من المقرر أن يجري مجلس الشيوخ الأميركي في 15 سبتمبر تصويتًا إجرائيًا على قانون CLARITY، ما يمهّد لاختبار يتطلب 60 صوتًا لتحديد ما إذا كان مشروع قانون هيكلة سوق الأصول الرقمية يمكن أن ينتقل إلى المراجعة الرسمية. ويأتي التصويت في وقت تحذّر فيه البنوك المجتمعية من أن التصميم الحالي للتشريع قد يسرّع انتقال الودائع إلى منتجات قائمة على الرموز، بينما يتوسع تداول الأسهم المرمّزة بسرعة عبر سلاسل الكتل العامة.
عارض اتحاد المصرفيين المجتمعيين المستقلين في أميركا مشروع القانون الحالي، معتبرًا أن الأحكام المتعلقة بالعملات المستقرة المخصّصة للمدفوعات والأنشطة المالية المرتبطة بها قد تؤدي إلى انخفاض الودائع المصرفية بمقدار 1.3 تريليون دولار وتراجع الإقراض المحلي بمقدار 850 مليار دولار. وتضع هذه التقديرات نموذج تمويل القطاع المصرفي في صميم نقاش مجلس الشيوخ، بدلًا من حصر الجدل في الرقابة على العملات المشفرة.
لن يؤدي التصويت الناجح على إنهاء النقاش إلى سنّ قانون CLARITY. بل سينهي النقاش ويسمح لمجلس الشيوخ بالبدء في النظر الرسمي في الإجراء. أما عدم الحصول على 60 صوتًا فسيُبقي مشروع القانون متعثرًا، ما لم يتفاوض المشرّعون على تغييرات تحظى بدعم إضافي.
تعتمد البنوك المجتمعية بشكل كبير على الودائع لتمويل الرهون العقارية والائتمان المخصص للشركات الصغيرة والإقراض التجاري المحلي. وتشير معارضتها إلى أن إقرار القانون قد يعتمد على قدرة أعضاء مجلس الشيوخ على معالجة المخاوف من أن ينافس مُصدرو العملات المستقرة الخاضعون للتنظيم ومنصات الأصول الرقمية على الأموال الموجودة حاليًا في حسابات مصرفية مؤمّنة.
أحجام الأسهم المرمّزة تصل إلى 4.3 مليار دولار
يأتي النقاش التشريعي في وقت تجذب فيه النسخ القائمة على البلوك تشين من الأسهم المدرجة نشاطًا كبيرًا في التداول اللامركزي. ووفقًا للأرقام المقدمة، حققت الأسهم السبعة المرمّزة الأكثر تداولًا عبر BNB Chain وRobinhood Chain حجم تداول إجماليًا بلغ 4.3 مليار دولار في منصات التداول اللامركزية خلال آخر 30 يومًا.
استحوذ QQQb، وهو منتج مرمّز مرتبط بمؤشر Nasdaq-100، على 1.6 مليار دولار من الإجمالي. وتلاه SPCXb بقيمة 848.9 مليون دولار، بينما سجّل SPYb نحو 644.5 مليون دولار. وشملت المنتجات الأخرى ذات التداول المرتفع نسخًا مرمّزة من Nvidia وSpaceX وSPY على Robinhood Chain، إضافة إلى NVDAb على BNB Chain.
يشير التركّز في منتجات الأسهم المرتبطة بالمؤشرات والأسهم ذات القيمة السوقية الكبيرة إلى أن الطلب على السلسلة يتركّز بدرجة أقل على الشركات المدرجة غير المعروفة، وبدرجة أكبر على مؤشرات السوق وأسماء شركات التكنولوجيا المعروفة على نطاق واسع. ويُنشئ ذلك ملفًا مختلفًا عن تجارب الترميز السابقة، التي غالبًا ما ركّزت على أدوات الائتمان الخاص، أو صناديق الأصول الحقيقية، أو الأوراق المالية محدودة الوصول.
سجّلت Robinhood Chain أعلى حجم تداول يومي في البورصات اللامركزية في 29 أغسطس، إذ بلغ 945 مليون دولار. وتجاوز ذلك ذروتها السابقة في منتصف يوليو، بعد أن تراجع النشاط إلى نحو 300 مليون دولار في منتصف أغسطس قبل أن يتعافى خلال عدة جلسات تداول.
