لجنة تداول العقود الآجلة للسلع تحقق مع بولي ماركت مع اتساع المعارك حول أسواق التنبؤ

يفحص منظمو السلع الأمريكيون ما إذا كانت بوليماركت قد أخفقت في الالتزام بتسوية عام 2022 التي ألزمت منصة أسواق التنبؤ بحظر المستخدمين الأمريكيين، ما يفرض ضغوطًا متجددة على قطاع عالق أصلًا بين القواعد الفيدرالية للمشتقات والإنفاذ الصارم على مستوى الولايات.

تركز مراجعة لجنة تداول السلع الآجلة الأمريكية على ضوابط بوليماركت الخاصة بالوصول من الولايات المتحدة، بما في ذلك الإعلانات، وتسجيل العملاء، والضمانات الهادفة إلى منع العملاء المحليين من استخدام المنصة. وقد تؤدي ثبوت المخالفة إلى إعادة فتح نزاع اعتقدت بوليماركت أنها حسمته قبل أربع سنوات، مع منح الجهات التنظيمية قضية اختبار بارزة لكيفية فرض منصات عقود الأحداث الخارجية أو اللامركزية القيود الجغرافية.

دفعت بوليماركت غرامة مدنية قدرها 1.4 مليون دولار في عام 2022 لتسوية اتهامات من لجنة تداول السلع الآجلة بأنها تدير عقودًا قائمة على الأحداث من دون تسجيل. وبموجب ذلك الأمر، أُلزمت الشركة بوقف إتاحة الوصول إلى الأشخاص الموجودين في الولايات المتحدة. وتركز المراجعة الحالية على ما إذا كانت ضوابطها اللاحقة قد فرضت هذا الحظر على نحو كافٍ.

أسواق التنبؤ تواجه جهات تنظيمية متنافسة

تأتي قضية بوليماركت في وقت تضطلع فيه لجنة تداول السلع الآجلة بدور أكثر مباشرة في الدفاع عن الاختصاص الفيدرالي على أسواق التنبؤ. وقد رفعت الوكالة دعوى أمام محكمة فدرالية ضد ولاية يوتا، بعدما سعى مسؤولون في الولاية إلى استرداد ما يصل إلى 60 مليون دولار من الأرباح غير القانونية المزعومة المرتبطة بعقود الأحداث.

يعكس إجراء يوتا تحديًا متزايدًا على مستوى الولايات للمنصات التي تتيح للمستخدمين تداول عقود تستند إلى الانتخابات والرياضة والأرقام الاقتصادية وغيرها من النتائج الواقعية. وقد جادلت الولايات بأن بعض هذه المنتجات ترقى إلى مقامرة غير مرخصة أو تندرج على نحو آخر ضمن قوانين حماية المستهلك المحلية. وعمومًا، حافظ مشغلو أسواق التنبؤ ولجنة تداول السلع الآجلة على أن عقود الأحداث الخاضعة للتنظيم الفيدرالي تندرج تحت قانون تداول السلع.

كما تنتقل مسألة الاختصاص القضائي عبر المحاكم في ولايات أخرى. فقد طلب مسؤولون في نيوجيرسي من المحكمة العليا الأمريكية في سبتمبر 2025 مراجعة نزاع يتعلق بكالشي، وهي منصة أسواق تنبؤ خاضعة للتنظيم الفيدرالي. وظهرت معارك قانونية ذات صلة في ميشيغان وأوهايو. وحتى يوم الثلاثاء، لم تكن المحكمة العليا قد أشارت إلى ما إذا كانت ستنظر في قضية نيوجيرسي.

قد تؤدي مراجعة المحكمة العليا إلى وضع حد أوضح بين قوانين المقامرة في الولايات والنظام الفيدرالي للمشتقات. ومن دون ذلك، قد تواجه المنصات مجموعة متباينة من القيود، حتى عندما تجادل بأن منتجاتها حاصلة على موافقة أو إشراف فيدرالي.

