Was sind ETPs und wie funktionieren sie?

Wenn Sie nicht unter einem Stein gelebt haben, wissen Sie, dass Märkte heutzutage nicht mehr auf Telefonanrufen und Bauchgefühlen basieren. Sie laufen auf Bildschirmen, Geschwindigkeit und Systemen, die niemals schlafen. Wenn „Rufen Sie Ihren Broker an“ immer noch normal klingt, sind Sie bereits zu spät.

 

Sie haben wahrscheinlich auch den Begriff ETP in Finanzsozialen oder in Marktnachrichten gehört, aber was genau sind börsengehandelte Produkte und warum sollten Sie sich 2026 dafür interessieren?

 

Nun, was früher ein Nebentool war, übernimmt jetzt die Schwerarbeit in modernen Portfolios. Große Akteure nutzen sie, weil sie liquide, transparent und leicht zu bewegen sind, wenn sich die Märkte ändern.

 

Daten von BlackRock zeigen, dass globale ETPs im Jahr 2025 Rekordzuflüsse von 2,3 Billionen Dollar verzeichneten, und damit die 1,8 Billionen Dollar des Vorjahres übertrafen. Fügen Sie regulierte digitale Anlageprodukte hinzu, und Sie haben ein System, das nichts mehr mit dem alten Spielbuch gemein hat.

 

Was ist ein ETP?

In den einfachsten Worten ist ein börsengehandeltes Produkt (ETP) ein Finanzinstrument, das die Leistung oder den Wert eines zugrunde liegenden Vermögenswerts oder Benchmarks verfolgt und während der regulären Marktzeiten an einer Börse gehandelt wird. Denken Sie daran als eine Hülle, die es Ihnen ermöglicht, Zugang zu Vermögenswerten zu erhalten, ohne sie direkt zu besitzen.

 

ETPs sind kein einzelner Produkttyp, sie sind eine Kategorie. Menschen verwenden oft „ETF“ und „ETP“, als ob sie dasselbe bedeuten, aber diese Abkürzung kann teuer werden. ETPs umfassen die folgenden Beispiele:

• Exchange-traded funds (ETFs) halten einen Korb von Vermögenswerten wie Aktien, Anleihen oder sogar Krypto und zielen darauf ab, die Leistung eines Index oder Sektors widerzuspiegeln.

• Exchange-traded notes (ETNs) sind unbesicherte Schuldtitel, die von Finanzunternehmen ausgegeben werden und die Auszahlung an einen Index koppeln, jedoch ohne die zugrunde liegenden Vermögenswerte zu halten.

• Exchange-traded commodities (ETCs) bieten Zugang zu Rohstoffen oder Währungen durch handelbare Wertpapiere.

Jedes hat unterschiedliche Risiken, steuerliche Behandlung und rechtliche Struktur, aber sie teilen alle ein Merkmal: sie werden an Börsen wie Aktien gehandelt, was Flexibilität und Transparenz während der normalen Marktzeiten bietet.

 

Der Reiz ist ziemlich direkt: ETPs bieten Marktzugang zu einem Vermögenswert, Index oder einer Strategie, ohne den Aufwand, die zugrunde liegenden Teile zu besitzen oder zu verwalten.

 

Laut den Daten unserer Forschung zogen US-ETFs im Jahr 2025 mehr als 1,48 Billionen Dollar an Nettozuflüssen an, während Investmentfonds Abflüsse von über 551 Milliarden Dollar verzeichneten. Die Botschaft ist klar: Die alten Modelle sind nicht verschwunden, aber sie sind nicht mehr der Standard.

 

Wie funktionieren ETPs eigentlich?

Auf den ersten Blick sehen ETPs aus wie Aktien, aber unter der Haube leisten sie ein bisschen mehr.

Erstellung und Rücknahme

ETPs werden von autorisierten Teilnehmern (APs) erstellt und zurückgenommen. Der AP ist der institutionelle Motor, normalerweise ein Riese wie Goldman Sachs oder JPMorgan, der den Preis des ETPs mit dem tatsächlichen Wert seiner Vermögenswerte in Einklang hält.

 

Wenn die Nachfrage nach einem ETP steigt, liefern APs die zugrunde liegenden Vermögenswerte an den Emittenten im Austausch für neue ETP-Anteile.

 

Wenn die Nachfrage sinkt, lösen sie Anteile gegen diese Vermögenswerte ein. Dieser Mechanismus hilft, den Marktpreis des ETPs mit dem Nettoinventarwert (NAV) der Vermögenswerte, die es verfolgt, in Einklang zu halten.

Intraday-Handel

Im Gegensatz zu Investmentfonds, die einmal täglich bewertet werden, werden ETPs den ganzen Tag über an einer Börse gehandelt. Das bedeutet, dass Sie sie jederzeit während der Marktzeiten kaufen und verkaufen können, um auf Nachrichten oder Preisbewegungen zu reagieren, sobald sie auftreten.

