白銀價格接近74美元，市場等待美伊和平談判結果
白銀價格在伊斯蘭堡會談前保持穩定
週四亞洲晚間時段，白銀交易價格幾乎持平，約為每盎司74美元，市場在美國和伊朗首次正式和平談判前暫停，該談判定於週六在巴基斯坦舉行。會談將審查一項旨在確保多個衝突地區永久停火的10點提案，這一發展被視為風險資產的潛在二元觸發因素。
白宮新聞秘書Leavitt表示，美國副總統Vance將率領代表團前往伊斯蘭堡，評估伊朗本週早些時候提交的提案。伊朗議會議長兼首席談判代表Qalibaf在社交媒體上聲稱，華盛頓已經違反了該計劃的三個條款，包括要求立即停止在黎巴嫩及鄰近地區的敵對行動。
地緣政治、石油和利率預期的變化
近幾週，由於能源市場消化了伊朗關閉霍爾木茲海峽的影響，白銀的上行空間受到限制，這是美國和以色列在該地區進行軍事行動後的結果。這一中斷推高了油價，並短暫加強了主要央行可能長期維持緊縮貨幣政策的預期。
自華盛頓和德黑蘭同意暫時停火兩週以來，這些預期已經降溫，降低了對防禦性資產的需求。根據CME FedWatch工具，市場現在認為美國聯邦儲備局在今年剩餘時間內保持利率不變的概率為76.4%，這與早些時候預測的在衝突高峰期進行兩次加息的預期有所不同。
然而，缺乏明確的降息前景也對非收益性商品如白銀施加了壓力，因為在高利率環境中，這些商品不提供收入。
技術面：窄幅波動，明確水平
截至發稿時，白銀幾乎保持不變，為每盎司74美元，整固於20期指數移動平均線74.89美元以下，並保持輕微的短期下行偏向。
關鍵水平包括：
- 阻力位：74.89美元（20期EMA）。若持續突破此水平，可能打開通往4月2日高點81.13美元的道路。
- 支撐位：70美元，其次是3月26日低點66.70美元。跌破70美元將顯示出新的賣壓，並延續近期的下跌趨勢。
市場參與者大多在此範圍內持倉，等待週末會談的更明確信號。
安全避險交易的二元風險事件
伊斯蘭堡會議被視為與地緣政治風險相關資產的關鍵事件。談判失敗可能迅速恢復對被視為避險資產的需求，可能推高白銀，因資本重新轉向防禦性頭寸。
相比之下，若達成可信的外交突破，並且Vance和Qalibaf對10點框架表現出明顯的承諾，可能會削弱避險交易的動力。這種情況可能更有利於與經濟增長和較低能源成本直接相關的資產，而不利於從地緣政治緊張局勢中受益的金屬。
頑固的通脹對非收益性資產施加壓力
地緣政治背景正在一系列通脹數據的影響下發展，這使得貨幣寬鬆的理由變得複雜。3月消費者價格指數顯示年通脹率保持在3.1%，加強了美聯儲的謹慎立場，並保持了持有非收益性資產如白銀的相對高機會成本。
到2026年第一季度末，全球以貴金屬為支持的交易所交易產品錄得32億美元的淨流出，因交易者尋求其他資產類別的更高回報。市場焦點現在在於新的地緣政治衝擊是否足夠強大以逆轉這一既定的資本配置模式。
展望：價格走勢由明確界限指導
在短期內，白銀的走向可能由既定的技術界限和來自伊斯蘭堡的頭條新聞決定。
- 明確突破74.89美元將顯示情緒改善，並增加重新測試81.13美元的可能性。
- 未能守住70美元支撐位將強化當前的看跌傾向，並表明宏觀和地緣政治因素仍不足以引發持續反彈。
在會談結果變得更明確之前，市場似乎將保持在當前水平附近的持倉模式。
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