استعاد بيتكوين مستوى 80,000 دولار بعد هبوطه لفترة وجيزة إلى نحو 75,400 دولار عقب أحدث رفع لسعر الفائدة من مجلس الاحتياطي الفيدرالي، ويبدو أن التعافي اعتمد بدرجة أكبر على تمركزات المشتقات ودفعة متأخرة من مشتريات صناديق ETF، وليس على عودة واسعة للطلب عبر الأصول الرقمية.
تداول BTC قرب 81,000 دولار في 19 سبتمبر، مرتفعًا بنحو 4.9% خلال سبعة أيام، بينما ارتفع إيثر بنحو 4.6% إلى حوالي 2,620 دولار. وجاء الصعود بعد أسبوع صعب فشل خلاله مشروع قانون أمريكي لتنظيم العملات المشفرة في اجتياز تصويت إجرائي، ورفع الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس.
كان قرار السياسة النقدية متوقعًا على نطاق واسع، ما حدّ من المفاجأة الفورية لأسواق الأصول عالية المخاطر. تراجع بيتكوين مبدئيًا بعد الإعلان قبل أن يجد دعمًا قرب 75,000 دولار، وهي منطقة أصبحت محورية في الارتداد اللاحق. وتبع إيثر الحركة الصاعدة، رغم أن بيانات تدفقات الأموال أظهرت شهية مؤسسية أضعف تجاه المنتجات المرتبطة بإيثر مقارنة بصناديق ETF الخاصة ببيتكوين.
ساعدت تغطية مراكز البيع على دفع بيتكوين فوق 80,000 دولار
تشير بيانات المشتقات إلى أن تغطية مراكز البيع كانت عاملًا رئيسيًا في تعافي بيتكوين السريع. وسجلت CoinGlass عمليات تصفية مجمعة بقيمة 219.15 مليون دولار شملت بيتكوين وإيثر خلال يوم واحد، وكانت مراكز البيع تمثل 204.65 مليون دولار من هذا الإجمالي.
تحدث تصفية مراكز البيع عندما يُجبر المتداولون الذين يراهنون على انخفاض الأسعار على إعادة شراء الأصول أو إغلاق المراكز ذات الرافعة المالية مع ارتفاع الأسعار. ويمكن لعمليات الشراء هذه أن تعزز الحركة الصاعدة، خصوصًا بعد أن يكون السوق قد أمضى عدة جلسات في اختبار نطاق دعم يحظى بمتابعة واسعة.
يبدو أن فشل بيتكوين في البقاء دون 75,000 دولار قد زاد الضغط على مراكز البيع المبنية حول هذا المستوى. ومع تعافي السعر، أضافت أوامر وقف الخسارة والإغلاقات الإجبارية إلى مشتريات السوق الفورية، ما ساعد BTC على تجاوز 80,000 دولار مجددًا دون محفز جديد مستدام من التنظيم أو السياسة النقدية.
ارتفعت الفائدة المفتوحة في عقود بيتكوين الآجلة، وهي القيمة الإجمالية للعقود المشتقة القائمة، بنحو 10% لتصل إلى حوالي 56.45 مليار دولار، وفقًا لـ CoinGlass. وتشير الزيادة إلى عودة الرافعة المالية بسرعة مع ارتداد الأسعار. وقد تدل زيادة الفائدة المفتوحة على تجدد الثقة في الحركة، لكنها تجعل السوق أيضًا أكثر عرضة لانعكاسات حادة إذا تحولت الأسعار إلى الهبوط وفُككت المراكز ذات الرافعة المالية.
برزت منطقة 77,000 دولار كمستوى قريب تجب مراقبته بعد الارتداد. وقد يختبر الرجوع نحو هذا النطاق ما إذا كان السوق قد أسس طلبًا فوريًا أقوى، أم أن الارتفاع الأخير كان في الأساس ضغط شراء ناتجًا عن المشتقات.
تحسنت تدفقات صناديق ETF في وقت متأخر من الأسبوع
سجلت صناديق ETF الفورية للبيتكوين في الولايات المتحدة تدفقات صافية متواضعة بلغت نحو 6.2 ملايين دولار خلال الأسبوع المنتهي في 18 سبتمبر، وفقًا لبيانات التدفقات اليومية للصناديق من Farside Investors. ويمثل ذلك انعكاسًا مقارنةً بتدفقات صافية خارجة بلغت نحو 462.7 مليون دولار خلال الأسبوع السابق، رغم أن الإجمالي الأسبوعي الصغير أخفى انقسامًا حادًا بين السحوبات المبكرة والشراء في أواخر الأسبوع.
شهد 18 سبتمبر تدفقات صافية داخلة بلغت نحو 433 مليون دولار، وهي أقوى حصيلة يومية منذ 3 سبتمبر. وتصدر FBTC التابع لـ Fidelity الجلسة بتدفقات داخلة بلغت نحو 310.7 ملايين دولار، بينما أضاف IBIT التابع لـ BlackRock نحو 108.4 ملايين دولار.
ساعدت تلك المشتريات في تعويض عمليات الاسترداد الكبيرة في وقت سابق من الأسبوع. وسجلت صناديق ETF للبيتكوين تدفقات خارجة بلغت نحو 450.3 مليون دولار يوم الثلاثاء، تلتها 296 مليون دولار أخرى يوم الأربعاء. وباستثناء IBIT وFBTC، سجلت منتجات ETF الفورية الأخرى للبيتكوين في الولايات المتحدة مجتمعةً تدفقات صافية خارجة بلغت نحو 194.4 مليون دولار خلال الفترة.
