ارتفع تداول العملات الرقمية في السوق الفورية بشكل حاد الأسبوع الماضي، حيث تضاعف الحجم اليومي عبر منصات التداول أكثر من مرتين خلال خمسة أيام، وتجاوز 37 مليار دولار من أدنى مستوى سنوي، وفقًا للأرقام السوقية المقدمة. ويشير هذا التعافي إلى عودة المشاركة عبر المنصات المركزية وغير المركزية، رغم أن النشاط لا يزال بعيدًا جدًّا عن الذروة المسجلة على مدى 12 شهرًا والبالغة 105 مليارات دولار بعد حدث التصفية في 10 أكتوبر.
جاء هذا الارتفاع بالتوازي مع تحرك قوي في العملات الرقمية الرئيسية. فقد ارتفع سعر البيتكوين بأكثر من 23% خلال الأسبوع، بينما صعد الإيثيريوم بأكثر من 30%، وفقًا للبيانات المقدمة. كما زادت القيمة السوقية للعملات الرقمية باستثناء البيتكوين والإيثيريوم بنحو 13% خلال نفس الفترة، مما يشير إلى أن عمليات الشراء امتدت إلى ما هو أبعد من الأصلين الأكبر دون أن تصل إلى وتيرتهما.
تعافي أحجام التداول الفوري من أدنى مستوى سنوي
يشير ارتداد أحجام التداول الفوري على مدى خمسة أيام إلى تعزُّز نشاط التداول مع ارتفاع الأسعار، معكوسًا فترة هدوء سابقة في البورصات المركزية. ويُعد الحجم اليومي الذي يتجاوز 37 مليار دولار كبيرًا مقارنةً بأدنى مستوى سنوي حديث، لكن الفجوة بينه وبين ذروة 10 أكتوبر تُظهر أن السوق لم تعد بعد إلى مستويات التداول الاستثنائية المرتبطة بعمليات التصفية الواسعة النطاق.
تميل جلسات التداول الناتجة عن التصفية إلى توليد أحجام تداول غير معتادة لأن المراكز ذات الرافعة المالية تُغلق إجباريًا، ما يضيف غالبًا عمليات بيع وشراء سريعة عبر أسواق متعددة. أما الارتداد الناتج عن تحركات الأسعار فيُنتج نوعًا مختلفًا من النشاط: إذ يدخل المتداولون مراكز جديدة، ويُعيدون توزيع استثماراتهم بين الرموز المختلفة، ويُعيدون موازنة مخاطرهم مع تحسن ظروف السوق.
تقدم الإحصائيات الشهرية رؤية أكثر توازنًا حول التعافي. فقد سجّلت منصات التداول الفوري أحجامًا بلغت 490 مليار دولار حتى الآن في أغسطس، مقارنةً بـ 670 مليار دولار في يوليو، وفقًا للأرقام المقدمة. وسيعتمد إجمالي أغسطس النهائي على عدد الأيام المتبقية في الشهر عند تجميع البيانات، ما يجعل المقارنة المباشرة بين الشهرين غير مكتملة. ومع ذلك، فإن الطفرة اليومية تشير إلى تسارع النشاط بعد فترة ضعف.
الصناديق المتداولة في البورصة (ETFs) تغيّر مكان تداول العملات الرقمية
لم تعد منصات التداول المركزية تستحوذ على كل الاهتمام التداولي المولَّد من البيتكوين والإيثيريوم والأصول الرقمية الكبيرة الأخرى. إذ تتيح الصناديق المتداولة في البورصة (ETFs) للمشاركين في السوق الحصول على التعرض من خلال حسابات الوساطة التقليدية وهيكل الصناديق الخاضعة للتنظيم، مما يحوّل جزءًا من الطلب بعيدًا عن المشتريات المباشرة عبر منصات تداول العملات الرقمية.
يؤثر هذا التغيير على كيفية تفسير حجم التداول الظاهر في العناوين الرئيسية. فقد كان ارتفاع سعر البيتكوين في الماضي يترجم بشكل مباشر إلى حجم التداول في البورصات المركزية. أما الآن، فيمكن التعبير عن جزء من نفس الطلب من خلال أسهم صناديق المؤشرات المتداولة (ETF)، بينما يمكن تداول أدوات مشتقة مرتبطة بتلك المنتجات عبر البنية التحتية المالية التقليدية.
تضيف مركبات الخزينة للأصول الرقمية طريقًا آخر. فالشركات التي تحتفظ بالعملات المشفرة في ميزانياتها العمومية يمكن أن توفّر للمتداولين في الأسهم العامة تعرّضًا غير مباشر لأسعار الرموز الرقمية، غالبًا مع عوامل إضافية مثل التمويل المؤسسي، وإصدار الأسهم، والعلاوة أو الخصم بين القيمة السوقية للشركة وحيازاتها من العملات المشفرة.