Preisfindung und Liquidität

Market Maker und Händler helfen, Liquidität bereitzustellen, damit Sie Positionen ohne große Preisschwankungen ein- und aussteigen können. Diese Intraday-Liquidität ist ein Grund, warum ETPs sowohl bei privaten als auch institutionellen Teilnehmern beliebt sind.

 

Warum ETPs wichtig sind

Einfacherer Zugang zu komplexen Vermögenswerten

Ein großer Vorteil ist der Zugang. Nicht jeder möchte ein Krypto-Wallet einrichten, private Schlüssel verwalten oder sich auf Futures-Märkten bewegen. ETPs ermöglichen es Ihnen, Zugang zu Vermögenswerten wie Bitcoin oder Gold über vertraute Brokerage-Konten zu erhalten.

Transparenz und Regulierung

In den USA müssen ETPs regelmäßig Informationen bei der Securities and Exchange Commission (SEC) registrieren und offenlegen, was Händlern durch vorgeschriebene Berichterstattung und Aufsicht Schutz bietet. Dies eliminiert nicht das Risiko, bringt jedoch Struktur im Vergleich zum direkten Halten von Vermögenswerten.

Liquidität und Flexibilität

Da sie wie Aktien gehandelt werden, profitieren ETPs von den meisten großen Handelswerkzeugen: Limit-Orders, Stop-Orders, Leerverkäufe und Margin-Handel. Das ist ein Maß an Flexibilität, das traditionelle Investmentfonds nicht bieten.

 

Spot vs. synthetisch: Wie ETPs den Wert verfolgen

Es gibt zwei Hauptmethoden, wie ETPs den Preis dessen, was sie verfolgen, nachbilden können:

• Physische (Spot-)Replikation: Das ETP kauft und hält den tatsächlichen Vermögenswert (z.B. Bitcoin), und der Preis des ETP bewegt sich zusammen mit diesem Vermögenswert. Dies ist bei modernen Spot-Bitcoin-ETPs üblich.

• Synthetische Replikation: Das ETP verwendet Derivate wie Futures, um die Preisbewegung nachzuahmen, ohne den Vermögenswert direkt zu halten. Dieser Ansatz ist häufiger bei einigen Rohstoff- oder gehebelten ETPs.

Physische Replikation bietet tendenziell eine genauere Nachverfolgung des zugrunde liegenden Vermögenswerts, während synthetische Strukturen zusätzliche Risiken wie Emittenten- oder Kreditrisiken mit sich bringen.

 

Haben ETPs Risiken?

Natürlich. ETPs sind keine Magie. Sie bieten einfach eine Möglichkeit, Zugang zu handeln:

• Marktrisiko: Wenn der zugrunde liegende Vermögenswert an Wert verliert, tut dies auch das ETP.

• Tracking-Fehler: Manchmal stimmt das ETP nicht perfekt mit der Preisbewegung des Vermögenswerts überein, insbesondere bei Derivaten.

• Emittentenrisiko: Bei ETNs und einigen gehebelten Produkten verlassen Sie sich auf die Zahlungsfähigkeit des Emittenten.

Dies sind keine K.O.-Kriterien, aber sie sind es wert, bekannt zu sein, bevor Sie einsteigen.

 

Warum ETPs jetzt im Krypto-Bereich groß sind

Sie haben wahrscheinlich Nachrichten über Bitcoin- und Ether-ETPs gesehen, die auf den Markt kommen. Erst letzten März startete BlackRock in Europa sein erstes Bitcoin-ETP, das auf den Plattformen Xetra und Euronext gehandelt wird und breiten Zugang ohne Wallets oder Verwahrungsprobleme bietet.

 

Auch die Regulierungsbehörden achten darauf. Das Investor Bulletin der SEC hebt hervor, dass Krypto-ETPs Zugang durch Futures oder Spot-Bestände bieten, warnt jedoch vor Volatilität und der Notwendigkeit von Offenlegung.

 

Mit Mainstream-Unternehmen, die diese Produkte unterstützen, sind Krypto-ETPs eine der am schnellsten wachsenden Schnittstellen zwischen traditionellem Finanzwesen und digitalen Vermögenswerten. Sie bieten eine Brücke für Geld, das regulierte Hüllen gegenüber direktem Marktzugang bevorzugt.

 

Also… Was ist die große Idee?

Im Kern demokratisieren ETPs den Zugang zu Märkten, die sonst schwer zu erreichen wären. Sie bündeln den Zugang zu Vermögenswerten, Indizes oder Strategien, die Ihnen wichtig sind, und lassen Sie sie wie eine Aktie handeln. Sie müssen den zugrunde liegenden Vermögenswert nicht direkt besitzen. Sie profitieren einfach von seiner Leistung.

 

In einer Welt, in der sich Märkte schnell bewegen und Zugang wichtig ist, bieten ETPs jedem, von Institutionen bis hin zu normalen Händlern, einen Weg, ohne von Grund auf neu zu beginnen.