Cặp USD/INR dự kiến sẽ giao dịch trong một biên độ hẹp trong những tháng tới, với nhà phân tích tiền tệ cao cấp của MUFG, Michael Wan, dự báo một phạm vi cơ bản từ 94.00–95.00. Ông cảnh báo rằng sự gia tăng liên tục của giá dầu toàn cầu có thể đẩy cặp này vào phạm vi rộng hơn từ 97.00–98.00.
Lãi suất chính sách có khả năng ổn định, đường cong lợi suất được dự báo ổn định
Wan dự đoán Ngân hàng Dự trữ Ấn Độ (RBI) sẽ giữ nguyên lãi suất chính sách, chỉ ra lợi suất trong nước vững chắc giữa các rủi ro địa phương và toàn cầu. Cấu trúc lợi suất của đồng rupee được dự báo sẽ duy trì ổn định, với thị trường tập trung vào:
- áp lực giá thực phẩm
- lo ngại về cân bằng tài chính
- quỹ đạo của dòng vốn
RBI giữ nguyên giữa lo ngại về lạm phát và tăng trưởng
Tại cuộc họp gần đây nhất, RBI đã giữ nguyên lãi suất chính sách và duy trì lập trường trung lập thông qua một quyết định nhất trí. Thống đốc Malhotra nhấn mạnh sự đánh đổi khó khăn giữa:
- rủi ro lạm phát, đặc biệt là từ năng lượng
- sự tăng trưởng chậm lại liên quan đến xung đột ở Iran và sự biến động của thị trường dầu mỏ
Cập nhật triển vọng tăng trưởng và lạm phát
Dự báo mới của ngân hàng trung ương cho năm tài chính 2026–27 là:
- tăng trưởng GDP: 6.9%
- lạm phát: 4.6%
Những dự báo này giả định giá dầu toàn cầu trung bình là 85 USD mỗi thùng và phản ánh một triển vọng thận trọng trong bối cảnh mà các quan chức mô tả là môi trường bên ngoài ổn định nhưng không chắc chắn.
Các bước FX được xem là tạm thời, quốc tế hóa đồng rupee là mục tiêu trung hạn
Malhotra mô tả các biện pháp ngoại hối gần đây là công cụ tạm thời nhằm kiềm chế đầu cơ ngắn hạn vào đồng rupee. Trong trung hạn, mục tiêu đã được tuyên bố của RBI là củng cố vai trò của đồng tiền này trong thương mại quốc tế, ngay cả khi nó quản lý sự biến động ngắn hạn.
Giá dầu là yếu tố chính cho biên độ trên của USD/INR
Nếu giá dầu tăng cao hơn, Wan tin rằng USD/INR có thể kiểm tra giới hạn trên của phạm vi rộng hơn dự kiến từ 97.00–98.00. Mặc dù có rủi ro này, điều kiện lãi suất trong nước dự kiến sẽ không thay đổi nhiều trong ngắn hạn.
Dòng vốn nợ tăng khi cổ phiếu thấy dòng vốn ra
Sự ổn định dự kiến trong USD/INR được củng cố bởi các xu hướng dòng vốn gần đây:
- hơn 4.2 tỷ USD đã chảy vào thị trường nợ của Ấn Độ tháng trước
- khoảng 3.6 tỷ USD đã rút khỏi cổ phiếu trong cùng kỳ
Sự phân chia này cho thấy sự ưa thích ngày càng tăng đối với hồ sơ lợi suất của Ấn Độ trên chứng khoán chính phủ so với thị trường cổ phiếu mà một số nhà phân tích toàn cầu hiện mô tả là đã được định giá đầy đủ.
Đồng đô la mạnh và dự trữ ngoại hối kỷ lục định hình biên độ giao dịch
Áp lực bên ngoài cũng đang ảnh hưởng đến kênh giao dịch được xác định của đồng rupee. Chỉ số đô la Mỹ (DXY) đã liên tục giữ trên 104 so với một rổ các đồng tiền chính, làm tăng thêm những cơn gió ngược cho các đồng tiền thị trường mới nổi.
Đồng thời, khả năng của RBI để chống lại sự biến động quá mức của đồng rupee được hỗ trợ bởi dự trữ ngoại hối kỷ lục hơn 645 tỷ USD, mang lại cho ngân hàng trung ương phạm vi can thiệp đáng kể nếu cần thiết.
Dầu vẫn là yếu tố dao động chính cho đồng rupee
Chi phí năng lượng vẫn là một rủi ro trung tâm. Hợp đồng tương lai dầu Brent hiện đang giao dịch gần 91 USD mỗi thùng, một mức giữ cho khả năng USD/INR tiến tới vùng 97.00–98.00 được nêu trong kịch bản phạm vi rộng hơn của Wan.
Những gì các nhà giao dịch sẽ theo dõi tiếp theo
Đối với các nhà giao dịch hoạt động trong các thị trường nhạy cảm với thanh khoản toàn cầu và khẩu vị rủi ro, các tín hiệu chính cần theo dõi trong những tuần tới bao gồm:
- hướng đi và quy mô của dòng vốn danh mục đầu tư xuyên biên giới
- bất kỳ động thái mạnh nào trong chỉ số đô la Mỹ
Những chỉ số này thường hoạt động như những cảnh báo sớm về sự thay đổi trong niềm tin có thể nhanh chóng lan truyền đến đồng rupee, lợi suất và điều kiện thị trường rộng lớn hơn.
Theo dõi sự biến động của USD/INR và các động thái FX toàn cầu trong thời gian thực—sử dụng công cụ dữ liệu thị trường tiên tiến của Toobit để giao dịch thông minh hơn.