ويكتسب هذا التركّز أهمية. فقد أظهر الارتفاع في أواخر الأسبوع أن الطلب يمكن أن يعود سريعًا إلى المنتجين الأكبر، لكنه لم يشر إلى عمليات شراء متسقة عبر سوق ETF بأكمله. وظلت التدفقات منذ بداية العام لصناديق ETF الفورية للبيتكوين في الولايات المتحدة سلبية بنحو 1.45 مليار دولار خلال الفترة المذكورة، ما يترك الفئة بعيدة عن انعكاس واضح ومستدام في اتجاهات التخصيص.
تراجعت صناديق الإيثر خلف منتجات البيتكوين
كانت صورة ETF أضعف بالنسبة إلى الإيثر. وسجلت صناديق ETF الفورية للإيثر في الولايات المتحدة تدفقات صافية خارجة بلغت نحو 140 مليون دولار خلال الأسبوع المنتهي في 18 سبتمبر، منهيةً سلسلة من أربعة أسابيع من التدفقات الصافية الداخلة.
استقطبت صناديق الإيثر نحو 143.8 مليون دولار في 18 سبتمبر، لكن الشراء المتأخر لم يكن كافيًا لمحو السحوبات في وقت سابق من الأسبوع. ومع ذلك، ارتفع سعر الإيثر بالتوازي مع البيتكوين، غير أن بيانات الصناديق تشير إلى أن هذه الحركة كانت أقل دعمًا من جانب الطلب على ETF.
ينسجم الفارق بين تدفقات البيتكوين والإيثر مع نمط التداول الأوسع: تركز اهتمام الشراء في البيتكوين بعد موجة البيع، بينما ظل الطلب على الأصول الرقمية الرئيسية الأخرى أقل اتساقًا. كما شهدت المنتجات المرتبطة بالعملات المشفرة البديلة انخفاضًا حادًا في تدفقات رأس المال الأسبوعية، وفقًا للأرقام المقدمة، ما يشير إلى أن التعافي لم يمتد بالتساوي عبر السوق.
توقعات الاحتياطي الفيدرالي تُبقي الضغط على الأصول عالية المخاطر
أقرّ الاحتياطي الفيدرالي زيادة قدرها 25 نقطة أساس بإجماع الأصوات 12–0 في 16 سبتمبر. وفي بيان سياسته، قال البنك المركزي إن النشاط الاقتصادي يتوسع بوتيرة قوية، وإن إنفاق الأسر ظل مرنًا، بينما كان نمو الإنتاجية والاستثمار الرأسمالي قويين. وأضاف أن التضخم ظل مرتفعًا.
أضافت توقعات الاحتياطي الفيدرالي طبقة أخرى من الحذر للأسواق التي تعتمد بشدة على ظروف السيولة. وأظهر أحدث توقع وسطي له أن مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي لعام 2026 سيبلغ 3.7%، وأن سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية في نهاية العام سيبلغ 4.1%، وفقًا للأرقام الواردة في المادة المقدمة.
لم تُظهر عوائد سندات الخزانة وأسعار النفط تدهورًا سريعًا جديدًا فورًا بعد قرار الفائدة، مما خفف أحد مصادر الضغط المحتملة على أسعار العملات المشفرة. ومع ذلك، تواصل تكاليف الاقتراض المرتفعة زيادة تكلفة الاحتفاظ بالمراكز ذات الرافعة المالية، ولا سيما في أسواق العقود الآجلة حيث ارتفعت الفائدة المفتوحة على البيتكوين بحدة.
لذلك يعكس تجاوز البيتكوين مستوى $80,000 سوقًا استوعب خبرين سلبيين دون مواصلة الهبوط، لكن تدفقات ETF وبيانات المشتقات تشير إلى أن الارتداد لا يزال غير متكافئ. ومن المرجح أن تتطلب المكاسب المستدامة طلبًا فوريًا أكثر استقرارًا يتجاوز مشتريات ETF في أواخر الأسبوع ونشاط تغطية المراكز القصيرة حول منطقة الدعم عند $75,000.
هل تريد سياقًا اقتصاديًا كليًا أعمق لتحرك BTC؟ اقرأ كيف تؤثر قرارات الفائدة الفيدرالية في تقلبات البيتكوين وطوّر استراتيجيتك في السوق.
إخلاء المسؤولية: يُقدَّم المحتوى الوارد في هذه الصفحة لأغراض إعلامية عامة فقط، ولا يمثل آراء Toobit أو نصائحها المالية. ولا نقدم أي ضمانات بشأن دقة هذه المعلومات أو اكتمالها، ولا نتحمل المسؤولية عن أي أخطاء أو سهو أو نتائج ناتجة عن استخدامها. ينطوي الاستثمار في الأصول الرقمية على مخاطر؛ وينبغي للمستخدمين تقييم أوضاعهم المالية والمخاطر المرتبطة بذلك بشكل مستقل. لمزيد من التفاصيل، يُرجى الرجوع إلى شروط الخدمة و الإفصاح عن المخاطر.
