قال الرئيس التنفيذي هانتر هورسلي إن قرار Bitwise Asset Management إغلاق صندوق Dogecoin المتداول الفوري بعد أقل من عام على إطلاقه كشف عن انقسام حاد بين الاهتمام بالعملات المشفرة على تطبيقات تداول التجزئة والطلب على أصول العملات المشفرة داخل سوق صناديق المؤشرات المتداولة التقليدية.
وخلال حديثه في قمة الأصول الرقمية 2026 آسيا، قال هورسلي إن نتيجة الصندوق أشارت إلى أن الاهتمام برمز ما لا يتحول تلقائياً إلى طلب مستدام على منتج متداول في البورصة. وأُطلق صندوق Bitwise Dogecoin ETF، الذي يتداول تحت رمز BWOW، في بورصة نيويورك في نوفمبر 2025، ومن المقرر أن يتوقف تداوله بعد 14 أكتوبر.
أظهرت بيانات منصة SoSoValue المتخصصة في البلوك تشين وبيانات الصناديق أن BWOW كان يحتفظ بأصول مُدارة تبلغ نحو 725,870 دولاراً حتى 7 أكتوبر. وسجل الصندوق حجم تداول قدره 51,480 دولاراً خلال سبتمبر، وهو رقم صغير بالنسبة إلى صندوق متداول في البورصة، ويشير إلى أن المنتج لم ينجح في إنشاء سوق ثانوية عميقة.
يضع هذا الإغلاق Dogecoin إلى جانب مجموعة متزايدة من أصول العملات المشفرة التي كان من الصعب تحويل حضورها الثقافي إلى طلب من حسابات الوساطة والمستشارين المسجلين وغيرهم من مستخدمي منتجات الصناديق المتداولة. ولا تزال Dogecoin من بين أشهر الأصول الرقمية، لكن صورتها السوقية ارتبطت تاريخياً بمجتمعات التداول عبر الإنترنت والنشاط المدفوع بوسائل التواصل الاجتماعي أكثر من ارتباطها بحالات استخدام المحافظ الاستثمارية التي دعمت صناديق العملات المشفرة الأكبر.
صندوق Solana يقدم نتيجة مغايرة
قارن هورسلي مسار BWOW بصندوق Bitwise Solana Staking ETF، أو BSOL، الذي جمع صافي أصول بقيمة 1.3 مليار دولار، وفقاً للأرقام التي ذُكرت خلال المقابلة. وعلى خلاف الصندوق الفوري التقليدي الذي يحتفظ ببساطة بالرمز الأساسي، يتضمن BSOL ميزة التخزين.
يتيح التخزين لحاملي بعض الرموز القائمة على إثبات الحصة المشاركة في دعم الشبكة والحصول على مكافآت البروتوكول في المقابل. وفي هيكل الصندوق المتداول، تمنح هذه الميزة حاملي الصندوق تعرضاً لـ Solana، مع إمكانية إضافة مكافآت التخزين إلى ملف عائد الصندوق، وذلك مع مراعاة الرسوم وأداء المدققين والقواعد التشغيلية المنظمة للمنتج.
لا يثبت الفرق بين BWOW وBSOL وجود ترتيب عام ثابت بين أصول العملات المشفرة. فقد يتشكل الطلب على الصناديق بفعل توقيت السوق والتوزيع والرسوم والسيولة والظروف التنظيمية وخصائص الرمز نفسه. ومع ذلك، يدعم هذا التباين وجهة نظر هورسلي بأن غلاف الصندوق المتداول يبدو أكثر جذباً للاهتمام المستدام عندما يضم وظيفة تتجاوز مجرد التعرض للسعر.
وهذا يضع المنتجات القائمة على التكديس في موقف يحتمل أن يكون أقوى لدى المستخدمين الذين يفهمون العملات المشفرة بالفعل، لكنهم يفضلون حسابات الأوراق المالية والإبلاغ الضريبي والوصول إلى شركات الوساطة التقليدية بدلًا من حفظ الرموز مباشرة. كما يطرح هذا النموذج أسئلة عملية أمام مديري الصناديق حول كيفية التعامل مع مكافآت التكديس، وكيفية اختيار المدققين، وكيفية الإفصاح عن المخاطر التشغيلية.
Bitwise تضيف تعرضًا لـ NEAR
وسّعت Bitwise مجموعة صناديق ETF ذات الرمز الواحد في أواخر سبتمبر بإطلاق صندوق Bitwise NEAR ETF، الذي يُتداول تحت الرمز NRR. ووصفت الشركة NRR بأنه أول صندوق ETF فوري يتتبع الرمز الأصلي لبروتوكول NEAR.
يمنح الإطلاق الشركة تعرضًا لجزء مختلف من سوق الأصول الرقمية مقارنةً بكل من Dogecoin وSolana. وقد ركّز بروتوكول NEAR على تقنيات تهدف إلى تسهيل استخدام التطبيقات وإجراء المعاملات عبر شبكات البلوك تشين.
