今日：CLARITY法案通過參議院，比特幣ETF損失6.35億美元

CLARITY 法案以 15 比 9 的跨黨派投票結果通過參議院銀行委員會審議，同時川普總統展開自 2017 年以來首位美國總統對中國的國是訪問。然而，美國現貨比特幣 ETF 在前一交易日錄得 6.35 億美元的淨流出。政策催化因素與機構資金撤離的組合使加密市場在多項利多消息下仍維持窄幅震盪。

關鍵數據（截至 2026 年 5 月 14 日收盤）

• 比特幣（BTC）：79,277 美元，當日下跌 1.49%，本週下跌 2.28%

• 以太坊（ETH）：2,250 美元，當日下跌 2.10%

• Solana（SOL）：90 美元，當日下跌 5.60%

• 全球加密貨幣市值：2.65 兆美元，當日下跌 1.34%

• 美國現貨比特幣 ETF 淨流出（5 月 13 日）：6.35 億美元，為自 1 月 29 日以來最大單日流出

 

政策：CLARITY 法案通過關鍵程序門檻

參議院銀行委員會以 15 比 9 的票數推進法案

美國參議院銀行委員會於 5 月 14 日舉行《數位資產市場 CLARITY 法案》審議會，最終以 15 票贊成、9 票反對的結果通過，將法案送交全院審議。

投票結果細分：

• 13 位共和黨成員全數支持

• 兩位民主黨參議員加入多數陣營：亞利桑那州的 Ruben Gallego 及馬里蘭州的 Angela Alsobrooks

• 資深成員伊麗莎白·華倫參議員在程序階段提出超過 40 項修正案，均未獲採納

• 主席 Tim Scott 在最終投票前允許一組先前被排除的修正案，促成跨黨派共識

立法後續路徑：

• 與參議院農業委員會版本進行協調

• 參議院全院表決需獲得 60 票，包括至少 7 位民主黨議員

• 與眾議院版本協調（該版本於 2025 年 7 月以 294 比 134 通過）

• 總統簽署

白宮已將 7 月 4 日設定為簽署目標日期。Polymarket 將 CLARITY 法案於 2026 年通過的機率從 62% 提升至 73%。Tillis 與 Alsobrooks 參議員就穩定幣收益的妥協方案已納入正式文本，禁止僅基於穩定幣持有的收益，但允許與活動參與相關的獎勵。

尚待解決的問題：

• 倫理條款仍未解決。Gallego 參議員表示其最終表決將取決於此問題的處理結果

• 銀行業協會仍對存款外流風險表示關切

• Van Hollen 的倫理修正案是唯一獲得跨黨派支持的民主黨提案

川習峰會：延續性重於突破

川普總統於 5 月 14 日上午在北京人民大會堂與習近平主席舉行雙邊會談，歷時兩小時十五分鐘，比預定時間多出 40 分鐘。這是自 2017 年以來美國總統首次對中國進行國是訪問。

確認的實質成果：

• 雙方同意建立「貿易委員會」以管理雙邊經濟關係

• 中國確認訂購 200 架波音商用飛機，為近十年來首次大規模採購

• 中國將擴大購買美國大豆、牛肉、家禽及液化天然氣等能源產品

• 雙方啟動進一步關於約 300 億美元非國安相關商品的關稅減免談判

• 聯合聲明：「伊朗不得擁有核武器」；「霍爾木茲海峽必須保持開放」

• 習主席表達反對霍爾木茲海峽軍事化，並表示願意增加美國石油採購以降低中國對該海峽的依賴

• 川普總統邀請習主席於 9 月 24 日訪問白宮

未有突破的議題：

• 未達成全面貿易協議

• 未放寬半導體出口管制

• 對台 14 億美元軍售案延期但未取消

• 習主席稱台灣是「中美關係中最重要的議題」，並警告「處理不當可能導致兩國衝突」

 

