تتجه شركة تصنيع أشباه الموصلات التايوانية إلى إعلان نتائج الربع الثالث في 15 أكتوبر، مع تجاوز الإيرادات بالفعل نطاق توقعاتها، ما يسلط الضوء على ما إذا كانت تكاليف إنتاج شرائح 2 نانومتر المتزايدة قد بدأت تضغط على الربحية، وما إذا كان الطلب قادراً على دعم زيادة أخرى في الإنفاق على طاقة إنتاج الشرائح المتقدمة.
أعلنت TSMC عن إيرادات شهرية قدرها 1.49424 تريليون دولار تايواني خلال الفترة من يوليو إلى سبتمبر، وهو رقم قياسي فصلي وزيادة بنسبة 50.9% عن العام السابق، وفقاً لإفصاحات الشركة عن الإيرادات. وارتفعت الإيرادات بنسبة 17.6% من 1.27038 تريليون دولار تايواني في الربع الثاني، بما يعكس استمرار الطلب على الشرائح المستخدمة في خوادم الذكاء الاصطناعي وأنظمة الحوسبة عالية الأداء والأجهزة الاستهلاكية الفاخرة.
وبالاستناد إلى افتراض سعر الصرف البالغ 32 دولاراً تايوانياً الذي قدمته TSMC في توقعاتها الفصلية السابقة، تصل إيرادات الربع الثالث إلى نحو 46.7 مليار دولار. وهذا سيتجاوز توجيهات الشركة السابقة التي تراوحت بين 44.6 مليار دولار و45.8 مليار دولار، رغم أن الرقم النهائي المعلن بالدولار الأمريكي سيعتمد على سعر الصرف المستخدم في النتائج.
من المقرر عقد مؤتمر إعلان النتائج في الساعة 14:00 بتوقيت تايوان، بعد إغلاق سوق الأسهم التايوانية وقبل بدء التداولات الأمريكية قبل افتتاح السوق. ويعني هذا التوقيت أن رد الفعل الأولي على أسهم TSMC المدرجة في تايوان وعلى إيصالات الإيداع الأمريكية المدرجة في الولايات المتحدة من المرجح أن يظهر في الجلسات التالية، وليس خلال المؤتمر نفسه.
أداء الهوامش سيختبر تكلفة التوسع في إنتاج شرائح 2 نانومتر
تم الكشف إلى حد كبير عن الإيرادات من خلال تحديثات المبيعات الشهرية لشركة TSMC، ما يترك هامش الربح الإجمالي بوصفه المقياس المالي الأكثر ترقباً في تقرير النتائج.
كانت الشركة قد توقعت سابقاً هامش ربح إجمالي للربع الثالث يتراوح بين 65% و67%، مقارنة بـ67.7% في الربع الثاني. كما توقعت أن يتراوح هامش التشغيل بين 56% و58%، بانخفاض من 60.3% في الربع السابق.
قال ويندل هوانغ، المدير المالي لشركة TSMC، للمحللين خلال إحاطة نتائج الشركة في يوليو، إن التوسع الأولي في تصنيع شرائح 2 نانومتر سيخفض هامش الربح الإجمالي بنحو ثلاث إلى أربع نقاط مئوية خلال النصف الثاني من العام. ويشير التوسع في عقدة التصنيع إلى الفترة التي تنقل فيها شركة تصنيع الشرائح تقنية تصنيع جديدة من مرحلة التطوير إلى الإنتاج بكميات كبيرة. وعادةً ما يتحمل الإنتاج المبكر تكاليف أعلى بينما تعمل المصانع على تحسين معدلات العائد، واعتماد المعدات، وتوسيع الطاقة الإنتاجية.
سيتجاوز هامش إجمالي يتخطى 67% الحد الأعلى لتوجيهات TSMC، وسيشير إلى أن مزيج المنتجات القوي أو التسعير أو استغلال المصانع عوّض عن جزء أكبر من أعباء تقنية 2 نانومتر المبكرة مما كان متوقعًا. وستدعم نتيجة تتراوح بين 65% و67% افتراضات الإدارة السابقة بشأن التكاليف. أما النسبة الأقل من 65% فستثير تساؤلات حول ما إذا كان إنتاج العقد المتقدمة يصبح أكثر تكلفة، أو ما إذا كانت عوامل أخرى، بما فيها تحركات العملة، تضغط على الربحية.
ذكرت رويترز في 8 أكتوبر أن المحللين الذين استطلعت LSEG آراءهم توقعوا ارتفاع صافي ربح TSMC في الربع الثالث 64% على أساس سنوي إلى NT$740.8 مليار. وستوضح النتيجة النهائية مقدار ما وصل من النمو الحاد في الإيرادات إلى صافي الأرباح بعد تكاليف الإنتاج والتغليف والتشغيل.
قد تحمل توقعات الربع الرابع وزنًا أكبر من تجاوز الإيرادات للتوقعات
ستقدم توقعات TSMC للربع الرابع أوضح مؤشر على ما إذا كان معدل نموها قادرًا على البقاء فوق قاعدة الربع الثالث المرتفعة أصلًا. ومن المرجح أن تركز مقارنات السوق على منتصف نطاق الإيرادات المقبل للشركة مقارنة بنحو $46.7 مليار، وهو الرقم المستنتج من مبيعات الربع الثالث باستخدام سعر الصرف الوارد في توجيهات TSMC.
دخلت الشركة النصف الثاني بزخم قوي. وبلغت إيرادات سبتمبر NT$511.86 مليار، بزيادة 54.6% عن العام السابق وانخفاض 0.6% عن أغسطس، وفقًا لـ TSMC. وجاء التراجع الشهري الطفيف بعد فترة من التوسع السريع على نحو غير معتاد، بينما أظهرت الزيادة السنوية أن الطلب ظل أعلى بكثير من مستواه في سبتمبر 2025.
