أعادت Renzo Protocol تسمية نفسها إلى Renzo Finance، وتطلق منتجًا آليًا لتداول فروق الأسعار على Hyperliquid، في خطوة تتجاوز التركيز الأصلي للمشروع على إعادة تخزين العملات المشفرة.
سيدعم المنتج الأول، Renzo Basis، عملتي Bitcoin وHYPE، وهو مصمم لتحقيق عائد من معدلات تمويل العقود الآجلة الدائمة مع تقليل التعرض لتحركات الأسعار الاتجاهية. يفتح المستخدمون مركزًا طويلًا في أصل ما في السوق الفورية، ومركزًا قصيرًا بالحجم نفسه في سوق العقود الآجلة الدائمة لذلك الأصل، ما ينشئ صفقة تحوط ترتبط عوائدها أساسًا بمدفوعات التمويل المتبادلة بين متداولي العقود الدائمة.
تدخل Renzo Finance سوقًا متنامية لمنتجات العائد المهيكلة على السلسلة، حيث تجمع البروتوكولات ومديرو الأصول استراتيجيات تداول كانت تُدار تقليديًا من قبل مكاتب متخصصة. ويرتكز نهجها على الحيازة الذاتية للأصول وضوابط المخاطر التي يحددها المستخدم، بدلًا من استراتيجية مجمعة يتشارك فيها المستخدمون مخاطر التنفيذ والسيولة.
صفقة تحوط مبنية على مدفوعات التمويل
تجمع صفقة فروق الأسعار بين مركزين في الأصل نفسه: شراء فوري ومركز قصير مقابل في العقود الآجلة الدائمة. فإذا اشترى المستخدم واحدًا من BTC في السوق الفورية وفتح مركزًا قصيرًا بواحد من BTC عبر عقد دائم، فمن المفترض أن تعادل المكاسب والخسائر الناتجة عن تحركات سعر Bitcoin العامة إلى حد كبير، ما دام حجم التحوط مناسبًا.
يبقى مصدر العائد هو معدل تمويل سوق العقود الدائمة. لا تنتهي صلاحية العقود الآجلة الدائمة، لذلك تستخدم المنصات مدفوعات تمويل دورية لإبقاء أسعارها قريبة من سعر الأصل الفوري الأساسي. عندما تُتداول العقود الدائمة فوق السعر الفوري ويكون التمويل موجبًا، يدفع أصحاب المراكز الطويلة عادةً لأصحاب المراكز القصيرة. ويمكن لاستراتيجية فروق الأسعار التي تتخذ مركزًا طويلًا فوريًا ومركزًا قصيرًا دائمًا تحصيل تلك المدفوعات.
يمكن أن تتغير ظروف التمويل بسرعة. فقد تواجه استراتيجية تحقق تمويلًا موجبًا في فترة ما دخلًا أقل أو حتى تمويلًا سالبًا إذا انعكس تمركز العقود الآجلة. ويهدف Renzo Basis إلى أتمتة التنفيذ، ومراقبة المراكز، والحفاظ على التحوط مع تغير ظروف السوق.
يضع هذا التصميم المنتج أقرب إلى استراتيجية تداول نشطة ومحايدة للسوق منه إلى أداة ذات دخل ثابت. وقد يقلل التحوط من الحساسية للسعر المطلق للأصل، لكنه لا يلغي المخاطر المرتبطة بتغيرات معدلات التمويل، وجودة التنفيذ، ورسوم التداول، والسيولة، والقدرة على إعادة موازنة المراكز خلال الفترات شديدة التقلب.
تُبقي محافظ Hyperliquid الأصول تحت سيطرة المستخدم
قالت Renzo Finance إن Renzo Basis يستخدم محافظ وكلاء Hyperliquid، المعروفة أيضًا باسم محافظ API، لتنفيذ المعاملات. وتتيح هذه المحافظ للتطبيق تنفيذ صفقات نيابةً عن المستخدم من دون أن يضطر التطبيق إلى حفظ الأموال الأساسية.
وقالت الشركة إن المنتج لا يستخدم حاليًا الذكاء الاصطناعي لإدارة الاستراتيجية. وبدلًا من ذلك، تعتمد أتمتته على صلاحيات التداول الممنوحة عبر محافظ الوكلاء هذه، وعلى ضوابط قائمة على قواعد تحدد متى وكيف تُعدَّل المراكز.
هذا الفرق مهم في سوق غالبًا ما توصف فيه المنتجات «المؤتمتة» بعبارات عامة. صُمم نظام Renzo لاتباع تعليمات تداول محددة، بدلًا من تفويض قرارات المحفظة إلى نموذج ذكاء اصطناعي. ويحتفظ المستخدمون بالسيطرة على المحفظة التي تضم أصولهم، مع تفويض التطبيق لتنفيذ صفقات التداول الفورية والدائمة المزدوجة.
الحفظ الذاتي لا يلغي المخاطر التشغيلية. فلا يزال يتعين على المستخدمين فهم الصلاحيات الممنوحة لمحفظة الوكيل، بينما تعتمد الاستراتيجية على عمل أسواق Hyperliquid وبنيتها التحتية وتنفيذ أوامرها كما هو مقصود. وقد تصبح التحوّطة غير مكتملة أيضًا إذا تعذر تنفيذ أحد الطرفين أو إغلاقه أو إعادة موازنته بالسعر المطلوب.
ثلاثة ضوابط تحدد حدود تشغيل الاستراتيجية
قالت Renzo Finance إن المستخدمين سيتمكنون من ضبط ثلاثة إجراءات وقائية: حارس التحوّط، وحارس العائد، وهامش أمان.