機構資金：ETF 創下 2026 年最大單日流出

5 月 13 日數據：淨流出 6.35 億美元

根據 SoSoValue 數據，美國現貨比特幣 ETF 於 5 月 13 日錄得 6.35 億美元淨流出，為自 1 月 29 日以來最大單日撤資。

主要流出分布：

結構性觀察：

• IBIT 自 2024 年 1 月推出以來首次出現此規模流出，結束連續 20 天的淨流入紀錄

• 美國現貨比特幣 ETF 已連續五天淨流出，總額達 12.6 億美元，抹去約 37% 的六週累計流入（34 億美元）

• 摩根士丹利的 MSBT 為唯一未出現流出的基金，自 4 月 8 日推出以來累計淨流入約 2.56 億美元

• 以太坊現貨 ETF 同日錄得 3,630 萬美元淨流出，其中 BlackRock ETHA 流出 2,110 萬美元

鏈上數據：復甦尚未確認

Glassnode 數據顯示：

• 每日實現虧損仍高達 4.79 億美元，分析師指出需降至約 2 億美元方可確認結構性復甦

• 30 日實現市值淨變化為 28 億美元，僅為先前牛市轉折時 100 億美元門檻的 28%

• 企業比特幣購買量月減 80%，除 Strategy 外主要企業買家幾乎缺席

• Coinbase 溢價指數仍為負值，反映美國本土需求疲弱

Strategy（前身 MicroStrategy）持續增持

Strategy 於 5 月 14 日購買約 2,543 枚 BTC（替代數據顯示為 2,110 枚），資金來源為 STRC 永續優先股計畫，總持有量達約 82 萬枚 BTC。

該公司本週共購買約 5,100 枚 BTC，資金來自 5 月 11 日發行 STRC 籌得的 2.06 億美元。平均持有成本為 75,540 美元，較現價有約 4,300 美元的緩衝。

財務結構考量：

• 優先股負債接近 283 億美元上限

• 82 億美元可轉債將於 2027 年 9 月起到期

• 現金儲備 22.5 億美元

• MSTR 企業價值基於 mNAV 倍數為 1.24 倍，顯著低於先前的 2–3 倍區間

 

價格走勢：80,000 美元關口由支撐轉為阻力

日線表現

• 開盤：80,477 美元

• 最高：81,275 美元（CLARITY 法案投票期間短暫測試 82,000 美元）

• 最低：78,725 美元

• 收盤：79,277 美元，下跌 1.49%

關鍵技術位

阻力：

• 80,000 美元（心理關口，現已轉為阻力）

• 81,964 美元（200 日 EMA 與 0.705 費波納契回撤匯合）

• 84,181 美元（0.786 費波納契回撤）

• 86,900 美元（Glassnode 識別的 2025 年 11 月至 2026 年 2 月累積者成本基準）

支撐：

• 79,126 美元（20 日 EMA）

• 76,745 美元（50 日 EMA）

• 75,800 美元（4 月突破區）

• 71,500 美元（前主要基底）

衍生品與情緒數據

• 24 小時總清算額：3.7 億美元，其中多單清算佔 84.0%（多單 3.11 億美元，空單 5,900 萬美元）

• BTC 期貨未平倉量 24 小時微增 0.28%

• 加密恐懼與貪婪指數：47（較 5 月 12 日的 52 下滑）

• 約 26 億美元負伽瑪倉位集中於 82,000 美元附近，形成短期「伽瑪陷阱」結構

• Wintermute 分析指出，近期 BTC 突破 80,000 美元主要由空頭回補推動，現貨成交量處於兩年低點

CryptoQuant 研究指出，目前型態與 2022 年 3 月相似，當時 BTC 同樣上漲 37% 後在 200 日均線遭拒並進入更深跌勢。現有指標如 17.7% 未實現利潤率及短期持有者分佈，與當時情境相呼應。

 

