أطلقت Silhouette نظام تداول لطلبات عروض الأسعار على الشبكة الرئيسية لـ Hyperliquid، ويغطي في البداية الأسهم المرمّزة المُصدرة عبر إطار xStocks التابع لـ Payward. ويتيح هذا السوق للمتداولين طلب الأسعار من صانعي سوق متنافسين وتسوية المعاملة المختارة على السلسلة، من دون الحاجة إلى أن يبدأ كل رمز سهم مدعوم بدفتر أوامر مخصص.
يُنشئ الإطلاق مسارًا جديدًا لسيولة xStocks على Hyperliquid، في وقت يسعى فيه مُصدرو الأسهم المرمّزة إلى بنية تحتية للتداول قادرة على التعامل مع عدد متزايد من الأسهم المدرجة من دون تجزئة السيولة عبر عشرات أو مئات الأسواق ضعيفة التداول. وبموجب نموذج Silhouette، يقدّم المتداول طلب عرض سعر لأصل مدعوم، ويرد صانعو السوق المعتمدون بأسعار قابلة للتنفيذ، ثم يختار المتداول عرضًا للتسوية على السلسلة.
قالت Silhouette إن الرموز التي تحقق نشاط تداول كافيًا عبر نظام طلبات عروض الأسعار الخاص بها قد تنتقل لاحقًا إلى أسواق HyperCore الفردية، وهي بيئة التداول القائمة على دفاتر الأوامر لدى Hyperliquid. وسيمنح هذا التدرج الأسهم المرمّزة النشطة تداوليًا مسارًا نحو اكتشاف مستمر للأسعار، بينما يمكن أن تظل الأصول الأقل نشاطًا متاحة عبر عروض المتعاملين بدلًا من الاعتماد على دفاتر أوامر شحيحة.
تقدم طلبات عروض الأسعار بديلًا عن دفاتر الأوامر ضعيفة التداول
يعالج هذا الهيكل مشكلة عملية في الأسهم المرمّزة: إذ إن إدراج قائمة كبيرة من الأسهم لا ينشئ تلقائيًا تداولًا عميقًا من جانبَي السوق. وتعمل دفاتر الأوامر التقليدية بأفضل شكل عندما يطرح المشترون والبائعون عروض الشراء والبيع بانتظام. أما بالنسبة للأسهم الأقل تداولًا، فقد تكون السيولة الظاهرة محدودة وقد تتسع فجوات الأسعار.
يركّز نظام طلبات عروض الأسعار توفير السيولة بين صانعي السوق المشاركين. وبدلًا من انتظار امتلاء دفتر الأوامر، يطلب المتداول سعرًا محددًا ويمكنه مقارنة الردود المتنافسة. ويُستخدم هذا النهج عادةً في التمويل التقليدي للأدوات التي تتوفر لها السيولة، لكنها لا تكون بالضرورة موجودة في دفتر أوامر عام ذي حدود مركزية.
بالنسبة للأسهم المرمّزة، قد يسهّل هذا التصميم تقديم مجموعة واسعة من الأصول قبل أن يحقق كل أصل منها حجم تداول منتظمًا. كما أنه يولي جودة وعدد صانعي السوق المتصلين بالمنصة أهمية أكبر، لأنهم يحددون الأسعار المتاحة للمستخدمين.
يُبقي قرار Silhouette بتسوية صفقات مختارة على السلسلة المعاملة ضمن بيئة شبكة Hyperliquid بعد قبول عرض السعر. ويجمع هذا الترتيب بين تكوين الأسعار خارج دفتر الأوامر والتسوية عبر البلوك تشين، بدلاً من التعامل مع الأسهم المرمّزة كإدراج تقليدي في منصة تداول منذ اليوم الأول.
توسّع xStocks نطاق توزيعها
يأتي هذا الإطلاق مع استمرار xStocks في إضافة أسواق وقنوات توزيع. ووفقاً لـ xStocks، أُطلق الإطار في يونيو 2025، وسجّل أكثر من 40 مليار دولار من إجمالي حجم المعاملات عبر أكثر من 200,000 حامل. وقالت إن ما يقارب 20 مليار دولار من هذا النشاط تمت تسويته على السلسلة.
صُممت رموز xStocks لتمثيل الأسهم المدرجة في الأسواق العامة، وهي مدعومة بنسبة 1:1 ضمن الهيكل المعلن للإطار. وقد توسّع نطاق المنتجات من الأسهم الأمريكية إلى شركات مدرجة مرتبطة بأسواق في الولايات المتحدة وأوروبا وآسيا.
