تسارع التضخم في الولايات المتحدة خلال سبتمبر، مما عقد جهود الاحتياطي الفيدرالي لتحقيق التوازن بين ضغوط الأسعار المستمرة والمؤشرات على تباطؤ سوق العمل، وأدى إلى موجة بيع واسعة في الأسهم والعملات المشفرة. وأفادت وزارة العمل بأن مؤشر أسعار المستهلك ارتفع 3.7% مقارنة بالعام السابق، متجاوزًا تقديرات الاقتصاديين البالغة 3.6% وقراءة أغسطس البالغة 3.4%. كما ارتفع مؤشر أسعار المستهلك الأساسي، الذي يستثني الغذاء والطاقة، بنسبة 2.6%، متجاوزًا التوقعات أيضًا ومسجلًا أقوى قراءة سنوية منذ يونيو.
دفع التقرير عوائد سندات الخزانة إلى الارتفاع، وعزز الدولار، ودفع المتداولين إلى إعادة النظر في المدة التي قد تظل فيها تكاليف الاقتراض الأمريكية مرتفعة. وانخفضت بتكوين إلى ما دون 82,000 دولار خلال الليل، لتلامس أدنى مستوى لها خلال الجلسة قرب 80,200 دولار قبل أن تتعافى قليلًا إلى نحو 81,100 دولار. وأدى التراجع إلى انخفاض أكبر عملة مشفرة بنحو 3% خلال 24 ساعة.
كما تراجعت الأسهم الأمريكية بعد صدور البيانات. وأغلق مؤشر داو جونز الصناعي منخفضًا 0.09%، بينما خسر مؤشر S&P 500 نسبة 1.11%، وهبط مؤشر ناسداك المركب 1.88%. وقادت أسهم التكنولوجيا وأشباه الموصلات وتخزين البيانات التراجع، مما يعكس حساسية القطاع لارتفاع معدلات الخصم وزيادة تكاليف التمويل.
تمتد ضغوط التضخم إلى ما هو أبعد من البنزين
كانت الطاقة أكبر مساهم مباشر في ارتفاع التضخم خلال سبتمبر. وارتفعت أسعار البنزين في الولايات المتحدة 9.1% مقارنة بأغسطس، مسهمةً في أكثر من نصف الزيادة الشهرية الإجمالية في مؤشر أسعار المستهلك، وفقًا لتقرير وزارة العمل.
لكن ضغوط التضخم لم تقتصر على الوقود. فقد ارتفعت تكاليف السكن 0.40% خلال الشهر، وأضافت 0.15 نقطة مئوية إلى قراءة مؤشر أسعار المستهلك الأساسي. كما ارتفعت أسعار تذاكر الطيران والرعاية الطبية والملابس، مما زاد الضغط على مقياس يراقبه الاحتياطي الفيدرالي عن كثب عند تقييم اتجاهات التضخم الأساسي.
وسجل التقرير أيضًا زيادات سنوية حادة على نحو غير معتاد في أسعار عدة فئات استهلاكية. فقد ارتفعت أسعار البرمجيات 28% على أساس سنوي، ووُصفت في البيانات المقدمة بأنها أكبر زيادة على الإطلاق، بينما سجلت أسعار الألعاب زيادة قياسية أيضًا. وقد تجعل هذه الزيادات من الصعب على صانعي السياسات اعتبار تسارع التضخم في سبتمبر حدثًا مدفوعًا بالطاقة فقط.
النتيجة مزيج غير مريح بالنسبة إلى الاحتياطي الفيدرالي: فقد ارتفع التضخم بينما تراجع نمو التوظيف. ووفقًا لبيانات سوق العمل المقدمة، زادت الوظائف غير الزراعية في سبتمبر بمقدار 29,000 وظيفة، وارتفع معدل البطالة إلى 4.2%. وعادةً ما يدعم تباطؤ سوق الوظائف خفض أسعار الفائدة في نهاية المطاف، لكن ارتفاع الأسعار الأساسية يقلص هامش تحرك البنك المركزي لتيسير السياسة بسرعة.
أسواق الفائدة تعيد تقييم التحركات المقبلة للاحتياطي الفيدرالي
زاد المتداولون رهاناتهم على مسار أكثر تشددًا للسياسة بعد صدور بيانات مؤشر أسعار المستهلك، بما في ذلك احتمال رفع الفائدة في أكتوبر وثلاث زيادات إضافية بحلول نهاية 2027. ومع ذلك، ظلت التسعيرات ترجح إبقاء الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة دون تغيير في اجتماعه خلال أكتوبر.
أظهر Polymarket احتمالًا بنسبة 23% لرفع الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في أكتوبر، مقابل احتمال 77% لعدم حدوث تغيير. وتساوي نقطة الأساس واحدًا على مئة من نقطة مئوية. ويشير هذا الانقسام إلى أن مفاجأة التضخم غيّرت النقاش، من دون أن تخلق توافقًا واضحًا على أن الاحتياطي الفيدرالي سيتحرك فورًا.
