أطلقت شركة Grayscale صندوقًا تداوليًا مدرجًا في بورصة NYSE Arca يتتبع عملة Zcash مباشرة، مما يمنح المشاركين في السوق الأمريكية وسيلة مدرجة للحصول على التعرض لهذه العملة الرقمية التي تركّز على الخصوصية دون امتلاك ZEC بشكل مباشر. ويُتداول الصندوق تحت الرمز ZCSH، وقد تم إنشاؤه عبر تحويل صندوق Grayscale Zcash Trust القائم إلى صندوق تداولي (ETF)، ويفرض رسومًا سنوية بنسبة 2.5%.
يضع هذا الإطلاق عملة Zcash إلى جانب مجموعة متزايدة من العملات الرقمية التي تمتلك صناديق Grayscale مدرجة في الولايات المتحدة، ومن بينها بيتكوين وإيثر وXRP وسولانا ولايت كوين. كما يوفّر لـ ZEC طريقًا أكثر تقليدية للدخول إلى حسابات الوساطة المالية ومحافظ التقاعد والأنظمة الأخرى المصممة حول الأوراق المالية المتداولة في البورصات.
أفادت Grayscale أن العائدات الناتجة عن رسوم إدارة صندوق ZCSH ستُوجَّه إلى نظام Zcash البيئي لدعم الشبكة وجهود التطوير. ويربط هذا الترتيب الهيكل التجاري للصندوق بالبروتوكول الذي يتبعه، رغم أن Grayscale لم تقدّم تفاصيل إضافية في المواد المقدمة حول كيفية توزيع هذه العائدات أو إدارتها.
ارتفعت قيمة Zcash بشكل حاد قبل بدء تداول الصندوق. فقد ارتفعت العملة الرقمية بنسبة 45% على مدار عدة أيام ووصلت إلى 880 دولارًا في 23 أغسطس قبل أن تنخفض إلى نحو 814 دولارًا يوم الثلاثاء، وفقًا لأرقام السوق المقدمة. وارتفعت القيمة السوقية للشبكة خلال هذه الموجة الصاعدة لتتجاوز 13.7 مليار دولار.
تحويل الصندوق brings $313.5 مليون into the ETF structure
بدأ المنتج الجديد كـ Grayscale Zcash Trust، الذي أبلغ عن أصول تحت الإدارة تجاوزت 313.5 مليون دولار حتى يوم الاثنين. ويمكن أن يمنح تحويل صندوق قائم صندوقًا تداوليًا قاعدة أصول فورية بدلاً من اضطرار الجهة المصدرة لجمع كل رأس المال بعد اليوم الأول من التداول.
أتبع التحويل بيان تسجيل معدل خامس من Grayscale لهذا المنتج، تم تقديمه قبل عطلة نهاية الأسبوع. وغالبًا ما تعكس التعديلات المتكررة العمل التفصيلي المطلوب في الكشف عن المعلومات الخاصة بالصناديق المدرجة، خاصة تلك التي تحتفظ بأصول لا تزال أقل دراية لمشاركي سوق الأوراق المالية التقليديين.
ذكر تعديل سابق أن إحدى الشركات التابعة لمجموعة Digital Currency Group كانت تدرس شراء نحو 200,000 وحدة من ZEC عبر الصندوق. وتُعد مجموعة Digital Currency Group الشركة الأم لـ Grayscale. وعند الأسعار السوقية الأخيرة، يمثل هذا المبلغ مركزًا كبيرًا في عملة رقمية يبلغ المعروض المتداول منها أقل بكثير من معروض العديد من الأصول الرقمية ذات القيمة السوقية الكبيرة.
يمكن أن يؤثر احتمال الشراء المرتبط بصناديق المؤشرات المتداولة (ETF) على التداول قصير الأجل في سوقٍ محدود نسبيًا، خاصةً عندما يتوقع المتداولون أن الأسهم يجب أن تكون مدعومة بعملات أساسية. ولا توضح المادة المقدمة ما إذا كان الاستحواذ المزمع قد تم بالفعل، لكن الكشف عنه زاد من اهتمام السوق بالصندوق قبل تحويله.
سيمتلك صندوق يصل إلى 2 مليار دولار من الأصول عند مستويات الأسعار المذكورة أكثر من 4 ملايين ZEC، استنادًا إلى التقديرات المقدمة. قد يؤدي هذا الحجم من الحيازات إلى تقليل كمية ZEC المتاحة بسهولة للتداول إذا تم تجميعها والاحتفاظ بها لفترات طويلة، رغم أن التأثير النهائي يعتمد على تدفقات الصندوق ونشاط المشاركين المعتمدين وترتيبات الحفظ واستعداد حاملي العملة لبيعها.
يدخل زكاش قناة سوق أكثر وضوحًا
أُطلق زكاش (Zcash) في عام 2016، ويتمحور حول خصوصية المعاملات الاختيارية. يمكن لتصميمه التشفيري أن يسمح للمستخدمين بإخفاء معلومات المعاملة، بما في ذلك المرسِل والمستلم والمبلغ، مع دعمه أيضًا للمعاملات الشفافة. وقد ميّز هذا الخيار زكاش منذ فترة طويلة عن البيتكوين والإيثيريوم، اللذين تُعرض سجلات معاملاتهما علنًا بشكل افتراضي على البلوك تشين.
