El repunte de Bitcoin hacia los 81.500 $ se ha topado con una densa concentración de monedas mantenidas cerca del punto de equilibrio, situando el área de 80.000 a 82.000 $ en el centro de la próxima prueba del mercado. Los datos on-chain de Glassnode muestran que aproximadamente el 8 % de la oferta circulante de Bitcoin se movió por última vez dentro de ese rango, incluido cerca del 5 % en 80.000 $ solamente, la mayor concentración individual entre los niveles de precios analizados.
Bitcoin cotizó alrededor de los 80.000 $ el 28 de agosto tras retroceder desde por encima de los 81.500 $. La zona de precios está atrayendo atención porque combina un gran grupo de base de coste on-chain con el precio medio estimado de compra de las posiciones de los ETF de Bitcoin al contado de EE. UU., que Glassnode situó entre 80.000 y 82.000 $.
Esa coincidencia puede crear una estructura de mercado difícil. Los inversores que compraron cerca de esos niveles podrían aprovechar un regreso al punto de equilibrio para vender, especialmente después de una caída prolongada. Al mismo tiempo, una demanda sostenida de ETF podría absorber gradualmente esa oferta. Por tanto, la capacidad de Bitcoin para mantenerse por encima de la banda dependería menos de un repentino aumento de las compras apalancadas y más de si la demanda al contado sigue siendo duradera.
Las entradas en ETF acompañaron el avance liderado por el mercado al contado
Los ETF de Bitcoin al contado de EE. UU. registraron ocho días de negociación consecutivos de entradas netas entre el 17 y el 26 de agosto, por un total de 2.8019 mil millones de $, según los datos de flujos citados para el periodo. Las entradas de agosto hasta el 26 de agosto alcanzaron aproximadamente 3.282 mil millones de $.
Las entradas coincidieron con una de las mayores ganancias semanales de Bitcoin en dólares de las registradas. Galaxy Research indicó que Bitcoin subió de 62.818 $ a 77.593 $ durante la semana del 17 al 23 de agosto, un aumento de 14.775 $. El avance del 23,5 % ocupó el puesto 41 entre las mayores ganancias porcentuales semanales de Bitcoin, según las 840 velas semanales analizadas desde julio de 2010, aunque fue la mayor subida porcentual desde marzo de 2023.
Glassnode describió el repunte como un movimiento en dos etapas. Las liquidaciones de posiciones cortas ayudaron a impulsar la subida inicial del 19 de agosto, según la firma de análisis de blockchain, antes de que la creación de ETF, la reducción de los saldos en exchanges y la acumulación entre varios grupos según el tamaño de sus carteras respaldaran una fase más impulsada por el mercado al contado.
Esa distinción es importante para la durabilidad del movimiento. Los repuntes impulsados principalmente por liquidaciones de futuros pueden revertirse rápidamente una vez que cesan las compras forzadas. Una subida respaldada por compras en el mercado al contado, donde Bitcoin se adquiere directamente en lugar de mediante derivados apalancados, tiende a afrontar menos presión inmediata por el cierre en cascada de posiciones.
La posición en futuros se enfrió durante el repunte
El mercado de derivados de Bitcoin no mostró el tipo de acumulación agresiva de apalancamiento que suele dejar una subida expuesta a una liquidación repentina. Glassnode informó de que el interés abierto de futuros, medido en BTC, descendió de 645.760 BTC el 14 de agosto a 587.584 BTC el 25 de agosto. La caída de aproximadamente un 9% situó el interés abierto cerca de un mínimo de cinco meses, incluso mientras el precio se recuperaba.
El interés abierto respaldado por garantías cripto, incluido BTC, cayó hasta unos 52.000 BTC, o el 11% de todo el interés abierto de futuros, según Glassnode. Las posiciones con margen en efectivo y stablecoins constituían la mayor parte del mercado restante.
Las tasas de financiación de los futuros perpetuos también se mantuvieron cerca de la neutralidad durante la mayor parte del periodo. La financiación es el pago periódico intercambiado entre los titulares de posiciones largas y cortas de contratos perpetuos; una financiación positiva persistentemente alta puede indicar que los operadores apalancados se han posicionado fuertemente para nuevas subidas. Las lecturas neutrales sugirieron que las posiciones cortas cerradas no fueron reemplazadas de inmediato por una oleada inusualmente grande de posiciones largas apalancadas.