إحدى الميزات المرتبطة بالمنظومة، وهي NEAR Intents، مصممة للسماح للمستخدم أو لوكيل ذكاء اصطناعي بتبادل الأصول أو إرسالها عبر الشبكات دون حاجة المستخدم إلى توجيه الرموز يدويًا عبر جسر. وغالبًا ما أضافت الجسور بين الشبكات تعقيدًا ومخاطر أمنية للمستخدمين الذين ينقلون الأصول بين الشبكات، لذا قد تستقطب الأنظمة التي تبسّط هذه الخطوات المطورين والمستخدمين الباحثين عن مسارات معاملات أكثر سهولة.
ولا يزال من غير المؤكد ما إذا كانت هذه المنفعة ستؤدي إلى طلب على ETF. فقد دخل NRR السوق مؤخرًا فقط، وسيتوقف أداؤه على ما إذا كان الاهتمام بتقنية NEAR سيتحول إلى عمليات شراء عبر قنوات الوساطة التقليدية—وهو تحدي التحويل نفسه الذي حدده Horsley عند مناقشة BWOW.
إيداعات الذكاء الاصطناعي توسّع استراتيجية Bitwise القائمة على الموضوعات
تُظهر الإيداعات العامة أيضًا أن Bitwise قدمت خلال الأشهر الأخيرة طلبات لإطلاق صندوقي ETF مرتبطين بالذكاء الاصطناعي. فقد قُدّم طلب صندوق Bitwise AI Cyber Defense ETF في أغسطس، وتلاه طلب في سبتمبر لصندوق Bitwise AI Bond ETF.
تشير هذه الإيداعات إلى أن الشركة تسعى إلى طرح منتجات أسهم ودخل ثابت قائمة على موضوعات إلى جانب عروضها الخاصة بالعملات المشفرة. لكنها لا تثبت بحد ذاتها موعدًا للإطلاق، ولا تضمن وصول أي من المنتجين إلى السوق. وستحدد المراجعة التنظيمية والشروط النهائية لأي صندوق كيفية هيكلة صناديق ETF المقترحة والأصول التي يمكن أن تتضمنها.
يعكس هذا النهج استراتيجية أوسع للمنتجات، تسعى Bitwise من خلالها إلى تلبية عدة أنواع من الطلب في السوق: التعرض المباشر للعملات المشفرة، والعوائد المرتبطة بالتخزين، وموضوعات البنية التحتية للبلوكتشين، وقطاعات التكنولوجيا المرتبطة بالذكاء الاصطناعي. ويشير إغلاق صندوق Dogecoin إلى أن هذه الاستراتيجية قد تتطلب أكثر من مجرد مواءمة الشعبية الرقمية لرمز ما مع إدراجه كصندوق ETF.
لا تزال صناديق المؤشرات جزءًا من الخطة طويلة الأجل
وعندما سُئل Horsley عن توقعات Bitwise للسنوات الخمس المقبلة، أشار إلى منتجي مؤشرات: صندوق Bitwise 10 Crypto Index ETF، ورمزه BITW، وصندوق Bitwise Crypto Industry Innovators ETF، ورمزه BITQ.
يوفر BITW تعرضًا قائمًا على مؤشر لمجموعة من أصول العملات المشفرة الرئيسية، بينما يستهدف BITQ الشركات العاملة في صناعة العملات المشفرة. ويقدم كلا المنتجين نهجًا أوسع من صندوق يركز على رمز واحد، مما يقلل الاعتماد على دورة السوق لشبكة واحدة أو جاذبية أصل واحد.
من المرجح أن يُنظر إلى قِصر عمر BWOW على أنه اختبار للحدود الحالية لتوسع منتجات صناديق ETF للعملات المشفرة. فقد أظهرت منتجات Bitcoin والعملات المشفرة المتنوعة أن صيغة ETF يمكن أن تجذب أصولًا كبيرة في ظل الظروف المناسبة. وتشير تجربة Bitwise مع Dogecoin إلى أن الانتقال من شهرة الرمز إلى تحقيق طلب مستدام على ETF لا يزال متفاوتًا، لا سيما بالنسبة إلى الأصول التي قد يكون أقوى مؤيديها خارج حسابات الوساطة التقليدية.
اكتشف كيف تعمل العملات الميمية حقًا وما إمكاناتها كصناديق ETF في دليلنا: اكتشف أساسيات Dogecoin اليوم.
إخلاء المسؤولية: يُقدَّم المحتوى الوارد في هذه الصفحة لأغراض إعلامية عامة فقط، ولا يمثل آراء Toobit أو نصائحها المالية. ولا نقدم أي ضمانات بشأن دقة هذه المعلومات أو اكتمالها، ولا نتحمل المسؤولية عن أي أخطاء أو سهو أو نتائج ناتجة عن استخدامها. ينطوي الاستثمار في الأصول الرقمية على مخاطر؛ وينبغي للمستخدمين تقييم وضعهم المالي والمخاطر المرتبطة بذلك بشكل مستقل. لمزيد من التفاصيل، يُرجى الاطلاع على شروط الخدمة و الإفصاح عن المخاطر.
