تستكشف Hyperliquid Labs مسارًا لإتاحة العقود الآجلة الدائمة للعملات المشفرة للمستخدمين الأمريكيين عبر Payward وBitnomial، الشركة المستهدفة بالاستحواذ المقترح، وفقًا لـBloomberg. ومن شأن هذه الخطة إتاحة الوصول إلى منتجات مرتبطة بمنصة Hyperliquid اللامركزية ضمن هيكل مشتقات أمريكي خاضع للرقابة.
قدمت Payward تصورًا للترتيب إلى لجنة تداول السلع الآجلة، حسبما أفادت Bloomberg. ولا تزال الموافقة التنظيمية معلقة، فيما سيتوقف الجدول الزمني النهائي للإطلاق على كيفية تعامل CFTC، وربما هيئة الأوراق المالية والبورصات، مع مسائل الحفظ والتوجيه والوصول إلى الأسواق المرتبطة بالنموذج المقترح.
وبموجب الهيكل الذي وصفته Bloomberg، ستتيح Bitnomial مجموعة مختارة من العقود الآجلة الدائمة للعملات المشفرة للمستخدمين الأمريكيين المسجلين. وسترتبط هذه العقود بالأسواق على منصة Hyperliquid اللامركزية وبلوكتشين Layer 1 التابعة لها، مع طرحها عبر عمليات Bitnomial الخاضعة للتنظيم في الولايات المتحدة.
وسيربط هذا الهيكل بين إحدى أكثر منصات مشتقات العملات المشفرة نشاطًا على السلسلة وكيان محلي أُنشئ لتشغيل أعمال البورصة وغرفة المقاصة والوساطة تحت إشراف CFTC. وبدلًا من مطالبة العملاء الأمريكيين بالتعامل مباشرة مع منصة لامركزية شبيهة بالمنصات الخارجية، سيستخدم المقترح Bitnomial كنقطة وصول خاضعة للرقابة.
الاستحواذ على Bitnomial يوفر البنية التحتية الخاضعة للرقابة
وافقت Payward في وقت سابق من هذا العام على الاستحواذ على Bitnomial مقابل مبلغ يصل إلى 550 مليون دولار، وفقًا للمواد المقدمة. وستمنح الصفقة Payward السيطرة على منظومة مشتقات مرخصة من CFTC، تشمل وظائف البورصة والمقاصة والوساطة.
وتُعد هذه القدرات محورية في مقترح Hyperliquid. والعقود الآجلة الدائمة هي عقود مشتقات لا تمتلك تاريخ انتهاء ثابتًا، ما يسمح للمتداولين بالحفاظ على مراكز شراء أو بيع على المكشوف عبر آلية تنقل المدفوعات دوريًا بين المراكز لإبقاء سعر العقد قريبًا من سعر السوق المرجعي.
لطالما كانت هذه المنتجات متاحة على نطاق واسع في منصات العملات المشفرة الدولية، لكن إتاحتها للمستخدمين الأمريكيين كانت مقيدة بسبب تساؤلات حول التسجيل وتصميم المنتجات وضمانات العملاء وتقسيم المسؤوليات بين الوكالات الفيدرالية. وقد يختبر نموذج تقوده Bitnomial إمكانية طرح العقود الدائمة المرتبطة بالبنية التحتية للأسواق اللامركزية عبر وسيط أمريكي تقليدي خاضع للرقابة.
ومن شأن هذا الترتيب أن يجعل مصدر التسعير والسيولة قضية تنظيمية محورية أيضًا. وستوفر أسواق Hyperliquid وبلوك تشين الخاص بها حلقة الوصل الأساسية بالسوق، بينما ستتولى Bitnomial دور الوسيط بين تلك الأسواق والعملاء الأمريكيين. وقد يدقق المنظمون في كيفية الاستناد إلى الأسعار، وكيفية توجيه الأوامر، وكيفية إدارة أصول العملاء ومراكزهم عبر هذه السلسلة.
قد يمتد العمل التنظيمي إلى ما هو أبعد من CFTC
قالت آشلي إيبرسول، وهي مستشارة قانونية أولى سابقة لدى SEC، لـBloomberg إن إطلاقًا في الولايات المتحدة قد يتطلب اتخاذ إجراءات من كل من SEC وCFTC. وأضافت أن الجهات قد تحتاج إلى مراجعة القواعد التفسيرية التي تؤثر في معايير الحفظ والتوجيه أو توضيحها قبل أن يتمكن النموذج المقترح من المضي قدمًا.
وقدّرت إيبرسول أن العملية قد تستغرق ما لا يقل عن 10 إلى 12 شهرًا حتى في ظل جدول زمني تنظيمي سريع نسبيًا. ويشير هذا التقدير إلى أن المسار سيتحدد بدرجة أقل بقدرة إدراج عقد ما من الناحية التقنية، وبدرجة أكبر بالقواعد التي تحكم كيفية ربط شركة أمريكية خاضعة للتنظيم العملاء ببنية تداول لامركزية.
