صناديق إيثريوم الفورية الأمريكية تسجل تدفقات خارجة أكبر من صناديق بيتكوين

سجّلت صناديق إيثريوم الفورية المتداولة المدرجة في الولايات المتحدة عمليات استرداد صافية بنحو 320.1 مليون دولار خلال أسبوع التداول من 12 أكتوبر إلى 16 أكتوبر، متجاوزةً مبلغ 228.4 مليون دولار المسحوب من صناديق بيتكوين الفورية خلال جلسات التداول الخمس نفسها، وفقًا لبيانات التدفقات اليومية التي نشرتها Farside Investors. وكان الفارق أكثر وضوحًا مقارنةً بحجم كل سوق: إذ مثّل التدفق الخارجي الأسبوعي لإيثريوم نحو 2.1% من صافي أصول المجموعة البالغ 14.946 مليار دولار، مقارنةً بنحو 0.2% من قاعدة أصول صناديق بيتكوين البالغة 104.290 مليار دولار.

تركّزت عمليات السحب من إيثريوم بشكل كبير في صندوق iShares Ethereum Trust التابع لـ BlackRock، والذي يحمل الرمز ETHA، إذ سجّل تدفقات خارجة صافية بنحو 299 مليون دولار خلال الأسبوع. وقد شكّل ذلك أكثر من 90% من إجمالي عمليات الاسترداد من فئة صناديق إيثريوم الفورية في الولايات المتحدة، ما جعل نتيجة المجموعة الأوسع تعتمد إلى حد كبير على النشاط في منتج واحد.

تتتبّع أرقام Farside صافي الإنشاءات والاستردادات اليومية لوحدات صناديق ETF، بدلًا من التغيرات في أصول الصناديق الناتجة عن تحركات أسعار العملات المشفرة. ويكتسب هذا الفرق أهمية خلال أسبوع انخفض فيه أيضًا سعر إيثريوم السوقي، ما قلّل قيمة الأصول المحتفظ بها في الصناديق بالدولار، بشكل مستقل عن عمليات استرداد المساهمين.

استحوذ ETHA على معظم عمليات السحب من صناديق إيثريوم المتداولة

سجّل ETHA تدفقات خارجة يومية بلغت 75.1 مليون دولار في 12 أكتوبر، و109.8 مليون دولار في 14 أكتوبر، و44.4 مليون دولار في 15 أكتوبر، و69.7 مليون دولار في 16 أكتوبر، وفقًا لـ Farside. ولم يسجّل الصندوق أي تدفق صافٍ معلن إلى الداخل خلال تلك الجلسات.

أظهرت منتجات إيثريوم الأخرى تحركات أصغر وأكثر تباينًا. فقد اجتذب Ethereum Fund التابع لـ Fidelity، والذي يحمل الرمز FETH، مبلغ 8.1 مليون دولار في 13 أكتوبر، ومبلغًا إضافيًا قدره 2.4 مليون دولار في 15 أكتوبر. وسجّل Grayscale Ethereum Trust، الذي يحمل الرمز ETHE، تدفقًا خارجيًا قدره 18.3 مليون دولار في 15 أكتوبر. كما سجّل Ethereum Mini Trust التابع لـ Grayscale سحبًا بقيمة 10.3 مليون دولار في 12 أكتوبر، أعقبه تدفق داخلي قدره 16.7 مليون دولار في اليوم التالي، وتدفق خارجي بقيمة 18.8 مليون دولار في 14 أكتوبر.

