Silhouette ha lanzado un sistema de negociación de solicitud de cotización en la mainnet de Hyperliquid, que inicialmente abarca acciones tokenizadas emitidas mediante el marco xStocks de Payward. La plataforma permite a los operadores solicitar precios a distintos creadores de mercado y liquidar la transacción elegida en la cadena, sin que cada token de acción compatible tenga que comenzar con un libro de órdenes dedicado.
El lanzamiento crea una nueva vía para la liquidez de xStocks en Hyperliquid, mientras los emisores de acciones tokenizadas buscan una infraestructura de negociación capaz de gestionar un número creciente de acciones cotizadas sin fragmentar la liquidez entre docenas o cientos de mercados poco profundos. En el modelo de Silhouette, un operador envía una RFQ para un activo compatible, los creadores de mercado aprobados responden con precios ejecutables y el operador selecciona una cotización para liquidarla en la cadena.
Silhouette afirmó que los tokens que generen suficiente actividad de negociación mediante su sistema RFQ podrían pasar posteriormente a mercados individuales de HyperCore, el entorno de negociación basado en libros de órdenes de Hyperliquid. Esta progresión ofrecería a las acciones tokenizadas negociadas activamente una vía hacia el descubrimiento continuo de precios, mientras que los activos menos activos podrían seguir siendo accesibles mediante cotizaciones de intermediarios en lugar de depender de libros de órdenes poco profundos.
Las RFQ ofrecen una alternativa a los libros de órdenes poco profundos
La estructura aborda un problema práctico de las acciones tokenizadas: listar un amplio catálogo de acciones no crea automáticamente una negociación profunda en ambos sentidos. Los libros de órdenes tradicionales funcionan mejor cuando compradores y vendedores publican ofertas de compra y venta con regularidad. En los valores menos negociados, la liquidez visible puede ser limitada y las brechas de precios pueden ampliarse.
Un sistema RFQ concentra la provisión de liquidez entre los creadores de mercado participantes. En lugar de esperar a que se complete una orden en el libro, un operador solicita un precio específico y puede comparar respuestas competidoras. Este enfoque se utiliza habitualmente en las finanzas tradicionales para instrumentos cuya liquidez está disponible, pero no necesariamente se encuentra en un libro público central de órdenes limitadas.
En el caso de las acciones tokenizadas, este diseño podría facilitar la oferta de una amplia selección de activos antes de que cada uno haya acumulado un volumen de negociación habitual. También otorga mayor importancia a la calidad y al número de creadores de mercado conectados a la plataforma, ya que ellos determinan los precios disponibles para los usuarios.
La decisión de Silhouette de liquidar determinadas operaciones en cadena mantiene la transacción dentro del entorno de red de Hyperliquid una vez aceptada la cotización. El acuerdo combina la formación de precios fuera del libro de órdenes con la liquidación en la cadena de bloques, en lugar de tratar las acciones tokenizadas como una cotización convencional en un exchange desde el primer día.
xStocks amplía su distribución
El lanzamiento se produce mientras xStocks continúa incorporando mercados y canales de distribución. Según xStocks, el marco se lanzó en junio de 2025 y ha registrado más de 40.000 millones de dólares en volumen total de transacciones entre más de 200.000 titulares. La empresa afirmó que casi 20.000 millones de dólares de esa actividad se han liquidado en la cadena.
Los tokens de xStocks están diseñados para representar acciones cotizadas públicamente y cuentan con respaldo 1:1 conforme a la estructura declarada del marco. La gama de productos se ha ampliado desde las acciones estadounidenses a empresas cotizadas vinculadas a mercados de Estados Unidos, Europa y Asia.
Payward afirmó este martes que planea tokenizar las 100 empresas más grandes cotizadas en la Bolsa de Londres. Se espera que las primeras xStocks cotizadas en Londres lleguen en las próximas semanas, sujetas a la aprobación regulatoria.
La incorporación de acciones británicas daría al marco un catálogo no estadounidense más amplio, aunque también aumentaría el número de activos que necesitan una liquidez y distribución fiables. El lanzamiento de RFQ de Silhouette ofrece una posible solución para llevar al mercado cotizaciones nuevas o de menor volumen antes de que puedan optar a sus propios mercados de negociación continua en HyperCore.
El mercado de acciones tokenizadas supera los 2.500 millones de dólares
Las acciones tokenizadas siguen siendo pequeñas en comparación con el valor de los mercados cotizados convencionales, pero la categoría se ha convertido en un segmento multimillonario del mercado de activos del mundo real tokenizados. RWA.xyz, una plataforma de datos de blockchain, sitúa el valor de las acciones tokenizadas en circulación en unos 2.530 millones de dólares.
Los datos de RWA.xyz muestran que xStocks representa aproximadamente 620,1 millones de dólares de esa cantidad. Esto la sitúa en tercera posición entre las plataformas de acciones tokenizadas analizadas, por detrás de Ondo, con aproximadamente 856,3 millones de dólares, y bStocks, con unos 621,5 millones de dólares.
La estrecha diferencia entre xStocks y bStocks ilustra lo competitivo que se ha vuelto el sector. Los emisores compiten no solo por el número de acciones disponibles, sino también por las estructuras de custodia, las jurisdicciones, las redes de liquidación y el acceso a liquidez para la negociación. Una acción tokenizada puede emitirse con éxito y, aun así, seguir siendo difícil de negociar si los creadores de mercado no ofrecen cotizaciones de forma constante o si la actividad se divide entre varias plataformas.
El sistema de Silhouette aborda directamente ese desafío de liquidez. El enfoque inicial en xStocks brinda a Hyperliquid exposición a un marco de acciones tokenizadas que ya cuenta con un volumen reportado considerable y una oferta en circulación significativa, al tiempo que permite a la red probar la demanda activo por activo en lugar de lanzar un libro de órdenes completo para cada empresa cotizada.
Los traders que utilicen plataformas RFQ deberán tener en cuenta los precios cotizados, el tamaño de la operación y la competencia entre creadores de mercado, especialmente fuera del horario habitual de negociación del mercado de acciones subyacente. El sistema puede proporcionar acceso a un precio, pero la calidad de ese precio dependerá de la disposición de los creadores de mercado a asumir riesgos en el activo subyacente y cubrir su exposición.
Por tanto, el lanzamiento ofrece a xStocks un nuevo canal de negociación onchain y, al mismo tiempo, crea una estructura de mercado escalonada en Hyperliquid: acceso basado en cotizaciones para activos en desarrollo, seguido de libros de órdenes dedicados para los tokens que atraigan una negociación sostenida.
¿Te interesa el próximo salto de las acciones tokenizadas? Explora qué son las acciones tokenizadas para profundizar en tu comprensión de los mercados onchain impulsados por RFQ.
Aviso legal: El contenido de esta página se proporciona únicamente con fines informativos generales y no representa las opiniones ni el asesoramiento financiero de Toobit. No garantizamos la exactitud o integridad de esta información y no seremos responsables de ningún error, omisión o consecuencia derivada de su uso. Invertir en activos digitales implica riesgos; los usuarios deben evaluar de forma independiente su situación financiera y los riesgos involucrados. Para obtener más información, consulta nuestros Términos del servicio y Divulgación de riesgos.
