يمكن لسوق العملات المشفرة في كوريا الجنوبية استعادة نشاط تداول الأفراد بسرعة عند تحسن المعنويات، لكن البلاد لم تُعد بعد بناء منظومة المنتجات المحلية التي ازدهرت خلال سوق الصعود في 2021. ويصبح هذا الفارق أكثر وضوحًا مع تركز النمو العالمي في العقود الآجلة الدائمة، وأسواق التنبؤ، والعملات المستقرة، والأصول الحقيقية المُرمّزة—وهي مجالات تفتقر فيها الشركات الكورية الجنوبية إلى مسار تشغيلي واضح بموجب القواعد الحالية.
يمكن أن ترتفع أحجام التداول الفوري المحلية بنحو 2.5 إلى ثلاثة أضعاف خلال التحسنات القصيرة في معنويات السوق، وفقًا لمقارنة السوق التي يستند إليها هذا التقييم. وتعكس هذه الاستجابة حجم سوق الأفراد في كوريا الجنوبية وسرعته، إذ لطالما ضخم تحركات الأصول المشفرة الرئيسية. لكن ارتفاع معدل التداول الفوري لم يُنتج انتعاشًا مماثلًا في البروتوكولات المطوّرة محليًا، أو المحافظ، أو ألعاب البلوك تشين، أو مشاريع الرموز غير القابلة للاستبدال، أو خدمات التمويل اللامركزي.
والنتيجة سوق لا يزال نشطًا جدًا في شراء وبيع الأصول المشفرة، لكنه يشارك بدرجة أقل مباشرة في فئات المنتجات التي تجذب رأس المال والمستخدمين وتطوير البنية التحتية في الخارج.
التعافي بعد تيرا فضّل التداول على المطوّرين
كانت كوريا الجنوبية من بين أكثر أسواق العملات المشفرة نشاطًا خلال الدورة السابقة، مع حضور قوي في شبكات البلوك تشين العامة، والتمويل اللامركزي، والألعاب، والرموز غير القابلة للاستبدال، وخدمات المحافظ الموجهة للمستهلكين. وقد غيّر انهيار تيرا في 2022، وهي منظومة عملات مستقرة أسسها كوريون جنوبيون، ذلك المشهد بشكل حاد.
تسبب الانهيار في خسائر عبر سوق العملات المشفرة، وزاد التدقيق في شركات الأصول الرقمية المحلية. وفي كوريا الجنوبية، شملت التداعيات بيئة تنظيمية أكثر حذرًا وتراجعًا في نشاط القطاع الذي رافق موجة الصعود في 2021. وعاد طلب الأفراد في نهاية المطاف إلى الرموز الرئيسية، لكن العديد من المطوّرين وفرق المنتجات المحلية لم يظهروا مجددًا بالحجم نفسه.
ويصبح هذا التباين أكثر أهمية في سوق تغيّرت فيه القطاعات العالمية الأسرع نموًا. فقد بلغ بيتكوين ذروة في 2025 تكاد تكون ضعف ذروته في 2021، وفقًا للمقارنة الواردة في المادة المقدمة. ولم تواكب عدة قطاعات عرّفت دورة العملات المشفرة السابقة—بما في ذلك تداول الرموز غير القابلة للاستبدال، والأسواق الفورية اللامركزية، وأجزاء من التمويل اللامركزي—أداء بيتكوين.
أظهرت الأرقام على أساس سنوي لفترة القاع الأخيرة للسوق تراجعات في إجمالي القيمة المقفلة في التمويل اللامركزي، وأحجام التداول الفورية في المنصات المركزية واللامركزية، وقيمة رموز التخزين السائل، وقيمة معاملات NFT، وعدد صفقات تمويل العملات المشفرة. وأصبح Bitcoin الأصل المرجعي الذي قورنت به تلك القطاعات الأضعف على السلسلة.
اتجه نمو المنتجات العالمي نحو أربع فئات
تجمّعت مجالات النشاط الأحدث في القطاع بشكل متزايد حول منتجات التداول المضاربي من جهة، والبنية التحتية المالية القائمة على البلوك تشين من جهة أخرى.
أصبحت العقود الدائمة، وهي مشتقات بلا تاريخ انتهاء، أداة أساسية للمتداولين الذين يسعون إلى التعرض المدعوم بالرافعة المالية لأسعار العملات المشفرة. وتوسعت أسواق التنبؤ باعتبارها منصات لتداول العقود المرتبطة بالنتائج الواقعية. واكتسبت العملات المستقرة دورًا أكبر في المدفوعات والتسوية والسيولة المقوّمة بالدولار، بينما تهدف عملية ترميز الأصول الواقعية إلى وضع حقوق على أصول مالية أو مادية تقليدية على شبكات البلوك تشين.
أشار التحليل المقدَّم إلى أكثر من 58 تريليون دولار من النشاط السنوي للعقود الدائمة عبر المنصات المركزية، وإلى حجم مشتقات شهري حديث بلغ 3.5 تريليون دولار، متجاوزًا أحجام الأسواق الفورية بأكثر من أربعة أضعاف. وتوضح هذه الأرقام سبب تحول قطاع المشتقات إلى جزء رئيسي من هيكل سوق العملات المشفرة، بدلًا من كونه فئة منتجات متخصصة.
كما نمت العملات المستقرة لتصبح مجمعًا كبيرًا من السيولة المقوّمة بالدولار على السلسلة. وقدّر التحليل قيمتها السوقية العالمية بأكثر من 211 مليار دولار. ويمتد استخدامها إلى ما هو أبعد من التداول، ليشمل التحويلات العابرة للحدود والتسوية والضمانات عبر أسواق الأصول الرقمية.
