تطلق Securitize وSocios.com حقوق ملكية رياضية مُرمَّزة

تخطط Securitize وSocios.com لإصدار منتجات أسهم مُرمَّزة خاضعة للتنظيم، تتيح للمشترين المؤهلين التعرض لحصص أقلية في فرق رياضية محترفة، متجاوزةً نموذج رموز المشجعين الذي هيمن على شراكات Socios.com الرياضية.

ستُهيكل المنتجات المقترحة، التي تحمل العلامة التجارية Socios Equity Tokens، كأوراق مالية خاضعة للتنظيم بدلاً من رموز ذات منفعة مرتبطة باستطلاعات المشجعين أو المكافآت أو خصائص التفاعل. وستتولى Securitize الإصدار، وضم المشترين، وسجلات الملكية، وعمليات النقل عبر بنيتها التحتية الخاضعة للتنظيم في الولايات المتحدة وأوروبا، بينما ستدير Socios.com العلاقات مع المؤسسات الرياضية ومجتمعات المشجعين.

لم تُسمِّ الشركتان أي فرق مشاركة، ولم تكشفا عن أحجام الطروحات المحتملة، أو تحددا قواعد الأهلية. وسيُعلن عن هذه التفاصيل فقط بعد حصول الطروحات الفردية على الموافقة. ومن المتوقع أن يستخدم البرنامج الأولي نظام Securitize الأوروبي للتداول والتسوية، الذي يعمل بموجب النظام التجريبي لتقنية دفاتر السجلات الموزعة التابع للاتحاد الأوروبي، وهو إطار صُمم لاختبار البنية التحتية القائمة على البلوك تشين للأسواق الخاصة بالأدوات المالية الخاضعة للتنظيم.

من خلال التركيز على حصص الأقلية، تستهدف الشراكة مجالاً من تمويل الرياضة يهيمن عليه عادةً الأفراد الأثرياء، وشركات الأسهم الخاصة، وشركات القابضة الكبرى. ويمكن لهيكل مُرمَّز تقسيم حصة الملكية إلى وحدات أصغر ووضع قواعد لامتلاكها ونقلها، إلا أن مدى قدرة المشترين الأفراد على المشاركة سيعتمد على الشروط التنظيمية لكل طرح وقوانين الأوراق المالية المحلية.

مسار خاضع للتنظيم يتجاوز رموز المشجعين

بنت Socios.com نشاطها الرياضي حول رموز المشجعين، إذ عملت مع أكثر من 70 مؤسسة رياضية، معظمها أندية كرة قدم. وتمنح هذه الرموز حامليها عموماً إمكانية الوصول إلى خصائص التفاعل، بما في ذلك التصويت على قرارات محددة للأندية، والعروض الترويجية، والمكافآت. ولا تمثل عادةً حصة اقتصادية في المؤسسة التي أصدرت الرمز أو شاركت في إصداره.

سيضع مقترح رمز الأسهم نوعاً مختلفاً من الأصول أمام المشجعين: رمزاً يمثل حصة في فريق أو كيان مرتبط بفريق، ويخضع لقواعد الأوراق المالية. ويحدد هذا الفرق كيفية تسويق المنتجات، ومن يمكنه شراءها، والإفصاحات التي يتعين على الجهات المصدرة تقديمها، وكيفية التعامل مع عمليات نقلها.

يضع دور Securitize المشروع ضمن نشاط الشركة القائم في ترميز الأصول المالية الخاضعة للتنظيم. وتهدف أنظمتها إلى إدارة التحقق من المستثمرين، وقيود إعادة البيع، وسجلات جداول الملكية، وغيرها من الإجراءات المطلوبة عند تقديم حقوق الملكية في صورة رموز.

يمكن لهذه البنية التحتية معالجة تحدٍ مستمر في الأصول الرقمية المرتبطة بالرياضة. فقد أنشأت رموز المشجعين سوقًا كبيرًا لمنتجات العملات المشفرة المرتبطة بالنوادي، لكن قيمتها اعتمدت عمومًا على الطلب على الرمز وفائدة المنصة، بدلًا من الاستناد إلى مطالبة تعاقدية بإيرادات النادي أو حصص ملكيته أو أصوله. وسيتطلب منتج أسهم خاضع للتنظيم رابطًا أكثر رسمية بين الرمز وحصة الملكية الأساسية.

اختيار نظام أوروبي لتقنية DLT للإصدار الأول

قالت الشركتان إن الإطلاق الأول يُتوقع أن يتم عبر نظام التداول والتسوية الأوروبي المرخّص بالكامل التابع لـ Securitize، وذلك ضمن النظام التجريبي لتقنية DLT في الاتحاد الأوروبي. ويتيح هذا النظام للمشغلين المعتمدين اختبار تقنية دفاتر الأستاذ الموزعة في أنشطة التداول والتسوية التي كانت تُنفذ تقليديًا عبر البنية التحتية التقليدية للأسواق المالية.

التداول والتسوية جزءان منفصلان لكنهما مترابطان من معاملة الأوراق المالية. إذ يحدد التداول المشتري والبائع، بينما تنقل التسوية الأصل والدفع. وقد يؤدي استخدام أنظمة قائمة على تقنية البلوك تشين للوظيفتين إلى تبسيط حفظ السجلات وتقليل عدد الوسطاء المشاركين، مع بقاء المنتج خاضعًا لضوابط منصة منظمة.

ويعني اختيار الإطلاق الأوروبي أيضًا أن الهيكل الأولي سيتشكل وفق حدود النظام التجريبي لتقنية DLT. ويضع الإطار حدودًا للأدوات المالية ومشغلي الأسواق، بحيث يبقى نطاقه الأولي دون حجم أسواق الأوراق المالية العامة الكبرى. ولم تحدد الشراكة ما إذا كانت العروض اللاحقة قد تمتد إلى الولايات المتحدة أو إلى ولايات قضائية أخرى.

