Los titulares de cinco productos de criptomonedas vinculados al presidente Donald Trump acumulaban pérdidas de al menos 4.700 millones de dólares, en gran medida sobre el papel, mientras que Trump declaró al menos 1.400 millones de dólares de ingresos relacionados con las criptomonedas en 2025 en su última declaración financiera, según Public Citizen y el documento de divulgación.
La estimación de Public Citizen sitúa las pérdidas más pronunciadas entre los compradores de la memecoin TRUMP, lanzada en enero de 2025, tres días antes de la investidura de Trump. El grupo de defensa calculó que alrededor de 1 millón de las aproximadamente 1,6 millones de carteras minoristas que compraron TRUMP en exchanges descentralizados registraban pérdidas, por un total combinado de 3.200 millones de dólares.
Las cifras muestran un marcado contraste entre los resultados financieros comunicados por los compradores de criptoactivos vinculados a Trump y los ingresos declarados por Trump procedentes de negocios relacionados con el sector. También se conocen mientras el Congreso estudia una legislación sobre el mercado de las criptomonedas que los grupos de defensa quieren modificar con límites éticos más estrictos para los funcionarios electos con intereses empresariales en activos digitales.
Los compradores de Trump representan la mayoría de las pérdidas estimadas
Public Citizen afirmó que solo se habían materializado alrededor de 400 millones de dólares de las pérdidas asociadas a TRUMP, lo que significa que los titulares habían vendido sus tokens por debajo del precio de compra. Las pérdidas restantes no se habían materializado y reflejaban la diferencia entre lo que las carteras pagaron por los tokens y el valor de las tenencias que aún no se habían vendido.
TRUMP alcanzó un máximo histórico de 73,43 dólares en enero de 2025 antes de caer hasta aproximadamente 2,73 dólares el viernes citado por Public Citizen. Ese descenso dejó a una gran parte de su base de compradores con pérdidas, especialmente a las carteras que entraron después del repunte inicial.
El grupo afirmó que las carteras que compraron TRUMP durante sus dos primeros días capturaron casi el 90 % de las ganancias obtenidas por los compradores minoristas. Esta concentración temprana es habitual en los mercados de memecoins, donde los compradores capaces de adquirir tokens cerca de su lanzamiento pueden venderlos aprovechando la demanda posterior, dejando expuestos a los compradores siguientes cuando se revierte el impulso de las operaciones.
Según Public Citizen, la asignación del propio Trump difería de la de los compradores públicos. La organización afirmó que entidades vinculadas a Trump recibieron asignaciones de tokens en lugar de comprar TRUMP en el mercado, mientras que otros ingresos relacionados con el proyecto procedieron de derechos de licencia. Esto significa que las pérdidas de mercado estimadas para los compradores minoristas no reflejan directamente la situación económica de las partes que recibieron tokens en el momento de su emisión.
Wlfi y Trump Media aumentan el total
El token WLFI de World Liberty Financial representó al menos otros 1.000 millones de dólares de las pérdidas estimadas, según Public Citizen. Su cálculo incluyó una pérdida no realizada de aproximadamente 1.040 millones de dólares en AI Financial Corp., cotizada en Nasdaq, que adquirió 7.280 millones de tokens WLFI por unos 1.460 millones de dólares en agosto de 2025.
Public Citizen afirmó que las acciones de AI Financial habían caído un 91 % desde que la empresa se asoció con World Liberty Financial, pasando de 7,04 a 0,642 dólares. El grupo incluyó ese descenso del valor de mercado en su estimación de pérdidas relacionadas con WLFI.
Tratar el descenso de las acciones de una empresa cotizada como parte de las pérdidas relacionadas con el token produce una medida más amplia que un simple cálculo del precio de mercado de WLFI. Captura el efecto sobre un comprador corporativo cuya valoración pasó a estar vinculada, al menos en parte, a su gran exposición al token.
La tesorería de bitcoin de Trump Media representó otros 450 millones de dólares en pérdidas no realizadas en el análisis de Public Citizen. La empresa tenía 9.477 bitcoins a 30 de junio, adquiridos por unos 1.006 millones de dólares y valorados en aproximadamente 557 millones de dólares, según el grupo de defensa.
El informe también atribuyó al menos 9,3 millones de dólares en pérdidas a los compradores de tres colecciones de Trump Digital Trading Cards. No encontró pérdidas para los titulares de USD1 porque la stablecoin mantuvo su paridad con el dólar. USD1 es emitida por World Liberty Financial y está diseñada para cotizar cerca de 1 dólar, lo que hace que su perfil de riesgo sea diferente del de una memecoin volátil, un token de gobernanza o bitcoin mantenido en el balance de una empresa.
Los datos on-chain apuntan a pérdidas entre los compradores de Ethereum
Datos independientes de la firma de análisis de blockchain Nansen revelaron que el 82 % de las aproximadamente 31.000 direcciones minoristas que compraron los tokens recién emitidos en Ethereum tenían un valor inferior al que habían invertido inicialmente. Esas carteras registraban pérdidas combinadas de unos 54 millones de dólares, según Nansen.
La cifra de Nansen abarca un conjunto definido de carteras on-chain y no debe interpretarse como un recuento completo de todas las personas que compraron activos vinculados a Trump. Una misma persona puede controlar varias carteras, mientras que algunas compras pueden realizarse a través de plataformas que no revelan la actividad individual de cada cartera. Aun así, los datos ofrecen una visión de cómo se distribuyeron las pérdidas entre las direcciones minoristas identificables, en lugar de mostrar únicamente el total agregado en dólares.
La concentración de las ganancias entre los primeros compradores de TRUMP, junto con la estimación de Nansen sobre las pérdidas generalizadas entre las direcciones de Ethereum rastreadas, ilustra los resultados desiguales que pueden surgir cuando la identidad política se combina con una propiedad de tokens distribuida de forma limitada y una intensa especulación durante el lanzamiento.
Las cuestiones éticas avanzan junto con la legislación del mercado
Las estimaciones de Public Citizen han intensificado las críticas sobre los vínculos financieros de Trump con empresas de activos digitales, mientras su administración supervisa políticas que afectan al sector. La senadora estadounidense Elizabeth Warren ha sostenido que los funcionarios públicos no deberían beneficiarse de empresas relacionadas con normas que ellos mismos ayudan a definir, tras una reunión en la Casa Blanca con líderes de la industria de los activos digitales.
Los grupos de defensa están presionando a los legisladores para que incorporen disposiciones éticas a la propuesta de Ley CLARITY, un proyecto destinado a establecer un marco de estructura de mercado para los activos digitales. Sus propuestas incluyen requisitos que podrían obligar al presidente a desprenderse de empresas de criptomonedas.
El debate político va más allá de los precios de los tokens. Las normas nacionales sobre plataformas de negociación, emisión de stablecoins, licencias bancarias, clasificación de valores y actividades de finanzas descentralizadas podrían afectar al entorno operativo de los proyectos vinculados a Trump y su familia, al tiempo que también influirían en el valor y la liquidez disponibles para los titulares.
La estimación de 4.700 millones de dólares de Public Citizen no significa que todos los titulares hayan materializado una pérdida; la mayor parte de la cifra se basa en posiciones no vendidas y cambiaría según los precios del mercado. Sin embargo, la diferencia entre los ingresos declarados relacionados con las criptomonedas y las pérdidas estimadas asumidas por los titulares de tokens y de tesorería sitúa los incentivos financieros en torno a los activos digitales vinculados a Trump en el centro del debate político que ahora se desarrolla en Washington.
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