أفادت شركة HashKey Holdings Limited بتحقيق إيرادات أقوى في النصف الأول وخسارة معدلة أقل، مع مساهمة تداولات المؤسسات والأصول الواقعية المرمزة في دفع النشاط عبر منصتها المنظمة للأصول الرقمية. وارتفعت الإيرادات بنسبة 20.6% مقارنة بالعام السابق لتصل إلى 342.5 مليون دولار هونغ كونغي للأشهر الستة المنتهية في 30 يونيو 2026، بينما تراجعت الخسارة المعدلة بنسبة 21.0% إلى 314.8 مليون دولار هونغ كونغي، وفقاً للنتائج المرحلية غير المدققة للشركة.
ويضع هذا الأداء تسهيل المعاملات في صميم نموذج أعمال HashKey. فقد ارتفعت إيرادات هذا القطاع بنسبة 38.6% على أساس سنوي إلى 267.9 مليون دولار هونغ كونغي، بينما زاد حجم التداول على المنصة بنسبة 31.8% ليصل إلى 282.2 مليار دولار هونغ كونغي. وشكل العملاء المؤسسيون 231.5 مليار دولار هونغ كونغي من هذا الحجم، أي ما يعادل 82.0% من إجمالي النشاط على المنصة.
ويمنح هذا التركيز النتائج طابعاً مختلفاً عن منصات التداول المعتمدة على الأفراد. فقد نما حجم تداول المؤسسات بنسبة 58.8% مقارنة بالفترة نفسها من العام السابق، وهو معدل أسرع بكثير من إجمالي تداولات المنصة. وتشير أرقام HashKey إلى أن المشاركين المهنيين الأكبر حجماً يوفرون معظم نشاط التداول وتدفقات الرسوم لديها، بينما يضيف توسعها في إدارة الأصول والترميز أعمالاً تتجاوز التداول الفوري.
ارتفع إجمالي الربح بنسبة 12.5% ليصل إلى 207.5 مليون دولار هونغ كونغي. وبلغ هامش الربح الإجمالي 60.6% في النصف الأول، مقارنة مع 51.0% في النصف الثاني من عام 2025، ما يشير إلى أن الشركة حسّنت اقتصاديات نمو الإيرادات رغم استمرار تسجيلها خسائر على أساس معدل.
وقالت HashKey إن انخفاض خسارتها المعدلة يعكس إجراءات تحسين الكفاءة التشغيلية خلال الفترة. ويستبعد الرقم المعدل لديها مصروفات المدفوعات القائمة على الأسهم المسددة بحقوق الملكية، ومصروفات الفوائد المرتبطة بالأسهم الممتازة—HashKey Series A التي تحولت إلى حقوق ملكية عند الإدراج، إضافة إلى صافي خسائر القيمة العادلة وشطب قيمة الأصول الرقمية. وعلى هذا الأساس، تراجعت الخسارة المعدلة من 398.3 مليون دولار هونغ كونغي في النصف الأول من 2025 إلى 314.8 مليون دولار هونغ كونغي هذا العام.
الأعمال المؤسسية تقود نمو التداول
تُظهر النتائج المرحلية مدى اعتماد HashKey الكبير على نشاط المؤسسات، وهو قطاع يتطلب عادة سيولة أعمق ومسارات تسوية بالعملات التقليدية وبنية تحتية للامتثال أكثر من المنصات التي تركز على الأفراد. وقالت الشركة إنها وسعت شبكة شركائها ضمن المنظومة خلال النصف، بما في ذلك التعاون مع J.P. Morgan وDBS بهدف توسيع قنوات التحويل من وإلى العملات التقليدية.
تتيح بوابات العملات الورقية للعملاء التنقل بين العملات التقليدية والأصول الرقمية. وبالنسبة لمنصة تسعى إلى تدفقات مؤسسية، يمكن أن تكون هذه الروابط ذات أهمية تجارية مماثلة لإضافة رموز أو أزواج تداول جديدة، لأن الشركات المهنية تحتاج إلى مسارات موثوقة للإيداع والسحب والتسوية.
أشارت HashKey أيضًا إلى شراكات مع Canton وMorpho، وقالت إنها أطلقت Ethereum Applications Guild أو EAG. ولم يتضمن الإعلان مساهمات الإيرادات من تلك الترتيبات، رغم أن الشراكات تشير إلى جهود لربط منصتها المنظمة ببنية البلوك تشين التحتية المؤسسية وبروتوكولات التمويل اللامركزي.
أُسست الشركة في عام 2018، وأُدرجت في هونغ كونغ في 17 ديسمبر 2025 تحت رمز السهم 3887.HK. ولذلك يقدم تقرير النصف الأول نظرة مبكرة على أولويات التشغيل بعد الإدراج: زيادة إيرادات المعاملات المؤسسية، وبناء بنية تحتية منظمة، وتطوير منتجات مرتبطة بالأصول المرمزة.
الأصول المرمزة تضيف قناة نمو ثانية
أفادت HashKey بنمو حاد في نشاط الأصول الواقعية على السلسلة. وارتفعت القيمة الإجمالية المقفلة في منتجات RWA الخاصة بها بنسبة 167.8% على أساس سنوي إلى 2.68 مليار دولار هونغ كونغ خلال النصف الأول.
يشير ترميز الأصول الواقعية إلى تمثيل المطالبات على أصول مثل العقارات أو السلع أو الأدوات المالية عبر رموز قائمة على البلوك تشين. ويمكن لهذا الهيكل أن يجعل سجلات الملكية وعمليات النقل قابلة للبرمجة، رغم أن المطالبة القانونية المرتبطة بالرمز تعتمد على وثائق المنتج المحددة والإطار التنظيمي.
