Bitwise 資產管理公司執行長 Hunter Horsley 表示，Bitwise 決定在現貨狗狗幣 ETF 上市不到一年後將其關閉，這凸顯了零售交易應用程式上的加密貨幣興趣，與傳統 ETF 市場內對加密資產的需求之間存在明顯分歧。
Horsley 在 Digital Asset Summit 2026 Asia 上表示，該基金的結果顯示，市場對某項代幣的關注，並不會自動轉化為對交易所交易產品的持續需求。Bitwise 狗狗幣 ETF 以 BWOW 為交易代號，於 2025 年 11 月在紐約證券交易所上市，預定在 10 月 14 日收盤後停止交易。
區塊鏈與基金資料平台 SoSoValue 的資料顯示，截至 10 月 7 日，BWOW 持有的資產管理規模約為 725,870 美元。該基金 9 月的交易量為 51,480 美元，對一檔上市 ETF 而言數字偏小，也顯示該產品未能建立深厚的次級市場。
此次關閉使狗狗幣與越來越多難以將文化知名度轉化為券商帳戶、註冊投資顧問及其他 ETF 產品使用者需求的加密資產並列。狗狗幣仍是最知名的數位資產之一，但其市場形象歷來更緊密地與線上交易社群及社群媒體帶動的活動相連，而非與支撐較大型加密基金的投資組合應用情境相關。
Solana 基金呈現對比結果
Horsley 將 BWOW 的發展軌跡與 Bitwise Solana Staking ETF（BSOL）作比較。根據訪談中引用的數據，BSOL 的淨資產已累積至 13 億美元。不同於僅持有標的代幣的傳統現貨基金，BSOL 納入了質押機制。
質押讓某些採用權益證明機制的代幣持有者能夠參與支援網路，並獲得協議獎勵作為回報。在 ETF 架構中，這項功能讓基金持有人能取得 Solana 敞口，同時可能將質押獎勵納入基金的報酬表現，但仍須視費用、驗證者績效及管理該產品的營運規則而定。
BWOW 與 BSOL 之間的差異，並不能確立加密資產之間的普遍優先順序。基金需求可能受到市場時機、分銷、費用、流動性、監管環境及代幣本身特性等因素影響。然而，這項對比支持 Horsley 的觀點：當 ETF 包裝的不只是基本價格敞口，而是具備額外功能時，似乎更能吸引持久的興趣。
這使基於質押的產品在已了解加密貨幣、但相較於直接託管代幣，更偏好證券帳戶、稅務申報和傳統券商服務的用戶中，可能處於更有利的位置。這種模式也讓基金管理公司面臨一些實務問題，包括如何處理質押獎勵、如何選擇驗證者，以及如何揭露營運風險。
Bitwise 新增 NEAR 敞口
Bitwise 於 9 月下旬推出 Bitwise NEAR ETF，交易代號為 NRR，擴大了其單一代幣 ETF 系列。該公司表示，NRR 是首檔追蹤 NEAR Protocol 原生代幣的現貨 ETF。
這次推出的產品讓該公司得以接觸數位資產市場中不同於 Dogecoin 或 Solana 的領域。NEAR Protocol 一直專注於相關技術，旨在讓跨區塊鏈網路的應用程式和交易更易於使用。
生態系統中的一項相關功能 NEAR Intents，旨在讓使用者或人工智慧代理，無須手動透過橋接器轉移代幣，即可在不同鏈之間交換或發送資產。跨鏈橋經常增加使用者在網路間轉移資產時的複雜性和安全風險，因此，能將這些步驟抽象化的系統，可能會吸引尋求更簡單交易流程的開發者和使用者。
這項實用性是否會帶來 ETF 需求，仍有待驗證。NRR 最近才進入市場，其表現將取決於市場對 NEAR 技術的興趣是否會轉化為透過傳統券商管道進行的購買；Horsley 在討論 BWOW 時也指出了同樣的轉化挑戰。
AI 申報文件延伸 Bitwise 的主題式策略
公開申報文件也顯示，Bitwise 近幾個月已提交兩檔與 AI 相關 ETF 的申請。Bitwise AI Cyber Defense ETF 於 8 月提交申請，隨後於 9 月提交 Bitwise AI Bond ETF 的申請。
這些申報文件顯示，除了加密貨幣產品外，該公司也在布局主題式股票和固定收益產品。然而，申報本身並不代表已確定推出日期，也不保證任一產品最終會上市。監管審查以及任何基金的最終條款，將決定擬議 ETF 的架構及其可能納入的持股。
這一做法反映了更廣泛的產品策略，Bitwise 正試圖滿足多種類型的市場需求：直接投資加密貨幣、與質押掛鉤的收益、區塊鏈基礎設施主題，以及與人工智慧相關的科技領域。狗狗幣基金的關閉表明，這項策略可能不只是將代幣的網路人氣與 ETF 上市相互匹配那麼簡單。
指數基金仍是長期計畫的一部分
當被問及 Bitwise 未來五年的展望時，Horsley 提到了兩項指數產品：Bitwise 10 Crypto Index ETF，股票代號為 BITW；以及 Bitwise Crypto Industry Innovators ETF，股票代號為 BITQ。
BITW 提供一籃子主要加密資產的指數型投資，BITQ 則鎖定涉足加密貨幣產業的公司。兩項產品都比單一代幣基金採取更廣泛的方式，降低對單一網路市場週期或單一資產吸引力的依賴。
BWOW 的短暫存續期很可能被視為一次測試，用以探討目前加密貨幣 ETF 產品擴張的界限所在。比特幣及多元化加密貨幣產品已證明，在適當條件下，ETF 形式能夠吸引大量資產。Bitwise 在狗狗幣上的經驗表明，從代幣知名度到持續的 ETF 需求，其間的發展道路仍不平坦，尤其是對於最強大的支持者可能位於傳統券商帳戶之外的資產而言。
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