo más lento de demanda agregada que durante el anterior mercado alcista. Strategy, la empresa cotizada anteriormente conocida como MicroStrategy, no ha comprado Bitcoin desde mayo, según el material proporcionado.
Las compras de Strategy han sido históricamente una fuente de demanda corporativa muy seguida porque la empresa ha recaudado capital regularmente para ampliar sus tenencias de Bitcoin. Una pausa en sus compras elimina del mercado a un destacado comprador recurrente, incluso mientras regresan las entradas en los ETF.
La demanda combinada de 30 días de Strategy y los ETF al contado se mantuvo por debajo de los niveles registrados en el ciclo anterior, según el informe. Esa diferencia complica una interpretación simplemente alcista del reciente rebote. Bitcoin se ha recuperado con fuerza desde sus mínimos, pero los indicadores de demanda disponibles aún no se asemejan al ritmo sostenido de adquisición asociado con rupturas anteriores.
Esto deja al mercado inusualmente dependiente de si las entradas en los ETF pueden mantenerse mientras las condiciones financieras generales siguen siendo inestables. Los rendimientos de los bonos, la debilidad del mercado bursátil y las expectativas sobre la política fiscal de EE. UU. se han vuelto más relevantes para la negociación de Bitcoin que las narrativas específicas de las criptomonedas a corto plazo.
De $80,000 a $83,000 constituye la prueba inmediata
La perspectiva técnica a corto plazo se centra en un rango relativamente estrecho. Joel Kruger identificó entre $80,000 y $83,000 como la zona inmediata que Bitcoin necesita superar tras el rebote, con el máximo de mayo justo por debajo de $83,000 actuando como el siguiente punto de resistencia.
Jasper De Maere ofreció un rango igualmente ajustado, centrándose en $80,000 a $81,000 después de que Bitcoin fuera rechazado cerca de $81,200. Identificó la zona media de los $70,000 como la primera área importante de soporte si la recuperación pierde impulso.
Estos niveles importan porque enmarcan la reciente recuperación del mercado en términos prácticos. Un movimiento sostenido por encima del máximo de mayo situaría a Bitcoin por encima de un nivel donde surgieron ventas anteriormente, mientras que una caída hacia la zona media de los $70,000 pondría a prueba si los compradores que respaldaron el rebote siguen activos.
El rango de negociación también refleja un mercado que aún no ha adoptado una única interpretación macroeconómica. Las preocupaciones sobre el endeudamiento fiscal pueden respaldar el argumento a favor de activos escasos como el oro y Bitcoin, mientras que unos rendimientos más altos y unas condiciones financieras más estrictas pueden reducir simultáneamente el apetito por activos volátiles.
La relación de Bitcoin con el Nasdaq se ha debilitado
De Maere dijo que la correlación de Bitcoin con el Nasdaq había caído a alrededor de 0,3, cerca de mínimos de varios años, después de haber alcanzado previamente aproximadamente 0,9. La correlación mide hasta qué punto dos activos se mueven juntos: una lectura cercana a 1 indica una fuerte tendencia a moverse en la misma dirección, mientras que una lectura cercana a cero indica una relación más débil.
Una correlación más baja no demuestra que Bitcoin se haya convertido permanentemente en un activo refugio. Bitcoin sigue siendo considerablemente más volátil que el oro, y su mercado puede reaccionar bruscamente al apalancamiento, las liquidaciones y los cambios en el apetito por el riesgo. Pero la reciente divergencia respecto a las acciones tecnológicas respalda la opinión de Mitchnick de que Bitcoin puede cotizar en función de preocupaciones macroeconómicas más allá del marco estándar de aversión al riesgo.
Ophelia Snyder vinculó el movimiento reciente a los acontecimientos en el mercado de bonos de EE. UU., incluida una intervención del Tesoro el 19 de agosto destinada a respaldar los precios en el extremo largo de la curva de rendimientos. Los valores del Tesoro a largo plazo son especialmente sensibles a las expectativas de inflación, las previsiones de endeudamiento gubernamental y los cambios en la demanda de deuda estadounidense.
El avance de Bitcoin durante un período de debilidad de la renta variable y ajustes en los rendimientos vuelve a centrar la atención en el comportamiento del activo durante la incertidumbre fiscal y monetaria. La próxima prueba probablemente llegue en el rango de 80.000 a 83.000 dólares, donde la mejora de la demanda de ETF y una relación cambiante con los mercados tradicionales se encontrarán con una zona de resistencia técnica bien definida.
Para un contexto más profundo sobre este movimiento, explora si ahora es el momento de comprar bitcoin mientras aún está por encima de los 70.000 dólares.
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