خلال الفترة، قالت HashKey إنها نفذت أول مشروع RWA عقاري في هونغ كونغ وأول رمز RWA منظم للفضة في المدينة. ولم تكشف الشركة عن الشروط المالية لأي من المشروعين، لكن إطلاقهما يدعم جهودها لبناء منتجات يمكنها توليد نشاط على المنصة خارج نطاق تداول العملات المشفرة التقليدي.
لا تزال أرقام RWA أصغر من أحجام تداول HashKey، إلا أن وتيرة التوسع تمنح النشاط قيمة استراتيجية. ويمكن للمنتجات المرمزة أن تخلق طلبًا متكررًا على الحفظ والإصدار والتسوية والبنية التحتية للسوق الثانوية، ما يسمح للمشغلين المنظمين بتحقيق إيرادات عبر عدة مراحل من دورة حياة الأصل.
إدارة الأصول توسّع نطاق المنتجات
احتفظ قطاع إدارة الأصول لدى HashKey بأصول تحت الإدارة بقيمة 5.94 مليار دولار هونغ كونغي في نهاية يونيو، وحقق إيرادات بلغت 38.84 مليون دولار هونغ كونغي خلال النصف الأول. وقدمت الشركة منتجات لإدارة الثروات تعتمد على العملات المستقرة وبيتكوين، إلى جانب صندوق لمعدل تجزئة بيتكوين.
يوفر صندوق معدل التجزئة للمشاركين تعرضًا لاقتصاديات قدرة تعدين بيتكوين دون الحاجة إلى شراء معدات التعدين أو تشغيل الأجهزة مباشرة. ويظل ملف المخاطر الخاص به معتمدًا على أسعار بيتكوين، وصعوبة التعدين، وتكاليف الطاقة، والترتيبات التشغيلية وراء الصندوق.
يُكمل إضافة المنتجات المُدارة منصة التداول الخاصة بـ HashKey. ويمكن لإدارة الأصول أن تولد دخلًا من الرسوم أقل ارتباطًا مباشرة بحجم المعاملات، رغم أن النتائج المرحلية تُظهر أن تسهيل المعاملات لا يزال إلى حد بعيد المصدر الأكبر للإيرادات.
صفقات سنغافورة وفيتنام توسّع الانتشار الإقليمي
تحركت HashKey للتوسع خارج هونغ كونغ بعد فترة التقرير. ففي يوليو، وقّعت شركة تابعة مملوكة بالكامل اتفاقية إطار عمل مع Asia Pacific Exchange، أو APEX، في سنغافورة ومع المساهمين الرئيسيين في APEX للاستحواذ على 100% من حصص ملكية APEX.
تحمل APEX تراخيص Approved Exchange وApproved Clearing House في سنغافورة. وإذا اكتملت الصفقة، فستمنح HashKey طريقًا إلى البنية التحتية المنظمة للسوق في سنغافورة، بما في ذلك وظيفة المقاصة التي تعمل إلى جانب عمليات البورصة. ولم تكشف الشركة عن قيمة الصفقة أو الجدول الزمني لإتمامها.
في أبريل، استثمرت HashKey Capital في Vietnam Prosperity Crypto Assets Exchange Joint Stock Company، المعروفة باسم CAEX، وأبرمت شراكة تقنية لبناء منصة متوافقة لتداول الأصول الرقمية في فيتنام. ويؤدي هذا الترتيب إلى توسيع حضور HashKey في مجال التكنولوجيا وإدارة رأس المال إلى سوق آسيوية أخرى بدلًا من أن يمثل استحواذًا معلنًا على الشركة الفيتنامية.
كما قادت HashKey Capital جولة تمويل Series B+ لصالح SignalPlus في مايو من خلال صناديق تحت إدارتها. وشملت الجولة استثمارًا بقيمة 40 مليون دولار أمريكي، منها 20 مليون دولار أمريكي من مجموعة HashKey.
تُظهر نتائج النصف الأول شركة تعمل على تحسين الهوامش وتقليص الخسائر مع استخدام التداول المؤسسي وإدارة الأصول وترميز الأصول لتنويع قاعدة إيراداتها. ويشير استحواذها المخطط له في سنغافورة وشراكتها في فيتنام إلى أن المرحلة التالية من هذه الاستراتيجية ستعتمد على ما إذا كانت HashKey قادرة على تحويل البنية التنظيمية والعلاقات المؤسسية إلى أعمال تشغيلية عبر عدة ولايات قضائية.
استكشف كيف يعيد الترميز المنظم تشكيل التمويل في عام 2026—اقرأ هذا التحليل المتعمق لاتجاهات RWA الكبرى الآن.
إخلاء المسؤولية: يتم تقديم المحتوى الموجود في هذه الصفحة لأغراض معلوماتية عامة فقط ولا يمثل آراء أو نصائح مالية من Toobit. نحن لا نقدم أي ضمانات بشأن دقة أو اكتمال هذه المعلومات ولن نتحمل المسؤولية عن أي أخطاء أو سهو أو نتائج ناتجة عن استخدامها. ينطوي الاستثمار في الأصول الرقمية على مخاطر؛ ويجب على المستخدمين تقييم وضعهم المالي والمخاطر المعنية بشكل مستقل. لمزيد من التفاصيل، يرجى مراجعة شروط الخدمة و الإفصاح عن المخاطر.
