انتعاش التدفقات الداخلة إلى صناديق بيتكوين الفورية الأمريكية

استقطبت صناديق بيتكوين الفورية المتداولة في البورصة والمدرجة في الولايات المتحدة تدفقات صافية قدرها 110 ملايين دولار يوم الاثنين، منهيةً سلسلة سحوبات استمرت جلستين وأخرجت 774 مليون دولار من هذه المنتجات، وفقًا لـSoSoValue. وقد منح هذا الارتداد بعض الارتياح بعد عمليات الاسترداد الكبيرة، لكنه لم يكن كافيًا لمحو خسائر الشهر؛ إذ ظلت صناديق بيتكوين الفورية المتداولة تسجل صافي تدفقات خارجة بنحو 202 مليون دولار خلال أكتوبر حتى يوم الاثنين.

جاء انعكاس تدفقات الصناديق بينما جرى تداول بيتكوين عند 79,595 دولارًا، بانخفاض 2.6% خلال الأيام السبعة السابقة، وفقًا لـCoinGecko. وكان سعر بيتكوين قد ظل دون مستوى 80,000 دولار النفسي وقت نشر التقرير، ما أبقى الطلب على صناديق المؤشرات المتداولة ونشاط منصات التداول موضع تدقيق أكبر، بينما يقيّم المتداولون ما إذا كان التراجع الأخير يجذب رأس مال جديدًا أم يدفع إلى مزيد من البيع.

أصبحت صناديق المؤشرات المتداولة الفورية أحد أوضح المؤشرات اليومية على الطلب الأمريكي على بيتكوين، لأن الجهات المصدرة لها مطالبة بشراء الأصل الأساسي أو بيعه عند إنشاء الوحدات أو استردادها. ولا يكفي يوم إيجابي واحد لإثبات وجود اتجاه مستدام، خصوصًا بعد جلستين من السحوبات بلغ مجموعهما أكثر من سبعة أضعاف تدفقات يوم الاثنين. كما يُظهر إجمالي أكتوبر أن صورة التدفقات المجمعة للشهر لم تتحول بعد إلى الإيجابية.

ارتداد صناديق المؤشرات المتداولة يعوض جزءًا فقط من السحوبات الأخيرة

عوّضت تدفقات يوم الاثنين البالغة 110 ملايين دولار نحو 14% فقط من أصل 774 مليون دولار سُحبت خلال يومي التداول السابقين. وهذا يترك القطاع أمام فجوة كبيرة يتعين سدها قبل وصف نمط تدفقاته الأخير بأنه تعافٍ مستدام.

قد تعكس تدفقات الصناديق قصيرة الأجل عدة عوامل تتجاوز مجرد الآراء الاتجاهية بشأن بيتكوين، بما في ذلك تعديلات المحافظ المؤسسية، وأنشطة التحوط، والتغيرات في فرق السعر بين وحدات صناديق المؤشرات المتداولة والأصل الأساسي. ومع ذلك، غالبًا ما تتزامن فترات التدفقات الخارجة الكبيرة المتتالية مع تراجع الرغبة في التعرض لبيتكوين عبر أدوات الاستثمار الأمريكية الخاضعة للتنظيم.

يضع رقم أكتوبر، البالغ نحو 202 مليون دولار من صافي التدفقات الخارجة حتى يوم الاثنين، الجلسة الأخيرة في سياقها الصحيح. ويمكن لرأس المال الذي يدخل الصناديق في يوم واحد أن يخفف أثر عمليات الاسترداد، لكنه لا يعكس الرصيد التراكمي للشهر ما لم تستمر التدفقات الداخلة بوتيرة مماثلة.

يشير تراجع بيتكوين الأسبوعي بنسبة 2.6% إلى أن تحوّل تدفقات صناديق ETF حدث خلال فترة اتسمت بحركة سعرية حذرة نسبيًا، وليس خلال موجة صعود واسعة في السوق. كما انخفض مؤشر الخوف والطمع للعملات المشفرة، وهو مقياس للمشاعر تجمعه Alternative.me، من 50 إلى 48 خلال الفترة نفسها. وظل المؤشر ضمن نطاقه «المحايد»، ما يشير إلى أن تباطؤ الأسعار وتدفقات الأموال لم يدفعا المؤشر بعد إلى نطاق الخوف.