شهدت الشبكة أيضًا عددًا كبيرًا بشكل استثنائي من عمليات إطلاق الرموز. وأظهرت بيانات Dune نشر 23,080 رمزًا على Robinhood Chain في 29 أغسطس، وكانت Pons V2 مسؤولة عن 15,957 عملية نشر، أي نحو 69.1% من إجمالي اليوم. وأفادت Pons بأنها دفعت 20.93 مليون دولار إلى منشئي الرموز خلال الأيام الـ47 السابقة.
تُظهر أحجام المعاملات المرتفعة وأرقام نشر الرموز تنامي استخدام الشبكة، لكنها تخلق أيضًا بيئة أكثر صعوبة للمستخدمين الذين يحاولون التمييز بين الأصول الراسخة والرموز المضاربية المُصدرة حديثًا. ويمكن أن تؤدي زيادة عمليات النشر إلى تعميق السيولة في الأسواق النشطة، مع زيادة عدد العقود التي لا تتمتع بسجل تشغيلي يُذكر.
حوادث أمنية تكشف المخاطر عبر الشبكات
أظهرت عدة حوادث وقعت مؤخرًا أن المخاطر التقنية ومخاطر هيكل السوق لا تزال كبيرة، حتى مع نمو النشاط على السلسلة.
استُغلّت ثغرة في وحدة Cosmos EVM عبر ست شبكات بين 20 و25 أغسطس، ما تسبب في خسائر بلغت نحو 5.72 مليون دولار، وفقًا لتقرير عن حادثة أمنية. ونقل المهاجمون نحو 2.87 مليون دولار من الشبكات المتأثرة عبر الجسور وباعوا الأصول في منصات لامركزية، بينما بيع 2.85 مليون دولار أخرى عبر مسارات مختلفة. وقامت ثلاث عشرة شبكة إضافية إما بتصحيح الثغرة أو بتعليق العمليات قبل وقوع أي استغلال.
كُشف عن المشكلة من خلال برنامج مكافآت اكتشاف الثغرات في 25 أبريل، ما يسلّط الضوء على صعوبة ضمان تنفيذ الإصلاحات الأمنية بصورة متسقة عبر منظومات البلوكشين التي تستخدم مكونات برمجية مشتركة.
أوقفت Fogo شبكتها الرئيسية مؤقتًا بعد اكتشاف نشاط غير مصرح به شمل تحويل نحو 400 مليون من رموز FOGO من عنوان تابع لمؤسسة إلى عنوان يسيطر عليه مهاجم. كما أوقفت Cronos Network عملياتها بعد هجوم استهدف بروتوكول الإقراض Tectonic. وقدّرت التقديرات قيمة الحادثة بنحو 75 مليون دولار، بما في ذلك حوالي 6 ملايين دولار جرى نقلها عبر جسر إلى Ethereum خلال نحو 20 دقيقة بعد رفع سعر رمز TONIC منخفض السيولة بنحو 100 ضعف.
وقالت Neutrl بشكل منفصل إن مشكلة في أحد مراكز استراتيجياتها خفّضت السيولة لجزء من احتياطياتها. وأوقف البروتوكول العقود الذكية المتأثرة، وأفاد بامتلاكه أصولًا سائلة بقيمة نحو 27 مليون دولار. ويخطط لعملية استرداد مبكرة لرمزي NUSD وsNUSD، رهناً بعقد استرداد جديد وتدقيق مستقل ومراجعات قانونية ومالية.
لا تزال البنية التحتية لتداول Ethereum متركزة
أشارت البيانات المتعلقة ببناء الكتل على Ethereum أيضًا إلى استمرار التركز في البنية التحتية التي ترتب المعاملات وتستحوذ على القيمة القصوى القابلة للاستخراج، أو MEV. وخلال فترة بلغت 24 ساعة، مرّرت relay.ultrasound.money وTitan Relay وbloXroute نحو 85% إلى 88% من الكتل المرتبطة بـ MEV-Boost، بينما أنشأ باني الكتل التابع لـ Titan نسبة 50.3% من الكتل.