لم يتم تحديد أي شبكة بلوك تشين لبرنامج Socios Equity Token. وقد ارتبطت منظومة رموز المشجعين الحالية لدى Socios.com بشبكة Chiliz، لكن الشراكة الجديدة لم توضح ما إذا كانت منتجات الأسهم ستستخدم تلك الشبكة.

ملكية الأندية الرياضية تلتقي بسوق الترميز

تُقدّر Securitize وSocios.com قيمة سوق امتيازات الرياضات الاحترافية العالمية بـ500 مليار دولار. ويوضح هذا الرقم جاذبية فتح حتى جزء محدود من ملكية الأندية الرياضية أمام مشترين أصغر، لكن حجم كل معاملة محتملة وشروطها سيكونان أهم بكثير من التقدير المعلن.

تخضع معظم هياكل ملكية الفرق الاحترافية لرقابة مشددة. وقد تمنح حصص الأقلية حقوقًا اقتصادية أو حقوق حوكمة أو لا تمنح أيًا منهما، وذلك بحسب الفريق وقواعد الدوري واتفاقيات المساهمين والأداة المالية المعروضة. ولم توضح الشركتان ما إذا كان حاملو الرموز سيحصلون على توزيعات أرباح أو مشاركة في الإيرادات أو حقوق تصويت أو إمكانية إعادة البيع أو مزايا أخرى.

ستحدد هذه الأسئلة ما إذا كانت الأصول ستجذب أساسًا المشجعين الذين يسعون إلى علاقة مالية أوثق مع نادٍ، أم المشترين الذين يقيّمون ورقة مالية خاصة خاضعة للتنظيم. قد تتمتع الامتيازات الرياضية بعلامات تجارية قوية وحقوق إعلامية قيّمة، لكنها تواجه أيضًا تكاليف تشغيل متقلبة وقيودًا من الدوريات ومخاطر مرتبطة بالأداء، فضلًا عن محدودية السيولة غالبًا لحاملي حصص الأقلية.

لا تحلّ عملية ترميز الأصول مشكلة السيولة تلقائيًا. فقد يسجّل البلوك تشين الملكية وعمليات نقلها بسهولة أكبر في ظل الشروط المسموح بها، إلا أن وجود سوق ثانوية فعّالة يتطلب مشترين مؤهلين وموافقة تنظيمية واهتمامًا كافيًا بالتداول. ويشير استخدام نظام Securitize للتداول والتسوية إلى أن الشريكين يسعيان إلى مسار متوافق لنقل الملكية بدلًا من الاعتماد على التداول غير المقيّد في أسواق العملات المشفرة.

الأصول المرمّزة تكتسب بنية تحتية مؤسسية

يأتي هذا المقترح في وقت نمت فيه الأصول الواقعية المرمّزة لتصبح قطاعًا أكثر رسوخًا في سوق الأصول الرقمية. وتقدّر RWA.xyz قيمة الأصول الواقعية المرمّزة بنحو 40 مليار دولار بعد أن زادت بأكثر من الضعف خلال العام الماضي، استنادًا إلى تتبعها لفئات الأصول على السلسلة.

تركّز معظم هذا النمو في منتجات سندات الخزانة الأمريكية المرمّزة والائتمان الخاص وصناديق شبيهة بصناديق سوق المال، حيث تتمتع الأصول الأساسية بتدفقات نقدية موحّدة وهياكل مالية راسخة. وستضيف أسهم الفرق الرياضية فئة أقل تقليدية، إذ تجمع بين ملكية شركة خاصة وعلامة تجارية استهلاكية عالمية وتوزيع قائم على المشجعين.

وسّعت Securitize مؤخراً حضورها في الأسواق العامة والأوراق المالية المُرمَّزة. وقد أدرجت الشركة أسهمها في بورصة نيويورك في يوليو بعد صفقة SPAC بقيمة 400 مليون دولار. وفي يوم إدراجها، أصدرت Securitize أيضاً نسخاً مُرمَّزة من كامل أسهم SECZ على Solana وAvalanche، ووصفت ذلك بأنه الأول من نوعه في القطاع.

تختبر شراكة Socios ما إذا كان من الممكن تطبيق البنية التحتية نفسها للترميز الخاضع للتنظيم على فئة من الأصول الرياضية ظلت تاريخياً صعبة الوصول أمام المشترين العاديين. وسيتوقف تقدمها على ضمان مشاركة الفرق، وتحديد الحقوق القانونية المرتبطة بكل رمز، وبناء سوق متوافق مع الأنظمة يمكن الاحتفاظ بهذه المصالح ونقلها فيه.

استكشف كيف تلتقي ملكية الأصول الرياضية مع التمويل من خلال الأسهم المُرمَّزة—وتعرّف على المزيد في دليلنا حول الأسهم المُرمَّزة اليوم.

إخلاء المسؤولية: يُقدَّم المحتوى الموجود في هذه الصفحة لأغراض إعلامية عامة فقط، ولا يمثّل آراء Toobit أو نصيحتها المالية. ولا نقدم أي ضمانات بشأن دقة هذه المعلومات أو اكتمالها، ولا نتحمل المسؤولية عن أي أخطاء أو سهو أو نتائج ناتجة عن استخدامها. ينطوي الاستثمار في الأصول الرقمية على مخاطر؛ وينبغي للمستخدمين تقييم أوضاعهم المالية والمخاطر المعنية بشكل مستقل. لمزيد من التفاصيل، يُرجى الرجوع إلى شروط الخدمة و الإفصاح عن المخاطر.