وعلى مستوى مجموعة صناديق إيثريوم المتداولة بالكامل، كانت التدفقات اليومية سلبية في أربعة من أيام التداول الخمسة:

• 12 أكتوبر: تدفق خارجي بقيمة 85.4 مليون دولار
• 13 أكتوبر: تدفق داخلي بقيمة 24.8 مليون دولار
• 14 أكتوبر: تدفق خارجي بقيمة 129.5 مليون دولار
• 15 أكتوبر: تدفق خارجي بقيمة 60.3 مليون دولار
• 16 أكتوبر: تدفق خارجي بقيمة 69.7 مليون دولار

كان 13 أكتوبر اليوم الوحيد الذي شهد تدفقات صافية إلى الداخل لصناديق إيثريوم الفورية بين 1 أكتوبر و16 أكتوبر، استنادًا إلى السلسلة اليومية لدى Farside. وبحلول نهاية الفترة المذكورة، كانت منتجات إيثريوم قد راكمت تدفقات خارجة صافية بلغت 954.8 مليون دولار خلال الشهر، أي ما يعادل نحو 6.4% من قاعدة أصولها في 16 أكتوبر.

يعكس حجم تلك السحوبات صغر سوق صناديق إيثريوم المتداولة مقارنةً بخروج مطلق أكبر بالدولار من بيتكوين. ووفقًا للأرقام المنقولة عن SoSoValue، بلغت أصول صناديق إيثريوم الفورية 5.07% من القيمة السوقية لإيثر حتى 16 أكتوبر، بينما مثلت صناديق بيتكوين 6.35% من القيمة السوقية لبيتكوين. ومع صغر حجم الأصول، يكون لعمليات الاسترداد الكبيرة في أحد الصناديق الرائدة تأثير أكبر على معدل التدفقات الأسبوعي للفئة.

سجلت منتجات بيتكوين تقلبًا أكبر في منتصف الأسبوع

اتبعت صناديق بيتكوين الفورية نمطًا يوميًا أقل اتساقًا. بدأت المجموعة الأسبوع بتدفقات خارجة قدرها 65.4 مليون دولار في 12 أكتوبر، ثم سجلت تدفقات صافية داخلة بقيمة 175.7 مليون دولار في 13 أكتوبر، قبل أن تنعكس بقوة مع استردادات بلغت 261.4 مليون دولار في 14 أكتوبر. وأضافت المنتجات 5.1 مليون دولار في 15 أكتوبر، وخسرت 82.4 مليون دولار أخرى في 16 أكتوبر.

استحوذ صندوق BlackRock’s iShares Bitcoin Trust، IBIT، على 165.4 مليون دولار من التدفقات الخارجة الأسبوعية للمجموعة، أي نحو 70% من إجمالي الفئة. وسجل Fidelity Wise Origin Bitcoin Fund، FBTC، استردادات صافية بقيمة 60.2 مليون دولار خلال الجلسات الخمس، شملت سحبًا قدره 152.7 مليون دولار في 14 أكتوبر. وكان Bitwise Bitcoin ETF، BITB، من بين الاستثناءات، إذ سجل تدفقًا صافيًا متواضعًا إلى الداخل بقيمة 2.2 مليون دولار خلال الأسبوع.

خففت قاعدة أصول صناديق بيتكوين الأكبر من التأثير النسبي للسحوبات. ورغم أن مجموعة بيتكوين شهدت تغيرات كبيرة من يوم لآخر، فإن تدفقها الأسبوعي الخارج البالغ 228.4 مليون دولار كان صغيرًا نسبيًا مقارنةً بأصول صافية مُعلنة تتجاوز 104 مليارات دولار. وبالمقارنة، أدى التدفق الخارج من إيثريوم، البالغ 320.1 مليون دولار، إلى إزالة حصة أكبر بكثير من سوق تقل قيمته عن 15 مليار دولار.

أدى انخفاض الأسعار أيضًا إلى تقليص أصول الصناديق المُعلنة

يمكن أن تنخفض أرقام صافي أصول صناديق ETF لسببين منفصلين: إذ يمكن للمتداولين استرداد حصص الصندوق، كما يمكن للعملة المشفرة الأساسية أن تفقد قيمتها. وكان كلا العاملين حاضرًا خلال الفترة التي تغطيها بيانات التدفقات.

