Was sind tokenisierte Aktien und wie funktionieren sie?

Wenn Sie jemals versucht haben, eine Aktie nach Börsenschluss zu verkaufen oder den Drang verspürt haben, an einem Sonntag umzuschichten, kennen Sie bereits das Problem. Börsen schließen. Abwicklungssysteme gehen offline. Ihr Geld sitzt da und wartet. Es ist ein System, das für Bankzeiten gebaut wurde, nicht für eine immer aktive Welt.

 

Das machte früher Sinn. Jetzt nicht mehr. Informationen bewegen sich sofort, und Kryptomärkte handeln rund um die Uhr. Dennoch beenden Aktien jedes Wochenende den Handel. Diese Lücke versuchen tokenisierte Aktien zu schließen. Sie stellen eine grundlegende Frage: Wenn Bitcoin nie schläft, warum sollte es Microsoft-Aktien tun?

 

Was sind tokenisierte Aktien?

Tokenisierte Aktien sind digitale Darstellungen traditioneller Aktien, die auf Blockchain-Netzwerken ausgegeben werden. Jeder Token wird durch eine Aktie (oder einen Bruchteil einer Aktie) eines realen Unternehmens gedeckt, das von einer regulierten Einheit verwahrt wird. Im Wesentlichen handelt es sich um einen digitalen Anspruch auf eine reale Aktie, ähnlich einem elektronischen Eigentumsnachweis, jedoch auf einem öffentlichen Ledger.

 

Im Gegensatz zu traditionellen Aktien, die in Maklerkonten oder zentralen Depots gehalten werden, leben tokenisierte Aktien auf einer Blockchain, was bedeutet, dass sie sich schneller bewegen, rund um die Uhr gehandelt werden können und sich in Kryptomärkte integrieren lassen, wie es traditionelle Aktien nicht können. Dies verschiebt Eigentumsnachweise von institutionellen Datenbanken in ein verteiltes Ledger, das jeder überprüfen kann.

 

Das Wichtigste, was man verstehen muss, ist: Der Token ist normalerweise nicht die Aktie selbst. In den meisten Setups ist es ein Anspruch, der durch rechtliche Vereinbarungen gedeckt ist, nicht durch die Kapitalstruktur des Unternehmens. Denken Sie daran wie an eine Quittung mit angehängten Regeln.

 

Je nach Struktur kann der Token direktes Eigentum, ein treuhänderisches Interesse, das von einem Verwahrer gehalten wird, oder eine synthetische Position darstellen, die den Aktienkurs widerspiegelt.

 

Hier liegt die eigentliche Spannung. Tokenisierte Aktien sind eine Brücke zwischen zwei Systemen, die sich nicht vollständig vertrauen. Krypto basiert auf „Code ist Gesetz“. Märkte und Regulierungsbehörden basieren auf tatsächlichem Recht.

 

Der Token funktioniert nur, wenn die rechtliche Struktur dahinter Bestand hat. Wenn dies der Fall ist, bieten tokenisierte Aktien eine Möglichkeit, Aktien in ein schnelleres, flexibleres Finanzsystem zu integrieren, ohne vorzugeben, dass es keine Vorschriften gibt.

 

Wie funktionieren tokenisierte Aktien tatsächlich?

Lassen Sie uns dies in die wichtigsten Schritte aufteilen: Emission, Eigentum, Handel und Abwicklung.

Emission

Ein regulierter Emittent, typischerweise ein Broker-Dealer oder eine Finanzinstitution, hält die realen Aktien in einem Verwahrungskonto. Für jede Aktie, die sie halten, geben sie einen entsprechenden digitalen Token auf einer Blockchain wie Ethereum, Solana oder einem erlaubten Ledger aus. Diese Tokens sind oft ERC-20- oder SPL-Tokens, standardisiert, damit sie sich vorhersehbar über Wallets und Börsen verhalten.

 

Dies ist nicht der Fall, dass „Krypto eine Aktie aus dem Nichts erschafft“. Der Token existiert nur, weil eine reale Aktie in Verwahrung liegt. Wenn der Verwahrer die Aktie verliert, sollte der Token nicht existieren, und Regulierungsbehörden stellen sicher, dass diese Einheiten geprüft und konform sind.

Eigentum

Sobald sie ausgegeben sind, wird das Eigentum an diesen Tokens auf der Blockchain aufgezeichnet. Das bedeutet, dass Ihre Adresse Ihr Eigentumsnachweis ist. Es gibt kein Zwischenregister oder Clearingstelle, die den „echten“ Nachweis irgendwo in einem Silo hält. Eigentum ist transparent, überprüfbar und unmittelbar.

 

Hier beginnen sich die Dinge stark von traditionellen Aktiennachweisen zu unterscheiden. In der konventionellen Welt hält Ihr Broker den Buchungseintrag, und Sie vertrauen darauf, dass dieser Eintrag korrekt ist. Bei tokenisierten Aktien dient die Blockchain sowohl als Nachweis als auch als Abwicklungsschicht.

Handel

Tokenisierte Aktien können auf digitalen Asset-Plattformen gehandelt werden, die tokenisierte Wertpapiere unterstützen. Einige zentralisierte Börsen (CEXs) und bestimmte regulierte dezentrale Plattformen bieten Marktplätze für diese Vermögenswerte. Der Handel kann rund um die Uhr stattfinden, ein krasser Gegensatz zu den üblichen Handelszeiten von 9:30 bis 16:00 Uhr an den Börsen.

