Apple afronta su evento de productos del 9 de septiembre, «Sorpresa y Brillo», con sus acciones bajo presión, incluso mientras varias empresas de su cadena de suministro se han revalorizado con fuerza, lo que refleja cómo el gasto del sector tecnológico en infraestructura de IA está remodelando la economía de la electrónica de consumo.
Apple cerró la última sesión bursátil antes de la presentación a $316.22, con una caída del 1.17% en el día y del 3.7% en dos sesiones. Corning ganó un 7.56% en el mismo periodo, mientras que el fabricante de componentes ópticos Coherent subió un 7.10% y el especialista en empaquetado de chips Amkor Technology avanzó un 6.18%.
Esta divergencia centra una atención inusual en la capacidad de Apple para proteger los márgenes de sus dispositivos mientras los proveedores ganan poder de fijación de precios en memoria, empaquetado avanzado, redes ópticas y otros componentes limitados. El evento comienza a las 10 a. m., hora de la costa oeste de EE. UU., el 9 de septiembre, o a la 1 a. m. en algunos mercados asiáticos.
Apple entra en el ciclo de lanzamientos con crecimiento de ingresos, pero con márgenes de producto más ajustados
Los últimos resultados trimestrales de Apple mostraron un sólido crecimiento de los ingresos. En el tercer trimestre fiscal, finalizado el 27 de junio, la empresa registró unos ingresos de $109.4 mil millones, un aumento de más del 16% interanual, y afirmó que su base de suscripciones de pago había superado los 1.5 mil millones.
La previsión para el trimestre de septiembre también se mantuvo optimista. Apple pronosticó un crecimiento de los ingresos de entre el 9% y el 11% y describió su principal limitación como la disponibilidad de suministros, más que la demanda de los clientes. La empresa afirmó que el iPhone había batido récords trimestrales en varias regiones y comunicó cifras récord de dispositivos activos y de clientes que cambiaban desde otras marcas de smartphones.
Sin embargo, la situación financiera subyacente a esas cifras era menos sencilla. Apple comunicó un margen bruto del 50.1%, favorecido en aproximadamente dos puntos porcentuales por el reembolso puntual de unos aranceles. Sin ese elemento, el margen bruto habría sido de alrededor del 48.1%, por debajo del 49% del trimestre anterior.
La presión se concentró en el hardware. El margen bruto de Servicios se situó en el 75.6%, frente al 40.1% de los productos. El crecimiento de los ingresos de Servicios también se ralentizó secuencialmente, del 16% al 12%, mientras que los ingresos de la App Store registraron su primer descenso interanual en años, según las cifras facilitadas.
El flujo de caja operativo de Apple aumentó más de un 23% interanual y el flujo de caja libre creció más de un 30%, lo que demuestra que el aumento de los costes de los componentes aún no ha alterado la generación de caja de la empresa. No obstante, podrían hacer que los precios, la combinación de productos y las compras cobren cada vez más importancia en el próximo ciclo del iPhone.
El gasto en IA impulsa a las empresas que fabrican chips, fibra y embalajes
Varios proveedores de Apple han encontrado nuevas fuentes de demanda fuera de los smartphones, mientras las empresas de la nube construyen centros de datos para IA.
Nvidia reveló una inversión estratégica de aproximadamente 2.000 millones de dólares en Coherent, cuyos componentes ópticos se utilizan en redes de centros de datos de alta velocidad. Según la información facilitada, los pedidos de módulos ópticos de Coherent para centros de datos de IA estaban programados hasta 2028.
Corning, conocida por los consumidores por el cristal de las cubiertas del iPhone, también está cada vez más expuesta a la expansión de los centros de datos. Nvidia anunció planes para invertir hasta 3.200 millones de dólares en Corning con el fin de respaldar tres fábricas de fibra óptica centradas en la IA. Amazon también ha realizado un pedido a Corning, sumándose a la demanda más allá del mercado de los teléfonos móviles.
La distinción es importante para el entorno de compras de Apple. El negocio de Corning de cristal para smartphones es solo una parte de una cartera que ahora cuenta con el respaldo de la construcción de redes para IA, lo que podría reducir la dependencia de la empresa de los ciclos de los dispositivos de consumo.
