Lạm phát ở Mỹ có thể sớm trở lại là tâm điểm của giao dịch thị trường tiền tệ khi giá dầu cao hơn do căng thẳng ở Trung Đông bắt đầu lọc vào dữ liệu, Commerzbank cảnh báo vào thứ Ba.
Lạm phát do năng lượng dẫn dắt sẽ xuất hiện trong cpi trước tiên
Trong một ghi chú của nhà phân tích Ulrich Leuchtmann Praefcke, ngân hàng cho biết lệnh ngừng bắn mong manh với Iran đã khiến giá dầu cao hơn khoảng 50% so với mức trước xung đột, đẩy lạm phát do năng lượng dẫn dắt trở lại chương trình nghị sự.
Commerzbank dự đoán tác động sẽ xuất hiện đầu tiên trong Chỉ số Giá Tiêu dùng, với báo cáo tháng Ba ngày mai có khả năng cho thấy sự tăng rõ rệt trong chi phí nhiên liệu và tỷ lệ hàng năm quay trở lại trên 3%. Chỉ số PCE, thước đo ưa thích của Cục Dự trữ Liên bang, hiện đang ở mức 2.8%, vẫn cao hơn mục tiêu 2% của ngân hàng trung ương.
Truyền tải chậm đến giá cả rộng hơn
Praefcke cảnh báo rằng các chỉ số lạm phát ban đầu sẽ chỉ nắm bắt một phần của cú sốc. Nếu giá dầu vẫn ở mức cao, chi phí năng lượng cao hơn có khả năng thấm dần vào một loạt hàng hóa và dịch vụ rộng hơn, kéo dài áp lực tăng lên giá tiêu dùng trong những tháng tới.
Dữ liệu gần đây từ Cục Thống kê Lao động đã chỉ ra sự lan tỏa này: giá vé máy bay và dịch vụ vận tải, cả hai đều rất nhạy cảm với chi phí nhiên liệu, đã tăng 6.2% trong quý đầu tiên của năm 2026.
Chính sách của Fed dưới ánh đèn chính trị mới
Commerzbank cảnh báo rằng lạm phát cao liên tục có thể làm dấy lên sự giám sát chính trị đối với Cục Dự trữ Liên bang, đặc biệt nếu dữ liệu giá mạnh hơn đẩy lùi kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất.
Một chu kỳ nới lỏng bị trì hoãn có thể giữ chi phí vay cao hơn trong thời gian dài hơn, có khả năng làm gia tăng căng thẳng giữa chính quyền Mỹ và Fed. Ngân hàng lập luận rằng một cuộc xung đột rõ ràng về chính sách tiền tệ có thể ảnh hưởng đến tâm lý đối với đồng đô la và giới thiệu rủi ro giảm giá cho đồng tiền này.
Hy vọng thị trường về cắt giảm lãi suất đối mặt với thực tế
Đánh giá của ngân hàng nhấn mạnh khoảng cách ngày càng rộng giữa hy vọng của thị trường về việc giảm lãi suất sắp tới và thực tế của lạm phát dai dẳng.
Giá tương lai được theo dõi bởi CME Group hiện ngụ ý ít hơn 25% khả năng cắt giảm lãi suất vào tháng Bảy, giảm từ hơn 70% hai tháng trước. Sự thay đổi đó cho thấy rằng các nhà giao dịch chuyên nghiệp đang nhanh chóng tái định vị cho một môi trường lãi suất cao hơn trong thời gian dài hơn.
Các tên tuổi tăng trưởng nhạy cảm với lãi suất đã chịu áp lực. Nasdaq 100 đã giảm gần 4.5% trong hai tuần qua khi các nhà giao dịch giảm bớt sự tiếp xúc với các tài sản đầu cơ hơn.
Dầu ở mức cao nhất trong 18 tháng xác nhận áp lực
Về phía hàng hóa, dầu thô West Texas Intermediate đã chốt trên mức 124 đô la một thùng ngày hôm qua, mức cao nhất trong 18 tháng xác nhận sự tồn tại của áp lực chi phí xuất phát từ căng thẳng Trung Đông chưa được giải quyết.
Commerzbank lập luận rằng sự kết hợp giữa rủi ro địa chính trị và giá năng lượng cao là trung tâm của triển vọng đồng đô la trong ngắn hạn, định hình kỳ vọng cho cả lạm phát và chính sách của Fed.
Dữ liệu quan trọng và bình luận của Fed được chú ý
Các nhà giao dịch có khả năng theo dõi sát sao báo cáo CPI ngày mai để tìm bằng chứng rằng sự gia tăng lạm phát mà Commerzbank dự đoán đang hiện thực hóa. Một bất ngờ tăng có thể làm tăng sự biến động ngắn hạn trên các thị trường tiền tệ và lãi suất, đồng thời củng cố lý do cho một sự chuyển đổi chính sách chậm hơn, thận trọng hơn.
Các bình luận tiếp theo từ các quan chức Fed sẽ được phân tích cẩn thận để tìm bất kỳ sự thay đổi nào trong giọng điệu xung quanh cam kết của họ đối với mục tiêu lạm phát 2%. Bất kỳ dấu hiệu nào của sự dao động có thể đưa thêm sự không chắc chắn vào con đường của đồng đô la và việc định giá các tài sản liên quan đến chính sách tiền tệ của Mỹ.
Lo ngại về việc cắt giảm lãi suất của Fed và tác động của lạm phát đối với tiền điện tử? Khám phá cách các thay đổi vĩ mô di chuyển BTC trong phân tích này.