Los datos dejan a Bitcoin menos dependiente de una compresión de posiciones en derivados que durante la fase inicial de la subida. También significa que una ruptura de la resistencia necesitaría compras continuadas en el mercado al contado, en lugar de depender únicamente del cierre automático de posiciones cortas.
Los grupos de oferta definen el mapa de precios cercano
La distribución del precio realizado de UTXO ajustada por entidades de Glassnode, o URPD, sigue los niveles de precios en los que Bitcoin se negoció por última vez y agrupa las tenencias que se cree que pertenecen a la misma entidad. Además de la concentración entre 80.000 y 82.000 $, la firma identificó otro grupo importante cerca de 78.000 $, que representa aproximadamente el 3,7% de la oferta circulante. El nivel de 82.000 $ ocupó el cuarto puesto entre los puntos de precio con mayor concentración.
Estos grupos pueden actuar como soporte o resistencia dependiendo de dónde cotice el mercado. Es menos probable que las monedas mantenidas por debajo del precio actual se vendan con pérdidas, lo que proporciona cierto soporte a una zona del mercado. Las monedas mantenidas por encima o cerca del precio pueden ponerse a la venta cuando sus titulares recuperan su precio de compra original.
Una concentración separada entre 60.000 y 63.000 $ contiene más del 6% de la oferta, según Glassnode. Ese rango funcionó como soporte durante gran parte de 2026 y sigue siendo un punto de referencia más profundo si Bitcoin no logra consolidarse por encima de la zona actual de base de coste.
Las medias móviles añaden otro obstáculo cerca de 81.000 $
Bitcoin también se mantuvo por debajo de su media móvil de 50 semanas, estimada cerca de 81.081 $. El activo no había recuperado esa medida de tendencia a largo plazo desde noviembre de 2025.
La media de 50 semanas se sigue ampliamente como indicación de si el impulso a medio plazo está mejorando o debilitándose. Entre los episodios históricos citados en el debate del mercado se incluyeron mayo de 2020 y marzo de 2023, cuando la recuperación de Bitcoin por encima de la línea precedió avances de varios meses. Esas comparaciones no establecen una previsión, pero ayudan a explicar por qué el área en torno a los 81.000 $ ha atraído atención más allá de los datos de oferta en la cadena.
K33 Research señaló que Bitcoin recuperó sus medias móviles de 50 días, 100 días, 200 días y 200 semanas en un plazo de cuatro días, comparando la velocidad de la recuperación con las condiciones observadas en enero y octubre de 2023. Recuperar medias más cortas y más largas en rápida sucesión mejora el contexto técnico, aunque la línea de 50 semanas sigue sin resolverse.
CoinShares adoptó una visión más contenida y proyectó un mercado potencialmente limitado a un rango durante los próximos dos o tres meses. La firma afirmó que Bitcoin podría acercarse a los 80.000 $, pero podría tener dificultades para mantener un movimiento por encima de ese nivel sin unos datos de empleo más débiles y una nueva revisión a la baja de las expectativas sobre los tipos de interés que respalde un avance hacia los 100.000 $.
Los datos de septiembre podrían poner a prueba la recuperación
Septiembre a menudo ha sido difícil para los activos de riesgo, aunque el patrón dista mucho de ser uniforme. CryptoQuant Research descubrió que el S&P 500 ha registrado de media una caída de alrededor del 0,8 % en septiembre durante los últimos 50 años. Bitcoin registró rentabilidades negativas en septiembre durante seis años consecutivos, de 2017 a 2022, antes de anotar ganancias en septiembre de 2023, 2024 y 2025.
El próximo informe de empleo de EE. UU., previsto para el 4 de septiembre, podría influir en las expectativas sobre los costes de financiación y, por tanto, en la demanda de activos sensibles al riesgo. Un dato de empleo más débil de lo esperado podría aumentar las expectativas de tipos más bajos, mientras que un informe más sólido podría mantener las condiciones financieras más restrictivas durante más tiempo.
Bitwise Europe identificó los 69.000 $ como la base de coste de los tenedores a corto plazo y los 76.000 $ como su «media real del mercado». Mantenerse por encima de los 76.000 $ mantendría a Bitcoin por encima de un nivel de referencia importante en la cadena, mientras que un movimiento sostenido a través de los 80.000-82.000 $ demostraría que la nueva demanda al contado ha absorbido uno de los mayores grupos cercanos de posibles vendedores del mercado.
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