لا يغيّر تنسيق صندوق المؤشرات المتداولة (ETF) طريقة عمل شبكة زكاش. بل يغيّر المسار الذي يمكن من خلاله لبعض المشاركين في السوق الحصول على التعرّض لسعر العملة. تتداول أسهم ZCSH خلال ساعات سوق الأوراق المالية ويمكن الاحتفاظ بها عبر حسابات الأوراق المالية، بينما تظل عملة ZEC نفسها قابلة للتحويل على الشبكة في أي وقت من قبل المستخدمين الذين يمتلكون العملة الرقمية ويديرونها مباشرةً.
قد يكون هذا التمييز ذا أهمية خاصة بالنسبة لأصل يركّز على الخصوصية. إذ يمكن لصندوق مدرج أن يجعل التعرّض للسوق أسهل للمؤسسات وغيرها من المشاركين المجهزين للتداول في الأوراق المالية المنظمة، ولكنهم غير راغبين أو غير قادرين على إدارة المفاتيح الخاصة والحفظ على السلسلة. وفي المقابل، يحتفظ حاملو ZEC مباشرةً بإمكانية الوصول إلى ميزات المعاملات في الشبكة؛ أما حملة أسهم الصندوق فهم يمتلكون أسهمًا مرتبطة بتعرّض الصندوق لـ ZEC وليس عملات قابلة للإنفاق.
سبق أن اختبرت شركة Grayscale مسار التحويل من الصناديق الاستئمانية إلى صناديق المؤشرات المتداولة (ETF) مع منتجات أكبر. فقد حوّلت الشركة صناديق البيتكوين والإيثيريوم الاستئمانية إلى صناديق ETF بعد نزاعها القانوني مع هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) في عهد الإدارة السابقة. وبعد ذلك، وسّعت قائمة منتجاتها لتشمل صناديق مرتبطة بعملات XRP وSolana وLitecoin، وفقًا للمواد المقدمة.
ارتفاع السعر يترك متداولي ZCSH أمام افتتاح متقلب
يأتي توقيت إطلاق صندوق ZCSH في سوقٍ أعاد بالفعل تسعير عملة ZEC بسرعة. فحركة بنسبة 45% خلال بضعة أيام، تلتها انخفاضات من 880 دولارًا إلى نحو 814 دولارًا، تُظهر حجم التقلبات قصيرة الأجل التي قد تحدث قبل أن يكتسب منتجٌ جديد في مجال العملات الرقمية أحجام تداول ثابتة.
يمكن أن يكون تداول الصناديق المتداولة (ETF) في مراحله المبكرة صعب التفسير بشكل خاص. فقد يعكس حجم التداول الأولي للأسهم عمليات اتخاذ المراكز الأولية، أو قيام صانعي السوق ببناء مخزوناتهم، أو ممارسة التحكيم بين الأسهم والأصل الأساسي، أو طلبًا مستمرًا بعد جلسة الافتتاح الأولى. وستقدّم مؤشرات الحجم اليومي، وفروق العرض والطلب (bid-ask spreads)، والعلاقة بين سعر سهم ZCSH في السوق وقيمته الصافية (NAV) أدلةً أكثر فائدةً حول وجود طلبٍ مستدام مقارنةً بنشاط يومٍ واحد.
كما أن الرسوم البالغة 2.5% تفرض تكلفةً ذات أهمية على حاملي الصندوق على المدى الطويل. إذ تُخصم هذه الرسوم من أصول الصندوق مع مرور الوقت، ما يعني أن أداء الصندوق قد يتأخر عن السعر الفوري لعملة ZEC حتى لو كان يتتبعها بدقة قبل خصم المصروفات. أما بالنسبة للمتداولين الباحثين عن التعرض قصير الأجل، فقد تكون السيولة وتكاليف فروق العرض والطلب اعتباراتٍ أكثر إلحاحًا.
يمنح وصول ZCSH عملة Zcash غطاءً في السوق المنظمة، وذلك في الوقت الذي تجذب فيه العملة انتباهًا جديدًا من حيث السعر. وسيعتمد تحول هذا المنتج إلى جهة رئيسية لحيازة ZEC بشكل أقل على جلسة التداول الأولى، وأكثر على ظهور طلبٍ مستدام بعد تلاشي النشاط الأولي المرتبط بالإطلاق.
هل ترغب في رؤية أعمق حول الصناديق المتداولة (ETF)؟ استكشف كيف تعمل صناديق العملات الرقمية في هذا الدليل الخاص بالصناديق المتداولة (ETF) قبل تداول الأصول المميزة (tokenized assets).
إخلاء المسؤولية: المحتوى الموجود في هذه الصفحة مقدم لأغراض إعلامية عامة فقط ولا يمثل آراء أو نصائح مالية من Toobit. ولا نقدم أي ضمانات بشأن دقة أو اكتمال هذه المعلومات، ولن نتحمل أي مسؤولية عن الأخطاء أو الإغفالات أو النتائج الناتجة عن استخدامها. ويشمل الاستثمار في الأصول الرقمية مخاطر؛ لذا يجب على المستخدمين تقييم وضعهم المالي والمخاطر المرتبطة به بشكل مستقل. لمزيد من التفاصيل، يُرجى الرجوع إلى شروط الخدمة و إفصاح المخاطر.
