Anchorage Digital 已向美國商品期貨交易委員會（CFTC）申請註冊一家交換交易商子公司，使這家加密銀行能透過 CFTC 註冊的交易對手，為機構客戶提供受監管的比特幣與以太幣選擇權。
該申請由 Anchorage Digital Swap Dealer, LLC 提交給美國期貨業協會（NFA），這是負責處理美國衍生品市場公司註冊事宜的自律組織。Anchorage 表示 NFA 的審查仍在進行中，並未提供決定時間表。
若獲批准，該單位將可提供比特幣與以太幣的歐式選擇權，到期期限最長一年。歐式選擇權僅能在到期時行使，不同於可在到期日前行使的美式合約。該公司表示，在內部批准及適用監管要求下，可能新增更多產品。
擬議的註冊將使 Anchorage 的衍生品活動納入 CFTC 適用於傳統利率、外匯與信用市場交換交易商的框架。該框架包括《多德-弗蘭克法案》所制定的資本、保證金、風險管理、記錄保存與報告要求。
為加密資產持有者提供受監管的衍生品交易對手
Anchorage 表示，此結構將讓機構客戶在交易數位資產衍生品時，同時使用其託管及相關服務。將託管、擔保品管理與選擇權執行更緊密結合，可簡化企業財務部門或資產管理公司管理比特幣或以太幣部位的方式，尤其是在需要提交擔保品或應對保證金要求變化時。
該公司正鎖定加密市場的一個區塊，隨著上市公司在資產負債表上累積比特幣與以太幣，此區塊變得更加重要。持有大量代幣部位的公司可利用選擇權設定最低出售價格、透過某些策略產生收益，或在市場急跌時限制損失，而不必立即出售標的資產。
Anchorage 表示，資產管理公司與基金也正在使用選擇權來管理曝險。該公司未披露其現有選擇權業務的規模、交易量、客戶數量或成長率。
註冊作業並不代表該公司已取得作為交換交易商營運的許可。NFA 的審查仍在進行中，任何計畫中的產品推出仍取決於審查完成。Anchorage 也表示，未來的產品供應將需要相關監管及內部核准。
選擇權需求隨著企業加密資產庫存上升
這項申請提出之際，選擇權已在比特幣市場結構中占據更大比重。公告隨附的市場數據顯示，11 月 5 日比特幣選擇權未平倉量（仍有效的合約）為 334.1 億美元，而每日選擇權交易量超過 57.1 億美元。
在該時點的未平倉量中，買權占超過 58%。買權通常賦予買方以既定價格買入資產的權利，而賣權則賦予買方以預定水準賣出的權利。買權占比偏高可能反映看漲部位，但也可能來自避險、收益策略與造市活動，因此單獨來看，它對市場情緒的衡量並不完整。
同一份資料顯示 BTCUSD 為 75,880.50 美元，下跌 5.56%；ETHUSD 為 2,247.57 美元，下跌 7.17%。資料另外列出比特幣下跌 5.44%、以太幣下跌 6.53%。這些價格走勢說明了 Anchorage 所強調的實際應用情境：持有波動性加密資產的機構，可能尋求選擇權保護，而不必平掉其標的部位。
現貨市場活動也被形容為低迷，比特幣現貨日均成交量接近 68 億美元，逼近兩年低點。現貨流動性較低時，大型訂單到來可能使價格走勢更為突然，不過選擇權市場也有自身的流動性狀況、定價與結算風險。
對企業持有者而言，賣權可作為下行保險。買方支付權利金，以取得在合約到期前按約定履約價賣出比特幣或以太幣的權利。這項保護可降低嚴重下跌時的曝險，但需付出成本，且無法消除持有數位資產的所有相關風險。
Anchorage 擴展機構基礎設施
Anchorage Digital Bank, N.A. 於 2021 年取得國家銀行執照，並受美國通貨監理署（OCC）監管。該銀行執照為公司提供了受聯邦監管的託管及其他加密貨幣服務基礎，而擬議的交換交易商註冊將使其業務延伸至另一個由 CFTC 監管的衍生性商品類別。
今年 3 月，Anchorage 在其 Atlas 平台新增擔保品管理工具。公司表示，該服務可為機構貸款、衍生性商品及其他交易提供全天候擔保品監控與自動追繳保證金。此類系統對衍生性商品營運至關重要，因為當比特幣與以太幣價格波動時，擔保品價值可能迅速變化。
Anchorage 亦於 12 月收購 Securitize 的財富管理部門，尋求為註冊投資顧問擴展受聯邦監管的加密貨幣服務。結合其託管業務與 Atlas 平台，擬議的交換交易商部門將讓 Anchorage 為需要受監管託管、擔保品管理與衍生性商品管道的機構，提供更整合的服務。
這項努力反映出市場對符合既有金融管控的加密貨幣市場基礎設施需求日增。若 NFA 批准申請，Anchorage 將能為上市公司、基金與資產管理公司，提供比特幣與以太幣選擇權的國內受監管交易對手，合約期限最長可達一年。
探索受監管 BTC 與 ETH 選擇權的機構交易者應 進一步了解加密貨幣衍生性商品 並精進其風險策略。
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