أظهرت تسعيرات السوق الواردة في المادة المقدمة أن احتمال تحرك بمقدار ربع نقطة مئوية في نوفمبر يبلغ 84%، ما منح اجتماع السياسة المقبل أهمية أكبر للأصول الحساسة لأسعار الفائدة. وقال رافائيل بوستيك، رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في أتلانتا، إنه مستعد للإبقاء على تكاليف الاقتراض عند مستوياتها الحالية الشهر المقبل، ما يعزز الأدلة على أن المسؤولين قد يفضلون جمع مزيد من البيانات قبل الالتزام بزيادة أخرى.
قدمت أسواق سندات الخزانة الاستجابة الفورية الأقوى. فقد بلغ عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات 5.11% في 15 أكتوبر، بعد أن بلغ ذروته عند 5.33% في وقت سابق من الأسبوع. ويؤدي ارتفاع العوائد إلى زيادة العائد المتاح من الديون الحكومية الأمريكية، ويميل إلى تقليل جاذبية الأصول الأكثر خطورة التي تعتمد قيمتها بدرجة أكبر على النمو المستقبلي، بما في ذلك أسهم التكنولوجيا والعملات المشفرة.
البيتكوين يتتبع تراجع الإقبال على المخاطر على نطاق أوسع
جاء تحرك البيتكوين نحو $80,000 مع تقليص المتداولين انكشافهم على أسواق المخاطر عمومًا، وليس استجابةً لتطور خاص بالعملات المشفرة. وقد تصبح العلاقة قوية بشكل خاص عندما تتغير توقعات أسعار الفائدة بسرعة: إذ ترفع العوائد تكلفة الفرصة البديلة لحيازة الأصول التي لا تدر دخلًا، بينما يمكن أن يؤدي ارتفاع الدولار إلى تشديد الأوضاع المالية عالميًا.
قد تؤدي تحركات المراكز في المشتقات إلى زيادة التقلبات قصيرة الأجل. ووفقًا للبيانات المقدمة، بلغ إجمالي الفائدة المفتوحة عبر منصات العملات المشفرة الرئيسية 25.13 مليار دولار هذا الأسبوع. وتقيس الفائدة المفتوحة قيمة عقود العقود الآجلة والخيارات القائمة؛ وقد تؤدي المستويات المرتفعة إلى تضخيم تحركات الأسعار عندما تُجبر المراكز ذات الرافعة المالية على الإغلاق مع تراجع الأسواق.
أصبحت منطقة 80,000 دولار مستوى يحظى بمتابعة وثيقة بعد أن بلغ أدنى سعر لبيتكوين خلال اليوم 80,200 دولار. وقد يؤدي التحرك المستمر دون هذا المستوى إلى اختبار استعداد المتداولين ذوي الرافعة المالية للحفاظ على مراكزهم الصعودية، بينما سيتوقف التعافي جزئيًا على استقرار عوائد سندات الخزانة وتراجع التوقعات بمزيد من تشديد الاحتياطي الفيدرالي.
يحمل التضخم أيضًا تكلفة سياسية
تجاوز الجدل المتجدد حول التضخم نطاق الأسواق. فقد وجد استطلاع أجرته Reuters/Ipsos ونُشر في أكتوبر أن نحو 78% من المشاركين قالوا إن سياسات الرئيس دونالد ترامب تتحمل قدرًا من المسؤولية على الأقل عن ارتفاع الأسعار. كما وجد استطلاع منفصل أجرته AP-NORC أن 17% من البالغين في الولايات المتحدة وافقوا على طريقة تعامل ترامب مع تكاليف المعيشة، بينما قال 65% إن ارتفاع الأسعار المستمر يُعزى بدرجة أكبر إلى سياساته مقارنةً بعوامل خارجة عن سيطرته.
بالنسبة إلى الأسواق، ينصب التركيز الفوري على رد فعل الاحتياطي الفيدرالي تجاه تقارير التضخم والتوظيف والإنفاق الاستهلاكي المقبلة. وقد جعلت بيانات سبتمبر تبرير التحول المبكر نحو خفض أسعار الفائدة أكثر صعوبة، مما ترك بيتكوين وغيرها من الأصول شديدة التقلب أكثر عرضة لمزيد من التقلبات في عوائد السندات وتوقعات السياسة النقدية.
هل تشعر بالقلق من أن يؤدي التضخم إلى زعزعة سوق العملات المشفرة؟ اكتشف كيف تشكل تحولات سياسة الاحتياطي الفيدرالي أداء BTC في هذه النظرة التفصيلية.
إخلاء المسؤولية: يُقدَّم المحتوى الموجود في هذه الصفحة لأغراض إعلامية عامة فقط، ولا يمثل آراء Toobit أو نصائحها المالية. ولا نقدم أي ضمانات بشأن دقة هذه المعلومات أو اكتمالها، ولا نتحمل المسؤولية عن أي أخطاء أو سهو أو نتائج ناتجة عن استخدامها. ينطوي الاستثمار في الأصول الرقمية على مخاطر؛ وينبغي للمستخدمين تقييم أوضاعهم المالية والمخاطر المتعلقة بذلك بشكل مستقل. لمزيد من التفاصيل، يُرجى الاطلاع على شروط الخدمة و الإفصاح عن المخاطر.
