ارتفاع الأسهم الأمريكية بعد انتخابات منتصف الولاية

ارتفعت الأسهم الأمريكية بقوة في الجلسة الأولى بعد انتخابات التجديد النصفي، إذ صعد مؤشر داو جونز الصناعي أكثر من 1500 نقطة مع تكييف المتعاملين مراكزهم توقعات لسيطرة الديمقراطيين على الكونغرس إلى جانب بيت أبيض جمهوري بقيادة الرئيس دونالد ترامب.

صعد داو بنسبة 3.03% إلى 53,356.12 في 4 نوفمبر، أي بزيادة 1,569.40 نقطة. وارتفع ستاندرد آند بورز 500 بنسبة 1.58% إلى 7,688.62، بينما زاد ناسداك المركب 1.44% إلى 25,736.51. وشاركت الشركات الأصغر في الانتعاش أيضًا، إذ ارتفع راسل 2000 نحو 1.6%.

جاء الارتفاع الواسع رغم الفوارق الكبيرة بين الصناعات. قادت شركات الرعاية الصحية والطاقة المتجددة المكاسب، بينما هبطت بشدة شركات إنتاج النفط ومتعهدو الدفاع والشركات المرتبطة سياسيًا. وبدت الجلسة أقرب إلى إعادة تسعير لمخاطر سياسات فردية لا إلى رهان موحد على نمو اقتصادي أقوى.

سيكون بوسع كونغرس يسيطر عليه الديمقراطيون تشكيل جداول أعمال اللجان وتحقيقات الرقابة ومفاوضات الإنفاق، في حين يحتفظ رئيس جمهوري بحق النقض تجاه التشريعات. ومن شأن هذا الترتيب أن يجعل حزم السياسات الكبيرة أصعب في الإقرار دون اتفاق بين الحزبين، بما يزيد التركيز على مواعيد الميزانية والإجراءات التنفيذية وتنفيذ اللوائح.

الرعاية الصحية والطاقة النظيفة تقودان الارتفاع

كانت خدمات الرعاية الصحية من أقوى قطاعات السوق. ارتفعت HCA Healthcare بنسبة 10.3%، ما جعلها من أكبر الرابحين بين الشركات الكبيرة في الجلسة. وأشار هذا التحرك إلى أن المتعاملين يرون خطرًا أقل فورية لتشريعات معطلة تطال مشغلي المستشفيات في ظل حكومة فيدرالية منقسمة.

تحركت أسهم الطاقة النظيفة صعودًا أيضًا. ربحت First Solar 4.6% وأضافت Enphase Energy 3.7%. وقد واجهت تلك الشركات بيئة تداول صعبة كلما بدت الإعفاءات الضريبية الفيدرالية وحوافز التصنيع وسياسة الطاقة عرضة للتغير السياسي.

قد يقدم كونغرس ديمقراطي مقاومة أكبر للجهود الرامية إلى إلغاء برامج الدعم القائمة للطاقة النظيفة أو تغييرها جوهريًا، رغم أن البيت الأبيض سيحتفظ بتأثير مهم على التنفيذ والسياسة التجارية والأولويات التنفيذية. وعكست المكاسب في الأسهم المرتبطة بالطاقة الشمسية ارتياحًا إلى استمرار الحوافز القائمة لا يقينًا بشأن تشريع جديد.

أظهر رد فعل السوق أيضاً أن المتداولين كانوا يميزون بين الأعمال المدعومة بالقانون الحالي والشركات التي يعتمد توقعاتها على اعتمادات مستقبلية أو عقود حكومية جديدة كبيرة. وقد يظل هذا الفرق ذا صلة مع بدء الكونغرس العمل على تدابير الإنفاق السنوية وأي مفاوضات بشأن السياسة الضريبية.

تراجع أسهم النفط والدفاع

تحركت أسهم الطاقة في الاتجاه المعاكس مع انخفاض أسعار النفط الخام. وهبط خام برنت نحو 8.7% إلى $94.62 للبرميل، بينما خسرت إكسون موبيل 4.6% وتراجعت كونوكو فيليبس 5.2%.

من المرجح أن يكون انخفاض أسعار النفط قد أثقل على تلك الشركات بشكل أكثر فورية من سياسة الانتخابات. فأسعار الخام الأقل يمكن أن تقلص الإيرادات والتدفقات النقدية المتوقعة للمنتجين، خصوصاً عندما يكون الانخفاض كبيراً بما يكفي لتغيير الافتراضات قصيرة الأجل بشأن نشاط الحفر أو هوامش التكرير أو عوائد المساهمين.

انخفض أيضاً عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات، مسجلاً هبوطاً بنحو 6.6 نقطة أساس إلى 4.88%. وعموماً تقلل العوائد المنخفضة تكاليف الاقتراض في الأسواق المالية ويمكن أن تدعم تقييمات الأسهم، لا سيما للشركات التي تقع أرباحها المتوقعة في وقت أبعد في المستقبل. وجاء ارتفاع ناسداك بنسبة 1.44% جنباً إلى جنب مع تلك الحركة في أسعار الفائدة، رغم أن أسهم شركات الرقائق سجلت أداءً أكثر تفاوتاً.

