El volumen de operaciones descentralizadas de Robinhood Chain superó los 1.500 millones de dólares el 1 de sept., situando brevemente a la red por delante de Ethereum, BNB Chain y Base en actividad diaria de DEX, según DefiLlama. El valor total bloqueado aumentó de menos de 100 millones de dólares en su lanzamiento en julio a casi 800 millones en dos meses. El rápido incremento ha dirigido la atención hacia los protocolos que gestionan los swaps, préstamos y órdenes de futuros perpetuos de la cadena, ya que Robinhood Chain no ha emitido un token nativo.
La economía inicial de la red está beneficiando principalmente a aplicaciones y proveedores de infraestructura consolidados, en lugar de a un nuevo activo de la cadena. Uniswap se ha convertido en el principal lugar para el trading al contado, Lighter ofrece futuros perpetuos a través de Robinhood Wallet, Morpho respalda el producto de préstamos Robinhood Earn y Arbitrum recibe una parte contractual de los ingresos de la red mediante su asociación tecnológica.
Esta estructura da a la cadena un perfil diferente al de muchas redes nuevas que utilizan incentivos en tokens para atraer depósitos y transacciones. Robinhood Chain se ha conectado en cambio a sistemas existentes de liquidez, préstamos y trading, lo que permite que la actividad generada por sus productos de cartera y aplicación llegue a protocolos que ya cuentan con sus propios usuarios, tokens y modelos de gobernanza.
Uniswap captura la mayoría de las comisiones del trading al contado
Uniswap v2, v3 y v4 se desplegaron en Robinhood Chain en lugar de ser sustituidos por una capa de liquidez propia. La mayoría de las operaciones descentralizadas al contado de la red han pasado por Uniswap, vinculando una parte sustancial de la actividad de transacciones de la cadena al sistema de comisiones del protocolo.
Los datos de DefiLlama muestran que Uniswap generó alrededor de 5,16 millones de dólares en comisiones diarias durante julio, de los cuales aproximadamente 4,38 millones procedieron de Robinhood Chain. Esto situó a la nueva red en casi el 85% del total de comisiones de Uniswap de ese día, ilustrando la rapidez con la que un único canal de distribución puede transformar los ingresos de un protocolo multicadena.
Durante el último periodo de 30 días, Uniswap registró 9,19 millones de dólares en ingresos del protocolo, según DefiLlama, de los cuales Robinhood Chain representó 4,36 millones, o el 47,4%. La distinción entre comisiones e ingresos del protocolo es importante: los proveedores de liquidez reciben gran parte del flujo de comisiones de trading, mientras que los ingresos del protocolo reflejan la parte retenida según el acuerdo de comisiones de Uniswap.
El trading de acciones tokenizadas ha añadido otra fuente de volumen. El volumen acumulado de acciones tokenizadas alcanzó unos $1.500 millones aproximadamente seis semanas después del lanzamiento, mientras que el volumen diario llegó posteriormente a $355 millones, unas 30 veces el nivel registrado un mes antes, según los datos de trading on-chain.
El aumento de los ingresos del protocolo también ha coincidido con las quemas de UNI bajo el mecanismo de comisiones activo de Uniswap. Los registros on-chain mostraron que se habían quemado aproximadamente 110 millones de UNI hasta el 31 de agosto, aunque 100 millones de UNI procedían de una quema puntual de la tesorería. Unos 10 millones de UNI se habían quemado mediante el mecanismo de comisiones del protocolo en curso. El 21 de agosto se produjo una quema de aproximadamente 150.000 UNI, valorados en unos $590.000 en ese momento, que marcó la mayor quema diaria bajo el sistema actual.
Estas cifras ofrecen a los titulares de UNI una conexión más directa con la actividad en Robinhood Chain de la que tendrían mediante la simple especulación con el token. También dejan a Uniswap expuesto a la durabilidad de esa actividad: una fuerte desaceleración del trading de acciones tokenizadas o impulsado por billeteras reduciría rápidamente la contribución a los ingresos.
