El bitcoin subió a un máximo de 11 semanas de 72.505 dólares el jueves, ganando más del 4% tras haber revisitado los 71.000 dólares anteriormente en la sesión, mientras los precios del petróleo, los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense y el riesgo geopolítico se movían con fuerte volatilidad. Este avance amplió la ganancia del bitcoin en cuatro días a casi 10.000 dólares, centrando la atención del mercado en si las nuevas compras al contado pueden sostener el repunte en lugar de dejarlo dependiendo de liquidaciones impulsadas por derivados.
El movimiento se produjo mientras las acciones estadounidenses abrían a la baja y los rendimientos del Tesoro revertían al alza tras una sesión volátil en los mercados de deuda pública. El alza del bitcoin junto con un mercado petrolero más fuerte y operaciones inestables en bonos mostró un patrón distinto a la típica reacción de aversión al riesgo observada durante choques geopolíticos, aunque el corto plazo dificulta distinguir entre demanda sostenible y cobertura agresiva de posiciones cortas.
Las tensiones entre EE.UU. e Irán impulsan al alza el petróleo
El panorama macroeconómico inmediato se intensificó después de que el presidente Donald Trump declarara que Estados Unidos emprendería la “operación económica más aplastante jamás tomada contra cualquier país” contra Irán. En una publicación en Truth Social, Trump calificó las medidas propuestas como “Día D Económico”, mientras las negociaciones relacionadas con la ruta petrolera del Estrecho de Ormuz seguían estancadas.
El petróleo crudo WTI subió a 87,69 dólares por barril, su nivel más alto desde el 24 de julio. El Estrecho de Ormuz es una vía crítica para las exportaciones marítimas de petróleo del Golfo Pérsico, por lo que las amenazas a su acceso o rutas de navegación pueden afectar rápidamente los precios energéticos y las expectativas de inflación.
Los precios más altos del crudo crean un entorno difícil para los mercados financieros. Pueden elevar los costos esperados de combustible y transporte, presionar el gasto del consumidor y complicar las perspectivas de recortes en las tasas de interés. Ese contexto fue evidente en el mercado de bonos del Tesoro, donde los rendimientos subieron tras caer bruscamente el día anterior.
Los rendimientos del Tesoro revierten tras anuncio de recompra
El rendimiento del bono del Tesoro estadounidense a 30 años cayó hasta el 5,179% antes de recuperarse al 5,266%, un aumento de 9 puntos básicos que prácticamente eliminó la caída del día anterior. El rendimiento a 10 años también se recuperó mientras los operadores reevaluaban las expectativas sobre las tasas y las posibles consecuencias inflacionarias de los precios más altos del petróleo.
El Tesoro de EE.UU. dijo que al menos duplicará el tamaño de sus operaciones de liquidez en el mercado de bonos a partir de septiembre y revisará nuevamente la magnitud de las recompras de deuda el 4 de noviembre. Estas recompras permiten al gobierno adquirir títulos en circulación, generalmente enfocándose en emisiones menos líquidas para mejorar el funcionamiento del mercado. No operan de la misma manera que la política monetaria expansiva de la Reserva Federal, aunque recompras más grandes pueden influir en las condiciones de negociación y la disponibilidad de bonos específicos.
Esa distinción es relevante para la narrativa macroeconómica de Bitcoin. Un mercado de bonos volátil puede llevar a los operadores a centrarse en activos considerados alternativas a la deuda y las monedas gubernamentales, pero el aumento de los rendimientos a largo plazo también puede señalar condiciones financieras más restrictivas y un mayor costo de oportunidad por mantener activos que no generan rendimiento. Por lo tanto, la subida de Bitcoin del jueves ocurrió en medio de señales mixtas, y no como resultado de un claro aumento de liquidez.
La demanda al contado se convierte en la prueba del repunte
La evolución del precio de Bitcoin ha reavivado el debate sobre si el mercado está formando una reversión más duradera tras un período de débil demanda al contado. Rekt Capital señaló que Bitcoin necesitaría extender su avance para desafiar un marco de soporte debilitado, identificando los 60.000 dólares como un área de soporte a más largo plazo.
El analista también argumentó que los patrones históricos del ciclo de Bitcoin de cuatro años dejan margen para un nuevo mínimo macroeconómico hasta finales de 2026. Esta perspectiva sitúa el actual rebote en un contexto técnico más amplio: una recuperación pronunciada puede mejorar el impulso a corto plazo sin resolver necesariamente las dudas sobre el mínimo definitivo del ciclo.
Ki Young Ju, director ejecutivo de la firma de análisis blockchain CryptoQuant, afirmó que la demanda se ha vuelto positiva tanto en los mercados al contado como en los de derivados, una combinación que, según él, no se había visto desde octubre de 2025, cuando Bitcoin alcanzó su máximo histórico de 126.200 dólares.
Ju describió la mejora como modesta y señaló que el próximo mes ayudará a determinar si puede mantenerse. La distinción entre la demanda al contado y la de derivados es fundamental para evaluar el repunte. Las compras al contado requieren que los compradores adquieran Bitcoin directamente, mientras que los futuros y los swaps perpetuos permiten a los operadores obtener exposición con menos capital y, en algunos casos, con apalancamiento.
Una subida impulsada en gran medida por derivados puede acelerarse rápidamente cuando las posiciones cortas se ven obligadas a cerrarse. También puede revertirse bruscamente si las posiciones largas apalancadas comienzan a deshacerse. En contraste, compras sostenidas al contado indicarían que los compradores están absorbiendo la oferta disponible en el mercado subyacente en lugar de reaccionar principalmente a la posición del mercado de futuros.
La volatilidad deja poco espacio para la complacencia
Las cifras del mercado indicaron que más de 1.000 millones de dólares en posiciones cortas fueron liquidadas en una hora durante el último movimiento. Tales liquidaciones pueden amplificar un avance porque los operadores que habían apostado por precios más bajos deben comprar bitcoin para cerrar sus posiciones, añadiendo demanda mecánica durante una subida rápida.
También se informó que la dominancia de Bitcoin fue del 58,29%, lo que muestra que Bitcoin siguió representando una gran parte del valor total del mercado de criptomonedas. En períodos de mayor incertidumbre macroeconómica, el capital suele concentrarse en el activo digital más líquido antes de moverse hacia tokens más pequeños, aunque la dominancia por sí sola no determina el origen ni la durabilidad de la demanda.
El volumen diario reportado superó los 60.000 millones de dólares tras un fuerte aumento, un nivel que se observará junto con la actividad en el mercado al contado en las próximas semanas. Un volumen elevado durante una ruptura puede respaldar el argumento de una participación más amplia, pero un volumen alto también puede reflejar liquidaciones forzadas y reposicionamientos rápidos en lugar de nuevas tenencias a largo plazo.
Hasta ahora, Bitcoin se ha mantenido por encima de la zona de los 71.000 dólares tras su último impulso, pero la interacción entre los precios del petróleo, los rendimientos de los bonos del Tesoro y los acontecimientos geopolíticos deja al mercado expuesto a cambios abruptos en el apetito por el riesgo. La próxima prueba será si la demanda al contado sigue siendo positiva después de que termine la fase de la subida impulsada por liquidaciones.
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