حققت العملات البديلة مكاسب كبيرة خلال الأسابيع الأخيرة، لكن هذا الصعود ظل متركزًا في مجموعة صغيرة من الرموز ذات الزخم المرتفع والمنصات النشطة على السلسلة، بدلًا من أن يتحول إلى ارتفاع واسع في السوق. قادت ZEC التابعة لـZcash وHYPE التابعة لـHyperliquid والرموز المرتبطة بمنصات التداول النشطة هذا التحرك، بينما لم تتمكن Bitcoin وEthereum وSolana من تحقيق اختراقات مماثلة خلال الفترة نفسها.
يشير الأداء المتفاوت إلى دوران في السوق عقب صعود Bitcoin السابق ثم استقرارها اللاحق. وبدلًا من رفع أصول العملات المشفرة الرئيسية معًا، استهدف نشاط التداول سرديات محددة: عملات الخصوصية، ومنصات المشتقات، وإطلاق الرموز، والأسهم المرمّزة.
أظهر حصر للسوق في 9 سبتمبر أن مكاسب ZEC خلال 30 يومًا بلغت نحو 86%، فيما بلغت مكاسب HYPE قرابة 53%. وتداولت ZEC لفترة وجيزة فوق 1,000 دولار خلال الفترة. تراجعت الأسعار بعد تدهور الظروف الاقتصادية الكلية، لكن الرموز الرائدة احتفظت بمكاسب كبيرة. وبحلول 11 سبتمبر، أفيد بأن ZEC كانت قرب 1,134 دولارًا، بارتفاع نحو 34% خلال سبعة أيام و145% خلال 30 يومًا، بينما جرى تداول HYPE حول 79 دولارًا.
يتركز الزخم حول رموز ومنصات تداول محددة
وُصف هذا الانقسام بأنه سوق ثنائي الطرف. يضم أحد الطرفين رموزًا تُظهر زخمًا مستمرًا، منها ZEC وHYPE وLighter. أما الطرف الآخر فتحدده المستويات المرتفعة من النشاط المضاربي على Robinhood Chain والتطبيقات القائمة على Solana، حيث تسارعت وتيرة إنشاء الرموز والتداول قصير الأجل.
يضع هذا الوضع أكبر أصول العملات المشفرة في موقف مختلف عن الارتفاعات الواسعة السابقة. تظل BTC وETH وSOL مؤشرات رئيسية للسوق، لكن عدم مواكبتها لأداء عدد قليل من الرموز الصاعدة بسرعة يشير إلى أن رأس المال يدور داخل سوق العملات المشفرة بدلًا من توسعه بالتساوي عبر القطاع.
لهذا التمييز آثار عملية على المتداولين الذين يقيّمون ما إذا كانت شهية المخاطرة تتسع بالفعل. فعادةً ما تتضمن الحركة الأقوى على مستوى السوق تجدد المكاسب في الأصول ذات القيمة السوقية الكبيرة إلى جانب استمرار الاستخدام على السلسلة. ويمكن لارتفاع محصور في عدد قليل من الرموز أن ينعكس بحدة أكبر عند تباطؤ الزخم، لا سيما عندما يعتمد النشاط بدرجة كبيرة على المشتقات سريعة الحركة أو الأصول المُصدرة حديثًا.
يبقى السؤال الرئيسي بلا إجابة هو ما إذا كانت المكاسب تعكس دخول رؤوس أموال جديدة كبيرة إلى الأصول الرقمية، أم إعادة تموضع من جانب مشاركين عادوا بعد خفض انكشافهم السابق. ولا يمكن لأداء الأسعار وحده حسم هذا السؤال. وستوفر استمرارية النشاط، وتوليد الرسوم، والطلب على الأصول واسعة الاستخدام أدلة أوضح من المكاسب المنفردة في عدد قليل من الرموز.
الأسهم المرمّزة تدفع النشاط على سلسلة Robinhood
أصبحت الأصول الحقيقية المرمّزة، ولا سيما المنتجات التي تتيح الانكشاف على الأسهم المدرجة، مصدراً رئيسياً للنشاط الجديد على السلسلة. أطلقت Robinhood سلسلة Robinhood في يوليو، وحددت رموز الأسهم كأحد أنواع الأصول الأساسية في الشبكة.
توضح وثائق Robinhood أن رموز الأسهم تُصدرها Robinhood Assets (Jersey) Limited كأوراق دين مرمّزة. ووفقاً للشركة، فإن الأصول المشار إليها مضمونة بنسبة 1:1، لكن حاملي الرموز لا يحصلون على ملكية قانونية أو انتفاعية في الشركات العامة الأساسية. ويمنح هذا الهيكل المستخدمين انكشافاً سعرياً على سهم مشار إليه، من دون منحهم حقوق المساهمين، مثل حقوق التصويت أو مطالبات الملكية المباشرة.
في 9 سبتمبر، قال الرئيس التنفيذي لـ Robinhood، فلاد تينيف، إن نحو 200 رمز سهم كانت متاحة للمستخدمين المؤهلين في أكثر من 120 دولة ومنطقة. وأظهرت البيانات المذكورة في 4 سبتمبر ارتفاع قيمة الأصول المرمّزة على سلسلة Robinhood من 11.9 مليون دولار في 1 يوليو إلى 149.4 مليون دولار. ومثّلت الرموز المرتبطة بالأسهم نحو 77% من ذلك الإجمالي.
