Changpeng Zhao, el exdirector ejecutivo de Binance, dijo a los asistentes de Bitcoin Asia 2026 en Hong Kong que Bitcoin podría superar la capitalización de mercado del oro en el próximo gran ciclo alcista, argumentando que la diferencia entre ambos activos refleja más los sistemas de reservas heredados que el potencial a largo plazo de Bitcoin.
Zhao afirmó que el valor de mercado del oro sigue siendo aproximadamente 10 veces mayor que el de Bitcoin, dejando una distancia considerable para que la criptomoneda la recorra incluso después de su reciente repunte. Bitcoin cotizaba cerca de los 79.700 dólares el jueves, mientras que el oro había superado los 4.600 dólares, según los datos de precios citados durante la discusión.
Su previsión se basa en la idea de que los gestores de reservas soberanas podrían asignar gradualmente un papel más importante a los activos digitales. Zhao dijo que Bitcoin podría representar más de la mitad de las tenencias estratégicas de criptomonedas mantenidas por gobiernos e instituciones importantes, junto con activos como Ethereum y BNB.
La comparación con el oro sitúa la próxima fase de crecimiento de Bitcoin en una competencia mucho mayor que la rivalidad entre criptomonedas. El oro cuenta con siglos de uso institucional, una profunda integración con las reservas de los bancos centrales y una infraestructura de custodia física construida en torno a gobiernos, bancos y mercados de lingotes. Los partidarios de Bitcoin sostienen que su oferta fija, transferibilidad global y diseño nativo digital podrían hacerlo cada vez más atractivo a medida que los gestores de reservas buscan alternativas a los depósitos tradicionales de valor.
Las asignaciones de reservas siguen siendo la prueba crítica
Un paso de la adopción del sector privado a tenencias a escala soberana requeriría más que una subida de precios. Los gestores nacionales de reservas deben abordar la custodia, la liquidez, las normas contables, los mandatos legales y el escrutinio político antes de añadir activos digitales volátiles en cantidades significativas.
Zhao señaló el cambio de actitud hacia las tenencias estratégicas de criptomonedas, aunque la magnitud de la propiedad directa por parte de los gobiernos sigue siendo difícil de medir porque muchas entidades públicas solo divulgan sus tenencias periódicamente o mediante productos cotizados y carteras de fondos.
Las cifras proporcionadas citan que el fondo nacional de pensiones de Noruega tiene una exposición indirecta a 11.549 Bitcoin, valorados en unos 725 millones de dólares a mitad de año. Este tipo de exposición generalmente diferiría de que un banco central o un fondo soberano compre y mantenga Bitcoin directamente: un fondo de pensiones puede obtener exposición económica indirecta mediante participaciones en acciones, fondos u otros valores sin tratar Bitcoin como un activo de reserva.
El artículo también cita 764 millones de dólares en productos cotizados en bolsa de Bitcoin al contado mantenidos por fondos soberanos de los Emiratos Árabes Unidos. Los productos cotizados en bolsa pueden proporcionar a las instituciones una vía regulada para exponerse al precio sin gestionar claves privadas ni establecer sus propias operaciones de custodia de activos digitales. También dejan a los gestores de fondos expuestos a la estructura, las comisiones y la liquidez de mercado del producto, en lugar de a monedas mantenidas directamente en la cadena de bloques.
Larry Fink, consejero delegado de BlackRock, ha descrito anteriormente el creciente interés institucional por los productos relacionados con Bitcoin. El argumento de Zhao amplía esa tendencia hacia un terreno más exigente: si las instituciones públicas tratarían Bitcoin como una reserva estratégica en lugar de una asignación financiera táctica.
Bitcoin y el oro subieron juntos
Los comentarios de Zhao llegaron después de las ganancias tanto de Bitcoin como del oro durante la semana anterior. Bitcoin había subido más de un 25%, mientras que el oro superó los 4.600 dólares, según los datos de mercado proporcionados.
El avance simultáneo complica la idea habitual de Bitcoin como un sustituto directo del oro. Ambos activos pueden beneficiarse cuando los operadores buscan alternativas a las monedas gubernamentales o ajustan sus carteras por preocupaciones relacionadas con la política monetaria, el riesgo geopolítico y las presiones fiscales. El oro mantiene una volatilidad diaria mucho menor y un uso mucho más profundo en las reservas oficiales, mientras que Bitcoin ofrece un activo transferible digitalmente con un calendario de emisión transparente.
El precio de Bitcoin figuraba en 79.489,50 dólares en una fuente aparte, con una subida del 1,18% en 24 horas. Ethereum cotizaba a 2.502,14 dólares, con un alza del 0,83%, mientras que Solana subió un 6,88% hasta 103,94 dólares y Chainlink ganó un 3,53% hasta 11,75 dólares. PYTH aparecía sin cambios en 0,0485 dólares.
Esos movimientos a corto plazo ofrecen por sí solos pocas pruebas de que Bitcoin esté cerrando la brecha estructural con el oro. Un cambio sostenido sería más visible en las divulgaciones de reservas públicas, los mandatos institucionales, los acuerdos de custodia y el crecimiento de vehículos de inversión regulados utilizados por fondos vinculados al Estado.
Zhao ve las stablecoins como el primer caso de uso cripto para la IA
Zhao también vinculó el mercado de las criptomonedas con la inteligencia artificial, afirmando que las stablecoins podrían convertirse en el primer gran puente entre el software autónomo y las finanzas basadas en blockchain.
Espera que el trading asistido por IA se desarrolle antes que los pagos de consumo impulsados por IA. Los sistemas de trading operan en un entorno donde la interpretación rápida de los datos del mercado y la ejecución pueden crear una ventaja financiera directa, mientras que los pagos de consumo siguen dependiendo en gran medida de las redes de tarjetas, los sistemas de los comercios, los controles antifraude y las relaciones bancarias establecidas.
Las stablecoins son tokens digitales diseñados para mantener un valor vinculado a un activo de referencia, normalmente el dólar estadounidense. Pueden moverse en blockchains públicas en cualquier momento, lo que las hace adecuadas para liquidaciones automatizadas entre sistemas de software si los usuarios, las plataformas y los proveedores de pagos aceptan los controles operativos y de cumplimiento necesarios.
Los datos proporcionados indican que los agentes de IA procesaron 8,7 millones de transferencias de stablecoins en una semana y que USDC representó el 99 % de esos pagos impulsados por máquinas. También sitúan la capitalización total del mercado de stablecoins en 308.000 millones de dólares y el volumen mensual de liquidación ajustado en un récord de 1,79 billones de dólares.
Incluso si la actividad automatizada se expande rápidamente, el número de transacciones debe interpretarse con cuidado. Las transferencias en blockchain pueden representar operaciones de trading, movimientos internos de tesorería, liquidación de pagos o tareas automatizadas repetidas, en lugar de compras de consumidores diferenciadas. La medida útil será si los sistemas autónomos comienzan a pagar por datos, computación, servicios y ejecución financiera en múltiples redes a una escala sostenible.
Las declaraciones de Zhao reúnen esos dos temas: Bitcoin como posible activo de reserva para instituciones y las stablecoins como dinero operativo para el software. Lo primero depende de decisiones cautelosas por parte de gobiernos y grandes fondos; lo segundo depende de si los sistemas automatizados pueden usar dólares on-chain de forma barata, segura y dentro de las normas financieras.
Explora cómo BTC se compara con los refugios seguros tradicionales en nuestra guía Oro vs Bitcoin antes del próximo ciclo alcista.
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