傳統金融市場：股市創新高，油價回落

美國傳統市場 5 月 14 日表現：

• S&P 500：上漲 0.58%，收於歷史新高 7,444.25

• 那斯達克綜合指數：上漲 1.20%，收於歷史新高 26,402.34

• 道瓊工業指數：下跌 67.36 點（-0.14%）至 49,693.20

• WTI 原油：自 102 美元回落至 100 美元，反映霍爾木茲海峽聯合聲明的抑制效應

• 美元指數：川習峰會結束後小幅走弱

• 美國十年期公債殖利率：維持在 4.39% 附近

風險偏好與加密資產出現分歧：傳統風險資產創新高，而加密市場仍承壓。分析師將此歸因於加密市場內部因素——高於預期的 CPI 與 PPI 數據、聯準會鷹派預期、ETF 資金撤離及鏈上復甦未確認——而非整體風險情緒逆轉。

 

產業動態

莫斯科交易所推出機構級 XRP 指數

莫斯科交易所（MOEX）於 5 月 13 日正式推出 MOEXXRP 機構級指數，追蹤 XRP/USDT 交易對，以加權價格資料每 15 秒更新。SOL、BNB、TRON 指數亦同步推出。自 5 月 14 日起，合格投資人可交易 XRP、SOL、TRX 現金結算期貨。

此舉反映俄羅斯在加密市場整合上的機構化與合規導向策略，延續該交易所先前推出的比特幣與以太坊基準。

Kraken 以 Chainlink CCIP 取代 LayerZero

Kraken 宣布將採用 Chainlink 的跨鏈互操作協議（CCIP）取代 LayerZero 作為跨鏈橋接基礎設施。繼 KelpDAO 轉換後，Kraken 成為另一家公開採用 Chainlink 的主要加密機構。跨鏈安全標準正加速整合。

Strive 宣布 SATA 成為首個美國上市每日現金分紅證券

Strive 資產管理公司宣布，SATA 將成為美國首個每日支付現金股息的上市證券，開創 BTC 收益代幣化新模式。

Cerebras 以 55 億美元估值定價 IPO

AI 晶片製造商 Cerebras 本週完成首次公開募股，估值達 55 億美元。CoinDesk 分析指出，OpenAI、SpaceX 與 Cerebras 即將上市的資金需求總和可能在中期對加密市場造成資金分流壓力。

Bullish 第一季營收未達預期

加密交易所 Bullish 公布第一季業績低於市場預期，反映整體交易活動放緩。

 

市場展望

未來關鍵日期

需監測的關鍵指標

• 美國現貨比特幣 ETF 流出是否反轉，IBIT 日流量是否恢復正值

• Glassnode 每日實現虧損是否從 4.79 億美元降至約 2 億美元基準

• Warsh 確認後的首次公開政策聲明

• 中國擴大美國能源採購的落實進度

• BTC 是否能重新站上 80,000 美元心理關口及 82,228 美元 200 日均線

分析師觀點摘要

• Bitfinex / AdLunam：預期短期反彈至 82,000–84,000 美元區間，隨後進入「中和階段」。目前結構被描述為「未完成的投降」

• Glassnode：鏈上復甦訊號改善，但每日實現虧損 4.79 億美元仍顯著高於過往穩定期的 2 億美元基準

• Wintermute：突破 80,000 美元主要由空頭回補推動，並非確認的現貨需求。空頭擠壓與牛市為不同現象

• CryptoQuant：當前格局與 2022 年 3 月相似，70,000 美元區域值得關注作為潛在下方支撐

 

結論

5 月 14 日展現加密市場當前的核心張力：重大政策進展（CLARITY 法案推進、川習峰會結束）與機構資金撤離壓力（單日 ETF 流出 6.35 億美元）並存。儘管傳統風險資產創新高，加密市場未能跟進，主要受限於資產類別內部因素——高於預期的 CPI、PPI 數據、聯準會鷹派預期及鏈上復甦未確認。

後續方向的兩項主要確認信號仍為：(i) ETF 資金流是否穩定並恢復正值；(ii) 鏈上實現虧損是否回歸歷史正常範圍。在這兩項指標確認前，市場預期將維持區間震盪，關鍵區間介於 75,800 至 82,228 美元。

Toobit 作為專注合規的數位資產交易平台，提供現貨、衍生品及風險管理工具，協助投資人於波動市場中管理持倉。