تشير MEV إلى القيمة التي يمكن استخراجها عبر التحكم في ترتيب المعاملات، وغالبًا من خلال ممارسات مثل المراجحة والتداول بأسلوب الساندويتش. وفي تداول الساندويتش، يضع روبوت معاملات حول مبادلة ينفذها مستخدم لتحقيق ربح من حركة السعر الناتجة.
استخرج روبوت مرتبط بـ JaredfromSubway.eth عدد 117,007 من ETH منذ مارس 2023، بقيمة تبلغ نحو 295 مليون دولار وفق الأسعار الحالية. وانخفض إجمالي الاستخراج عبر تداولات الساندويتش الشهرية من نحو 10 ملايين دولار في أواخر 2024 إلى حوالي 2.5 مليون دولار بحلول أكتوبر 2025، وفقًا للأرقام المقدمة، رغم أن حصة نشاط بناء الكتل التي تديرها مجموعة صغيرة من الكيانات لا تزال كبيرة.
توافق Solana على خفض أسرع للتضخم
أقرّ ناخبو Solana المقترح SGP-0002، الذي وُصف بأنه أول تصويت حوكمة ملزم على الشبكة. وحصل الإجراء على تأييد 67%، فيما عارضه 25% وامتنع 7.84% عن التصويت. وبلغت نسبة المشاركة في التخزين 60.7%.
يرفع المقترح معدل خفض التضخم السنوي في Solana إلى 30% بدلًا من 15%، ما يسرّع مسار الشبكة نحو مستوى تضخم نهائي يبلغ 1.5%. ويغيّر القرار الجدول الزمني الذي تدخل بموجبه عملات SOL الجديدة إلى التداول، مما يؤثر في اقتصاديات التخزين وافتراضات المعروض التي يستخدمها مالكو الرموز والمدققون.
وفي سياق آخر، قال مؤسس Hyperliquid جيف يان إن HIP-4 من المتوقع أن يتيح عمليات نشر دون إذن بعد ترقية الشبكة التالية، مع طرح قوالب الأسواق من خلال تصويتات المدققين. وقالت Deribit إنها ستزيل صفحة إثبات الاحتياطيات العامة الخاصة بها في 1 سبتمبر، مضيفةً أن نحو 90% من أصول العملاء محفوظة بموجب ترتيبات حفظ لدى طرف ثالث، وأن عمليات التدقيق التنظيمية مستمرة.
كانت أسواق التداول الفوري متباينة خلال أحدث فترة مدتها 24 ساعة. تراجع Bitcoin بنسبة 0.3%، وانخفض Ether بنسبة 1.2%، وهبط Solana بنسبة 2.92%، وتراجع BNB بنسبة 0.87%. وارتفع UNI بنسبة 11.2%، ليأتي ضمن أقوى أداءات العملات الكبيرة خلال اليوم، بينما قفز ZORA بنسبة 33.52% وارتفع ANIME بنسبة 18.59%.
سيختبر تصويت مجلس الشيوخ ما إذا كان المشرّعون الأمريكيون قادرين على دفع إطار عمل لهيكل السوق قدمًا، مع معالجة مخاوف القطاع المصرفي بشأن الودائع وتوافر الائتمان. وفي الوقت نفسه، يُظهر النطاق المتزايد لتداول الأسهم المُرمَّزة وتتابع حوادث أمن البروتوكولات أن مناقشات السياسات تجري بالتوازي مع أسواق على السلسلة تتسم بنشاط متزايد وتعقيد متنامٍ.
للاطلاع على سياق أعمق حول الأسهم المُرمَّزة والتنظيم، استكشف الأسهم المُرمَّزة التي تجذب مستخدمي العملات المشفرة في سوق اليوم المتطور.
إخلاء المسؤولية: يُقدَّم المحتوى الموجود في هذه الصفحة لأغراض إعلامية عامة فقط، ولا يعكس آراء Toobit أو يشكل نصيحة مالية منها. ولا نقدم أي ضمانات بشأن دقة هذه المعلومات أو اكتمالها، ولا نتحمل المسؤولية عن أي أخطاء أو سهو أو نتائج ناتجة عن استخدامها. ينطوي الاستثمار في الأصول الرقمية على مخاطر؛ وينبغي للمستخدمين تقييم أوضاعهم المالية والمخاطر المرتبطة بذلك بشكل مستقل. لمزيد من التفاصيل، يرجى الرجوع إلى شروط الخدمة و إفصاح المخاطر.
