Bitcoin cayó por debajo de los 81.000 $ el jueves, mientras el aumento de los precios del petróleo, la renovada preocupación por una posible acción militar de EE. UU. contra Irán y el repunte de los rendimientos de los bonos del Tesoro a largo plazo alejaban a los operadores de los activos sensibles al riesgo. El movimiento volvió a ejercer presión sobre la zona de los 82.500 $, que los analistas de gráficos han identificado como un nivel a corto plazo para determinar la próxima estructura de mercado de Bitcoin.
La venta masiva se produjo después de que varios informes indicaran que Estados Unidos estaba preparando opciones adicionales de ataques militares contra Irán. El crudo West Texas Intermediate subió hasta 93,20 $ por barril y el crudo Brent alcanzó los 105,88 $, niveles no vistos desde principios de octubre, según los precios de mercado citados en el informe. El aumento de los costes energéticos avivó de inmediato la preocupación de que la inflación pudiera seguir siendo difícil de controlar.
La caída de Bitcoin se produjo después de un rebote desde mínimos de varios años cercanos a los 57.000 $, lo que demuestra lo rápidamente que la recuperación se ha topado con la resistencia de unas expectativas macroeconómicas cambiantes. Los activos de riesgo ya se enfrentaban a unas perspectivas de tipos menos acomodaticias; el movimiento del petróleo añadió un posible shock inflacionario que podría hacer que la Reserva Federal se mostrara más reacia a reducir los costes de endeudamiento.
El shock del petróleo reaviva la preocupación por la inflación
Los precios del crudo suelen afectar a la inflación a través de los costes del combustible, el transporte y la producción. Una subida sostenida del petróleo puede trasladarse a los precios al consumidor incluso si la demanda en otras áreas de la economía se ralentiza, dejando a los bancos centrales con menos margen para relajar su política.
Esa preocupación fue visible en el mercado de bonos. El rendimiento del bono del Tesoro estadounidense a 30 años alcanzó el 5,73 %, un nuevo máximo de 24 años, antes de retroceder hasta alrededor del 5,65 %. Los rendimientos a largo plazo reflejan la compensación que exigen los compradores de bonos por mantener deuda durante muchos años, incluidas sus expectativas sobre la inflación y el endeudamiento público.
Unos rendimientos más altos de los bonos del Tesoro pueden pesar sobre Bitcoin y otros activos volátiles, ya que elevan la rentabilidad disponible de la deuda pública y aumentan los costes de financiación en toda la economía. El efecto es especialmente intenso cuando los rendimientos suben porque los operadores esperan que la inflación persista, y no porque el crecimiento se esté acelerando.
El movimiento del petróleo se produjo después de que varios informes señalaran que el Pentágono estaba considerando nuevas opciones de ataques contra Irán. El presidente Donald Trump, durante un mitin en San Antonio, afirmó que el enviado de EE. UU. para Oriente Medio, Steve Witkoff, estaba avanzando hacia un acuerdo de paz con Irán, aunque también expresó escepticismo sobre los términos que se estaban debatiendo.
«Creo que el acuerdo no es realmente algo que quiera hacer, pero están dispuestos a ofrecernos cualquier cosa para que paremos», dijo Trump. Añadió que esperaba que el conflicto terminara «muy pronto».
Esas declaraciones dejaron a los mercados sopesando dos posibilidades contrapuestas: una escalada que podría interrumpir el suministro energético, o un acuerdo diplomático que podría reducir la prima geopolítica incorporada a los precios del crudo. La caída de Bitcoin indicó que los operadores se estaban posicionando primero ante el riesgo a corto plazo de una mayor inflación y unas condiciones financieras más restrictivas.
Waller mantiene abierta la puerta a nuevas subidas
El gobernador de la Reserva Federal Christopher Waller afirmó que podrían ser necesarias nuevas subidas de los tipos de interés si los próximos datos económicos evolucionan como se espera. Waller señaló que el objetivo de inflación de la Reserva Federal sigue siendo del 2 % y que cualquier subida adicional no tendría necesariamente que producirse en reuniones consecutivas, siempre que se llevara a cabo dentro de lo que describió como un plazo aceptable.
Las declaraciones reforzaron la atención del mercado sobre si un repunte de la inflación impulsado por la energía podría retrasar o revertir las expectativas de unos tipos de referencia más bajos en EE. UU. Un banco central preocupado por la inflación suele mantener una liquidez más restrictiva, lo que puede limitar los flujos que respaldan a los activos de mayor riesgo.
La herramienta FedWatch de CME Group mostró que los operadores habían elevado el jueves a más del 70 % la probabilidad de una subida de tipos de 0,25 puntos porcentuales en la reunión de diciembre de la Reserva Federal. La cotización para la reunión de octubre seguía favoreciendo que no hubiera cambios, dejando el rango objetivo de los fondos federales entre el 3,75 % y el 4 %.
Las probabilidades de FedWatch se derivan de la cotización de los futuros de fondos federales, en lugar de representar la propia previsión de la Reserva Federal. Pueden cambiar rápidamente a medida que varían los precios del petróleo, las cifras de empleo y los datos de inflación.
La combinación de una pausa prevista en octubre y unas expectativas crecientes de subida en diciembre crea un contexto difícil para Bitcoin. Sugiere que los mercados esperan una cautela inmediata por parte de la Fed, pero también una posibilidad significativa de que el próximo movimiento de política monetaria sea más restrictivo, especialmente si los costes del combustible se trasladan a la inflación general.
Bitcoin pone a prueba una zona técnica muy vigilada
Bitcoin cotizó en torno al nivel de 82.500 $ antes de romper a la baja los 81.000 $. Rekt Capital, analista independiente de mercados, describió aproximadamente los 82.500 $ como el «punto de decisión» que determinaría dónde podría Bitcoin formar su próxima estructura de mercado.
Los niveles técnicos no determinan por sí solos la dirección del mercado, pero pueden concentrar la actividad de trading en zonas donde se acumulan órdenes de stop, posiciones a corto plazo y coberturas con opciones. Un fracaso sostenido a la hora de recuperar los 82.500 $ haría que el mercado se centrara en si los compradores pueden establecer soporte por debajo del rango reciente.
La caída por debajo de los 82.000 $ estuvo acompañada de liquidaciones de posiciones largas por aproximadamente 430 millones de dólares en los mercados de criptomonedas, según CoinGlass. Una liquidación de una posición larga ocurre cuando un trader que utiliza fondos prestados se ve obligado a cerrar una posición porque los precios han caído por debajo de los requisitos de margen del exchange. Estos cierres pueden acelerar una caída al convertir las apuestas alcistas apalancadas en ventas automáticas.
El episodio también ilustra los límites de tratar la evolución del precio de Bitcoin como algo separado de los mercados tradicionales durante periodos de tensión geopolítica. El petróleo, los rendimientos de los bonos del Tesoro y las expectativas sobre los tipos se movían conjuntamente en torno a una única preocupación: una escalada en Oriente Medio podría impulsar la inflación justo cuando los mercados evaluaban durante cuánto tiempo podrían mantenerse restrictivos los tipos de interés de Estados Unidos.
Una estabilización duradera de Bitcoin probablemente requeriría cierta moderación de esa presión, ya fuera mediante unos mercados energéticos más tranquilos, unos rendimientos a largo plazo más bajos o unos datos de inflación que redujeran la necesidad percibida de otra subida de tipos por parte de la Reserva Federal. Hasta entonces, la zona de los 82.500 $ sigue siendo una línea muy vigilada entre una recuperación tentativa y un mercado que aún reacciona al riesgo macroeconómico.
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