ارتفاع إيداعات التجزئة على بينانس

أشارت البيانات على السلسلة إلى تحول مختلف في طريقة استخدام حاملي بيتكوين للمنصات. وأفاد محلل كريبتوكوانت Darkfost بأن إيداعات بيتكوين في بينانس من مستخدمي التجزئة تضاعفت تقريبًا خلال 30 يومًا لتصل إلى 10.8 مليارات دولار، بينما انخفضت إيداعات كبار الحائزين إلى 3.8 مليارات دولار.

قد تكون إيداعات المنصات مهمة لأن بيتكوين المُرسلة إلى منصة تداول تكون متاحة للبيع أو لتقديم ضمانات للمشتقات أو لأنشطة سوقية أخرى بدرجة أكبر من العملات المحتفظ بها في المحافظ الخاصة. لكنها لا تثبت بحد ذاتها أن المستخدمين ينوون البيع. وقد تُجرى الإيداعات أيضًا للتداول أو تحويل الأصول أو استخدام خدمات المنصة أو نقل الأموال بين الحسابات.

لذلك، فإن التباين بين إيداعات مستخدمي التجزئة وكبار الحائزين يُعد مقياسًا أكثر فائدة لتغير المشاركة في السوق منه كإشارة مباشرة إلى السعر. فقد كان المستخدمون الأصغر ينقلون مزيدًا من بيتكوين إلى بينانس خلال الفترة المقاسة، بينما كان كبار الحائزين يرسلون كميات أقل. ويضع هذا النمط قدرًا أكبر من المعروض المتاح للتداول الفوري في أيدي المشاركين الأفراد، ويقلل الحضور النسبي لإيداعات المحافظ الكبيرة على المنصة.

لا تحدد أرقام كريبتوكوانت الدافع وراء كل عملية تحويل. لكنها تُظهر أن التراجع الأخير في السوق تزامن مع حضور أكثر نشاطًا لمستخدمي التجزئة على بينانس، حتى مع انخفاض إيداعات كبار الحائزين.

المشاعر لا تزال حذرة وليست مذعورة

كان تحرك مؤشر الخوف والطمع من 50 إلى 48 محدودًا، لكن وجوده أسفل نقطة المنتصف بقليل يعكس سوقًا يفتقر إلى محفز صعودي حاسم. وقد تأتي القراءة المحايدة مع فترة تماسك أو مع المراحل المبكرة لتحرك أكثر حدة، ما يجعلها أقل دلالة من تحول مستمر نحو الخوف أو الطمع الشديدين.

في هذه الحالة، يأتي المؤشر إلى جانب أدلة متباينة. فقد تحولت تدفقات صناديق ETF إلى إيجابية ليوم واحد بعد عمليات سحب كبيرة، وانخفضت بيتكوين خلال الأسبوع، بينما ارتفعت إيداعات مستخدمي التجزئة في المنصة وانخفضت إيداعات كبار الحائزين. ولا يحسم أي من هذه المؤشرات بمفرده اتجاه التحرك التالي.

سيكون الاختبار الأقرب لقياس الطلب على بيتكوين هو ما إذا كانت صناديق ETF الفورية قادرة على تمديد سلسلة التدفقات الداخلة يوم الاثنين. وستُظهر عمليات الإنشاء الصافية المتكررة أن المشترين مستعدون لاستخدام الصناديق الأمريكية المنظمة لزيادة انكشافهم، رغم ضعف الأسعار مؤخراً. وعلى العكس، فإن سلسلة أخرى من عمليات الاسترداد ستعمّق إجمالي أكتوبر السلبي وتعزز الحذر الظاهر في أحدث بيانات التداول.

هل تتساءل عن كيفية عكس تدفقات صناديق ETF لمعنويات السوق؟ تعلّم قراءة المشاعر في أسواق العملات الرقمية من خلال دليلنا حول معنويات السوق.

إخلاء المسؤولية: يُقدَّم المحتوى الموجود في هذه الصفحة لأغراض إعلامية عامة فقط، ولا يمثل آراء Toobit أو نصائحها المالية. ولا نقدم أي ضمانات بشأن دقة هذه المعلومات أو اكتمالها، ولا نتحمل المسؤولية عن أي أخطاء أو سهو أو نتائج ناتجة عن استخدامها. ينطوي الاستثمار في الأصول الرقمية على مخاطر؛ وينبغي للمستخدمين تقييم أوضاعهم المالية والمخاطر المرتبطة بذلك بشكل مستقل. لمزيد من التفاصيل، يُرجى الاطلاع على شروط الخدمة و الإفصاح عن المخاطر.