紐約一名聯邦法官拒絕撤銷對 Gemini 作出的 500 萬美元和解協議及永久禁制令，裁定商品期貨交易委員會改變執法優先事項，並不會推翻該交易所於審判前不久同意的判決。
紐約南區聯邦地區法院法官 Alvin K. Hellerstein 駁回 CFTC 與 Gemini 聯合提出、要求撤銷 2025 年 1 月同意令的動議。這項裁決使已繳付的民事罰款及禁制令均維持有效，保留對 Gemini 向監管機構作出重大虛假或誤導性陳述，或有所隱瞞的禁令。
這起爭議清楚界定了監管機構及受監管公司在政策改變後，試圖重新審視已完成執法案件的限制。CFTC 告訴法院，若依照其重新確立的優先事項，便不會提起 2022 年的訴訟；Gemini 則主張，其是在監管壓力脅迫下達成和解。Hellerstein 認定，這兩項主張均未達到重新開啟案件的法律標準。
法院寫道：「對同意令作出時已存在的事實有了新認知，並不構成事實情況的重大變化。」法官並補充，CFTC 目前對該訴訟的評估，並不要求法院撤銷該命令或給予其他救濟。
審判前數週達成的和解
2025 年 1 月的命令解決了 CFTC 於 2022 年對 Gemini Trust Company LLC 提起的訴訟；該公司是 Gemini 加密貨幣平台背後的實體。該機構指控，Gemini 在討論擬議中的比特幣期貨合約時，曾向 CFTC 工作人員作出有關重大事實的虛假或誤導性陳述。
根據 CFTC 的訴狀，這些陳述涉及比特幣期貨產品的自我認證程序；該產品後來由 Cboe Futures Exchange 上市。監管機構指控，Gemini 對現貨比特幣市場以及期貨合約防止操縱措施所作的陳述並不準確或不完整。
Gemini 在和解此案時既未承認也未否認 CFTC 的指控。同意令要求該公司支付 500 萬美元民事罰款；法院指出，該款項已經支付，並對其施加永久禁制令，涵蓋未來向該機構作出的陳述。
雙方在預定審判開始前約三週達成協議。這個時間點是海勒斯坦認為 Gemini 後來聲稱監管壓力剝奪其自願選擇權之說的核心。
法官寫道，該公司在和解前已就此案訴訟約三年，並知悉與一項涉及其前營運長的詐欺計畫相關的內部問題。法院認定，Gemini「在審判前不久作出了經過盤算的和解決定」。
CFTC 的立場逆轉並未改變原有案卷
CFTC 與 Gemini 於 2026 年 5 月 28 日共同提出撤銷和解的請求。在該份聲請中，CFTC 表示，其現任領導層已重新評估此案，並認定根據監管機構修訂後的執法方針，不應提起這項申訴。
聯邦機構有權裁定執法優先事項，而新的領導團隊可以認定某些過去的案件不符合其偏好的資源運用方式。但海勒斯坦區分了機構改變對早期訴訟的看法，與支配法院終局判決的事實或法律發生實質變更這兩種情況。
法官認為，聲請中提出的資訊涉及和解前已存在的情況。CFTC 後來改變對這些情況的評估，並不足以證明該同意命令已變得不公平或在法律上無法執行。
這項理由使該命令維持有效，無須法院判定 CFTC 原先的理論若於今日審理是否會成立。相反地，這項裁決聚焦於終局性：透過協議性法院命令解決案件的當事人，在付款完成且訴訟結束後尋求推翻該命令時，將面臨很高的門檻。
永久禁制令仍是 Gemini 紀錄的一部分
其實際影響比新的執法行動更有限，但並非僅具歷史意義。Gemini 仍受永久禁制令約束，不得向 CFTC 作出虛假或誤導性陳述，或有所隱瞞。
該禁制令並不構成對 Gemini 營運的全面限制。其條款針對的是 CFTC 案件所指控的行為：向商品監管機構作出的通訊與陳述。然而，永久禁制令比一次性的財務處罰更具持續性，因為若公司違反禁制令，該命令可能成為法院進一步採取行動的依據。
對加密貨幣公司而言，這項裁決也進一步確認，監管機構不斷演變的政策立場，可能比起已結案的和解，更容易影響尚待審理的案件。一旦法院作出同意判決，通常會權衡訴訟終局性、當事人先前的選擇，以及是否確實發生情勢變更，而不是事後對政府法律策略產生分歧。
近年來，Gemini 面臨多起備受矚目的法律與監管事務，包括與其前 Earn 借貸計畫及 Genesis Global Capital 倒閉相關的爭議。CFTC 的案件涉及另一組指控，內容與比特幣期貨的陳述有關；但 Hellerstein 提及公司前營運長所涉及的內部問題，顯示法院在評估 Gemini 所稱的脅迫時，也考量了其知情程度與訴訟立場。
這項遭駁回的動議意味著，CFTC 修訂後的執法優先事項不會改變 Gemini 於 2025 年作出的同意判決。500 萬美元的罰款仍維持已繳納狀態，永久禁制令也仍具可執行力，除非未來的法院程序得出不同結果。
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