سجّلت Robinhood Chain نحو 6 ملايين دولار من الرسوم يوم الجمعة 4 سبتمبر، مختتمةً أسبوعًا ارتفعت فيه رسوم الشبكة إلى نحو 25 مليون دولار، وفقًا للبيانات المقدّمة. ويمثّل الإجمالي زيادة حادة مقارنةً بنحو 1.4 مليون دولار من الرسوم خلال الأيام السبعة السابقة، أي ارتفاعًا يقارب 17 ضعفًا خلال أسبوع واحد.
كان المحرّك الأساسي لهذا الارتفاع هو Pons، وهي منصة لإطلاق الرموز ظهرت كأكبر مولّد للرسوم على الشبكة. وحققت Pons وحدها ما يقارب 6 ملايين دولار من الرسوم في 3 سبتمبر، ما وضع البروتوكول في صميم الارتفاع المفاجئ في النشاط الاقتصادي على السلسلة في Robinhood Chain.
تشير الأرقام إلى طفرة في الإيرادات نتجت عن تداول أكثر كثافة ونشاط أكبر في إطلاق الرموز بين المستخدمين الحاليين، بدلًا من توسّع قاعدة الحسابات النشطة على الشبكة. وقد يؤثر هذا الفرق في كيفية تقييم المتداولين لاستمرارية هذا التحرك؛ إذ ارتفعت رسوم المعاملات بسرعة، بينما تراجع نشاط الحسابات مقارنةً بالأسبوع السابق.
تضاعف حجم التداول أكثر من مرة
بلغ حجم التداول في منصات التداول اللامركزية على Robinhood Chain نحو 12.4 مليار دولار خلال الأسبوع، أي أكثر من ضعف الإجمالي المسجّل خلال فترة الأيام السبعة السابقة. ويؤدي ارتفاع حجم التداول عمومًا إلى توفير فرص أكثر للبروتوكولات والشبكات الأساسية لتحصيل الرسوم، لا سيما عندما تؤدي عمليات إطلاق الرموز إلى مبادلات متكررة ومعاملات سيولة وطلب مضاربي.
بلغ متوسط الحسابات النشطة يوميًا على الشبكة نحو 396,000 حساب خلال الفترة نفسها. وكان ذلك أقل من متوسط الأسبوع السابق، حتى مع تسارع إجمالي الرسوم وحجم التداول في منصات التداول اللامركزية.
ارتفعت الرسوم لكل حساب نشط من $0.13 في منتصف أغسطس إلى $15.90 بحلول أوائل سبتمبر. وتشير الزيادة إلى أن إيرادات الشبكة تركزت في مجموعة أصغر أو أقل نموًا من المستخدمين، ممن كانوا ينفذون معاملات أعلى قيمة أو يدفعون رسومًا أعلى بكثير.
يمكن أن يكون ارتفاع الرسوم لكل مستخدم ذا قيمة لمنظومة البلوك تشين، لأنه يوضح أن النشاط يتحول إلى إيرادات بدلًا من مجرد تضخيم أعداد المحافظ. لكنه قد يجعل ملف الرسوم أكثر عرضة للتأثر بمجموعة ضيقة من التطبيقات عالية التداول، أو أزواج التداول، أو عمليات إطلاق الرموز. وإذا هدأت المضاربات الأساسية، فقد تتراجع الإيرادات بسرعة حتى لو ظلت أعداد الحسابات النشطة مستقرة نسبيًا.
عمليات إعادة شراء Pons تربط دخل البروتوكول بمعروض الرمز
أصبح رمز بونس الخاص محورًا رئيسيًا للنشاط. وبلغت قيمة PONS أعلى مستوى لها على الإطلاق، متجاوزة 970 مليون دولار في 5 سبتمبر، بعد ارتفاعها بأكثر من 200% خلال الأسبوع السابق، وفقًا لبيانات السوق المقدمة.
يوجّه البروتوكول نحو 80% من إيراداته إلى إعادة شراء الرموز، مما يربط مباشرةً بين رسوم منصة الإطلاق والطلب على PONS في السوق. وقد أُحرق أكثر من 28% من معروض PONS حتى الآن، ما يقلل عدد الرموز المتاحة للتداول.
صُممت آليات إعادة الشراء والحرق لتوجيه إيرادات البروتوكول نحو خفض المعروض من الرموز. عمليًا، يعتمد تأثيرها على عاملين متغيرين: قدرة المنصة على الحفاظ على توليد الرسوم، واستمرار بقاء الطلب الناتج عن إعادة الشراء كبيرًا مقارنةً بالرموز التي تدخل التداول عبر حامليها أو الحوافز أو عمليات الفتح أو عمليات البيع الجديدة في السوق.