وأصبحت القضية أكثر بروزًا مع سعي الجهات والجهات المشاركة في السوق إلى وضع قواعد أوضح للعقود الدائمة. ووفقًا للمقالة المقدمة، دعا مركز سياسات Hyperliquid الأسبوع الماضي SEC وCFTC إلى توحيد تعاملهما مع هذه المنتجات. ومن شأن التوجيه المنسق أن يقلل من خطر مواجهة عقد مقبول بموجب نهج إحدى الجهتين عقبات بموجب تفسير الجهة الأخرى لقواعد الأوراق المالية أو السلع أو الوسطاء.
وقد اتخذت CFTC بالفعل خطوات قد تسهم في توجيه النقاش. ووفقًا للمواد المقدمة، سمحت الهيئة في مايو لـKalshiEX وCoinbase بإدراج عقود آجلة دائمة للعملات المشفرة. وفي يونيو، طلبت إبداء الرأي العام بشأن العقود الدائمة للنفط الخام والتداول على مدار الساعة، ما وسّع النقاش ليتجاوز العملات المشفرة إلى تصميم المنتجات الدائمة عمومًا.
ولا تضمن هذه التطورات الموافقة على مقترح Hyperliquid-Bitnomial. لكنها تُظهر أن العقود الدائمة تحظى باهتمام مباشر متزايد من الجهات التنظيمية الأمريكية للمشتقات، بما في ذلك مسائل التداول المستمر، وتكوين الأسعار، وضوابط المخاطر.
تسعى Hyperliquid إلى مسار محلي
ذكر الرئيس دونالد ترامب Hyperliquid في وقت سابق من هذا الشهر خلال مؤتمر صحفي مع قادة قطاع التكنولوجيا ورؤساء وكالات اتحادية، وقال إن رئيس CFTC مايكل سيليغ يعمل على إدخال المنصة إلى الولايات المتحدة بصيغة متوافقة وقانونية، وفقًا للمقالة المقدمة.
أكدت هيئة تداول السلع الآجلة (CFTC) علنًا أيضًا هدفها المتمثل في إبقاء أنشطة التداول من الجيل التالي داخل الولايات المتحدة بدلًا من دفعها إلى الخارج. وقد ي favor هذا التوجه الهياكل التي تضع التداول والمقاصة وحماية العملاء تحت إشراف محلي، رغم أن أي مقترح فردي يظل خاضعًا لمراجعة الهيئة.
تتعامل منصة Hyperliquid اللامركزية وشبكة Layer 1 التابعة لها حاليًا مع أكثر من 4 مليارات دولار من حجم التداول اليومي عالميًا، وفقًا للمواد المقدمة. ولذلك، فإن منتجًا أمريكيًا مرتبطًا بهذه الأسواق سيثير تساؤلات عملية حول إمكانية إتاحة الوصول المحلي دون تجزئة السيولة أو خلق فروق جوهرية بين العقود الأمريكية والسوق الأوسع على السلسلة.
تم تداول رمز HYPE التابع لـ Hyperliquid بسعر 84.25 دولار، مرتفعًا بنسبة 1.3% خلال الـ24 ساعة السابقة في الوقت المذكور في المقالة المقدمة. وكان الرمز قد بلغ أعلى مستوى له على الإطلاق فوق 86 دولارًا في الأسبوع السابق، كما ارتفع بأكثر من 85% خلال العام السابق. وبلغت قيمته السوقية 18.3 مليار دولار، مع نحو 3.5 مليارات دولار في مراكز العقود الآجلة المفتوحة، وفقًا للأرقام المقدمة.
لا يحدد أداء الرمز في السوق ما إذا كان المنتج الأمريكي المقترح سيحصل على الموافقة. ويتمثل التطور الأهم في معرفة ما إذا كانت Payward ستتمكن من استخدام البنية التحتية للمشتقات الخاضعة للتنظيم التابعة لـ Bitnomial لإنشاء إطار مقبول للعقود المرتبطة بالأسواق اللامركزية لـ Hyperliquid. ومن شأن نموذج ناجح أن يمنح الجهات التنظيمية الأمريكية حالة عملية لاتخاذ قرار بشأن كيفية توافق التداول الدائم على السلسلة مع قواعد العقود الآجلة في البلاد.
هل أنت مهتم بالعقود الآجلة الدائمة الخاضعة للتنظيم؟ استكشف الدليل التفصيلي من Toobit حول ماهية العقود الدائمة وكيفية عملها اليوم.
إخلاء المسؤولية: يُقدَّم المحتوى الوارد في هذه الصفحة لأغراض إعلامية عامة فقط، ولا يمثل آراء Toobit أو نصائحها المالية. ولا نقدم أي ضمانات بشأن دقة هذه المعلومات أو اكتمالها، ولا نتحمل المسؤولية عن أي أخطاء أو سهو أو نتائج ناجمة عن استخدامها. ينطوي الاستثمار في الأصول الرقمية على مخاطر؛ لذا ينبغي للمستخدمين تقييم وضعهم المالي والمخاطر المعنية بشكل مستقل. لمزيد من التفاصيل، يُرجى الرجوع إلى شروط الخدمة و إفصاح المخاطر.
