美國股市急劇反轉，波及加密貨幣市場；一場由科技股領跌的拋售潮抹去標普 500 指數約 3 兆美元市值，並將比特幣推低至 76,000 美元以下，創下七週以來最低水準。
根據盤中引用的市場數據，納斯達克 100 指數創下自 2020 年疫情時期市場動盪以來最陡峭的單日跌幅，半導體類股則下跌近 11%。比特幣下跌引發槓桿加密貨幣部位全面清算：市場追蹤機構記錄到超過 166,000 個帳戶被自動平倉，24 小時內清算部位達 8.38 億美元。
這些走勢源於風險偏好異常突然的轉變。在民主黨橫掃美國期中選舉後，道瓊工業平均指數前一交易日曾上漲 1,600 點，幫助標普 500 指數估計增加 1.2 兆美元市值。一天後，隨著賣壓集中在科技與晶片類股，這波漲幅被完全逆轉且跌幅有過之而無不及。
科技股推動市場反轉
美國早盤交易時，跌幅最初控制在不到 1%，隨後在美東時間上午 10 點後加速。市場多次出現短暫反彈，但都在先前價格水準下方失敗，留下一連串更低的高點，反映出持續賣壓，而非單一波獲利了結。
這波跌勢集中於科技股的程度相當驚人。半導體類股下跌近 11%，遠超過標普 500 指數排除科技公司後約 2.5% 的跌幅。這個差距顯示，當日走勢與其說是由對美國經濟的廣泛重新評估推動，不如說是由與人工智慧支出、先進運算和資料中心擴張相關公司的劇烈重新定價所致。
隨著賣壓加深，市場對人工智慧獲利能力、資本支出上升與自由現金流壓力的擔憂再度浮現。大型科技公司已投入巨額資金於晶片、伺服器、電力容量與資料中心，而交易員也日益關注這些支出能多快轉化為持久性收益。
亞利桑那州民主黨籍聯邦眾議員亞薩敏·安薩里（Yassamin Ansari）一則廣受瀏覽的社群媒體貼文，進一步加入了政策討論。安薩里呼籲暫停先進AI開發，根據所提供的數據，該貼文到了隔日已吸引超過1200萬次瀏覽。其他立法者也公開支持這項訊息，這提高了以下可能性：對先進AI的更嚴格監管，可能成為更迫切的考量，尤其是對估值高度依賴該技術快速部署的公司而言。
單靠政策提案無法解釋如此規模的全市場走勢，但此事發生在一個本就聚焦於AI相關估值是否已超前於已證實現金回報的交易時段。
波動性與槓桿加劇跌勢
芝加哥選擇權交易所波動率指數（VIX）在單一交易時段跳漲63%，根據報告引用的Cboe數據，這使其漲幅位居有紀錄以來單日漲幅前五。VIX透過選擇權價格衡量標普500指數預期短期波動性，如此規模的跳升通常意味著投資人強烈需求防範股市進一步下跌。
拋售前槓桿也已升高。根據提供的數據，美國槓桿型交易所交易基金（ETF）10月淨流入150億美元，為至少兩年來最大的滾動月度流入。槓桿型ETF旨在放大每日市場走勢，意味著大量流入可在漲勢中增添買盤動能，但當價格反轉時也會加速賣壓。
這種動態同時出現在股票與加密貨幣市場。在市場快速下跌期間，借貸部位尤其脆弱，因為一旦抵押品跌破要求水準，交易所和經紀商可自動平倉。8.38億美元的加密貨幣清算代表強制平倉部位的價值，而非所有數位資產持有人損失的直接衡量。
比特幣跟隨風險趨避走勢
比特幣跌破76,000美元，使其與高成長科技股的關係再次受到關注。比特幣與股票的相關性可能隨市場週期大幅變化，但當交易者願意承擔更高風險時，兩個市場往往都會吸引資金；而當波動性上升時，也可能同時面臨拋售。
這次交易時段並未證明數位資產與科技股具有完全相同的風險特徵。比特幣有其自身的供給結構、交易場所與市場驅動因素。然而，立即反應顯示，當廣泛的撤退衝擊股市中最具投機性的角落時，槓桿化的加密貨幣市場仍暴露於風險之中。
根據所提供的說法，現貨比特幣 ETF 也在數日內出現約 10 億美元的淨流出。此類流出可能顯示 ETF 持有人的需求下降，但本身無法顯示賣壓是來自長期持有人、短期交易者或投資組合再平衡。
報告中引用的鏈上數據顯示，在下跌後，過去五個月的許多比特幣買家持有價格低於其買入價。當一大群近期買家陷入未實現虧損時，隨著持有人尋求在接近進場價位時退出，反彈可能遭遇額外賣壓。
$70,000 關卡成為焦點
交易者目前正關注 $70,000 附近區域，將其視為比特幣的主要支撐位。支撐是指需求先前曾減緩跌勢的價格區間。若決定性跌破該區間，可能使高度槓桿化的部位面臨另一輪清算，尤其是如果衍生品交易者已將停損單集中在該價位下方。
儘管美國期中選舉後通常有歷史上有利的季節性背景，股市衝擊仍舊到來。根據報告引用的長期市場統計，自 1950 年以來，標普 500 指數在期中選舉後的一年平均上漲 17.2%。在集中性的科技股拋售期間，歷史平均值幾乎無法提供保護，尤其是當槓桿與 AI 支出相關的不確定性已經升高時。
對加密貨幣交易者而言，當前的直接問題與其說是期中選舉模式，不如說是科技股波動是否穩定下來。半導體類股與 AI 相關股票若趨於穩定，將移除比特幣的一個壓力來源；而這些市場若再下跌一波，可能使槓桿化的數位資產部位持續暴露於快速強制拋售的風險中。
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