يضع هذا النمو الأسهم المرمّزة بالقرب من مركز موجة النشاط الحالية، لكنه يحوّل الانتباه أيضاً إلى البنية التحتية التي تعالج الإصدار والتداول والتسوية. ولا يقتصر السؤال السوقي على السرديات المرتبطة بالرموز التي تجذب المستخدمين، بل يشمل أيضاً الشبكات والبروتوكولات القادرة على تحويل ذلك الاستخدام إلى رسوم متكررة أو طلب مستدام.
تسارع نشاط الإصدار والرسوم
سجلت منصة إطلاق الرموز Pons نحو 5.95 مليون دولار من الرسوم في 2 سبتمبر، إلى جانب حجم تداول يومي يقارب 544 مليون دولار ونحو 25,000 رمز جديد، وفقاً للأرقام المذكورة في النقاش. ويوضح هذا النشاط كيف يمكن لمنصات إنشاء الرموز أن تصبح نقاطاً محورية خلال موجات المضاربة المحدودة، ولا سيما عندما يسعى المستخدمون إلى أصول جديدة قبل وصولها إلى منصات أكبر.
لا يعني ارتفاع حجم التداول تلقائيًا تحقيق قيمة اقتصادية مستدامة لسلسلة الكتل أو رمزها. ويعتمد تحصيل الإيرادات على كيفية توزيع الرسوم، وما إذا ظل التداول نشطًا بعد فترة الإطلاق الأولية، وما إذا واصل المستخدمون الاحتفاظ بالأصول أو اكتفوا بالانتقال إلى الفرصة قصيرة الأجل التالية.
يكتسب هذا التمييز أهمية خاصة بالنسبة إلى الأسهم المرمّزة. إذ يمكن للمُصدر إنشاء تمثيل على السلسلة لمنتج شبيه بالأوراق المالية، في حين قد تحقق الشبكة التي تستضيفه، والتطبيق الذي يتيح التداولات، والبروتوكول الذي يعالج المعاملات، قيمة بطرق مختلفة. وسيكون أكبر المستفيدين على الأرجح هم المنصات التي تحتفظ بالمستخدمين وتولّد نشاطًا متكررًا، بدلًا من مجرد استضافة موجة من عمليات الإطلاق.
تضيف سياسة الخزانة متغيرًا اقتصاديًا كليًا
كما أثرت الظروف الاقتصادية الكلية في شهية المخاطرة تجاه العملات المشفرة. وقالت وزارة الخزانة الأمريكية في 19 أغسطس إنها ستزيد الحد الأقصى لكل عملية لإعادة شراء سندات الخزانة الأمريكية المستحقة خلال 10 إلى 30 عامًا، ضمن برامج دعم السيولة، من ملياري دولار إلى 4 مليارات دولار على الأقل، اعتبارًا من 9 سبتمبر.
وأفادت رويترز بأن التغيير تزامن مع انخفاض عوائد سندات الخزانة طويلة الأجل وضعف الدولار الأمريكي، وهي ظروف دعمت الذهب وBitcoin باعتبارهما جزءًا مما يُعرف بتداول خفض قيمة العملة. وقد تجعل العوائد المنخفضة الأصول التي لا تدر عائدًا أكثر جاذبية نسبيًا، في حين يمكن أن يدعم ضعف الدولار الأصول المسعّرة عالميًا بالدولار.
ومن شأن انعكاس هذه الظروف أن يختبر مراكز السوق الحالية. فقد يؤدي تجدد ضغوط التضخم أو استمرار السياسة النقدية في التشدد أكثر مما تتوقع الأسواق إلى رفع العوائد وتقليص الإقبال على الرموز شديدة التقلب، ولا سيما تلك التي اعتمدت مكاسبها على الزخم بدلًا من التبني الواسع.
وسيعتمد استمرار صعود العملات البديلة على اتساع نطاق المشاركة إلى ما يتجاوز القادة الحاليين. وسيشير تجدد القوة في Bitcoin وEthereum وSolana، إلى جانب استمرار النشاط على السلسلة، إلى توسع أكثر استدامة مقارنة بسوق تقوده أساسًا مجموعة صغيرة من الرموز سريعة الحركة والمنصات المرتبطة بترميز الأصول.
للاطلاع على سياق أعمق حول الارتفاعات الانتقائية، استكشف ثلاث عملات بديلة صاعدة يُتوقع أن تتفوق على Bitcoin التالي.
إخلاء المسؤولية: يُقدَّم المحتوى الموجود في هذه الصفحة لأغراض إعلامية عامة فقط، ولا يمثّل آراء Toobit أو نصائحها المالية. لا نضمن دقة هذه المعلومات أو اكتمالها، ولا نتحمل المسؤولية عن أي أخطاء أو سهو أو نتائج ناجمة عن استخدامها. ينطوي الاستثمار في الأصول الرقمية على مخاطر؛ وينبغي للمستخدمين تقييم أوضاعهم المالية والمخاطر ذات الصلة بشكل مستقل. لمزيد من التفاصيل، يُرجى الاطلاع على شروط الخدمة و الإفصاح عن المخاطر.
