¿Qué son los ETP y cómo funcionan?

Si no has estado viviendo bajo una roca, sabrías que, a estas alturas, los mercados ya no funcionan con llamadas telefónicas e intuiciones. Funcionan con pantallas, velocidad y sistemas que nunca duermen. Si "llamar a tu corredor" todavía suena normal, ya estás tarde.

 

Probablemente también hayas escuchado el término ETP mencionado en redes sociales financieras o en noticias de mercado, pero ¿qué son exactamente los productos cotizados en bolsa y por qué deberías preocuparte en 2026?

 

Bueno, lo que solía ser una herramienta secundaria ahora está haciendo el trabajo pesado en las carteras modernas. Los grandes jugadores los usan porque son líquidos, transparentes y fáciles de mover cuando los mercados cambian.

 

Los datos de BlackRock muestran que los ETP globales atrajeron un récord de 2.3 billones de dólares en 2025, superando los 1.8 billones establecidos solo un año antes. Añade productos de activos digitales regulados, y tienes un sistema que no se parece en nada al antiguo manual de estrategias.

 

¿Qué es un ETP?

En términos simples, un producto cotizado en bolsa (ETP) es un instrumento financiero que rastrea el rendimiento o valor de un activo subyacente o índice de referencia y se negocia en una bolsa de valores durante el horario regular del mercado. Piénsalo como un envoltorio que te permite obtener exposición a activos sin poseerlos directamente.

 

Los ETP no son un solo tipo de producto, son una categoría. La gente a menudo usa "ETF" y "ETP" como si significaran lo mismo, pero ese atajo puede salir caro. Los ETP incluyen los ejemplos a continuación:

• Fondos cotizados en bolsa (ETFs) contienen una cesta de activos como acciones, bonos o incluso criptomonedas y tienen como objetivo reflejar el rendimiento de un índice o sector.

• Notas cotizadas en bolsa (ETNs) son instrumentos de deuda no garantizados emitidos por empresas financieras, vinculando el pago a un índice pero sin poseer los activos subyacentes.

• Materias primas cotizadas en bolsa (ETCs) ofrecen exposición a materias primas o divisas a través de valores negociables.

Cada uno tiene diferentes riesgos, tratamiento fiscal y estructura legal, pero todos comparten una característica: se negocian en bolsas como acciones, ofreciendo flexibilidad y transparencia durante el horario normal del mercado.

 

El atractivo es bastante directo: los ETP brindan exposición al mercado de un activo, índice o estrategia sin la molestia de poseer o gestionar las piezas subyacentes.

 

Según los datos de nuestra investigación, los ETFs de EE. UU. atrajeron más de 1.48 billones de dólares en entradas netas en 2025, mientras que los fondos mutuos vieron salidas que superaron los 551 mil millones de dólares. El mensaje es claro: los modelos antiguos no han desaparecido, pero ya no son la opción predeterminada.

 

¿Cómo funcionan realmente los ETP?

A primera vista, los ETP parecen acciones, pero bajo el capó están haciendo un poco más.

Creación y redención

Los ETP son creados y redimidos por participantes autorizados (APs). El AP es el motor institucional, generalmente un gigante como Goldman Sachs o JPMorgan, que mantiene el precio del ETP alineado con el valor real de sus activos.

 

Cuando la demanda de un ETP aumenta, los APs entregan los activos subyacentes al emisor a cambio de nuevas acciones del ETP.

 

Cuando la demanda disminuye, redimen acciones por esos activos. Este mecanismo ayuda a mantener el precio de mercado del ETP alineado con el valor neto de los activos (NAV) que rastrea.

Negociación intradía

A diferencia de los fondos mutuos que se valoran una vez al día, los ETP se negocian durante todo el día en una bolsa. Eso significa que puedes comprarlos y venderlos en cualquier momento durante el horario del mercado, respondiendo a noticias o movimientos de precios a medida que ocurren.