لا تستطيع الشركات الكورية الجنوبية بسهولة تقديم منتجات محلية مماثلة في كل مجال من المجالات الأربعة المحددة.
تواجه المشتقات وأسواق التنبؤ عوائق فورية
لا تحظر العقود الدائمة صراحةً بموجب قانون واحد في كوريا الجنوبية، لكن أعمال مشتقات العملات المشفرة المحلية لا تستند إلى أساس قانوني راسخ في إطار العمل الحالي. وقد حافظت الجهات التنظيمية على نهج تقييدي تجاه الائتمان والرافعة المالية المرتبطين بالأصول المشفرة، مما يحد من قدرة المنصات المرخصة محليًا على تقديم المنتجات الدائمة.
في أماكن أخرى، بدأت الأسواق المنظمة بإضافة العقود الدائمة للعملات المشفرة. فقد أطلقت بورصة سنغافورة عقودًا آجلة دائمة للبيتكوين والإيثر. وفي الولايات المتحدة، وافقت هيئة تداول السلع الآجلة على عقود آجلة دائمة للبيتكوين مرتبطة بـ KalshiEX، وفقًا للمادة المقدَّمة.
تواجه أسواق التنبؤ عقبة أكثر مباشرة في كوريا الجنوبية. إذ تُعامل عمومًا على أنها قمار غير قانوني، وقد حجبت لجنة معايير الاتصالات الكورية الوصول المحلي إلى Polymarket. ويترك ذلك المستخدمين والشركات الكورية خارج قطاع أصبح أكثر ظهورًا عالميًا من خلال أسواق مرتبطة بالانتخابات والبيانات الاقتصادية والرياضة وغيرها من الأحداث.
كما يحدّ التقييد المحلي من قدرة الشركات الكورية على تطوير نسخ متوافقة من هذه المنصات، إذ إن المسألة القانونية الأساسية لا تتعلق بالتقنية فحسب، بل بما إذا كانت العقود تُعد مراهنات.
لا تزال قواعد العملات المستقرة والأصول الواقعية غير محسومة
تطرح العملات المستقرة مشكلة تنظيمية مختلفة: فالطلب والاستعداد المؤسسي واضحان، لكن الهيكل القانوني المخصص لا يزال غير مكتمل. وقد تأجل قانون الأصول الرقمية الأساسي، المتوقع أن يضع إطارًا أوسع للأصول الرقمية، بما فيها العملات المستقرة. وإلى أن تحدد القواعد آليات الإصدار وإدارة الاحتياطيات وحقوق الاسترداد والتوزيع، ستواجه شركات العملات المستقرة المحلية وضوحًا قانونيًا محدودًا.
ومع ذلك، كانت المؤسسات المالية في كوريا الجنوبية تستعد لخطط أعمال مرتبطة بالعملات المستقرة، ما يعكس توقعات بإمكانية السماح في نهاية المطاف بمنتجات عملات رقمية منظمة. ويجعل غياب نظام رسمي من الصعب نقل هذه الخطط من مرحلة الإعداد إلى التشغيل.
وتواجه الأصول الواقعية، التي يُختصر اسمها غالبًا إلى RWA، إطارًا متشظيًا على نحو مماثل. فلدى كوريا الجنوبية قواعد لعروض رموز الأوراق المالية من خلال مفهوم «منتجات الاستثمار الجزئي»، لكن هذه الفئة لا تتطابق بالكامل مع سوق RWA العالمي، الذي يشمل الصناديق المرمّزة والسندات والائتمان الخاص والسلع وغيرها من الأصول خارج السلسلة.
وقد أشارت الجهات التنظيمية إلى أن الرموز المدعومة بأوراق مالية كورية، والصادرة في الخارج والمباعة حصريًا إلى مشترين من خارج البلاد، قد تكون أقل عرضة لمخالفة قانون الأوراق المالية الإلكترونية. وقد يتيح هذا النهج بعض المجال للإصدار الخارجي، بينما لا تزال المؤسسات الكورية تواجه قيودًا على الوصول إلى منتجات RWA.
لذلك يضع الموقف التنظيمي في كوريا الجنوبية معظم النشاط المحلي ضمن النطاق المألوف للتداول الفوري. وقد تعود سيولة التجزئة بسرعة، لكن المرحلة التالية للسوق تعتمد بدرجة أقل على موجة أخرى من أحجام التداول في منصات التداول، وبدرجة أكبر على ما إذا كانت الشركات المحلية ستحصل على قواعد عملية للمنتجات التي تستقطب التطوير حاليًا في أماكن أخرى.
للتعرّف على كيفية تطور الأسواق العالمية خارج كوريا الجنوبية، استكشف العملات المستقرة في آسيا اليوم واتجاهات المنتجات الإقليمية.
إخلاء المسؤولية: يُقدَّم المحتوى الموجود في هذه الصفحة لأغراض إعلامية عامة בלבד، ولا يمثّل آراء Toobit أو نصائحها المالية. لا نقدّم أي ضمانات بشأن دقة هذه المعلومات أو اكتمالها، ولا نتحمّل المسؤولية عن أي أخطاء أو سهو أو نتائج ناتجة عن استخدامها. ينطوي الاستثمار في الأصول الرقمية على مخاطر؛ وينبغي للمستخدمين تقييم أوضاعهم المالية والمخاطر المرتبطة بذلك بشكل مستقل. لمزيد من التفاصيل، يُرجى الاطلاع على شروط الخدمة و الإفصاح عن المخاطر.
