Los mercados de criptomonedas comenzaron septiembre bajo presión, ya que Bitcoin cayó un 2,05 % en 24 horas y Ethereum perdió un 2,6 %, mientras los reguladores y las empresas financieras avanzaban con nuevas normas y productos para las stablecoins, las acciones tokenizadas y el trading de activos digitales. La divergencia entre los precios más débiles de los principales tokens y la expansión de la infraestructura del mercado era visible desde Singapur y Tailandia hasta Londres, Rusia y Vietnam.
Bitcoin cotizaba cerca de los 79.000 $ a comienzos de septiembre, después de superar brevemente los 80.000 $ en agosto, según la instantánea del mercado proporcionada. Solana cayó un 3,53 %, XRP descendió un 2,97 %, BNB retrocedió un 1,06 % y AR de Arbitrum bajó un 6,31 %. Un puñado de tokens se movió bruscamente en la dirección contraria: UNI de Uniswap subió un 10,49 %, FIL de Filecoin ganó un 12,32 % y CHIP aumentó un 12,69 %.
La sesión desigual se extendió a los activos más pequeños. VELO subió un 9,82 %, CRV de Curve sumó un 7,97 %, AR de Arweave escaló un 7,5 % y CVX de Convex Finance avanzó un 6,06 %. ENA también subió un 4,36 %, mientras el mercado general de gran capitalización se debilitaba. Estas divergencias apuntan a flujos específicos de cada token, más que a un retorno uniforme del apetito por el riesgo en los mercados de criptomonedas.
Las normas sobre stablecoins pasan de la consulta al diseño del mercado
La Autoridad Monetaria de Singapur ha abierto una consulta sobre las enmiendas propuestas a la Ley de Servicios de Pago de 2019, que establecerían un marco regulatorio para las stablecoins. Los comentarios deben presentarse antes del 16 de octubre, y la consulta aborda cómo podría Singapur reconocer stablecoins emitidas en múltiples jurisdicciones o en el extranjero.
La propuesta sitúa a Singapur entre los centros financieros que intentan definir qué tokens vinculados al dólar y referenciados a otras monedas fiduciarias pueden operar bajo condiciones supervisadas. Las normas de reconocimiento para productos emitidos en el extranjero podrían resultar especialmente importantes para las empresas de pagos, ya que el uso transfronterizo de stablecoins suele depender de que un token sea aceptado en más de un mercado.
Un consorcio independiente formado por 21 instituciones financieras internacionales afirmó que tiene la intención de crear una empresa en el segundo semestre de 2026 para desarrollar un negocio de stablecoins, comenzando con un token vinculado al dólar estadounidense. El grupo tiene como objetivo lanzarlo en el primer semestre de 2027 y ha planteado una posible expansión a otras monedas del Grupo de los Siete, incluida la consideración de una stablecoin vinculada al euro.
Esos planes llegan mientras los emisores de stablecoins afrontan una competencia creciente por parte de bancos y empresas de pagos que ya cuentan con redes de distribución reguladas. El calendario del consorcio sigue siendo largo, pero ilustra cómo las stablecoins se consideran cada vez más una infraestructura de liquidación, en lugar de únicamente una herramienta para los mercados de negociación.
La Comisión de Bolsa y Valores de Tailandia también está consultando si se debería permitir a los intermediarios locales ofrecer determinados derivados de criptoactivos extranjeros a clientes minoristas. Según la propuesta, los productos tendrían que ajustarse a las características de los contratos tailandeses y negociarse en plataformas con liquidación mediante una contraparte central conforme a normas internacionales de supervisión específicas. La consulta finaliza el 30 de septiembre y todavía no se ha anunciado una fecha de entrada en vigor.
Las acciones tokenizadas ganan atención pese a las lagunas legales y de mercado
Un operador del mercado londinense afirmó que está evaluando acciones tokenizadas del Reino Unido y una plataforma propuesta de 24 horas llamada LSE 24, junto con sistemas digitales de liquidación y custodia. Sujeto a la aprobación regulatoria, las acciones tokenizadas con la marca xStocks podrían cotizarse y negociarse en LSE 24 en 2027.
La propuesta acercaría la negociación de acciones tokenizadas a la infraestructura de mercado consolidada, aunque la aprobación, los acuerdos de custodia, el tratamiento de los derechos de los accionistas y el diseño de la liquidación siguen siendo cuestiones fundamentales. Una plataforma vinculada al ecosistema bursátil londinense afrontaría un nivel de escrutinio diferente al de las plataformas extraterritoriales que ya ofrecen tokens cripto vinculados a acciones.
En una cadena de bloques asociada a Robinhood, los datos de Dune mostraron que los tokens meme de “pares moneda-acción” superaron el volumen de las acciones tokenizadas durante cuatro días consecutivos dentro de la actividad de activos del mundo real en la cadena. El 31 de agosto, esos pares meme registraron un volumen de 93,10 millones de dólares, frente a los 91,40 millones de dólares de las acciones tokenizadas, según el conjunto de datos.
La comparación pone de relieve una tensión recurrente en la tokenización: el interés por los instrumentos vinculados a acciones puede atraer rápidamente formatos especulativos que se parecen más a la negociación de criptomonedas que a los mercados de valores convencionales. No obstante, el volumen de acciones tokenizadas en la red aumentó aproximadamente 40 millones de dólares de un día para otro, frente a un incremento de unos 20 millones de dólares en el caso de los pares meme.