Amkor se está beneficiando de un cambio similar en el empaquetado de chips. La empresa afirmó que tiene un acuerdo de varios años y 1.500 millones de dólares con Nvidia, incluidos pagos anticipados destinados a respaldar la expansión del empaquetado avanzado en Estados Unidos. Amkor también ha presentado un proyecto de planta de 7.000 millones de dólares en Arizona, cuya producción a gran escala está prevista para 2028.
El empaquetado avanzado combina chips y memoria de forma más estrecha para mejorar el rendimiento informático. Se ha convertido en un cuello de botella de capacidad para el hardware de IA, y el gasto destinado a este sector puede limitar la disponibilidad de recursos de fabricación para productos electrónicos de menor margen.
Las limitaciones de memoria y de las fundiciones llegan a los fabricantes de dispositivos de consumo
Los precios de la memoria están añadiendo un problema de costes más inmediato. Los precios contractuales de la DRAM subieron más de un 40 % intertrimestral durante el segundo trimestre, mientras que los precios contractuales de NAND aumentaron más de un 60 %, según las cifras facilitadas. El mercado espera que la oferta siga siendo limitada hasta 2027 y posiblemente hasta 2028.
Esos aumentos benefician a los fabricantes de memoria y a los proveedores de componentes, pero ejercen una presión directa sobre la lista de materiales de teléfonos, portátiles y otros dispositivos electrónicos de consumo. La escala de Apple le proporciona una considerable capacidad de negociación en las compras, pero compite por la capacidad con empresas de la nube que realizan pedidos a largo plazo de componentes para servidores.
La inversión en fundiciones también se está acelerando. TSMC elevó su plan de gasto de capital para 2026 de unos 56.000 millones de dólares a un rango de entre 60.000 y 64.000 millones de dólares, citando la demanda de IA. Intel elevó su propia previsión de gasto de capital por encima de los 20.000 millones de dólares. Applied Materials, que vende equipos para la fabricación de semiconductores, se beneficiaría si esos proyectos siguen adelante.
Los resultados de Broadcom ilustran la magnitud de la demanda que sustenta esos planes. La empresa registró unos ingresos de 16.700 millones de dólares procedentes de chips de IA, un 221 % más interanual, y prevé 21.700 millones de dólares en el próximo trimestre, lo que supondría un aumento proyectado del 236 %. Broadcom señaló como principal motor a sus procesadores de IA personalizados para clientes de la nube, entre ellos Google y Meta.
Las expectativas sobre productos se centran en las novedades del iPhone y en un posible modelo plegable
La presentación del 9 de septiembre será el primer lanzamiento público de producto dirigido por el consejero delegado John Ternus, quien asumió el cargo el 1 de septiembre, según la información facilitada. Las expectativas se centran en actualizaciones de los modelos iPhone Pro y Pro Max.
También se ha prestado atención a si Apple presentará o lanzará un iPhone plegable. Las comprobaciones de la cadena de suministro situaban la producción en apenas unos cientos de unidades al día a finales de agosto, muy por debajo de un objetivo anual cercano a los 10 millones de unidades. El dispositivo del que se informa podría tener un precio superior a 2.000 dólares, una pantalla interior de casi ocho pulgadas, una pantalla exterior de alrededor de cinco pulgadas y un chip de 2 nanómetros.
Estas cifras de producción apuntan a limitaciones de rendimiento, más que a un lanzamiento maduro para el mercado masivo. Si Apple aborda los dispositivos plegables sobre el escenario, sus comentarios sobre los plazos y la disponibilidad podrían ofrecer una indicación más clara de si el producto se acerca a la fabricación a gran escala.
El evento de Apple llega con unos indicadores de demanda que se mantienen firmes, pero el repunte de los proveedores demuestra que el coste de asegurar capacidad tecnológica está aumentando rápidamente. El próximo reto de la empresa es convertir el interés récord por el iPhone en crecimiento sin permitir que la escasez de memoria, fabricación de chips y empaquetado impulsada por la IA erosione la rentabilidad del negocio de hardware.
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