حصلت شركة سيركل على الموافقة النهائية من مكتب مراقب العملة الأمريكي لإنشاء بنك وطني للثقة، مما يمنح مُصدر USDC مركبة مصرفية تحت إشراف فيدرالي دون تحويلها إلى مقرض تقليدي يأخذ الودائع.
تسمح موافقة OCC في 10 يوليو 2026 للكيان المحدد في مواد الموافقة كبنك العملة الرقمية الوطني الأول بالفتح والعمل تحت إشراف المنظم الفيدرالي. وصفت سيركل المؤسسة المقصودة باسم سيركل ناشيونال ترست. يأتي القرار بعد تقديم طلب في 30 يونيو 2025، والذي حصل على موافقة مشروطة من OCC في 12 ديسمبر 2025.
تمنح الميثاق سيركل طريقًا لوضع أجزاء من بنية تحتية للعملة المستقرة داخل النظام المصرفي الوطني مع الاحتفاظ بنموذج عمل يركز على حفظ الأصول والخدمات المتعلقة بالاحتياطي. يمكن لبنك الثقة الوطني إدارة الأصول والعمل بصفة ائتمانية، لكنه لا يمكنه قبول الودائع العادية أو تقديم القروض التجارية.
هذا التمييز يمنح سيركل ميثاقًا مصرفيًا أكثر تحديدًا من ذلك المستخدم من قبل البنوك التجارية الكبيرة. يمكن للكيان متابعة البنية التحتية المتعلقة بالحفظ والدفع دون بناء ميزانية حول الودائع والإقراض.
التركيز الأولي هو الحفظ لسيركل والشركات التابعة
تحدد خطة سيركل نطاق تشغيل أولي محدود: حفظ الأصول الرقمية الائتمانية للشركة والكيانات التابعة. تم وصف إدارة احتياطي USDC وخدمات الحفظ للمؤسسات الخارجية كخدمات في مراحل لاحقة بدلاً من الأنشطة المخطط لها في اليوم الأول لتشغيل البنك.
يمكن أن تشمل تلك العملاء الخارجيين المحتملين البنوك التجارية ومنصات Web3 ومؤسسات المقاصة وأعمال المشتقات. إذا تم تقديمها، فإن الخدمات ستضع سيركل في موقف أكثر مباشرة لتوفير البنية التحتية المحيطة باحتياطيات العملات المستقرة وحيازات الأصول الرقمية المؤسسية، بدلاً من الاعتماد بالكامل على الحفظاء الخارجيين والشركاء المصرفيين.
تشرف OCC على البنوك الوطنية وجمعيات الادخار الفيدرالية، بما في ذلك المؤسسات ذات الأغراض الخاصة التي تقع أنشطتها ضمن سلطة الوكالة. تمنح موافقتها عملية سيركل للبنك الائتماني إطارًا للفحص والامتثال الفيدرالي، على الرغم من أن ذلك لا يعني أن كل كيان من كيانات سيركل أو كل نشاط يقع تلقائيًا ضمن نفس المحيط الإشرافي.
تختلف البنوك الوطنية الموثوقة في هيكلها عن المؤسسات الإيداعية المؤمنة. نظرًا لأنها لا تأخذ ودائع عادية، فإنها عادة لا تحمل تغطية مؤسسة تأمين الودائع الفيدرالية أو تدفع أقساط تأمين FDIC. كما أن غرضها المحدود عادة ما يتجنب إطار عمل قانون شركات البنوك الذي يمكن أن يخضع الشركة الأم لإشراف الاحتياطي الفيدرالي الموحد.
وبالمثل، لا يفرض الميثاق التزامات قانون إعادة الاستثمار المجتمعي، والتي ترتبط بدور المؤسسات الإيداعية المؤمنة في تلبية احتياجات الائتمان في مجتمعاتها. لذلك، سيواجه بنك الثقة التابع لـ Circle هيكلًا تنظيميًا يركز بشكل أكبر على أنشطته المصرح بها في الحفظ والوصاية.
القواعد الفيدرالية ترفع المخاطر لمصدري العملات المستقرة
تأتي موافقة Circle بعد توقيع قانون GENIUS في 18 يوليو 2025، الذي أنشأ إطارًا فيدراليًا للعملات المستقرة للدفع. يحد القانون من إصدار العملات المستقرة للدفع في الولايات المتحدة إلى الكيانات المعترف بها كمصدري العملات المستقرة المسموح بها، أو PPSIs.
يوفر القانون ثلاث طرق للحصول على هذا الوضع. يمكن إصدار العملة المستقرة من قبل شركة تابعة لمؤسسة إيداع مؤمنة؛ أو من قبل مصدر غير بنكي مؤهل فيدراليًا ومعتمد من OCC؛ أو من قبل مصدر معتمد من قبل منظم الدولة الذي يفي بالمعايير الفيدرالية الدنيا.
تمتد فترة الانتقال حتى يوليو 2028. بعد هذا الموعد النهائي، يمنع القانون الكيانات من إصدار العملات المستقرة للدفع في الولايات المتحدة دون وضع PPSI. يعطي الاقتراب من الموعد النهائي حافزًا للمصدرين الراسخين لتأمين وضع تنظيمي دائم قبل نهاية الفترة الانتقالية.
لا يحل ميثاق الثقة الوطني بحد ذاته كل المتطلبات التي يجب أن تفي بها Circle بموجب قانون العملات المستقرة. ومع ذلك، فإنه يوفر للشركة منصة مرخصة فيدراليًا للوظائف التي تعتبر مركزية لعمليات العملات المستقرة، بما في ذلك الحفظ والإدارة المخططة لاحتياطيات USDC.