تعمل شركة ميلينيوم مانجمنت، التي تدير نحو 97 مليار دولار، على تطوير أدوات تتيح لمديري محافظها استخدام بيانات Polymarket وKalshi كمؤشرات لفئات الأصول التقليدية، وفقًا لأشخاص مطلعين على العمل. ولم تتداول الشركة مباشرةً عقود أسواق التنبؤ. ويُظهر اهتمامها سبب تجاوز التداعيات القانونية للمراهنات السياسية: إذ يجري فحص أسعار أسواق الأحداث بشكل متزايد كمؤشرات آنية للتوقعات الاقتصادية والسياسات.

وزارة الخزانة تحدد خطط إطار العمل بعد إقرار قانون الوضوح

قال وزير الخزانة سكوت بيسنت إن وزارة الخزانة تعتزم العمل من خلال الإجراءات التي تتخذها هيئة الأوراق المالية والبورصات وCFTC لدفع إطار للإشراف على الأصول الرقمية، بعد إخفاق الكونغرس في إقرار قانون الوضوح.

وقال بيسنت أيضًا إن زيادة استخدام العملات المستقرة ستعزز الطلب على الدولار الأمريكي وسندات الخزانة الأمريكية. وتضع هذه التصريحات سياسة العملات المستقرة إلى جانب اهتمام الإدارة الأوسع بالحفاظ على الطلب على الدولار، بدلًا من التعامل مع الأصول الرقمية باعتبارها مسألة تتعلق بهيكل السوق فقط.

يترك التعثر التشريعي للوكالات الفيدرالية نفوذًا كبيرًا على الاتجاه القريب لسياسة العملات المشفرة في الولايات المتحدة. ولدى هيئة الأوراق المالية والبورصات وCFTC صلاحيات متداخلة لكنها متميزة بشأن أجزاء من سوق الأصول الرقمية، وستحدد قراراتهما المتعلقة بالتسجيل والحفظ والوصول إلى السوق والإفصاحات كيفية هيكلة البنوك والمنصات لخدماتها قبل أن يسنّ الكونغرس قانونًا شاملًا.

البنوك توسع خدمات العملات المشفرة عبر بنية تحتية خارجية

تواصل البنوك الأمريكية الكبرى إضافة وظائف متعلقة بالأصول الرقمية، غالبًا من خلال مزودين خارجيين بدلًا من بناء أنظمة تداول داخل تطبيقاتها المخصصة للمستهلكين.

يمكن لعملاء الخدمات المصرفية الخاصة في PNC شراء البيتكوين وبيعه والاحتفاظ به عبر منصة البنك باستخدام البنية التحتية لـCoinbase. وتدمج JPMorgan حسابات Chase وبطاقاتها ومكافآتها مع Coinbase، رغم أنها لا تضيف تداول البيتكوين مباشرةً إلى تطبيق Chase المصرفي. وتُظهر النهجان المختلفان أن البنوك تفصل بين ربط حسابات العملاء وبين المهمة الأكثر خضوعًا للتنظيم والتعقيد التشغيلي المتمثلة في تشغيل خدمات تداول العملات المشفرة مباشرةً.

أبرمت سيتي شراكة مع كوينبيس بشأن خدمات مدفوعات الشركات بالعملات المستقرة، بينما أعلنت ريبل وروبن هود عن ترتيب للعملة المستقرة يربط منصات روبن هود للأفراد والمؤسسات بالبنية التحتية لريبل. وقالت ريبل إن عملتها المستقرة RLUSD أصبحت متاحة على سلسلة روبن هود وعلى Bitstamp by Robinhood، مع التخطيط لإطلاقها على تطبيق روبن هود في وقت لاحق من عام 2026. وتتوقع الشركة أيضًا أن تدعم RLUSD التسوية المؤسسية على دفتر أستاذ XRP.