كما تعرض متعاقدو الدفاع لعمليات بيع. فانخفضت لوكهيد مارتن 6.9%، وهبطت نورثروب غرومان 4.5%، وخسرت جنرال ديناميكس 2.6%. وأشارت تلك التحركات إلى أن المتداولين كانوا يعيدون تقييم التوقعات لميزانيات الدفاع والمشتريات في ظل كونغرس من المرجح أن يدقق في إنفاق البنتاغون بقوة أكبر.

نادراً ما تُقرر اعتمادات الدفاع من جانب حزب واحد بمفرده، لا سيما عندما يحظى الإنفاق على الأمن القومي بدعم من الحزبين. ومع ذلك، يمكن أن تؤثر التغييرات في قيادة الكونغرس على جلسات الاستماع والرقابة على العقود والرغبة السياسية في ميزانيات أعلى. وغالباً ما تتفاعل أسهم كبار المتعاقدين بسرعة مع تلك التحولات، حتى عندما تستغرق عملية الإنفاق الأساسية أشهراً لتتضح.

شركات مرتبطة سياسياً تواجه خسائر حادة

سجلت عدة شركات مرتبطة ارتباطاً وثيقاً بترامب وشخصيات بارزة في دائرته السياسية تراجعات أكثر حدة من السوق الأوسع. فانخفضت ترامب ميديا 24.5%، وتراجعت تسلا 3.3%، وانخفضت سبيس إكس 3.8%، وفقاً لبيانات السوق المقدمة.

لطالما تداولت Trump Media بحساسية عالية غير معتادة تجاه التطورات السياسية ومشاعر تداول التجزئة، ما جعل انخفاضها أكبر بكثير من التراجع في معظم القطاعات الرئيسية. وتواجه Tesla وSpaceX ظروف أعمال مختلفة، تمتد من طلب المركبات الكهربائية والمنافسة في التصنيع إلى العقود الحكومية وسياسة الفضاء، لذا ينبغي ألا يُنظر إلى تحركاتهما باعتبارها استفتاءً واحدًا على نتيجة الانتخابات.

ضمن أسهم أشباه الموصلات المرتبطة بالذكاء الاصطناعي، ارتفعت Advanced Micro Devices نحو 1% بعد إصدار توقعات نمو أقوى. وأظهر مكسبها أن توقعات الأرباح الخاصة بكل شركة ظلت مهمة حتى خلال جلسة هيمنت عليها السياسة والتحركات الاقتصادية الكلية. ويشير صعود Nasdaq الأوسع إلى أن المتداولين ظلوا مستعدين لدعم أسهم التكنولوجيا مع تراجع عوائد السندات.

قد يحوّل الجمود الانتباه إلى السياسة القائمة

تشير نتيجة الانتخابات إلى فترة قد تواجه فيها الطموحات التشريعية قيودًا أكثر صرامة. فسيطرة الديمقراطيين على الغرفتين ستمنح الحزب سلطة أكبر على أولويات الكونغرس، لكن رئيسًا جمهوريًا قد يعرقل مشاريع القوانين التي لا تجذب دعمًا كافيًا من الحزبين.

قد تحد هذه الديناميكية من احتمالات إجراء تغييرات ضريبية شاملة أو قواعد صناعية جديدة كبرى، لكنها لن تمنع تغيّر السياسات عبر قرارات الوكالات أو التدابير التجارية أو إجراءات الإنفاذ أو مفاوضات الميزانية. ولذلك قد تظل الشركات المعرضة للمشتريات الفيدرالية وتصاريح الطاقة وتعويضات الرعاية الصحية والائتمانات الضريبية شديدة الحساسية للتطورات في واشنطن.

بالنسبة لأسواق العملات المشفرة، قدّمت الجلسة إشارة اقتصادية كلية بدلًا من حكم تنظيمي مباشر. ويمكن لتراجع عوائد سندات الخزانة أن يحسّن الشهية للأصول الحساسة للمخاطر، لكن صعود الأسهم وحده لا يرسي إشارة تداول موثوقة لـ Bitcoin أو Ethereum أو غيرهما من الأصول الرقمية. كما ستظل تنظيمات العملات المشفرة رهينة للمساومات في الكونغرس وإنفاذ الوكالات وقرارات المحاكم، ولا يُحسم أي منها بمجرد وجود حكومة منقسمة.

أرسلت أول جلسة بعد الانتخابات رسالة واضحة من الأسهم: رحّب المتداولون بانخفاض العوائد وتراجع المخاوف من تغيير تشريعي مفاجئ، بينما خفّضوا بسرعة تقييم القطاعات التي خلقت فيها أسعار السلع أو الإنفاق الفيدرالي أو الصلات السياسية مخاطر أكثر إلحاحًا.