La correlación de 90 días del Bitcoin con el oro ha subido hasta un máximo histórico, mientras que la medida más corta de 30 días alcanzó 0,8, su nivel más alto del año, ya que la criptomoneda y el metal precioso se han movido cada vez más en la misma dirección.
La convergencia coincide con una fuerte demanda de fondos cotizados al contado vinculados a ambos activos y con una marcada recuperación del sentimiento del mercado de Bitcoin. Bitcoin cotizó por encima de los 78.221 $ el martes por la tarde, después de que los productos de Bitcoin al contado captaran 3.520 millones de dólares durante agosto, según las cifras facilitadas. Solo el lunes se registraron entradas netas de 216,7 millones de dólares.
El coeficiente de correlación de Pearson mide si dos activos tienden a moverse juntos. Un valor de 1 significa que los precios se mueven con una alineación casi perfecta, cero indica que no existe una relación constante y los valores negativos muestran que generalmente se mueven en direcciones opuestas. El valor de 0,8 de Bitcoin en 30 días sugiere que su comportamiento reciente del precio ha seguido al oro con una cercanía inusual.
Esa relación no se ha mantenido constante durante el año. Bitcoin generalmente cayó junto con el oro y la renta variable durante las correcciones bursátiles, pero no siempre acompañó las subidas cuando los mercados de acciones se recuperaron. Los datos más recientes sugieren que la dirección del precio del oro se ha convertido en un punto de referencia a corto plazo más relevante para Bitcoin de lo que había sido a principios de año.
La demanda de ETF respalda la subida del precio
Los flujos hacia fondos cotizados han añadido una fuente visible de demanda. Los ETF de Bitcoin captaron casi 1.000 millones de dólares durante la última semana, elevando las entradas netas acumuladas en el año a 1.890 millones de dólares, según las cifras facilitadas. El iShares Bitcoin Trust de BlackRock, que cotiza con el símbolo IBIT, representó 1.200 millones de dólares de ese total anual.
Las entradas sitúan a los fondos de Bitcoin y oro al contado entre los 10 productos ETF con mayor demanda neta durante el periodo citado. Estas cifras no explican por qué los compradores están asignando capital, pero muestran que los vehículos de fondos regulados se han convertido en un canal importante mediante el cual los grandes participantes del mercado pueden obtener exposición a ambos activos.
La demanda de ETF puede influir en el mercado subyacente porque los productos de Bitcoin al contado generalmente necesitan adquirir Bitcoin para respaldar las nuevas acciones emitidas. El efecto puede ser especialmente visible durante periodos de liquidez limitada, cuando unas suscripciones netas sustanciales aumentan la presión compradora sobre el activo subyacente.
Los ETF de oro funcionan mediante una estructura de mercado y un sistema de custodia diferentes, pero el patrón comparable de entradas ayuda a explicar por qué ambos activos han atraído atención conjuntamente. Algunos operadores utilizan ambos como alternativas líquidas a la exposición tradicional a la renta variable, aunque sus perfiles de riesgo siguen estando muy alejados. El oro tiene un largo historial como activo de reserva de menor volatilidad; el bitcoin sigue siendo propenso a variaciones de precio bruscas y rápidas.
Los picos anteriores de correlación precedieron a importantes repuntes
La correlación entre bitcoin y oro también aumentó con fuerza en el cuarto trimestre de 2020 y de 2022. A finales de 2020, la medida alcanzó aproximadamente 0,6 antes de descender. Posteriormente, bitcoin ganó un 172%, según la comparación histórica de los datos proporcionados.
El episodio posterior partió de una base mucho más baja. La correlación subió desde aproximadamente cero hasta 0,5 durante el cuarto trimestre de 2022, seguida de un repunte de bitcoin de casi el 350% durante los 14 meses siguientes.
Esos ejemplos aportan contexto, no una estrategia de trading. La correlación muestra cómo se movieron los precios durante un periodo definido; no identifica qué activo lideró el movimiento, por qué ocurrió ni si la relación persistirá. Los repuntes anteriores de bitcoin también se produjeron en un contexto de condiciones diferenciadas de liquidez, tipos de interés, apalancamiento del sector y evolución regulatoria.
La lectura actual se produce en un contexto diferente, ya que los ETF de bitcoin al contado ofrecen ahora una vía para los flujos de fondos que no existía durante el ciclo de 2020. Esto cambia la infraestructura operativa del mercado y proporciona a los gestores de carteras un producto cotizado familiar, en lugar de exigirles que mantengan bitcoin directamente.
El sentimiento ha virado rápidamente hacia la codicia
El sentimiento hacia bitcoin también se ha fortalecido. El Crypto Fear & Greed Index de Alternative.me se situó en 68, colocando al mercado en su categoría de «codicia». El índice va de cero, que representa un miedo extremo, a 100, que representa una codicia extrema.
El indicador había caído hasta 5 a principios de este año, un nivel clasificado como miedo extremo. Desde entonces ha alcanzado un máximo de 74 en 2026, creando un rango de 69 puntos. Es el sexto rango anual más amplio de los últimos nueve años, frente a 2019, cuando el índice pasó de 5 a 95, con una diferencia de 90 puntos.
Entre el 17 y el 21 de agosto, el índice subió más de 10 puntos al día, lo que produjo su cuarto mayor movimiento semanal registrado, según los datos proporcionados. El indicador combina la volatilidad de los precios, el impulso y el volumen de negociación, la actividad en redes sociales, la cuota de bitcoin en el mercado cripto general y los datos de Google Trends.
Una lectura en la zona de codicia puede reflejar una confianza renovada y una demanda creciente, pero también puede indicar que el mercado se está volviendo más sensible a datos macroeconómicos o de flujos de fondos decepcionantes. Los indicadores de sentimiento se interpretan mejor como medidas del posicionamiento y el estado de ánimo, más que como previsiones del próximo movimiento del precio.
La alineación de Bitcoin con el oro, combinada con entradas sostenidas en ETF, ha dado al repunte actual un componente institucional y de fondos más fuerte que un movimiento impulsado únicamente por la especulación minorista. La continuidad de esa alineación dependerá de si Bitcoin sigue respondiendo a las mismas fuerzas que influyen en el oro, incluidas las expectativas sobre los tipos de interés, los movimientos de las divisas y la demanda de activos ajenos a la renta variable convencional.
Sigue la correlación entre BTC y el oro y los cambios en el sentimiento utilizando la guía del Índice de Miedo y Codicia de las Criptomonedas para tomar decisiones de trading más inteligentes.
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