يوضح الأداء الأخير لبونس مدى سرعة تضخيم هذه الآلية للزخم خلال فترات الاستخدام المكثف لمنصات الإطلاق. فزيادة نشاط إطلاق الرموز تولّد مزيدًا من رسوم البروتوكول؛ ويُخصص جزء كبير من هذه الرسوم لإعادة الشراء؛ ويمكن أن يعزز الخفض اللاحق في المعروض المتداول الطلب على الرمز. كما يجعل هذا الهيكل PONS معتمدًا بدرجة كبيرة على استمرار الإيرادات من عمليات الإطلاق والتداول.
تعتمد الشبكة على السيولة الخارجية
تعمل Robinhood Chain كطبقة Arbitrum Orbit أُتيحت للعامة في 1 يوليو. وArbitrum Orbit إطار يُستخدم لإنشاء شبكات قابلة للتخصيص تُسوّى معاملاتها ضمن منظومة توسيع Ethereum الأوسع.
يعتمد إعداد التداول في الشبكة على مجمعات سيولة خارجية لإتمام المعاملات. وقد يتيح هذا الهيكل للتطبيقات الوصول إلى سيولة تتجاوز بيئتها المباشرة، لكنه يعني أيضًا أن جودة التنفيذ وعمق التداول قد يعتمدان على الظروف في المجمعات المتصلة.
بالنسبة إلى مستخدمي منصات إطلاق الرموز، تكتسب السيولة أهمية خاصة بعد بدء تداول رمز جديد. فقد يجذب الإطلاق حجم تداول كبيرًا بسرعة في بدايته، لكن قدرة المتداولين على الدخول في المراكز والخروج منها دون تأثير حاد على السعر تعتمد على حجم السيولة المتاحة وجودتها. لذلك قد تؤدي الزيادة المفاجئة في حجم التداول إلى تعزيز إيرادات الرسوم، مع زيادة المخاطر المرتبطة بالانزلاق السعري وتقلبات الأسعار.
يصبح تركز الإيرادات الاختبار التالي
يضع الأسبوع الأخير بونس في صميم اقتصاد الرسوم في Robinhood Chain. فقد اقتربت الرسوم البالغة نحو 6 ملايين دولار التي ولّدتها منصة الإطلاق في 3 سبتمبر من الرقم القياسي للرسوم اليومية في الشبكة، البالغ 6 ملايين دولار والمسجل في 4 سبتمبر، ما يبرز حجم مساهمتها.
يمنح هذا التركّز الشبكةَ محركَ إيرادات قويًا على المدى القصير، لكنه يربط أيضًا ارتفاع الرسوم ارتباطًا وثيقًا بفئة تطبيقات واحدة. ويمكن لمنصات إطلاق الرموز توليد دفعات مكثفة من النشاط عندما تكون شهية السوق قوية، لا سيما عندما تصبح الأصول المُصدرة حديثًا أدوات للمضاربة قصيرة الأجل. وتميل إيراداتها إلى أن تكون أكثر دورية من الرسوم الناتجة عن مزيج واسع من المدفوعات والإقراض وتحويلات العملات المستقرة وأنشطة التمويل اللامركزي الراسخة.
السؤال الفوري هو ما إذا كان بإمكان Pons الحفاظ على قدر كافٍ من نشاط التداول والإطلاقات لإبقاء رسوم الشبكة الأسبوعية قريبة من مستوياتها الأخيرة. ويعني الانخفاض المُعلن في متوسط الحسابات النشطة يوميًا أن الارتفاع الحالي مدفوع بمجموعة معاملات أعلى قيمة، وليس بزيادة عدد المستخدمين. وإذا ظلت أحجام التداول مرتفعة، فقد تواصل عمليات إعادة الشراء والحرق دعم نموذج رمز PONS. أما إذا تراجع نشاط الإطلاق، فسيؤدي الهيكل المرتبط بالإيرادات نفسه إلى تقليل تدفق الأموال المتاحة لإعادة الشراء.
استكشف اتجاهات الإطلاق الشبيهة بـ Robinhood Chain ورؤى نشاط الرموز مع أدوات Toobit لتحليلات منصات الإطلاق والمشاركة اليوم.
إخلاء المسؤولية: يُقدَّم المحتوى الوارد في هذه الصفحة لأغراض إعلامية عامة فقط، ولا يمثل آراء Toobit أو نصائحها المالية. ولا نقدم أي ضمانات بشأن دقة هذه المعلومات أو اكتمالها، ولا نتحمل المسؤولية عن أي أخطاء أو سهو أو نتائج ناتجة عن استخدامها. ينطوي الاستثمار في الأصول الرقمية على مخاطر؛ وينبغي للمستخدمين تقييم أوضاعهم المالية والمخاطر المعنية بشكل مستقل. لمزيد من التفاصيل، يُرجى الرجوع إلى شروط الخدمة و الإفصاح عن المخاطر.