Pons, una plataforma asociada a esta actividad, afirmó que planea cotizar tokens adicionales de acciones y que ha generado más de 25 millones de dólares en ingresos acumulados para creadores procedentes de las comisiones de negociación. Añadió que los usuarios pueden pagar las comisiones en tokens de acciones, ETH o USDG.
Rusia y Vietnam establecen nuevos límites a la actividad relacionada con las criptomonedas
La ley rusa sobre activos digitales entró en vigor el 1 de septiembre de 2026, legalizando las operaciones reguladas con criptomonedas en todo el país, al tiempo que limita las compras minoristas a 300.000 rublos, unos 3.700 dólares, al año a través de un único intermediario autorizado. El Banco de Rusia supervisará a dichos intermediarios.
La ley mantiene la prohibición nacional rusa de utilizar activos digitales para pagar bienes y servicios. Las empresas que participan en actividades económicas extranjeras pueden utilizar criptomonedas para pagos transfronterizos desde el 1 de septiembre, creando un canal separado para la liquidación comercial, mientras se mantiene restringido su uso cotidiano dentro del país.
Vietnam también ha comenzado a crear un mercado formal de criptomonedas bajo un marco piloto nacional adoptado mediante una resolución de septiembre de 2025. El marco exige que los criptoactivos emitidos localmente estén respaldados por activos del mundo real, excluye los valores y las monedas fiduciarias, y limita inicialmente el acceso a participantes extranjeros.
El regulador de valores de Vietnam declaró que cinco empresas superaron una revisión inicial de las plataformas de intercambio, sujetas a requisitos de seguridad de los sistemas de información de cuatro niveles y a un capital registrado de aproximadamente 383 millones de dólares. Un decreto emitido el 16 de julio establece sanciones de entre aproximadamente 1.150 y 1.918 dólares por infracciones y entró en vigor el 1 de septiembre. Los usuarios locales estarían obligados a utilizar únicamente plataformas autorizadas seis meses después de que el Ministerio de Finanzas emita la primera licencia de intercambio.
Los incidentes de seguridad ponen a prueba las aplicaciones DeFi
Varios incidentes relacionados con protocolos contribuyeron al tono prudente del mercado. Injective se pausó durante unas cuatro horas debido a informes de que un atacante explotó una vulnerabilidad de opciones binarias relacionada con un oráculo llamado Frontrunner, desactivado pero aún registrado. Se informó del robo de unos 4,9 millones de dólares. Un comunicado afirmó que la cadena de Injective, INJ, y los fondos de los usuarios no se vieron comprometidos, y que el incidente se limitó a un pequeño número de aplicaciones del ecosistema.
El creador de mercado automatizado de Solana Aquifer informó de un ataque el 31 de agosto que causó pérdidas de unos 2,5 millones de dólares. El protocolo emitió una oferta en cadena que permitía al atacante conservar hasta el 20 % como recompensa si devolvía al menos el 80 % antes del 3 de septiembre a las 22:00, sin emprender acciones civiles conforme a esos términos.
Full Sail, un protocolo DeFi del ecosistema Sui, anunció que cesará gradualmente sus operaciones tras un incidente de seguridad relacionado con el oráculo Switchboard. El protocolo informó de pérdidas de aproximadamente 455.000 dólares y de 45 liquidaciones de usuarios, y afirmó que la liquidez restante se destinaría primero a los usuarios, mientras el equipo cubriría cualquier déficit para los depositantes.
Los incidentes vuelven a centrar la atención en las configuraciones de los oráculos, que conectan los contratos inteligentes con datos externos de precios o eventos. Un protocolo puede conservar una cadena base segura, mientras que las aplicaciones construidas sobre ella siguen expuestas a una fuente de datos configurada incorrectamente u obsoleta.
La incertidumbre macroeconómica sigue en segundo plano
El secretario del Tesoro de EE. UU., Scott Bessent, instó a Japón a subir los tipos de interés para frenar la depreciación del yen, según el informe citado en el material de origen. La subida de tipos de Japón en agosto de 2024 fortaleció el yen y coincidió con la presión sobre los activos de riesgo, incluido Bitcoin.
Mientras tanto, la «prima kimchi» de Bitcoin en Corea se mantuvo positiva durante una semana completa, su periodo más largo desde principios de mayo. La prima comunicada era de aproximadamente un 1 % el 1 de septiembre, al comparar los precios locales denominados en wones con las referencias en dólares de los mercados extraterritoriales. La cifra sugiere que la demanda coreana se ha mantenido firme incluso mientras Bitcoin retrocedía desde los máximos de agosto.
Septiembre trae ahora un calendario repleto de expectativas de política monetaria, consultas regulatorias regionales y lanzamientos de productos. La debilidad inmediata del precio del mercado no ha frenado el impulso para construir infraestructuras reguladas para las stablecoins y los activos tokenizados, pero las recientes pérdidas en DeFi demuestran que las nuevas infraestructuras financieras siguen siendo vulnerables cuando falla la seguridad a nivel de aplicación.
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