قالت Payward في وقت سابق من يوم الثلاثاء إنها تخطط لترميز أكبر 100 شركة مدرجة في بورصة لندن. ومن المتوقع إطلاق أول رموز xStocks لشركات مدرجة في لندن خلال الأسابيع المقبلة، رهناً بالحصول على الموافقات التنظيمية.
ستمنح إضافة الأسهم البريطانية الإطارَ قائمة أكبر من الأصول غير الأمريكية، لكنها ستزيد أيضاً عدد الأصول التي تحتاج إلى سيولة موثوقة وقنوات توزيع. ويوفر إطلاق Silhouette لطلبات عروض الأسعار (RFQ) حلاً محتملاً لطرح الإدراجات الأحدث أو الأقل تداولاً في السوق قبل أن تصبح مؤهلة لأسواق HyperCore الخاصة بها والمتداولة بشكل مستمر.
تجاوز سوق الأسهم المرمّزة 2.5 مليار دولار
لا تزال الأسهم المرمّزة صغيرة مقارنة بقيمة الأسواق التقليدية المدرجة، لكن الفئة نمت لتصبح قطاعاً تبلغ قيمته مليارات الدولارات ضمن سوق الأصول الحقيقية المرمّزة. وتقدّر RWA.xyz، وهي منصة لبيانات البلوك تشين، قيمة الأسهم المرمّزة القائمة بنحو 2.53 مليار دولار.
تُظهر بيانات RWA.xyz أن xStocks تستحوذ على نحو 620.1 مليون دولار من هذا المبلغ. ويضعها ذلك في المركز الثالث بين منصات الأسهم المرمّزة التي تتتبعها المنصة، خلف Ondo بنحو 856.3 مليون دولار وbStocks بنحو 621.5 مليون دولار.
يوضح الفارق الضئيل بين xStocks وbStocks مدى التنافسية التي أصبح عليها القطاع. ولا يتنافس المُصدرون فقط على عدد الأسهم المتاحة، بل أيضاً على هياكل الحفظ والاختصاصات القضائية وشبكات التسوية والوصول إلى سيولة التداول. فقد يُصدر السهم المرمّز بنجاح، لكنه يظل صعب التداول إذا لم يقدّم صانعو السوق أسعاراً له باستمرار أو إذا توزّع النشاط بين عدة منصات.
يستهدف نظام Silhouette تحدّي السيولة هذا مباشرةً. ويمنح التركيز الأولي على xStocks منصة Hyperliquid انكشافًا على إطار للأسهم المرمّزة يمتلك بالفعل حجم تداول مُعلنًا كبيرًا وإمدادًا قائمًا ضخمًا، مع إتاحة اختبار الطلب لكل أصل على حدة بدلًا من إطلاق دفتر أوامر كامل لكل شركة مُدرجة.
سيحتاج المتداولون الذين يستخدمون منصات RFQ إلى مراعاة الأسعار المُعلنة وحجم التداول والمنافسة بين صانعي السوق، لا سيما خارج ساعات التداول المعتادة لسوق الأسهم الأساسية. يمكن للنظام توفير إمكانية الوصول إلى سعر، لكن جودة هذا السعر ستعتمد على استعداد صانعي السوق لتحمّل المخاطر في الأصل الأساسي والتحوّط من انكشافهم.
وبالتالي، يوفّر الإطلاق لـ xStocks قناة تداول جديدة على السلسلة، مع إنشاء هيكل سوق تدريجي على Hyperliquid: وصول قائم على عروض الأسعار للأصول قيد التطوير، يليه إطلاق دفاتر أوامر مخصّصة للرموز التي تجذب تداولًا مستمرًا.
هل أنت مهتم بالقفزة التالية للأسهم المرمّزة؟ استكشف ما هي الأسهم المرمّزة لتعمّق فهمك للأسواق على السلسلة المدعومة بـ RFQ.
إخلاء المسؤولية: يُقدَّم المحتوى الموجود في هذه الصفحة لأغراض إعلامية عامة فقط، ولا يمثّل آراء Toobit أو مشورتها المالية. لا نقدّم أي ضمانات بشأن دقة هذه المعلومات أو اكتمالها، ولا نتحمّل المسؤولية عن أي أخطاء أو سهو أو نتائج ناتجة عن استخدامها. ينطوي الاستثمار في الأصول الرقمية على مخاطر؛ وينبغي للمستخدمين تقييم أوضاعهم المالية والمخاطر المعنية بصورة مستقلة. لمزيد من التفاصيل، يُرجى الرجوع إلى شروط الخدمة و الإفصاح عن المخاطر.