يهدف حارس التحوّط إلى مراقبة التوازن بين المراكز الفورية والدائمة، للمساعدة في منع تعرض الصفقة بشكل كبير لارتفاع سعر الأصل الأساسي أو انخفاضه. ويُعد الحفاظ على هذا التوازن أمرًا محوريًا في أي استراتيجية أساس؛ إذ يمكن لعدم التطابق بين الطرفين أن يحوّل صفقة التمويل إلى مركز اتجاهي.
صُمم حارس العائد للاستجابة للتغيرات في بيئة التمويل. وبما أن معدلات التمويل هي مصدر الدخل الرئيسي للاستراتيجية، يحتاج المنتج المؤتمت إلى معايير للفترات التي ينخفض فيها العائد المتوقع عن الحد الذي يحدده المستخدم أو يصبح غير مواتٍ.
يضيف هامش الأمان إعدادًا إضافيًا للمخاطر المتعلقة بتشغيل الاستراتيجية. وقالت Renzo Finance إن الإجراءات الوقائية قابلة للتعديل، ما يتيح للمستخدمين اختيار مدى التحفظ الذي ينبغي للنظام اتباعه في إدارة مراكزهم. وستعتمد القيمة العملية لهذه المرونة على مدى وضوح قدرة المستخدمين على تقييم المفاضلات بين الاستمرار في الاستثمار، والحفاظ على التحوّط، والحد من التعرض خلال الأسواق ضعيفة السيولة أو سريعة الحركة.
تدخل Renzo قطاع العوائد الذي تزداد فيه المنافسة
أصبحت منتجات تداول الفارق مصدرًا بارزًا للعوائد الأصلية للعملات المشفرة، مع تزايد الطلب على استراتيجيات أقل اعتمادًا على ارتفاع قيمة الرموز. استخدمت Ethena مراكز المشتقات ضمن الهيكل الداعم لمنتجها USDe المرتبط بالدولار، كما طورت Superstate التابعة لـ Bitwise منتجات تستفيد أيضًا من فرص تداول الفوارق في سوق العملات المشفرة.
يختلف منتج Renzo في تركيزه المعلن على التنفيذ الفردي وعلى السلسلة وبالحفظ الذاتي. فبدلًا من وضع الأصول في مجمع مشترك يحدد فيه مديرٌ ما التعرض الإجمالي للاستراتيجية، صُمم Renzo Basis لمنح كل مستخدم التحكم في معايير التشغيل المختارة.
قد يجذب هذا النموذج المستخدمين الذين يريدون رؤية مباشرة لمراكزهم ولا يرغبون في تسليم أصولهم إلى مكتب تداول مركزي. كما أنه يحمّل المستخدمين مسؤولية أكبر لفهم ما إذا كان دخل التمويل يعوض بما يكفي تكاليف التداول وظروف السيولة واحتمال التنفيذ غير المواتي.
تشمل خطط التوسع المزيد من أسواق Hyperliquid وعقود الأسهم الدائمة
بعد الإطلاق الأولي لـ BTC وHYPE، تخطط Renzo Finance لتوسيع Renzo Basis ليشمل أصول Hyperliquid التي لديها أسواق نشطة فورية وآجلة دائمة. ويُعد توفر كلا السوقين ضروريًا للاستراتيجية، لأنها تحتاج إلى مركز فوري ومركز مشتقات تحوطي في الأصل نفسه.
تخطط الشركة أيضًا لاستكشاف منصات أخرى للتمويل اللامركزي. ووفقًا لـ Renzo Finance، تأتي Lighter على Robinhood في المرحلة التالية من خارطة طريقها، مع وصف المنتج المقترح بأنه تداول فارق على سلسلة لعقود أسهم دائمة. وسيربط هذا التوسع الإطار نفسه للمراكز المزدوجة بأسواق العقود الدائمة المرتبطة بالأسهم، حيث قد تختلف السيولة وساعات التداول وهيكل السوق عن أصول العملات المشفرة.
تختبر Renzo Finance أيضًا منتجات مهيكلة أخرى، بما في ذلك المنتجات القابلة للاستدعاء تلقائيًا وسندات النمو. وعادةً ما تدفع المنتجات القابلة للاستدعاء تلقائيًا كوبونات دورية، وقد تُسترد مبكرًا إذا بلغ الأصل الأساسي مستوى أداء محددًا. وصُممت سندات النمو لتوفير التعرض للأداء الصاعد مع تضمين درجة محددة من الحماية من الهبوط.
ستنقل هذه المنتجات Renzo بعيدًا عن إعادة التخزين وباتجاه منصة تقدم استراتيجيات تداول مجمعة على السلسلة. وسيكون Renzo Basis أول اختبار لمعرفة ما إذا كان المستخدمون مستعدين لإدارة العوائد المهيكلة مباشرة عبر محافظ الحفظ الذاتي، مع التعامل في الوقت نفسه مع economics المتغيرة لتمويل العقود الآجلة الدائمة.
تعلّم كيف تشكّل معدلات التمويل صفقات أساس BTC في دليلنا حول معدلات تمويل العملات المشفّرة وحسّن استراتيجيتك.
إخلاء المسؤولية: يُقدَّم المحتوى الموجود في هذه الصفحة لأغراض إعلامية عامة فقط، ولا يمثّل آراء Toobit أو نصائحها المالية. لا نضمن دقة هذه المعلومات أو اكتمالها، ولا نتحمّل المسؤولية عن أي أخطاء أو سهو أو نتائج ناتجة عن استخدامها. ينطوي الاستثمار في الأصول الرقمية على مخاطر؛ وينبغي للمستخدمين تقييم أوضاعهم المالية والمخاطر المعنية بشكل مستقل. لمزيد من التفاصيل، يُرجى الاطلاع على شروط الخدمة و الإفصاح عن المخاطر.