انخفض إيثر بنسبة 3.6% في الأسبوع المنتهي في 18 أكتوبر، بينما تراجعت بيتكوين بنسبة 1.4%، وفقًا لبيانات أسعار السوق المذكورة مع بيانات الصناديق. وبالاعتماد على قاعدة الأصول البالغة 14.946 مليار دولار المُعلنة لصناديق إيثريوم في 16 أكتوبر، فإن انخفاضًا بنسبة 3.6% سيعادل تراجعًا يقارب 540 مليون دولار في قيمة الأصول نتيجة حركة السعر وحدها. وكان تأثير السعر المُقدّر هذا أكبر من صافي الاستردادات الأسبوعية البالغة 320.1 مليون دولار.

تم تداول إيثر بالقرب من 2,343.76 دولارًا في بيانات السوق المشار إليها، بانخفاض 3.14% خلال 24 ساعة، مع قيمة سوقية تبلغ نحو 286.3 مليار دولار. وسُجّل تداول بيتكوين بالقرب من 82,918 دولارًا، بارتفاع 1.01% خلال 24 ساعة، وبلغت قيمتها السوقية نحو 1.67 تريليون دولار.

ظل سجل أداء إيثر على المدى الأطول متباينًا. وأظهرت مجموعة البيانات نفسها انخفاض إيثر بنسبة 18.4% منذ بداية العام حتى 17 أكتوبر، رغم تحقيقها مكاسب بنسبة 29.3% خلال الأيام التسعين السابقة. أما أداء الشهر الواحد، فسجّل انخفاضًا بنسبة 1.1%.

لا يزال الطلب التراكمي على صناديق ETF إيجابيًا

رغم التراجع في منتصف أكتوبر، ظلت التدفقات الصافية التراكمية منذ الإطلاق إيجابية لكلتا الفئتين. وأظهرت الإجماليات المتراكمة لدى Farside تدفقات صافية داخلة تراكمية تقارب 12.968 مليار دولار لصناديق ETF الفورية لإيثر في الولايات المتحدة، ونحو 56.949 مليار دولار لصناديق ETF الفورية لبيتكوين في الولايات المتحدة.

تُظهر أرقام الأسبوع أن ضغوط البيع على صناديق ETF كانت مركزة بدلًا من أن تكون موزعة بالتساوي بين الجهات المصدرة. وقد وضع دور ETHA في إجمالي عمليات سحب إيثر ودور IBIT في التدفقات الخارجة لبيتكوين منتجي BlackRock في صدارة تحركات التدفقات الرئيسية خلال الفترة، بينما سجلت عدة صناديق منافسة تدفقات داخلة محدودة أو عمليات استرداد أصغر.

بالنسبة إلى إيثر، أدى اجتماع عمليات الاسترداد المركزة لصناديق ETF مع ضعف السعر الفوري إلى انخفاض نسبي أكثر حدة في منظومة صناديق ETF المعلنة مقارنة بما شهدته بيتكوين. وسيعتمد استمرار هذا النمط بدرجة أقل على إجماليات أسبوع واحد، وبدرجة أكبر على عودة التدفقات الداخلة عبر منتجات إيثر متعددة بدلًا من بقائها محصورة في صناديق منفردة.

لفهم كيفية تأثير تدفقات صناديق ETF في اتجاهات العملات الرقمية، استكشف دليلنا حول صناديق ETF وكيفية عملها اليوم.

إخلاء المسؤولية: يُقدَّم المحتوى الموجود في هذه الصفحة لأغراض إعلامية عامة فقط، ولا يمثل آراء Toobit أو نصائحها المالية. لا نقدم أي ضمانات بشأن دقة هذه المعلومات أو اكتمالها، ولا نتحمل المسؤولية عن أي أخطاء أو سهو أو نتائج ناتجة عن استخدامها. ينطوي الاستثمار في الأصول الرقمية على مخاطر؛ وينبغي للمستخدمين تقييم وضعهم المالي والمخاطر ذات الصلة بشكل مستقل. لمزيد من التفاصيل، يُرجى الرجوع إلى شروط الخدمة و الإفصاح عن المخاطر.