يمكن أن يحل الميثاق الوطني محل الترخيص على مستوى الولاية
بالنسبة لشركات الأصول الرقمية والمدفوعات، فإن أحد عوامل الجذب في الميثاق الفيدرالي هو التخلص من هيكل الترخيص المجزأ على مستوى الولايات الذي طالما حكم نقل الأموال.
تشير تقديرات الصناعة المذكورة في المواد المقدمة إلى أن تكلفة التقديم للحصول على ترخيص واحد لنقل الأموال على مستوى الولاية تبلغ حوالي 50,000 إلى 200,000 دولار. يمكن أن تكلف المحافظة على التفويض عبر أكثر من 50 ولاية قضائية أمريكية من 5 ملايين إلى 15 مليون دولار سنويًا عند تضمين الضمانات، والعمل القانوني، وموظفي الامتثال، والتدقيق، والمتطلبات الإشرافية المستمرة.
تضع نفس التقديرات تكلفة إنشاء ميثاق فيدرالي بحوالي 5 ملايين دولار إلى 20 مليون دولار، يتم إنفاقها بشكل كبير خلال عملية تقديم الطلب والاستعداد التشغيلي التي تستغرق من 18 إلى 36 شهرًا. لا يعني المقارنة أن الإشراف الفيدرالي غير مكلف؛ بل ينقل جزءًا كبيرًا من العبء من الترخيص المتعدد الولايات المتكرر نحو برنامج امتثال فيدرالي مركزي.
بموجب قانون البنوك الوطنية، يمكن للبنوك الوطنية الحصول على إعفاء من القوانين الحكومية التي من شأنها منع أو التدخل بشكل مادي في الأنشطة المصرفية المصرح بها. تنطبق تفسيرات OCC الموضحة في مواد Circle على هذا المبدأ على البنوك الوطنية المعتمدة التي تقوم بأنشطة الأصول الرقمية ضمن نطاقها المصرح به.
في الممارسة العملية، يمكن أن يقلل ذلك من حاجة Circle للحفاظ على العديد من تراخيص نقل الأموال الحكومية للأنشطة التي تتم عبر بنك الثقة. سيعتمد التأثير على الخدمات المقدمة بالضبط، وخطة التشغيل المعتمدة من OCC والحدود بين وظائف البنك وتلك التي تقوم بها الشركات التابعة الأخرى لـ Circle.
الوصول إلى شبكة الدفع لا يزال عقبة منفصلة
قد يقلل الميثاق أيضًا من اعتماد Circle على البنوك التجارية للحصول على قنوات الدفع الورقية المستخدمة في سك واسترداد وتحويل احتياطيات USDC. اليوم، تصل العديد من شركات الأصول الرقمية إلى أنظمة مثل Fedwire وFedACH من خلال البنوك الشريكة.
يتعامل Fedwire مع المدفوعات ذات القيمة العالية على أساس التسوية الإجمالية في الوقت الحقيقي، بينما يعالج FedACH المدفوعات الدفعية. يمكن أن تمنح الاتصال المباشر مؤسسة ذات ميثاق فيدرالي مزيدًا من التحكم في حركة النقد التي تدعم إصدار واسترداد العملات المستقرة.
تجربة Circle خلال فشل بنك وادي السيليكون في مارس 2023 توضح المخاطر التشغيلية للاعتماد على شركاء البنوك. تم الاحتفاظ بحوالي 3.3 مليار دولار من احتياطيات USDC في SVB عندما أغلق المنظمون البنك، وكانت الأموال غير متاحة مؤقتًا. تم تداول USDC لفترة وجيزة بأقل من هدفه البالغ 1 دولار خلال الحلقة قبل أن يساعد تدخل الحكومة الأمريكية في ودائع البنوك على استقرار الأوضاع.
يمنح الميثاق الفيدرالي المؤسسة وضعًا قانونيًا للتقدم بطلب للحصول على حساب وخدمات الدفع من الاحتياطي الفيدرالي، لكنه لا يضمن الوصول. يجري الاحتياطي الفيدرالي مراجعة حساب رئيسية منفصلة تقيم إدارة المخاطر للمتقدم، ورأس المال، ونموذج العمل، والتأثيرات المحتملة على الاستقرار المالي.
تلك المراجعة المتبقية لها أهمية كبيرة بالنسبة لـ Circle. إن موافقة OCC تخلق البنك الذي يمكن لـ Circle من خلاله متابعة الوصول المباشر إلى المدفوعات الفيدرالية؛ سيحدد قرار الاحتياطي الفيدرالي ما إذا كانت تلك الطريق ستؤدي إلى حساب تشغيلي واتصال ببنية المدفوعات التحتية للبنك المركزي.
للحصول على سياق أعمق حول تطور قواعد العملات المستقرة في الولايات المتحدة التي تشكل ميثاق Circle، استكشف تحليلنا: إطار عمل العملات المستقرة لقانون GENIUS.
إخلاء المسؤولية: المحتوى الموجود في هذه الصفحة مقدم لأغراض إعلامية عامة فقط ولا يمثل آراء أو نصائح مالية من Toobit. نحن لا نقدم أي ضمانات بشأن دقة أو اكتمال هذه المعلومات ولن نكون مسؤولين عن أي أخطاء أو سهو أو نتائج ناتجة عن استخدامها. الاستثمار في الأصول الرقمية ينطوي على مخاطر؛ يجب على المستخدمين تقييم وضعهم المالي والمخاطر المعنية بشكل مستقل. لمزيد من التفاصيل، يرجى استشارة شروط الخدمة و إفصاح المخاطر.