Descubrimiento de precios y liquidez

Los creadores de mercado y los comerciantes ayudan a proporcionar liquidez para que puedas entrar y salir de posiciones sin grandes oscilaciones de precios. Esta liquidez intradía es una de las razones por las que los ETP son populares tanto entre los participantes minoristas como institucionales.

 

Por qué los ETP son importantes

Exposición más simple a activos complejos

Un beneficio importante es el acceso. No todos quieren configurar una billetera de criptomonedas, manejar claves privadas o navegar por mercados de futuros. Los ETP te permiten obtener exposición a activos como Bitcoin o el oro a través de cuentas de corretaje familiares.

Transparencia y regulación

En los EE. UU., los ETP deben registrarse y divulgar información regularmente con la Comisión de Bolsa y Valores (SEC), lo que ayuda a proteger a los comerciantes a través de informes y supervisión obligatorios. Esto no elimina el riesgo, pero aporta estructura en comparación con la tenencia directa de activos.

Liquidez y flexibilidad

Debido a que se negocian como acciones, los ETP se benefician de la mayoría de las herramientas de negociación principales: órdenes limitadas, órdenes de detención, venta en corto y operaciones con margen. Ese es un nivel de flexibilidad que los fondos mutuos tradicionales no ofrecen.

 

Spot vs. sintético: Cómo los ETP rastrean el valor

Hay 2 formas principales en que los ETP pueden seguir el precio de lo que rastrean:

• Replicación física (spot): El ETP compra y mantiene el activo real (por ejemplo, Bitcoin), y el precio del ETP se mueve junto con ese activo. Esto es común en los ETP de Bitcoin spot modernos.

• Replicación sintética: El ETP utiliza derivados como futuros para imitar el movimiento de precios sin mantener el activo directamente. Este enfoque es más común con algunas materias primas o ETP apalancados.

La replicación física tiende a ofrecer un seguimiento más cercano del activo subyacente, mientras que las estructuras sintéticas conllevan riesgos adicionales, como el riesgo del emisor o de crédito.

 

¿Los ETP tienen riesgos?

Claro. Los ETP no son mágicos. Simplemente ofrecen una forma de comerciar exposición:

• Riesgo de mercado: Si el activo subyacente pierde valor, también lo hace el ETP.

• Error de seguimiento: A veces el ETP no coincide perfectamente con el movimiento de precios del activo, especialmente con derivados.

• Riesgo del emisor: Para los ETN y algunos productos apalancados, dependes de la capacidad de pago del emisor.

Estos no son obstáculos insuperables, pero vale la pena conocerlos antes de sumergirse.

 

Por qué los ETP son grandes en cripto ahora

Probablemente hayas visto noticias sobre ETP de Bitcoin y Ether llegando al mercado. Justo el pasado marzo en Europa, BlackRock lanzó su primer ETP de Bitcoin que se negocia en las plataformas Xetra y Euronext, ofreciendo una amplia exposición sin billeteras ni problemas de custodia.

 

Los reguladores también están prestando atención. El Boletín del Inversor de la SEC destaca que los ETP de criptomonedas proporcionan exposición a través de futuros o tenencias spot, pero advierten sobre la volatilidad y la necesidad de divulgación.

 

Con empresas convencionales respaldando estos productos, los ETP de criptomonedas son una de las intersecciones de más rápido crecimiento entre las finanzas tradicionales y los activos digitales. Ofrecen un puente para el dinero que prefiere envoltorios regulados sobre la exposición directa al mercado.

 

Entonces... ¿Cuál es la gran idea?

En su esencia, los ETP democratizan el acceso a los mercados que de otro modo podrían ser difíciles de alcanzar. Agrupan la exposición a activos, índices o estrategias que te interesan y te permiten comerciarlos como una acción. No tienes que poseer el activo subyacente directamente. Simplemente sigues su rendimiento.

 

En un mundo donde los mercados se mueven rápido y el acceso importa, los ETP ofrecen a todos, desde instituciones hasta comerciantes regulares, una forma de entrar sin empezar desde cero.