أضاف بنك نيويورك ميلون دعم حفظ XRP وRLUSD للعملاء المؤسسيين المؤهلين على منصته للأصول الرقمية. ويستكشف البنك أيضًا أعمالًا في تمويل التجارة القائم على التوكنات مع ريبل ومنصة رأس المال العامل C2FO، بما في ذلك تحويل المستحقات إلى توكنات على دفتر أستاذ XRP.

تظل هذه المشاريع انتقائية وتركز إلى حد كبير على الحفظ والمدفوعات والتسوية، بدلًا من التداول واسع النطاق للأفراد. لكنها تقرّب المؤسسات المالية الراسخة من أنظمة المعاملات القائمة على البلوك تشين، في الوقت الذي يحدد فيه المنظمون القواعد التي ستحتاج هذه الخدمات إلى اتباعها.

أوروبا والبرازيل تشددان متطلبات المنصات

في أوروبا، قالت كوينبيس إنها ستحول تلقائيًا أرصدة عملاء التجزئة في المنطقة الاقتصادية الأوروبية في 14 أصلًا مقيدًا في 30 أكتوبر 2026، مستندةً إلى لائحة الأسواق الأوروبية للأصول المشفرة. وتشمل الأصول المتأثرة USDT وPYUSD وUSD1 وDAI وPAX وGUSD وGYEN وUST وRAI وPAXG وTGBP.

تجبر قواعد MiCA الخاصة بالعملات المستقرة المنصات على تحديد أي التوكنات يمكن أن تظل متاحة لعملاء التجزئة في المنطقة الاقتصادية الأوروبية، وأيها يجب تحويله أو تقييده. ويقع العبء التشغيلي على عاتق منصات التداول وأمناء الحفظ، لكن المستخدمين الذين يحتفظون بأرصدة متأثرة يواجهون تغييرات في الأصول المتاحة في حساباتهم.

في البرازيل، قدمت بينانس طلب ترخيص لمقدم خدمات الأصول المشفرة عبر كيانها المحلي BBrasil في 23 أكتوبر، قبل الموعد النهائي لتقديم الطلبات في 30 أكتوبر لمقدمي الخدمات الحاليين. وقالت بينانس إن تقديم الطلب لا يشكل موافقة. كما تحد الشركة من خدمات تشمل إقراض العملات المشفرة والتداول بالهامش للمستخدمين البرازيليين، وتعتزم شطب 22 أصلًا محليًا من القائمة.

تُظهر التطورات المتزامنة في الولايات المتحدة وأوروبا والبرازيل أن منصات العملات المشفرة تواجه بشكل متزايد تنظيمًا يستند إلى نوع المنتج وموقع المستخدم وهيكل الكيان القانوني. وبالنسبة إلى أسواق التنبؤ، فإن هذا الضغط فوري بشكل خاص؛ إذ ستساعد نتيجة مراجعة Polymarket والمعارك القضائية بين الولايات والحكومة الفيدرالية في تحديد ما إذا كانت القيود الجغرافية والتسجيلات الفيدرالية كافية للإبقاء على عقود الأحداث متاحة في السوق الأمريكية.

هل تريد فهمًا أعمق لعقود الأحداث والتنظيم؟ اطّلع على دليلنا حول عقود الأحداث في Toobit وقواعد التداول.

إخلاء المسؤولية: يُقدَّم المحتوى الموجود في هذه الصفحة لأغراض إعلامية عامة فقط، ولا يمثل آراء Toobit أو نصائحها المالية. لا نقدم أي ضمانات بشأن دقة هذه المعلومات أو اكتمالها، ولا نتحمل المسؤولية عن أي أخطاء أو سهو أو نتائج تترتب على استخدامها. ينطوي الاستثمار في الأصول الرقمية على مخاطر؛ وينبغي للمستخدمين تقييم أوضاعهم المالية والمخاطر المرتبطة بذلك بشكل مستقل. لمزيد من التفاصيل، يُرجى الرجوع إلى شروط الخدمة و الإفصاح عن المخاطر.