Lighter convierte el tráfico de billeteras en volumen de perpetuos
Lighter se integró en Robinhood Wallet con el lanzamiento de la mainnet de la cadena como la vía dentro de la billetera para los futuros perpetuos. El proyecto asignó un fondo de incentivos de 11 millones de LIT para la comunidad de Robinhood, mientras que las operaciones realizadas a través de la billetera reciben el doble de puntos según las condiciones publicadas del programa de Lighter.
En Robinhood Chain, los mercados de perpetuos de Lighter utilizan USDG como garantía y como unidad de cuenta. Los ingresos del negocio se dividen a partes iguales entre Robinhood y Lighter, y Lighter destina su parte a recompras de LIT.
DefiLlama sitúa el volumen acumulado de perpetuos en Robinhood Chain en aproximadamente $5.070 millones. Alrededor de $4.970 millones de ese total se produjeron en los 30 días anteriores, incluidos $1.750 millones en los últimos siete días. La concentración sugiere que el negocio de perpetuos se ha expandido rápidamente solo recientemente, en lugar de crecer de forma constante desde el lanzamiento de julio.
El protocolo generó aproximadamente $741.000 en comisiones de Robinhood Chain durante el mismo periodo y unos $537.000 en ingresos del protocolo, según DefiLlama. El acuerdo de Lighter difiere de un despliegue independiente convencional porque la billetera actúa como una fuente integrada de flujo de órdenes. Esto puede reducir la fricción para encontrar una plataforma de derivados, al tiempo que concentra una mayor parte de la relación de trading dentro del ecosistema de Robinhood.
Morpho posee el mayor fondo de depósitos
Morpho se ha convertido en la capa de préstamos detrás de Robinhood Earn, que se lanzó el 1 de julio junto con la cadena. El producto permite a los usuarios comprar USDG en la aplicación y depositarlo mediante una cartera de autocustodia en una bóveda de Morpho gestionada por Steakhouse Financial.
Los depósitos de Robinhood Earn superaron los 100 millones de dólares en menos de dos semanas y los 250 millones a principios de agosto, según los saldos del producto en la cadena. El panel de Morpho muestra ahora unos 932 millones de dólares en depósitos totales en Robinhood Chain, 412 millones en préstamos pendientes y 521 millones en TVL.
Estos saldos convierten a Robinhood Chain en el tercer mercado más grande de Morpho, por detrás de Ethereum y Base. La actividad crediticia proporciona a la red una fuente de capital más estable que el volumen de operaciones por sí solo, ya que las stablecoins depositadas pueden permanecer en las bóvedas después de que se desvanezca un repunte de operaciones a corto plazo.
El interruptor de comisiones del protocolo de Morpho no se ha activado, por lo que el crecimiento de la cadena aún no se ha traducido en una captación directa de comisiones del protocolo para MORPHO. Actualmente, los beneficios se reflejan en los saldos de depósitos, la demanda de préstamos y la creciente importancia de la infraestructura de bóvedas de Morpho dentro de un producto financiero orientado al consumidor.
Arbitrum recibe una participación contractual en los ingresos
Robinhood Chain utiliza Arbitrum Dedicated Blockchains y funciona sobre Arbitrum Nitro, mientras que Ethereum se utiliza para la liquidación y la disponibilidad de datos. Según las condiciones de reparto de ingresos del Programa de Expansión de Arbitrum, Robinhood Chain devuelve el 10 % de los ingresos netos del protocolo al ecosistema de Arbitrum.
El acuerdo asigna un 8 % a la tesorería de ArbitrumDAO y un 2 % al Arbitrum Developer Guild. Los registros de Arbitrum muestran que hasta ahora se han aportado aproximadamente 1,30 millones de dólares, incluidos unos 1,04 millones para la tesorería de la DAO. En los últimos 30 días, las contribuciones totalizaron aproximadamente 665.000 dólares, de los cuales unos 532.000 se destinaron a la tesorería.
El acuerdo otorga a ArbitrumDAO un derecho económico sobre el éxito de una cadena de gran volumen construida con su tecnología, en lugar de depender únicamente del valor de mercado de ARB. Para Robinhood Chain, los pagos son un coste continuo por utilizar el marco de Arbitrum, vinculado a los ingresos generados por la actividad real de swaps, préstamos y derivados.
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