 

Die Ausführung erfolgt nahezu sofort, da sie auf der Kette stattfindet. Wenn A einen Token an B verkauft, wird die Änderung des Eigentums direkt im Ledger geschrieben, ohne auf Batch-Clearing oder Abwicklungsfenster zu warten.

Abwicklung

Hier beginnt die Tokenisierung zu glänzen. Traditionelle Abwicklung dauert T+2 Tage (Handelstag plus zwei Geschäftstage). Bei tokenisierten Aktien kann die Abwicklung nahezu sofort auf der Blockchain erfolgen, vorausgesetzt, die Plattform unterstützt die Abwicklung auf der Kette.

 

Dies reduziert das Gegenparteirisiko und eliminiert das Chaos der Abstimmungen zwischen mehreren Systemen.

 

Warum ist Tokenisierung wichtig?

Tokenisierte Aktien sind mehr als nur eine Neuheit. Sie bieten echte Vorteile gegenüber traditionellen Systemen:

Fraktioniertes Eigentum

Möchten Sie 0,0001 Aktien von Amazon besitzen? Mit tokenisierten Aktien ist das normal. Bruchteile von Aktien sind möglich, weil Tokens geteilt werden können, wodurch hochpreisige Aktien für jedermann zugänglich werden.

Schnellere Abwicklung

Nahezu sofortige Abwicklung reduziert das Risiko und setzt Kapital schneller frei. Kein Warten mehr auf zwei Tage, bis Trades abgewickelt sind, bevor man das Geld wieder einsetzen kann.

Transparenz

Blockchain macht Eigentum und Übertragungen öffentlich prüfbar. Sie können das Ledger sehen. Diese Art von Sichtbarkeit ist schwer zu widerlegen.

24/7 Marktzugang

Krypto-Händler hassen Grenzen und tokenisierte Aktien haben keine. Wenn der Markt für tokenisierte Aktien auf einer Plattform rund um die Uhr geöffnet ist, können Sie handeln, wann immer Sie wollen, nicht nur während der Börsenzeiten.

 

Aber was sind die Risiken?

Es ist nicht alles Sonnenschein und schnelle Transaktionen:

Regulatorische Unsicherheit

Tokenisierte Aktien befinden sich am Schnittpunkt von zwei Welten: Wertpapierrecht und Blockchain-Technologie. Regulierungsbehörden in den USA, der EU und anderswo sind noch dabei, herauszufinden, wie diese Vermögenswerte zu klassifizieren sind.

 

Plattformen müssen sich registrieren, Know Your Customer (KYC) und Anti-Geldwäsche (AML) Regeln befolgen und oft Broker-Dealer-Lizenzen erwerben. Es ist kein Freifahrtschein.

Verwahrungsrisiko

Das gesamte System hängt davon ab, dass der Emittent die zugrunde liegenden Aktien tatsächlich hält. Wenn der Verwahrer Vermögenswerte schlecht verwaltet, haben die Tokens keine echte Deckung. Prüfungen und Versicherungen helfen, aber dieses Risiko kann nicht ignoriert werden.

Technische Risiken

Smart Contracts und Blockchain-Infrastruktur sind nicht perfekt. Fehler, Ausnutzungen oder Instabilität der Kette können die Handelswege beeinflussen. Gute Plattformen mindern diese Risiken, aber sie sind Teil der Landschaft.

 

Wie passen tokenisierte Aktien in Krypto?

Auf den ersten Blick könnten tokenisierte Aktien wie traditionelle Finanzen wirken, die sich hinter einem Blockchain-Schleier verstecken. Aber sie sind tatsächlich eine Brücke zwischen der dezentralen Abwicklungswelt von Krypto und regulierten Finanzen:

• Sie bringen institutionelle Vermögenswerte auf Blockchain-Schienen.

• Sie verwandeln Eigentumsnachweise in transparente, programmierbare Daten.

• Sie ermöglichen es Krypto-Plattformen, Nutzern regulierte Finanzprodukte anzubieten.

Tokenisierte Aktien ersetzen nicht traditionelle Aktien. Sie erweitern traditionelle Vermögenswerte in neue Infrastrukturen.

 

Also … Wie sieht die Zukunft aus?

Tokenisierte Aktien sind noch in den Anfängen. Aber die Idee hat Anklang gefunden, weil sie echte Probleme löst: langsame Abwicklung, begrenzter Zugang und starre Handelszeiten. Wenn die Tokenisierung skaliert, könnte sie die Art und Weise verändern, wie Menschen über Liquidität, Eigentum und Zugang zu Märkten denken.

 

Die Zukunft könnte so aussehen:

• Eine Welt, in der Aktien, Anleihen und sogar Real-World Assets (RWAs) auf Blockchain-Schienen neben Krypto gehandelt werden.

• Nutzer, die nahtlos zwischen Aktien und Tokens in einer einzigen Wallet wechseln.

• Globale Märkte, die nie schlafen, weil sie nicht an Zeitzonen oder alte Abwicklungssysteme gebunden sind.

Das ist nicht garantiert; Regulierung, Technologie und Akzeptanz müssen alle übereinstimmen. Aber für den Moment sind tokenisierte Aktien eine der faszinierendsten Möglichkeiten, wie traditionelle Finanzen und Krypto beginnen, sich zu verschmelzen.