يمكن أن تقلل هذه القنوات من حصة سوق التداول الفوري المركزي من إجمالي النشاط دون أن تعني بالضرورة انخفاض الاهتمام بالأصول الأساسية. كما أنها تخلق بنية سوق أكثر تجزئة، حيث يتم تقسيم عملية اكتشاف الأسعار ونقل المخاطر بين المنصات الأصلية للعملات المشفرة، والصناديق، وأسهم الشركات العامة، وأسواق المشتقات.
تعتمد العملات البديلة لا تزال على السيولة المركزية
التحول أقل اكتمالاً بالنسبة للرموز الأصغر. إذ لا يزال تداول العملات البديلة يعتمد بشكل كبير على المنصات المركزية، التي عادةً ما توفّر قوائم أسرع، وأزواج تداول أكثر رسوخًا، وسيولة أعمق مقارنةً بالبدائل الأخرى. وتكتسب هذه الميزات أهمية عندما يحتاج المتداولون إلى الدخول أو الخروج من مراكز في رموز ذات رأسمال سوقي منخفض دون التسبب في تحركات سعرية كبيرة.
يشير الارتفاع بنسبة 13% في القيمة السوقية للعملات المشفرة باستثناء البيتكوين والإيثيريوم إلى أن الاهتمام قد وصل فعلاً إلى قطاع العملات البديلة خلال الارتداد الأخير. ومع ذلك، فإن الزيادة الأصغر مقارنةً بالبيتكوين والإيثيريوم تشير أيضًا إلى أن السوق تقوده في المقام الأول الأصول الأكبر حجمًا، وليس تدفقًا واسعًا وغير مميّز نحو الرموز المضاربية.
ربما يكون ارتفاع الإيثيريوم بأكثر من 30% قد دعم الطلب على الرموز المرتبطة بأنظمة العقود الذكية، والتمويل اللامركزي، والتطبيقات على السلسلة. ولا تحدد الأرقام المقدمة أي أصول فردية ساهمت في تقدم سوق العملات البديلة، لذا يظل مدى مشاركة القطاعات المختلفة غير واضح.
تتنافس المنصات اللامركزية على الحصة السوقية
تتولى منصات التداول اللامركزية أيضًا حصة أكبر من النشاط. وقد تم ذكر هايبرليكويد (Hyperliquid) وليتر (Lighter) من بين المنصات التي تتنافس على الحجم، إذ يوزّع المتداولون نشاطهم عبر نطاق متزايد من المنصات.
يُضيف صعودها طبقةً أخرى إلى إعادة التوزيع التي تسببت بها بالفعل صناديق المؤشرات المتداولة (ETFs) وشركات الخزينة. لا تزال البورصات المركزية مهمة لأسواق التداول الفوري ذات السيولة العالية وللوصول إلى العملات البديلة، في حين تجذب المنصات اللامركزية المستخدمين الباحثين عن التداول على السلسلة (on-chain)، أو الوصول غير المرخّص، أو مناهج مختلفة للعقود المشتقة وتنفيذ الصفقات.
النتيجة هي سوق يمكن أن يتسارع فيه التداول الكلي حتى عندما لا يعكس حجم التداول على أي نوع واحد من المنصات الطلب بشكل كامل. إذ يتنافس حجم التداول الفوري في البورصة المركزية الآن مع تدفقات صناديق المؤشرات المتداولة (ETFs)، ونشاط البورصات اللامركزية، ومنصات العقود الآجلة الدائمة، وأدوات سوق الأسهم المرتبطة بحيازات الأصول الرقمية.
تُظهر المكاسب السعرية وعودة ارتفاع الحجم أن شهية المخاطرة قد تحسّنت خلال الأسبوع المذكور في البيانات. أما السؤال الأكثر ديمومة فهو ما إذا كان بإمكان حجم التداول الفوري أن يستمر في الارتفاع دون النشاط القسري الذي دفع حجم أكتوبر إلى مستواه القياسي البالغ 105 مليار دولار. وسيعتمد النمو المستدام على طلب جديد عبر كلٍ من المنصات الأصلية للأصول الرقمية والمجموعة المتنامية من الأدوات الخاضعة للتنظيم التي تُوجّه الآن التعرض للأصول الرقمية.
تتبّع سيولة السوق المتسارعة في الوقت الفعلي—استكشف سجلات الأوامر العميقة والبيانات الحية عبر أسواق توبيت اليوم.
إخلاء المسؤولية: يتم توفير المحتوى في هذه الصفحة لأغراض إعلامية عامة فقط ولا يمثل آراء أو نصائح مالية من توبيت. ولا نقدم أي ضمانات بشأن دقة أو اكتمال هذه المعلومات، ولن نتحمل أي مسؤولية عن الأخطاء أو الإغفالات أو النتائج الناتجة عن استخدامها. ينطوي الاستثمار في الأصول الرقمية على مخاطر؛ وعلى المستخدمين تقييم وضعهم المالي والمخاطر المرتبطة به بشكل مستقل. لمزيد من التفاصيل، يُرجى الرجوع إلى شروط الخدمة و إفصاح المخاطر.