كانت الإدارة قد قالت في يوليو إن الإيرادات السنوية لعام 2026 بالدولار الأمريكي ستنمو بأكثر قليلًا من 40%. وخلال الأشهر التسعة الأولى من العام، ارتفعت إيرادات TSMC بالدولار التايواني الجديد 41.1% مقارنة بالفترة نفسها من العام السابق، وفقًا لإفصاحات الشركة. وسيظهر إعلان الربع الثالث ما إذا كانت الشركة لا تزال في وضع يؤهلها لتحقيق توقعاتها السنوية أو تجاوزها، بعد احتساب آثار العملة.
يظل الطلب على الحوسبة المرتبطة بالذكاء الاصطناعي محور التوقعات. فقد ولّدت الحوسبة عالية الأداء 66% من إيرادات TSMC في الربع الثاني، ما يجعل هذا القطاع بفارق كبير أكبر مصدر لمبيعات الشركة. وتشمل هذه الفئة المعالجات والرقائق ذات الصلة المستخدمة في مراكز البيانات وأنظمة تدريب الذكاء الاصطناعي والبنية التحتية الأخرى كثيفة الحوسبة.
قال سي.سي. وي، الرئيس التنفيذي لشركة TSMC، في يوليو إن طاقة التغليف المتقدم كانت «محدودة للغاية» وتحد من نمو العملاء. ويجمع التغليف المتقدم بين عدة شرائح ومكونات بطريقة تحسن الأداء وسرعات نقل البيانات، ما يجعله أساسيًا للعديد من مسرّعات الذكاء الاصطناعي الرائدة. وإذا ظلت الطاقة الإنتاجية مقيدة، فقد تواجه TSMC وضعًا يتجاوز فيه الطلب قدرتها على تحويل الطلبات إلى إيرادات في الأجل القريب.
خطط الإنفاق توضح حجم تحدي الطاقة الإنتاجية
سيكون الإنفاق الرأسمالي محورًا آخر للاهتمام بعد أن رفعت TSMC ميزانية 2026 في يوليو إلى ما بين 60 مليار دولار و64 مليار دولار، مقارنة بالنطاق السابق البالغ 52 مليار دولار إلى 56 مليار دولار. وأشارت الزيادة إلى تسارع التوسع في طاقة التصنيع والتغليف المتقدمين، مع تنافس العملاء على الإمدادات.
ويُعد نطاق الإنفاق كبيرًا على نحو غير معتاد حتى بالنسبة إلى TSMC، ما يضع الإدارة أمام معادلة صعبة. فزيادة الاستثمار ستوسع الطاقة الإنتاجية للشرائح المتقدمة والتغليف، وقد تخفف الاختناقات التي حدت من شحنات العملاء. لكنها ستزيد أيضًا تكاليف الإهلاك وبدء التشغيل، ما قد يضغط على الهوامش قبل وصول المنشآت الجديدة إلى مستويات إنتاج فعالة.
وبالتالي، قد تؤثر أي مراجعة لتوقعات الإنفاق الرأسمالي في النظرة إلى إمدادات الشرائح المتقدمة حتى عام 2027. وستشير المحافظة على الميزانية أو زيادتها إلى أن TSMC ترى أن الطلب سيظل قويًا بما يكفي لتبرير إضافة طاقة إنتاجية. أما الموقف الأكثر حذرًا فقد يشير إلى أن الشركة تعطي الأولوية للانضباط في الهوامش أو تتوقع تباطؤ وتيرة طلبات العملاء بعد التوسع الحالي في الذكاء الاصطناعي.
أغلق سهم الإيداع الأمريكي المدرج لـTSMC عند 444.35 دولارًا في 12 أكتوبر، منخفضًا 1.98% للجلسة المتراجعة الثالثة على التوالي، وفقًا لبيانات السوق الواردة في المواد المقدمة. وجاء التراجع مع انخفاض شركتي الشبكات الضوئية Lumentum وCiena بنحو 10% لكل منهما في ذلك اليوم، ما يبرز مدى حساسية أسهم التكنولوجيا تجاه مؤشرات تغير الطلب على البنية التحتية للذكاء الاصطناعي.
ستقدم نتائج TSMC مقياسًا أكثر مباشرة لذلك الطلب من تحركات أسعار الأسهم الأخرى في القطاع. فقد أثبتت الإيرادات بالفعل أن الطلبات ظلت قوية بصورة استثنائية حتى سبتمبر. ويتعين على إعلان الأرباح الآن أن يوضح ما إذا كانت الشركة قادرة على الحفاظ على ربحيتها الرائدة في القطاع، مع إنفاقها بكثافة لإنتاج الشرائح وطاقة التغليف التي يسعى إليها العملاء.
تابع معنويات وتقلبات TSM من خلال استكشاف العقود الآجلة الدائمة للعملات المشفرة وديناميكيات التمويل الخاصة بها.
إخلاء المسؤولية: يُقدَّم المحتوى الموجود في هذه الصفحة لأغراض إعلامية عامة فقط، ولا يمثّل آراء Toobit أو نصائحها المالية. ولا نقدّم أي ضمانات بشأن دقة هذه المعلومات أو اكتمالها، ولا نتحمل المسؤولية عن أي أخطاء أو سهو أو نتائج ناتجة عن استخدامها. ينطوي الاستثمار في الأصول الرقمية على مخاطر؛ وينبغي للمستخدمين تقييم وضعهم المالي والمخاطر ذات الصلة بشكل مستقل. لمزيد من التفاصيل، يُرجى الاطلاع على شروط الخدمة و الإفصاح عن المخاطر.
