Prestige Economics 總裁 Jason Schenker 表示，如果通膨持續頑強偏高，美聯準會決策官員可能跳過 10 月升息，轉而在 12 月考慮幅度更大的 50 個基點升息。這項決定將向市場發出訊號，表明聯準會準備以短期內更猛烈的緊縮措施，換取可能在 2027 年更早暫停升息。
Schenker 表示，9 月的升息尚未有足夠時間對經濟發揮作用，因此 10 月會議再次升息的可能性不高。他說，自該決定以來公布的許多通膨數據，反映的都是最新一次升息前已存在的狀況，因此用來衡量更緊縮的政策是否已開始抑制需求，其參考價值有限。
聯準會在 9 月啟動最新一輪緊縮週期，這是自 2023 年以來首次升息，當時官員正因應通膨上升。根據所提供的資料，聯準會主席 Kevin Warsh 支持轉向較高利率的政策。
12 月決策可能決定 2027 年的政策走向
利率市場大致聚焦於兩種可能性：10 月進行慣例性的 25 個基點升息，或在 12 月會議採取類似幅度的升息。根據所提供的市場數據，利率交換交易已完全反映 12 月升息 1 碼的預期。
Schenker 的論點提出了更為強硬的替代方案。他表示，12 月升息半碼可能讓聯準會有空間在 2027 年初暫停升息，因為這將更快地把政策利率推升至限制性更強的水準。相較之下，若 12 月僅小幅升息，假如通膨未充分降溫，第一季再次升息的可能性將更高。
在今年最後一次預定的政策決策前，這家央行將取得大量新數據。在 10 月與 12 月會議之間，官員預計將檢視兩份月度就業報告，以及另一份消費者物價指數報告。這些報告將有助於顯示 9 月升息是否開始抑制薪資壓力、消費支出與物價增幅。
根據所提供的資料，Schenker 早在 6 月就預期 9 月會升息。他所屬的 Prestige Economics 也曾入選彭博外匯預測機構排名。
通膨意外數據降低 10 月升息預期
市場對 10 月升息的預期先前在期貨交易中已升至 50% 以上，但週三公布的消費者物價指數報告高於經濟學家預期後，這項機率便下滑。報告顯示，消費者物價年增率為 3.7%，燃料成本大幅上升是意外上行的主要原因。
根據材料引用的 CPI 數據，排除食品與能源的核心通膨率升至 2.6%。政策制定者通常會密切關注這項指標，因為它較不易受到大宗商品價格突然波動的影響，並能更清楚地反映潛在的價格壓力。
高於預期的整體數據起初加劇了市場的擔憂，認為聯準會可能需要很快再次升息。Schenker 的看法著重於時機：這批通膨數據大多早於 9 月決策，因此立即在 10 月採取行動，可能讓政策在官員尚未評估最新措施效果前就過度緊縮。
紐約聯邦儲備銀行總裁 Williams 進一步強化了長期維持限制性政策的預期，表示借貸成本可能要到 2027 年才會下降。根據提供的談話內容，Williams 表示金融體系需要時間吸收較高的目標利率區間，聯準會才會開始放寬政策。
收益率上升之際，比特幣作出反應
根據提供的材料，通膨報告公布後，比特幣跌向 $82,000。這一走勢反映出數位資產對較高利率預期一貫的敏感度：美國國債收益率上升，提高政府證券的吸引力，同時也推高各類風險敏感型市場的資本成本。
比特幣不會產生利息收入，因此當現金與短期政府債務提供更高報酬時，其相對吸引力可能減弱。對於數位資產市場中部分仰賴槓桿、低成本融資或動能型部位配置的領域而言，這種影響可能尤其劇烈。
12 月升息半碼可能會讓這項評估進一步轉向謹慎。此舉可能更快推高短期借貸成本，並持續對與流動性狀況密切相關的代幣估值造成壓力。升息一碼會較不突然，但可能讓緊縮週期延續至 2027 年，而非排除再次升息的可能性。
現貨比特幣交易所交易基金的資金流向，或可作為判斷傳統市場參與者的需求是否正在吸收宏觀經濟環境壓力的指標之一。持續的資金流出或較弱的流入，將顯示市場對價格曝險的意願降低；而持續的資金流入，則可能部分抵銷金融環境收緊的影響。
下一份 CPI 報告與即將公布的就業數據，如今對利率與加密貨幣市場都具有非同尋常的重要性。這些數據將影響聯準會是否能在 10 月期間保持耐心、12 月是否會進行標準的 25 個基點調整，以及 Schenker 提出的較大幅度升息情境是否會受到更多支持。
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